뉴욕증시가 연방준비제도(Fed·연준)의 매파적(긴축 선호) 발언 여파로 혼조 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 -0.05% 하락했고, 다우존스 산업지수(DIA)는 -0.65% 내렸으며, 나스닥 100 지수(QQQ)는 +0.06% 소폭 상승했다. 선물시장에서 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)는 -0.02% 하락, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)은 +0.10% 상승했다. 장 초반 낙폭을 만회하는 과정에서 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주가 혼조로 전환했고, WTI 유가가 +2% 이상 급등하며 에너지 업종이 강세를 보인 점이 지수 방어에 기여했다.
2025년 11월 16일(현지시각), 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 장 초반에는 전일 급락의 연장선에서 위험회피 심리가 두드러졌으나, 유가 급등과 일부 메가캡 반등에 힘입어 낙폭을 축소하며 혼조로 마감했다. S&P 500은 소폭 하락, 나스닥 100은 반등했고, 다우는 상대적으로 약세를 이어갔다.
투자심리를 짓눌렀던 핵심 변수는 연준의 ‘인하 보류’ 신호였다. 다음 달 금리 인하 가능성에 대한 기대가 급격히 낮아지면서, AI 인프라·반도체 업종의 밸류에이션 부담이 부각됐고, 여기에 따른 롱 포지션 청산(long liquidation)과 리스크오프 흐름이 촉발됐다. 에너지 업종 강세는 이를 일부 상쇄했다.
시장에서 12월 FOMC에서의 25bp 인하 확률은 지난주 70%에서 금요일 43%로 급락했다. 이는 일주일 내내 이어진 연준 인사들의 발언에서 추가 인하 필요성에 대한 회의론이 제기된 데 따른 것이다. 연준은 경제의 회복력과 물가 불확실성을 이유로 성급한 완화에 선을 긋는 기류를 보였다.
금요일에도 매파적 코멘트가 이어졌다. 제프 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 다음과 같이 밝혔다.
“추가 금리 인하는 노동시장의 균열을 메우는 데 큰 도움이 되지 않으며, 오히려 2% 물가목표에 대한 우리의 의지가 의심받을수록 인플레이션에 더 오래 지속되는 악영향을 줄 수 있다.”
로리 로건 댈러스 연은 총재도
“제 기대보다 인플레이션이 더 빠르게 둔화하거나, 노동시장의 완만한 냉각을 넘어서는 추가 냉각 증거가 없다면 또 다른 금리 인하를 지지하기 어렵다.”
라고 말했다. 두 발언 모두 12월 인하 ‘보류’에 힘을 실었다.
중국발 둔화 신호도 글로벌 성장 우려를 키웠다. 중국 10월 산업생산은 전년동월대비 +4.9%로 예상치(+5.5%)를 하회하며 14개월래 최소 증가에 그쳤다. 신규 주택가격은 전월대비 -0.45% 하락, 1년래 최대 낙폭이자 29개월 연속 하락을 기록했다. 중국 지표 부진은 위험자산 전반에 부담으로 작용했다.
암호화폐 시장도 약세를 심화했다. 비트코인(^BTCUSD)은 -4% 이상 급락하며 6.25개월래 최저로 내려갔다. 지난달 사상 최고가 대비 -24% 하락한 상태다. 목요일 기준 비트코인 ETF에서는 약 8억7,000만 달러의 순유출이 발생해, 설정 이후 둘째로 큰 일간 유출을 기록했다.
한편, 수요일에는 도널드 트럼프 대통령이 미국 역사상 가장 긴 연방정부 셧다운을 종료하는 법안에 서명했다. 해당 법안은 일부 부처에 연간 예산을 제공하고, 다른 기관은 1월 30일까지 임시로 재정지원을 연장하며, 강제휴가자에 대한 임금 지급과 주·지방정부로의 연방지급 재개, 해고된 연방 직원 복귀를 포함한다.
미 의회예산국(CBO)은 6주간의정부 폐쇄가 현 분기 실질 GDP 성장률을 1.5%포인트 낮췄다고 추정했다. 다만, 연방 프로그램 정상화와 체불임금 지급으로 손실의 절반 이상이 내년 초 회복될 수 있다고 밝혔다.
노동통계국(BLS)은 금요일 성명을 통해 9월 고용보고서를 11월 20일(목), 9월 실질임금 보고서를 11월 21일(금)에 각각 발표할 예정이라고 밝혔다. 또한 경제위원회 의장 해셋은 10월 고용보고서가 실업률 없이 발표될 것이라고 말했다. 센서스국과 경제분석국(BEA)은 소매판매와 실질 소비지출 관련 새로운 일정은 아직 제시하지 않았다.
시장은 12월 9~10일 FOMC에서의 -25bp 추가 인하 확률을 43%로 반영하고 있다. 이는 연준 인사 발언의 누적 효과와 물가·노동시장 데이터의 혼조를 고려한 결과다.
3분기 실적 시즌은 막바지다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, S&P 500 기업의 82%가 실적 예상치를 상회했고, 3분기 EPS는 +14.6% 증가해 연초 예상치(+7.2% y/y)를 두 배 이상 웃돌고 있다.
해외 증시는 일제히 하락했다. 유로 스톡스 50은 -0.85% 하락, 중국 상하이종합지수는 10년래 고점에서 밀리며 -0.97% 하락, 일본 닛케이 225는 -1.77% 내렸다.
채권·금리: 12월물 미 국채 10년물 선물은 -7.5틱 하락했고, 10년물 수익률은 +2.7bp 상승한 4.146%로 마감했다. 장중에는 1주일래 최고인 4.150%까지 상승했다. 슈미드와 로건의 매파 발언이 국채 가격을 압박했다. 전일에도 복수의 연준 총재들이 물가 불확실성을 이유로 추가 인하에 신중한 태도를 보이며, 다음 달 인하 확률을 70%에서 43%로 끌어내렸다.
유럽 국채 수익률도 상승했다. 독일 10년물 분트는 2.720%로 5주래 고점을 기록하며 마감했고, 영국 10년물 길트는 장중 1개월래 고점인 4.579%까지 올랐고, 4.574%(+13.7bp)로 마감했다. 유로존 3분기 GDP는 전년동기 +1.4%로 기존 +1.3%에서 +0.1%p 상향됐다. 스와프 시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성 3%를 반영 중이다.
미국 개별 종목 동향
메가캡 기술주는 장중 저점을 찍은 뒤 혼조로 전환했다. Nvidia(NVDA)와 Microsoft(MSFT)는 +1% 이상 상승, Tesla(TSLA)는 +0.59% 올랐다. 반면 Amazon.com(AMZN)은 -1% 이상 하락, Alphabet(GOOGL) -0.77%, Apple(AAPL) -0.20%, Meta Platforms(META) -0.07%로 약세였다.
에너지는 유가 급등에 동반 강세를 기록했다. Valero Energy(VLO)와 Diamondback Energy(FANG)는 +3% 이상 상승했다. Baker Hughes(BKR), ConocoPhillips(COP), Marathon Petroleum(MPC), Devon Energy(DVN), Phillips 66(PSX)은 +2% 이상 올랐고, Halliburton(HAL), Occidental Petroleum(OXY), Chevron(CVX)도 +1% 이상 상승했다.
반도체는 전반적으로 압력을 받았다. Lam Research(LRCX)는 -3% 이상 하락했고, ON Semiconductor(ON), KLA(KLAC), Microchip Technology(MCHP), NXP Semiconductors(NXPI)는 -2% 이상 밀렸다. 또한 Texas Instruments(TXN), ASML(ASML), Marvell(MRVL), Analog Devices(ADI), Intel(INTC)은 -1% 이상 하락했다.
특이 종목으로 Stubhub Holdings(STUB)는 -20% 이상 급락했다. 3분기 주당순손실이 -4.27달러로 컨센서스(-2.49달러)를 하회했고, 4분기 가이던스 미제시가 부담을 키웠다. Bristol-Myers Squibb(BMY)는 -4% 이상 하락했다. 뇌졸중·혈전 예방 후보물질 밀벡시안(milvexian)의 임상이 실망스러운 데이터 이후 중단됐다. Manitowoc(MTW)는 -3% 이상 하락했는데, 이는 웰스파고가 언더웨이트로 커버리지를 개시하고 목표주가 9달러를 제시했기 때문이다.
Cidara Therapeutics(CDTX)는 +105% 이상 급등했다. 머크(Merck & Co.)가 약 92억 달러(주당 221.50달러)에 인수하기로 합의했다. Avadel Pharmaceuticals(AVDL)는 +22% 이상 올랐다. H. 룬드벡이 주당 23달러에 인수 제안을 비공식적으로 타진했다고 밝혔다.
DoorDash(DASH)는 +6% 이상 상승하며 S&P 500과 나스닥 100 상승 종목을 주도했다. 니덤(Needham & Co.)은 최근 주가 조정을 매수 기회로 진단하고 투자의견 매수, 목표주가 275달러를 유지했다. Warner Bros Discovery(WBD)는 +4% 이상 상승했다. 월스트리트저널은 파라마운트, 컴캐스트, 넷플릭스가 입찰을 준비 중이라고 전했다. Nubank(NU)는 +1% 이상 상승했다. 3분기 총매출이 41억7,000만 달러로 컨센서스(39억2,000만 달러)를 상회했다.
실적 예정(2025년 11월 17일): Aramark(ARMK), Helmerich & Payne(HP), I3 Verticals(IIIV), J & J Snack Foods(JJSF), James Hardie Industries(JHX), LifeMD(LFMD), XP Inc(XP).
한편, 바차트는 “당사 소속 필자(리치 애스플런드)는 본 기사에 언급된 종목에 직·간접적 포지션을 보유하지 않는다”고 밝히며, “본 기사는 정보 제공만을 목적으로 한다”는 점을 재확인했다. 또한 기사 내 견해와 의견은 필자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않는다고 전했다.
시장 맥락과 해설
FOMC는 연준의 통화정책 결정 회의다. 매파(Hawkish)는 인플레이션 억제를 우선시해 금리를 높게 유지하거나 인상을 선호하는 스탠스를 말한다. 비둘기파(Dovish)는 경기 부양을 위해 금리 인하 등 완화를 선호한다. bp(베이시스포인트)는 0.01%p를 의미한다. E-미니 선물은 S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 소액으로 추종하는 파생상품으로, 장 마감 후 심리를 가늠하는 지표로 자주 활용된다. 리스크오프는 위험자산에서 안전자산으로 자금이 이동하는 상황을 뜻하며, 롱 리퀴데이션은 보유 중인 매수 포지션을 청산하는 흐름을 말한다. T-노트(미 재무부채권)는 10년물이 벤치마크로 통한다. 분트(Bund)는 독일 국채, 길트(Gilt)는 영국 국채의 별칭이다. ‘매그니피센트 세븐’은 시가총액 상위 7대 기술 대형주군을 지칭하는 시장 관용어다.
시사점: 이번 혼조장은 연준의 경계적 커뮤니케이션이 밸류에이션이 높은 성장주(특히 반도체·AI 인프라)에 더 큰 민감도로 반영된 반면, 유가 강세가 에너지 업종의 실적 모멘텀과 함께 상대적 강세를 이끈 전형적인 스타일 로테이션의 단면을 보여준다. 또한 중국 지표 둔화와 암호화폐 자금 유출은 위험자산 전반의 유동성 경색 신호로 읽히며, 미국 10년물 수익률이 4.15% 부근으로 되돌아간 점은 ‘인하 서프라이즈’ 기대를 낮춘 가격 시그널로 해석된다. 반대로, 3분기 실적 서프라이즈 폭이 예상보다 컸다는 사실은 펀더멘털 완충력을 시사하며 지수 하방을 제한한다. 결국 단기적으로는 데이터 의존적인 연준과 밸류에이션 민감도가 높은 성장주의 엇갈림 속에서 섹터별 비대칭이 두드러질 가능성이 크다.
추가 정보: 바차트는 “200,000명 이상이 구독하는 미드데이 바차트 브리프 뉴스레터”를 소개하며, 일중 핵심 포인트를 요약 제공한다고 전했다.
