미국 증시가 연준(Fed)의 매파적 발언 여파 속에 혼조로 마감했다. S&P 500 지수($SPX)와 이를 추종하는 SPY는 -0.05% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 -0.65% 내렸다. 반면 나스닥 100($IUXX, QQQ)은 +0.06% 소폭 상승했다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 -0.02% 약세, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.10% 강세를 보였다.
2025년 11월 17일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 장 초반 매그니피센트 세븐으로 불리는 대형 기술주가 낙폭을 만회하며 혼조로 전환한 것이 지수 방어에 기여했다. 에너지 업종도 WTI 유가가 +2% 넘게 상승하면서 강세를 보이며 시장 전반에 완충 역할을 했다.
다만, 시장은 전일 하락 흐름을 이어가며 출발했다. 투자자들은 연준의 매파적 전환(pivot) 가능성을 경계했고, 다음 달 12월 FOMC에서의 추가 금리 인하 기대가 약화하면서 AI 인프라 및 반도체와 같은 고평가 성장주의 밸류에이션에 의문을 제기했다. 이 과정에서 주식 전반에 롱 청산(long liquidation)이 확대되고, 위험자산을 회피하는 리스크 오프 심리가 강화됐다.
용어 해설
매그니피센트 세븐은 미국 대형 기술주 7개(일반적으로 애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 엔비디아, 테슬라)를 지칭하는 시장 약칭이다. 롱 청산은 상승을 기대한 매수 포지션을 강제로 혹은 자발적으로 정리하는 행위를 뜻한다. 리스크 오프는 안전자산 선호, 위험자산 회피로 포지션을 보수화하는 투자 심리를 말한다. bp(베이시스포인트)는 금리 0.01%포인트를 의미하며, 틱(tick)은 선물 가격의 최소 변동 단위를 뜻한다.
연준 기대 변화도 뚜렷했다. 이번 주 연준 인사들의 잇단 발언 이후, 12월 FOMC에서 금리 인하 가능성은 지난주 70%에서 금요일 43%로 낮아졌다. 다수의 연준 관계자들은 미 경제의 탄탄한 회복력과 인플레이션 불확실성을 이유로 추가 인하 필요성에 회의적 견해를 드러냈다.
제프 슈미트 캔자스시티 연은 총재는 “노동시장 균열을 봉합하는 데 추가 금리 인하가 크게 도움이 될 것이라 보지 않으며, 오히려 2% 물가목표에 대한 우리의 신뢰가 의심받게 되면 인플레이션에 더 오래 지속되는 영향을 미칠 수 있다”고 말했다.
로리 로건 댈러스 연은 총재는 “인플레이션이 제 예상보다 더 빠르게 하락한다는 설득력 있는 증거를 얻거나, 노동시장이 최근의 점진적 냉각을 넘어서는 둔화를 보이지 않는 이상, 또 다른 금리 인하를 지지하기 어렵다”고 밝혔다.
중국의 부진한 지표도 글로벌 성장 둔화 우려를 키웠다. 중국 10월 산업생산은 전년동월대비 +4.9%로 시장 예상치(+5.5%)를 하회했고, 14개월 만의 최저 증가율을 기록했다. 같은 달 신규주택 가격은 전월대비 -0.45% 하락해 1년 만에 최대 낙폭을 보였으며, 29개월 연속 하락을 이어갔다.
비트코인(^BTCUSD)은 5주 연속 조정 속에 -4% 넘게 급락하며 6.25개월 저점을 경신했다. 지난달 기록한 사상 최고가 대비 -24% 밀린 상태다. 특히 목요일 비트코인 ETF에서 약 8억7천만 달러의 순유출이 발생해, ETF 거래 개시 이후 두 번째로 큰 일일 유출을 기록했다.
참고: 비트코인 ETF는 투자자가 직접 코인을 보유하지 않고도 상장지수펀드를 통해 비트코인 노출을 확보하는 수단으로, 대규모 자금 유출입이 현물 및 파생시장 가격 변동성을 증폭시킬 수 있다.
미 정부 및 통계 일정에도 눈이 갔다. 수요일 도널드 트럼프 대통령은 미 역사상 최장기였던 연방정부 셧다운을 종료하는 법안에 서명했다. 해당 법안은 일부 부처에는 연간 예산을, 다른 기관에는 1월 30일까지의 임시 예산을 제공하며, 일시 해고(무급휴직) 공무원의 급여 지급을 포함한다. 또한 연방의 주·지방정부 이전지급을 재개하고, 셧다운 동안 정지됐던 기관 인력을 복귀시킨다.
의회예산국(CBO)은 6주간의 셧다운이 이번 분기 실질 GDP 성장률을 1.5%포인트 낮췄다고 추정했다. 다만 CBO는 연방 프로그램 재개와 공무원에 대한 체불임금 지급으로 내년 초 절반 이상이 만회될 수 있다고 밝혔다.
미 노동통계국(BLS)은 금요일, 9월 고용보고서를 11월 20일(목)에, 9월 실질임금 보고서를 11월 21일(금)에 각각 발표할 것이라고 밝혔다. 경제위원회 케빈 해셋(Director Hassett)은 목요일, 10월 고용보고서는 실업률 없이 발표될 것이라고 말했다. 센서스국(Census Bureau)과 경제분석국(BEA)은 소매판매와 실질 개인소비지출의 업데이트 발표일을 아직 공지하지 않았다.
시장가격에는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 금리 인하를 단행할 확률 43%가 반영돼 있다.
실적 시즌 막바지에서, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500 기업의 82%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 기록 중이다. 3분기 이익은 전년동기대비 +14.6% 증가해, 당초 기대치였던 +7.2%를 두 배 이상 웃돌았다.
해외 주식시장도 약세로 마감했다. 유로스톡스 50은 -0.85% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 10년 고점에서 후퇴해 -0.97% 내렸다. 일본 닛케이225는 -1.77% 하락 마감했다.
채권·금리
12월물 미 10년 국채선물(ZNZ5)은 -7.5틱 하락했고, 10년물 수익률은 +2.7bp 오른 4.146%로, 장중 1주일 고점인 4.150%까지 상승했다. 금요일 연준 인사들의 매파적 코멘트가 국채 가격을 압박했다. 슈미트 캔자스시티 연은 총재와 로건 댈러스 연은 총재는 12월 FOMC에서의 금리 인하에 반대 입장을 시사했다.
전일에도 여러 연은 총재들이 인플레이션 불확실성을 이유로 추가 인하에 신중한 태도를 보이며, 다음 달 인하 확률을 지난주 70%에서 금요일 43%로 끌어내린 바 있다.
유럽 국채금리는 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 5주 최고인 2.720%까지 올라 그 수준에서 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 1개월 최고인 4.579%를 터치한 뒤 +13.7bp 오른 4.574%로 마감했다.
유로존 3분기 GDP는 전년동기대비 +1.3%에서 +1.4%로 +0.1%p 상향 수정됐다. 스와프 시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 3%로 반영 중이다.
미 증시 종목 동향
매그니피센트 세븐은 낙폭을 만회하며 혼조세로 전환, 지수 회복을 도왔다. 엔비디아(NVDA)와 마이크로소프트(MSFT)는 +1% 이상 상승했고, 테슬라(TSLA)는 +0.59% 올랐다. 반면 아마존닷컴(AMZN)은 -1% 이상 하락했고, 알파벳(GOOGL) -0.77%, 애플(AAPL) -0.20%, 메타 플랫폼스(META) -0.07%로 소폭 밀렸다.
에너지는 WTI 강세(+2% 이상)에 힘입어 동반 상승했다. 발레로 에너지(VLO), 다이아몬드백 에너지(FANG)가 +3% 이상 상승했고, 베이커휴즈(BKR), 코노코필립스(COP), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 데번 에너지(DVN), 필립스 66(PSX)이 +2% 이상 올랐다. 할리버튼(HAL), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 셰브런(CVX)도 +1% 이상 상승 마감했다.
반도체는 전반적으로 약세였다. 램리서치(LRCX)가 -3% 이상 하락했고, 온세미(ON), KLA(KLAC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), NXP(NXPI)가 -2% 이상 밀렸다. TI(TXN), ASML(ASML), 마벨(MRVL), 애널로그디바이시스(ADI), 인텔(INTC)도 -1% 이상 하락했다.
개별 종목 이슈도 부각됐다. 스터 hub 홀딩스(STUB)는 3분기 주당순손실 -$4.27을 발표해 컨센서스(-$2.49)보다 부진했고, 4분기 가이던스를 제시하지 않아 -20% 이상 급락했다. 브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY)는 뇌졸중·혈전 예방 후보물질 밀벡시안 임상을 중단하며 -4% 하락했다. 매니토웍(MTW)은 웰스파고 시큐리티즈가 언더웨이트로 신규 커버리지(목표가 $9)를 제시한 뒤 -3% 이상 내렸다.
시다라 테라퓨틱스(CDTX)는 머크&컴퍼니가 약 $92억(주당 $221.50)에 인수하기로 합의했다는 소식에 +105% 이상 폭등했다. 아바델 파마슈티컬스(AVDL)는 룬드벡이 주당 $23에 적대적이지 않은 인수 제안을 했다며 +22% 이상 급등했다.
도어대시(DASH)는 니덤(Needham & Co.)이 최근 조정을 매수 기회로 보며 매수 의견과 $275 목표가를 유지했다는 소식에 +6% 이상 상승, S&P 500 및 나스닥 100 상승 선두에 섰다. 워너브라더스 디스커버리(WBD)는 월스트리트저널(WSJ)이 파라마운트, 컴캐스트, 넷플릭스가 인수 입찰을 준비 중이라고 보도한 뒤 +4% 이상 올랐다. 누뱅크(NU)는 3분기 매출 $41.7억으로 컨센서스($39.2억)를 상회해 +1% 이상 상승했다.
실적 발표 일정(11/17/2025): 아라마크(ARMK), 헬머리치 앤 페인(HP), I3 버티컬스(IIIV), J&J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디(JHX), 라이프MD(LFMD), XP(XP).
분석과 시사점
금일 흐름의 핵심은 연준의 커뮤니케이션 변화다. 인플레이션 둔화의 속도가 연준의 기대에 미치지 못한다는 신호가 누적되면서, 시장은 12월 추가 인하 중단 가능성을 빠르게 반영했다. 이에 따라 성장주의 프리미엄은 재평가 국면에 들어섰고, 특히 AI·반도체 등 고베타 업종에 밸류에이션 압박이 가중됐다. 반면, 유가 상승이 에너지 섹터의 실적 레버리지 기대를 부각시키며 섹터 회전(rotation)을 자극했다.
채권시장에서의 수익률 상단 테스트는 주식 밸류에이션(할인율) 부담을 높이되, 동시에 금융여건의 과도한 완화를 경계하는 연준의 의중을 확인시켰다. 유럽에서도 국채금리가 동반 상승해, 글로벌 차원의 정책 기대 후퇴가 반영됐다. 중국 지표 둔화는 원자재·수출주 심리에 부담이지만, 역설적으로 글로벌 물가 압력 완화 요인으로 작용할 소지도 있다. 종합하면, 단기적으로는 정책 이벤트 리스크와 밸류에이션 민감도가 시장 변동성의 축이 될 가능성이 크다.
참고 및 출처
본 기사 내용은 바차트(Barchart)의 데이터와 보도를 기반으로 구성됐다. 기사 말미에 제공된 링크들은 참고용이다.
Disclosure: 기사 작성 시점에 Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 종목에도(직접 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사의 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 투자 자문을 구성하지 않는다. 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
관련 기사
• NVDA 실적, FOMC 등 이번 주 체크 포인트
• 엔비디아의 향후 ‘최대 기회’ 평가 — 11월 19일 이전 매수 여부
• 연준 금리 인하 논란과 밸류에이션 우려에 선물 급락
• 미국 재개장 후 연준 경로를 저울질하며 개장 전 주가 보합
