미국 증시가 금요일(현지시간) 장 초반 약세에서 회복해 혼조로 마감했 다. S&P 500 지수는 -0.05% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.65% 하락했다. 반면 나스닥 100 지수는 +0.06% 상승으로 마감했 다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -0.02% 하락, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.10% 상승했 다. 장중 WTI 유가가 +2% 이상 오르며 에너지 업종이 강세를 보인 점이 전체 시장 방어에 기여했 다.
2025년 11월 15일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 이날 미국 증시는 전일 하락의 연장선에서 출발했으나 장중 기술 대형주의 혼조세 전환과 에너지주의 강세로 낙폭을 상당 부분 만회했 다. 특히 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’으로 불리는 대형 기술주는 초반 약세에서 벗어나 종목별로 엇갈린 흐름을 보였다.
투자심리는 다음 달 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 일시 중단 가능성이 부각되며 위축됐다. 연준의 매파적(긴축 선호) 기조 전환 우려가 커지자, AI 인프라 및 반도체 관련 종목의 밸류에이션 부담이 재부각됐고, 주식 전반에 롱 포지션 정리(long liquidation)와 위험자산 회피 심리가 확산했 다.
연준 금리 인하 확률의 급후퇴도 시장 변동성을 자극했 다. 바차트에 따르면, 12월 FOMC에서 -25bp(0.25%포인트) 추가 인하가 이뤄질 가능성은 지난주 70%에서 금요일 43%로 급락했다. 이번 주 연준 인사들이 경제의 회복탄력성과 물가 불확실성을 이유로 추가 인하 필요성에 회의적인 견해를 잇달아 표명한 영향이 컸다.
연준 인사들의 직설적 발언은 금리 동결(혹은 인하 중단) 기대를 키웠다. 제프 슈미트 캔자스시티 연은 총재는 “노동시장의 균열을 메우는 데 추가 금리 인하가 큰 도움이 되지 않을 것”이라며, “오히려 2% 물가목표에 대한 우리의 의지가 의문시되며 인플레이션에 더 오래 지속적인 영향을 줄 수 있다”고 밝혔다. 로리 로건 댈러스 연은 총재도 “인플레이션이 예상보다 더 빠르게 내려오고 있다는 확실한 증거” 또는 “노동시장이 점진적 냉각을 넘어서는 둔화”가 나타나지 않는 한, “추가 금리 인하를 지지하기 어렵다”고 말했다.
중국의 부진한 경제지표도 글로벌 성장 둔화 우려를 키워 증시를 압박했 다. 중국의 10월 산업생산은 전년 대비 +4.9% 증가에 그쳐 기대치(+5.5%)를 하회했고, 14개월 만에 가장 낮은 증가율을 기록했다. 10월 신규주택 가격은 전월 대비 -0.45% 하락해 1년 내 최대 낙폭이자 29개월 연속 하락을 이어갔다.
가상자산 시장에서는 비트코인이 -4% 이상 급락해 6.25개월 최저로 밀렸다. 지난달 기록한 사상 최고가 대비 -24% 하락했다. 목요일 기준 비트코인 ETF에서는 약 8억7,000만 달러 순유출이 발생했으며, 이는 비트코인 ETF 거래 시작 이후 두 번째로 큰 일일 유출이었다.
정책·경제 캘린더 이슈도 기사 말미에 정리됐다. 수요일, 도널드 트럼프 대통령이 미 역사상 최장 기간의 연방정부 셧다운을 종료하는 법안에 서명했다. 이 법안은 일부 부처의 연간 예산을 확정하고, 다른 기관은 1월 30일까지 임시로 자금을 지원하며, 무급휴직 공무원에 대한 임금 지급을 포함한다. 또한 연방이 주·지방정부에 대한 지급을 재개하고, 셧다운 기간 감원됐던 기관 직원의 복귀를 명시한다.
의회예산국(CBO)은 6주간의 셧다운이 당 분기 실질 GDP 성장률을 1.5%포인트 낮췄다고 추정했다. 다만 연방 프로그램 재가동과 공무원 임금 소급 지급으로 인해, 손실의 절반 이상이 내년 초에 회복될 수 있다고 내다봤다.
미국 노동통계국(BLS)은 9월 고용보고서를 11월 20일(목요일)에, 9월 실질임금 보고서를 11월 21일(금요일)에 발표할 것이라고 밝혔다. 백악관 경제위원회의 케빈 해셋 국장은 10월 고용보고서는 실업률 없이 발표될 것이라고 말했다. 센서스국과 경제분석국(BEA)은 소매판매 및 실질 소비지출의 업데이트 발표일을 아직 확정하지 않았다.
파생상품시장에서 12월 9~10일 FOMC에서의 -25bp 추가 인하 가능성은 43%로 반영됐다.
실적 시즌은 막바지 국면으로 접어들었다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, S&P 500 기업의 82%가 예상을 상회해 2021년 이후 최고의 분기를 기록할 전망이다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해, 당초 전망치(+7.2%)를 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시는 약세를 보였다. 유로 스톡스 50은 -0.85% 하락 마감했고, 중국 상하이 종합지수는 10년래 고점에서 밀려 -0.97% 하락했다. 일본 닛케이225는 -1.77% 내렸다.
금리·채권 시장에서, 12월물 미 10년 만기 국채선물(ZNZ5)은 -7.5틱 하락했고, 미 10년물 국채수익률은 +2.7bp 오른 4.146%를 기록했다. 장중 수익률은 1주일 만의 고점인 4.150%까지 상승했다. 앞서 언급한 연준 인사들의 매파적 발언이 T-노트 가격을 압박했다. 슈미트와 로건 총재 모두 12월 FOMC의 금리 인하에 반대하는 논거를 제시했다.
전일(목요일)에도 다수의 연은 총재가 물가 불확실성을 이유로 추가 인하에 신중한 입장을 보이면서, 다음 달 FOMC 인하 확률은 지난주 70% → 금요일 43%로 낮아졌다. 이 여파가 금요일에도 이어지며 채권시장에 부정적 캐리오버로 작용했다.
유럽 금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 5주래 최고인 2.720%까지 올라 그 수준에서 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 장중 1개월 고점 4.579%를 찍은 뒤, +13.7bp 오른 4.574%로 거래를 마쳤다.
유로존 3분기 GDP는 전년 대비 +1.3% → +1.4%로 +0.1%p 상향 수정됐다. 스와프 시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서의 -25bp 인하 가능성을 3%로 반영 중이다.
미국 업종·종목 동향
매그니피센트 세븐은 혼조였다. 엔비디아(NVDA)와 마이크로소프트(MSFT)가 +1% 이상 상승했고, 테슬라(TSLA)는 +0.59% 올랐다. 반면 아마존닷컴(AMZN)은 -1% 초과 하락했다. 알파벳(GOOGL)은 -0.77%, 애플(AAPL)은 -0.20%, 메타 플랫폼스(META)는 -0.07% 내렸다.
에너지는 WTI 유가 +2% 이상 상승에 힘입어 전반적 강세를 보였다. 발레로 에너지(VLO)와 다이아몬드백 에너지(FANG)가 +3% 초과 상승했고, 베이커휴즈(BKR), 코노코필립스(COP), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 데번 에너지(DVN), 필립스 66(PSX)가 +2% 초과 올랐다. 헬리버튼(HAL), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 셰브런(CVX)도 +1% 초과 상승했다.
반도체는 약세였다. 램리서치(LRCX)가 -3% 초과 하락했고, 온세미컨덕터(ON), KLA(KLAC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), NXP반도체(NXPI)가 -2% 초과 하락했다. 텍사스 인스트루먼츠(TXN), ASML(ASML), 마벨 테크놀로지(MRVL), 아날로그 디바이시스(ADI), 인텔(INTC)도 -1% 초과 내렸다.
스터बह브 홀딩스(STUB)는 -20% 초과 급락했다. 3분기 주당순손실이 -4.27달러로 컨센서스(-2.49달러)보다 크게 부진했고, 4분기 가이던스도 내놓지 않았다.
브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY)는 -4% 초과 하락했다. 뇌졸중·혈전 예방을 위한 실험약물 밀벡시안(milvexian) 임상이 실망스러운 데이터로 중단됐다.
매니토웍(MTW)은 -3% 초과 하락했다. 웰스파고 증권이 투자의견 언더웨이트(비중축소)와 목표주가 9달러로 커버리지를 개시했다.
시다라 테라퓨틱스(CDTX)는 +105% 급등했다. 머크(Merck & Co.)가 약 92억 달러, 주당 221.50달러에 회사를 인수하기로 합의했다.
아바델 파마슈티컬스(AVDL)는 +22% 급등했다. H. 룬드벡 A/S가 주당 23달러에 인수 제안을 했다.
도어대시(DASH)는 +6% 초과 상승하며 S&P 500과 나스닥 100 내 상승률 선두에 섰다. 니덤(Needham & Co.)이 최근 조정을 매수 기회로 평가하고, 투자의견 매수와 목표가 275달러를 유지했다.
워너 브라더스 디스커버리(WBD)는 +4% 초과 상승했다. 월스트리트저널(WSJ)은 파라마운트, 컴캐스트, 넷플릭스가 인수 입찰을 준비 중이라고 보도했다.
누뱅크(NU)는 +1% 초과 상승했다. 3분기 총매출이 41.7억 달러로 컨센서스(39.2억 달러)를 상회했다.
실적 발표 예정(2025년 11월 17일): 아라마크(ARMK), 헬머리치&페인(HP), I3 버티컬스(IIIV), J&J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리(JHX), 라이프MD(LFMD), XP(XP).
참고 및 공시 — 본 기사 작성 시점에 리치 아스플런드는 기사에 언급된 종목에 대해 직·간접 보유 포지션이 없었다. 이 글의 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 위한 것이다. 바차트 공시 정책(Barchart Disclosure Policy)을 참조할 수 있다.
본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.
용어 설명과 해설
매그니피센트 세븐은 미국 대형 기술주 7개(일반적으로 애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 엔비디아, 메타, 테슬라)를 지칭하는 시장 용어다. 이들의 변동성이 S&P 500과 나스닥의 방향성에 큰 영향을 준다.
WTI는 미국 텍사스산 원유 기준가격으로, 에너지 업종의 이익전망과 주가에 직결된다. 롱 리퀴데이션은 매수 포지션을 청산하는 움직임으로, 변동성을 키우며 하락폭을 확대하는 경향이 있다. bp(베이시스 포인트)는 금리 0.01%p를 의미하며, -25bp는 0.25%p 인하를 뜻한다. T-노트는 미 재무부 발행 중기채(특히 10년물)를 의미한다.
ETF 순유출은 해당 자산에 대한 자금 이탈을 나타내며, 기초자산 가격에 하방 압력을 가할 수 있다. 분트·길트는 각각 독일·영국의 국채를 지칭하는 용어다. 스와프 확률은 금리파생시장에서 정책금리 경로를 내재한 시장의 기대를 근사한 수치다.
심층 분석: 연준·성장·밸류에이션의 삼각관계
이번 혼조장은 연준의 인하 중단 신호, 중국 성장 둔화, 유가 반등이라는 세 축이 교차한 결과다. 연준이 매파적 톤을 강화하면서 장기금리가 1주 최고 수준으로 되돌아갔고, 이는 멀티플(주가수익비율) 민감도가 큰 기술주의 밸류에이션에 부담으로 작용했다. 반면 유가 상승은 에너지 업종의 이익 추정치를 상향시키며 섹터 내 순환매를 유도했다.
12월 인하 확률 43%라는 수치는 시장 컨센서스의 변화를 반영한다. 불과 일주일 새 70%에서 43%로의 급변은, 향후 일정(물가·고용지표)에서 상방 서프라이즈(물가 고착·노동시장 견조)가 재차 확인될 경우 금리 인하 사이클의 속도 조절이 불가피하다는 인식을 강화한다. 이는 성장주 프리미엄을 조정시키는 한편, 현금흐름 가시성이 높은 배당·가치주로의 부분적 선호 전환을 촉발할 소지가 있다.
동시에 중국 지표 부진은 글로벌 수요 둔화를 암시해 경기민감 섹터에 부담이지만, 원자재 가격과 공급 측면 요인과 맞물릴 경우 비용 인플레이션 재자극이라는 역설을 낳을 수 있다. 유럽 채권금리 동반 상승은 글로벌 금융여건의 동시 긴축을 시사하며, 이는 달러·유로·파운드 금리 간 상대 매력도를 통해 자금흐름과 포트폴리오 리밸런싱에 파급효과를 낳는다.
결론적으로, 연준의 커뮤니케이션 변화가 밸류에이션 재조정을, 중국의 둔화가 성장 전망 리스크를, 유가 반등이 섹터 내 상대수익률의 차별화를 각각 강화하고 있다. 단기적으로는 에너지·방어주의 상대적 견조함과 고밸류 성장주의 변동성 확대가 공존할 가능성이 크다.
참고: 바차트는 기사 내에서 자체 뉴스레터(‘Barchart Brief’) 구독을 안내했다.
