S&P 500 지수($SPX, SPY)는 금요일 -0.05% 하락했고, 다우존스 산업평균 지수($DOWI, DIA)는 -0.65% 하락, 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 +0.06% 상승하며 혼조로 마감했다. 선물 시장에서는 12월 E-미니 S&P(ESZ25)가 -0.02% 하락했고, 12월 E-미니 나스닥(NQZ25)은 +0.10% 상승했다.
자료: Barchart(지수 개요 페이지)
미국 증시는 장 초반 낙폭을 만회해 혼조로 마감했다. 전일 급락 여파로 개장 직후 약세를 보였지만, ‘매그니피센트 세븐’(대형 기술 7개 종목)이 하락분을 일부 되찾으며 등락이 엇갈렸고, WTI 유가가 +2% 이상 급등한 데 힘입어 에너지 업종이 강세를 보인 점이 지수 방어에 기여했다.
2025년 11월 16일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면 이날 투자자들은 연준(Fed) 인사들의 매파적 코멘트에 촉각을 곤두세우며 12월 금리 인하 중단 가능성을 반영하고 있다. 이 여파로 성장주, 특히 AI 인프라 및 반도체 섹터의 밸류에이션 부담이 부각됐고, 위험자산 전반에 롱 청산과 리스크 오프 심리가 확산됐다.
자료: Barchart(나스닥 선물 개요)
미 중부시간 정오 브리핑 뉴스레터 ‘Barchart Brief’는 20만 명 이상이 구독 중인 가운데, 이날도 시장 한가운데에서 핵심 이슈를 짚었다.
주가는 전일 급락세를 연장하며 출발했다. 투자자들은 연준의 정책 기조 전환(매파적 피벗) 가능성에 주목했다. 다음 달 금리 인하에 대한 회의론이 커지며, AI 인프라와 반도체 관련주의 높은 밸류에이션에 대한 긴장감이 재점화됐다. 이에 따라 주식 전반에서 롱 포지션 정리가 나타나고, 자산시장에서 리스크 회피 정서가 확대됐다.
파월 의장을 비롯한 연준 인사들의 최근 발언 이후, 12월 FOMC에서의 25bp 추가 인하 가능성은 지난주 70%에서 금요일 43%로 낮아졌다. 다수의 연준 위원들이 경제의 회복력과 인플레이션의 불확실성을 들어 추가 인하 필요성에 회의적 입장을 보인 것이 확률 하락의 배경으로 지목됐다.
특히 이날(금요일) 나온 매파적 발언이 시장에 압박을 더했다. 제프 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 다음과 같이 밝혔다.
“노동시장의 균열을 메우는 데 추가 금리 인하가 크게 도움이 될 것으로 보지 않는다. 반면 우리 목표인 2% 물가에 대한 신뢰가 흔들릴수록 인플레이션에는 더 지속적인 영향을 줄 수 있다.”
로리 로건 댈러스 연은 총재도 “인플레이션이 내 예상보다 더 빠르게 둔화한다는 설득력 있는 증거가 나오거나, 노동시장이 최근의 점진적 냉각을 넘어서는 더 큰 둔화를 보이지 않는 한, 추가 인하를 지지하기 어렵다“고 말했다.
한편 중국의 약한 지표가 글로벌 성장 우려를 키우며 위험자산 심리를 위축시켰다. 10월 산업생산은 전년 대비 +4.9%로 예상치(+5.5%)를 밑돌았고, 14개월 최저 증가율을 기록했다. 10월 신규 주택가격은 전월 대비 -0.45% 하락해 1년 내 최대 낙폭이자 29개월 연속 하락을 이어갔다.
자료: Barchart(비트코인 개요)
비트코인(^BTCUSD)은 -4% 이상 급락해 약 6.25개월 만의 최저치를 기록했다. 5주 연속 이어진 하락 속에 비트코인은 지난달 기록한 사상 최고가 대비 -24% 밀렸다. 목요일 비트코인 ETF에서는 약 8억7천만 달러 순유출이 발생해, 거래 개시 이후 두 번째로 큰 일일 순유출을 기록했다.
정책·지표 관련 공지로는 이례적으로 미 연방정부 셧다운 종료와 관련된 과거 시점의 조치가 함께 언급됐다. 수요일, 도널드 트럼프 대통령은 미 역사상 최장 기간의 연방정부 셧다운을 끝내는 법안에 서명했다. 해당 법안은 일부 부처에 대해 연말까지의 예산을, 다른 기관에 대해선 1월 30일까지 단기 예산을 제공하며, 무급휴직 공무원에 대한 급여 지급을 포함했다. 또한 주·지방정부로의 연방 지급을 재개하고, 휴직된 기관 직원의 복귀를 명시했다.
의회예산처(CBO)는 6주간의 정부 폐쇄가 당분기 실질 GDP 성장률을 1.5%p 낮추었다고 추정했다. 다만 연방 프로그램 재개 및 공무원 소급 보수 지급으로 손실의 절반 이상은 내년 초 만회될 수 있다고 내다봤다.
미 노동통계국(BLS)은 금요일, 9월 고용보고서를 11월 20일(목) 발표하고, 9월 실질임금은 11월 21일(금)에 공표하겠다고 밝혔다. 한편 경제자문위원회 하셋 국장은 10월 고용보고서가 실업률 없이 발표될 것이라고 말했다. 미 인구조사국과 경제분석국(BEA)은 소매판매와 실질 소비지출 업데이트 일정은 아직 제시하지 않았다.
시장 참여자들은 12월 9~10일 열리는 차기 FOMC에서 -25bp 추가 인하 확률을 약 43%로 디스카운트하고 있다.
실적 시즌 및 해외 증시
3분기 S&P 500 실적 시즌은 마무리 단계다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 보고를 마친 기업의 82%가 시장 예상치를 상회해 2021년 이후 가장 높은 비트 비율을 기록 중이다. 3분기 이익은 +14.6%로, 당초 예상치였던 +7.2%의 두 배를 넘는 증가세를 보였다.
해외 주식시장은 일제히 하락했다. 유로스톡스 50은 -0.85%, 중국 상하이종합은 -0.97%, 일본 닛케이225는 -1.77% 내렸다. 상하이종합은 10년래 고점에서 후퇴했다.
채권·금리 동향
12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 -7.5틱 하락했고, 10년물 금리는 +2.7bp 상승한 4.146%에 마감했다. 장중에는 1주일 최고인 4.150%까지 올랐다. 연준 매파적 코멘트가 가격을 압박했다. 슈미드와 로건 총재는 12월 인하에 반대하는 입장을 분명히 했다.
전일에도 다수의 연은 총재들이 인플레이션 불확실성을 이유로 추가 인하에 신중할 것을 경고해, 다음 달 인하 확률은 지난주 70%에서 금요일 43%로 낮아졌다.
유럽 국채금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 5주 최고인 2.720%에 고점 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 1개월 최고인 4.579%를 기록, +13.7bp 오른 4.574%에 마감했다.
유로존 3분기 GDP는 전년 대비 +1.4%로 +0.1%p 상향 수정됐다. 스와프 시장은 ECB가 12월 18일 회의에서 -25bp 인하에 나설 확률을 3%로 반영하고 있다.
미국 주요 종목 동향
매그니피센트 세븐은 초반 약세에서 회복하며 혼조였다. 엔비디아(NVDA)와 마이크로소프트(MSFT)는 +1% 이상 상승했고, 테슬라(TSLA)는 +0.59% 올랐다. 반면 아마존(AMZN)은 -1% 초과 하락, 알파벳(GOOGL) -0.77%, 애플(AAPL) -0.20%, 메타(META) -0.07%로 마감했다.
에너지 업종은 WTI +2%대 급등에 힘입어 강세였다. 발레로 에너지(VLO)와 다이아몬드백 에너지(FANG)는 +3% 초과 상승했고, 베이커휴즈(BKR), 코노코필립스(COP), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 데본 에너지(DVN), 필립스66(PSX)는 +2% 초과 상승했다. 또한 할리버튼(HAL), 옥시덴털(OXY), 셰브런(CVX)은 +1% 초과 올랐다.
반도체는 대체로 약세였다. 램리서치(LRCX)가 -3% 초과 하락했고, 온세미(ON), KLA(KLAC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), NXP(NXPI)가 -2% 초과 하락했다. TI(TXN), ASML(ASML), 마벨(MRVL), 아날로그디바이스(ADI), 인텔(INTC)도 -1% 초과 내렸다.
스텁허브 홀딩스(STUB)는 3분기 주당순손실이 -4.27달러로 컨센서스(-2.49달러)보다 적자 확대를 기록하고 4분기 가이던스를 제시하지 않으면서 -20% 초과 급락했다.
브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY)는 뇌졸중·혈전 예방 후보물질 밀벡시안(milvexian) 임상을 중단했다는 소식에 -4% 초과 하락했다.
매니토왁(MTW)은 웰스파고 시큐리티즈가 비중축소로 커버리지를 개시하고 목표가 9달러를 제시하면서 -3% 초과 내렸다.
시다라 테라퓨틱스(CDTX)는 머크(Merck & Co.)가 약 92억 달러(주당 221.50달러)에 인수하기로 합의했다는 소식에 +105% 초과 급등했다.
아바델 파마슈티컬스(AVDL)는 룬드벡(H. Lundbeck A/S)으로부터 주당 23달러의 인수 제안을 원치 않는(unsolicited) 형태로 받았다고 밝히며 +22% 초과 상승했다.
도어대시(DASH)는 S&P 500과 나스닥 100 상승 종목 중 선두로 +6% 초과 올랐다. 니드햄이 최근 주가 조정을 매수 기회로 제시하고 매수 의견과 목표가 275달러를 유지했다.
워너브라더스 디스커버리(WBD)는 월스트리트저널이 파라마운트, 컴캐스트, 넷플릭스가 인수 입찰을 준비 중이라고 보도한 뒤 +4% 초과 상승했다.
누뱅크(NU)는 3분기 매출이 41.7억 달러로 컨센서스(39.2억 달러)를 상회해 +1% 초과 상승했다.
실적 발표(11/17/2025): 아라마크(ARMK), 헬머리치 앤 페인(HP), 아이쓰리 버티컬스(IIIV), J&J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리스(JHX), 라이프MD(LFMD), XP Inc(XP).
해석과 시사점
핵심은 연준의 커뮤니케이션 변화다. 인플레이션 둔화가 이어지고는 있으나, 노동시장 균열과 수요 둔화의 트레이드오프 속에서 연준은 성급한 완화가 2% 물가목표에 대한 신뢰 훼손으로 이어질 수 있음을 경계하고 있다. 이는 단기적으로 장기금리에 상방 압력을, 밸류에이션이 높은 성장주에 역풍을 줄 수 있다. 반면 에너지처럼 현금흐름 가시성이 높은 업종은 유가 지지와 함께 상대적 방어력을 보일 수 있다.
중국의 약한 10월 지표는 글로벌 제조·건설 수요의 둔화를 시사한다. 이는 원자재와 수출 민감 업종에 부담이며, 유럽의 국채금리 상승과 맞물려 글로벌 금융여건을 다소 긴축적으로 만들 수 있다. 비트코인의 ETF 자금 유출과 가격 급락은 유동성 민감 자산에서 리스크 절제가 진행 중임을 보여준다.
결국 12월 FOMC에서의 ‘인하 일시 중지’ 시그널이 기본 시나리오로 부상하고 있다. 다만 향후 CPI/PCE 디플레이터, 고용, 임금 등 핵심 데이터에 따라 커브 전체 재평가가 재차 진행될 여지가 크다. 투자자들은 실적 모멘텀 지속과 현금흐름 탄탄 종목 중심의 퀄리티 팩터에 주목하고, 채권 듀레이션과 달러 포지셔닝의 균형을 점검할 필요가 있다.
용어 풀이투자자 참고
• 매그니피센트 세븐: 미국 증시 시가총액 상위 7개 대형 기술주를 지칭하는 비공식 용어다. 보통 AAPL, MSFT, NVDA, AMZN, GOOGL, META, TSLA를 가리킨다.
• FOMC: 연방공개시장위원회. 연준의 통화정책 결정 기구다.
• bp(베이시스포인트): 0.01%p를 뜻한다. 25bp는 0.25%p다.
• E-미니 선물: 지수를 기초로 한 CME 소형 선물계약. 개인·기관 모두 활용한다.
• T-노트: 미 재무부 발행 중기 국채. 여기서는 10년물을 지칭한다.
• 스와프 확률: 금리파생상품 가격에 내재된 정책금리 변화 기대 확률이다.
• 리스크 오프: 위험자산 회피 성향이 강화되는 시장 국면을 뜻한다.
저작권·공시: 본 보도의 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 게재일 기준, 기사 내 언급된 어떤 증권에도 직·간접적 보유가 없다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문을 구성하지 않는다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
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