연준 금리 인하 기대가 미 증시를 지지하며 주요 지수 상승
S&P 500 지수($SPX)와 연계된 ETF SPY는 +0.23% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF DIA)는 +0.27%, 나스닥 100($IUXX, ETF QQQ)은 +0.34% 오르고 있다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)가 +0.20%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)가 +0.32% 상승 중이다. 이날 상승은 미국 10년물 국채수익률이 한 달래 최저인 3.96%까지 내려간 점이 뒷받침했다.
2025년 11월 28일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, S&P 500·다우·나스닥 100이 모두 2주래 고점을 기록했다. 최근 나온 완화적(비둘기파적) 경제지표와 연준(Fed) 위원들의 코멘트가 내달 FOMC에서의 금리 인하 기대를 키우며 주가를 지지하고 있다. 여기에 WTI 유가가 1%+ 상승해 1주래 고점을 기록하면서 에너지 업종 전반의 강세가 증시 전반에 우호적인 수급을 형성했다.
핵심 포인트: 10년물 국채수익률 하락(3.96% 저점)·에너지주 강세·12월 FOMC 금리 인하 확률 83~84% 반영·거래소 기술장애로 거래량 경감
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CME(시카고상업거래소)의 기술적 장애 여파로 이날 거래 규모는 다소 경감됐다. CME의 선물·옵션 시장은 목요일 저녁부터 중단됐다가, 오전 8시 30분에 거래를 재개했다. 데이터센터 운영사 사이러스원(CyrusOne)에 따르면, 일리노이주 오로라(Aurora) 소재 센터의 냉각시스템 문제가 장애 원인으로 파악됐다. 더불어, 전일 추수감사절(Thanksgiving) 휴장 직후 미 증시는 반일(half day)로 운영될 예정이어서 애초부터 시장 활동은 제한적일 것으로 예상됐다.
연준의 12월 금리 인하 기대가 이번 주 주가를 끌어올렸다. 미 국채수익률 하락과 완화적 연준 발언이 겹치며 다음 달 FOMC(12월 9~10일)에서 금리 인하 가능성이 커졌다. 보도에 따르면, 12월 FOMC에서 금리 인하(25bp) 확률은 84%로, 지난주 30%에서 크게 뛰었다.
미국 노동통계국(BLS)은 지난 금요일 10월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일에 발표하겠다고 밝혔다. 또한 BLS는 지난 수요일 10월 고용보고서를 게시하지 않을 것이라고 밝히며, 그 고용·급여 데이터는 11월 보고서에 반영될 예정이라고 공지했다. 해당 11월 고용보고서는 12월 16일 발표가 예정돼 있다.
한편, 시장은 다음 12월 9~10일 FOMC에서 또 한 차례 -25bp 인하가 이뤄질 확률을 83%로 디스카운트(가격에 반영)하고 있다는 평가도 제시됐다. 수치 차이는 집계처나 시점 차이에 따른 것으로 보이며, 공통적으로 금리 인하 기대가 빠르게 커졌다는 점을 시사한다.
3분기(3Q) 실적 시즌은 막바지로, S&P 500 구성 500개 중 475개 기업이 실적을 공개했다. 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)에 따르면, 83%의 기업이 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고 성과를 기록할 전망이다. 3분기 순이익(EPS) 성장률은 +14.6%로, 연초 대비 예상치였던 +7.2% y/y의 두 배 이상을 상회했다.
해외 증시도 동반 상승했다. 유로스톡스 50은 1.5주래 고점을 경신하며 +0.20% 상승했고, 중국 상하이종합지수는 +0.34%, 일본 닛케이 225는 +0.17% 상승 마감했다.
금리·채권 동향
12월물 10년 T-노트 선물(ZNZ5)은 보합권에서 움직였다. 미국 10년물 국채수익률은 -1.0bp 하락한 3.985%를 기록했다. 목요일 저녁부터 중단됐던 재무부 선물 거래가 이날 아침 재개되며 T-노트는 제한적 등락을 보였다. 다만, 다음 달 FOMC에서의 금리 인하 기대가 커지며 10년물 금리는 장중 한 달래 최저치 3.960%까지 내려왔다.
연방기금금리 목표 구간을 25bp 낮출 확률은 지난주 30%에서 이번 주 84%로 급등했다.
유럽 국채는 엇갈렸다. 독일 10년물 분트 금리는 +0.7bp 오른 2.687%, 영국 10년물 길트 금리는 -0.8bp 내린 4.442%였다. 유로존 10월 1년 기대 인플레이션은 2.8%로 9월 2.7%에서 예상(2.6%)과 달리 상승했고, 3년 기대는 2.5%로 예상치와 동일하게 변동이 없었다.
독일 10월 소매판매는 -0.3% m/m로 시장의 +0.2% m/m 증가 기대에 미달했다. 독일 11월 CPI(EU 조화-HICP)는 +2.6% y/y로 예상 +2.4% y/y를 상회, 9개월래 가장 빠른 상승을 보였다. 금리선물스왑은 ECB가 12월 18일 차기 통화정책 회의에서 -25bp 인하할 확률을 3%로 반영 중이다.
미 증시 섹터·종목 동향
에너지 업종이 WTI 1주래 고점에 힘입어 강세다. 데번 에너지(DVN)는 +2% 이상 상승했고, 다이아몬드백 에너지(FANG), 매러선 페트롤리엄(MPC), 코노코필립스(COP), 발레로 에너지(VLO), 필립스 66(PSX), 할리버튼(HAL), 셰브런(CVX), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY)이 모두 +1% 이상 올랐다.
암호화폐 연동주도 비트코인(BTCUSD)이 +1% 이상 오르며 1주래 고점을 기록한 데 힘입어 상승했다. MARA 홀딩스(MARA)와 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 +5% 이상 급등했고, Strategy(MSTR)는 +3% 이상 올라 나스닥 100 내 상승 선두에 섰다. 또한 코인베이스 글로벌(COIN)과 갤럭시 디지털 홀딩스(GLXY)는 +2% 이상 상승했다.
샌디스크(SNDK)는 +4% 이상 급등하며 S&P 500 내 상승 선두를 기록했다. 닛칸공업 보도에 따르면, 일본과 미국이 키옥시아 홀딩스와 샌디스크를 주요 투자자로 하는 공공 파트너십을 통해 미국 내 NAND 플래시 메모리 공장 설립을 검토 중이다.
오라클(ORCL)은 -3% 이상 하락하며 S&P 500 하락 종목 중 선두를 보였다. 모건스탠리가 동사의 AI 사업 확대를 위한 차입 확대가 신용등급에 부담이 될 수 있다고 경고한 것이 악재로 작용했다.
CNH 인더스트리얼(CNH)은 -1% 이상 하락했다. JP모건체이스가 동사 투자의견을 중립(neutral)에서 비중축소(underweight)로 하향하고, 목표주가를 10달러로 제시한 영향이다.
제프리스 파이낸셜 그룹(JEF)은 -1% 이상 내렸다. 파이낸셜 타임스 보도에 따르면, 미 증권거래위원회(SEC)는 동사의 퍼스트 브랜즈 그룹과의 관계에 대해 조사에 착수한 것으로 전해졌다.
실적 발표(2025/11/28): 컴패스 다이버시파이드 홀딩스(CODI), 노르딕 아메리칸 탱커스(NAT), SR 뱅코프(SRBK).
공급자·저자 고지
본 기사 작성 시점에 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 유가증권에 대해 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참고할 수 있다.
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본 기사에 담긴 견해와 의견은 필자 개인의 견해이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 입장을 반영하지 않을 수 있다.
용어 해설 및 맥락 정리
· E-미니 선물: CME에서 거래되는 지수선물의 소형 계약으로, 레버리지와 현금효율성 때문에 기관·개인 모두 널리 활용한다. ESZ25는 2025년 12월 만기 S&P 500 E-미니 선물을 뜻한다.
· 기준금리·bp: bp(베이시스 포인트)는 0.01%p를 의미한다. 25bp 인하는 기준금리를 0.25%p 내린다는 뜻이다.
· HICP: EU 조화 소비자물가지수로 국가별 물가를 비교 가능하도록 표준화한 지표다. 유로존·EU 통화정책 논의에서 핵심 준거가 된다.
· 기대 인플레이션: 가계·기업이 예상하는 향후 물가상승률로, 임금·가격결정과 채권금리에 큰 영향을 준다. 단기 기대가 오르면 중앙은행의 정책 신뢰가 시험대에 오른다.
기자 해설: 무엇을 볼 것인가
첫째, 12월 FOMC 전까지 BLS 지표(12/16 고용, 12/18 CPI)가 방향키가 될 전망이다. 현재 시장은 83~84%의 인하 확률을 반영하지만, 만약 물가·고용이 예상보다 강하게 나오면 인하 베팅의 일부 환매가 불가피하다. 반대로 둔화가 확인되면 장기금리의 추가 하락과 함께 성장주·기술주에 상대적 강세가 재현될 수 있다.
둘째, CME 기술장애로 거래량이 얕아진 구간에서는 가격 변동성이 평소보다 과장될 수 있다. 추수감사절 연휴 이후 반일 거래라는 달력 효과도 유동성을 제약한다. 단기 트레이딩에서는 슬리피지·호가간격 리스크를 감안할 필요가 있다.
셋째, 에너지·암호화폐 연동주는 각각 WTI와 비트코인이라는 외생 변수에 민감하다. 유가가 1주래 고점을 연장하면 정유·탐사개발(E&P)·서비스 전반에 이익 기대 상향이 반영될 수 있고, 비트코인이 레인지 상단을 돌파하면 채굴·브로커리지주에 베타 확대가 나타날 수 있다.
넷째, 독일 HICP·소매판매와 유로존 기대 인플레이션은 ECB의 완화 속도를 제약할 수 있다. 현재 스왑시장은 12월 회의의 3% 인하 확률만을 반영한다. 이는 달러 금리가 더 빨리 낮아질 수 있다는 상대적 시그널로, 유로·달러 및 미·독 금리 스프레드에도 영향을 줄 수 있다.
다섯째, 기업별 이슈로는 오라클의 차입 확대 리스크가 신용 스토리로 부각됐고, 샌디스크-키옥시아의 NAND 공장 설립 검토는 메모리 사이클 업사이드 기대를 자극했다. 다만, 모든 기업 이벤트는 공식 발표·규제 심사 등 추가 확인 절차를 거쳐야 함을 유의해야 한다.
