뉴욕증시가 4일(현지시간) 연준의 조기 금리인하에 대한 기대감으로 급반등했다. S&P 500 지수는 1.47% 올랐고, 다우존스30 산업평균지수는 1.34%, 나스닥100 지수는 1.87% 상승 마감했다. 주요 주가지수 선물인 9월물 E-mini S&P 선물과 E-mini 나스닥 선물도 각각 1.58%, 1.96% 뛰었다.
2025년 8월 5일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이 같은 랠리는 지난주 금요일 급락 이후 불과 하루 만에 나타난 반등세다. 시장은 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’으로 불리는 대형 기술주와 반도체주의 실적 호조에 힘입어 위험자산 선호 심리가 빠르게 회복됐다고 분석하고 있다.
특히 지난주 발표된 미국 7월 비농업부문 고용(Non-farm Payrolls)과 ISM 제조업지수가 시장 전망을 큰 폭으로 밑돌면서, 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리가 25bp 인하될 가능성이 40%에서 90%로 치솟은 점이 핵심 동력으로 작용했다. 기자가 취재한 바에 따르면, 파월 의장은 9월 회의 전까지 “데이터 의존적(data-dependent)”이라는 기조를 유지할 것으로 예상되지만, 최근 지표 둔화 흐름이 이어질 경우 연준이 선제 조정에 나설 여지는 충분하다.
1. 미국 지표: 공장주문·서비스 경기·생산성
월요일 발표된 6월 공장주문은 전월 대비 -4.8% 감소해 예상치와 일치했으며, 5년여 만에 가장 큰 폭으로 줄었다. 반면 운송 부문을 제외한 주문은 +0.4% 늘어 7개월 만에 최대 상승 폭을 기록했다. 이는 내구재 주문의 일시적 조정에도 불구하고 제조업의 저변 회복 가능성을 시사한다.
이번 주 예정된 주요 일정은 6일 6월 무역수지(전월 –715억 달러 → –611억 달러 전망), 7월 ISM 서비스업지수(51.5 예상), 7일 주간 신규 실업수당청구(22만1천 건 예상)와 2분기 비농업 생산성(+2.0% 전망)·단위노동비용(+1.5% 전망) 등이다.
2. 통화정책: “9월 인하 확률 90%”
연방기금 선물(Fed Funds Futures)은 9월 16~17일 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 90% 반영하고 있으며, 10월 회의에서도 70%에 달한다. 이는 7월 고용·제조업 쇼크 이전 40% 수준과 비교하면 폭발적인 변화다. 시장금리도 이에 호응했다. 9월물 10년물 국채선물은 5.5틱 올라 3개월래 최고가를 경신했고, 10년물 금리는 4.192%로 한 달 만의 최저치로 떨어졌다.
국채 강세 배경으론 1) 경기 둔화 재확인, 2) WTI 유가 –1% 하락에 따른 인플레이션 기대치 완화, 3) 유럽 채권 강세에 따른 동반 매수세가 꼽힌다. 다만 이번 주 1,250억 달러 규모의 국채·국채권(리펀딩) 입찰이 예정돼 있어 공급 부담이 제한 요인이 될 전망이다.
3. 관세 이슈: 트럼프, 인도산·캐나다산 제품에 추가 관세
도널드 트럼프 대통령은 인도의 러시아산 원유 구매를 이유로 인도산 수입품 관세를 현행 25%에서 ‘대폭 인상’하겠다고 밝혔다. 또 지난주 캐나다산 일부 품목에 대한 관세율을 25%에서 35%로 높이고, 8월 7일 0시부터 10% 글로벌 최저 관세와 대미 경상수지 흑자국 대상 15%+ 추가 관세를 예고했다. 블룸버그 이코노믹스는 계획이 현실화될 경우 미국 평균 관세율이 13.3%에서 15.2%로 상승해, 2024년 2.3% 대비 6배 이상 뛸 것이라고 추산했다.
“관세 인상은 기업 마진 압박과 소비자 물가 상승을 동시에 유발할 수 있다”는 점에서, 연준의 완화적 스탠스와 상충될 가능성에 주목할 필요가 있다.
4. 해외시장 동향
유럽 Stoxx 50 지수는 1.49% 급등했고, 중국 상하이종합이 0.66% 반등한 반면, 일본 닛케이225는 1.25% 하락했다. 유로존 8월 센틱스 투자자신뢰지수는 –3.7로 예상치(6.9)를 하회, 경기 회복 지연을 재확인했다. 이에 독일 10년물 금리는 2.624%로 5.4bp, 영국 10년물은 4.509%로 1.9bp 각각 하락했다.
5. 종목별 움직임
매그니피센트 세븐 중 엔비디아·알파벳·메타가 3% 이상, 마이크로소프트·테슬라가 2% 이상 상승했다. 애플도 0.48% 올랐다. 반도체 업종에서는 브로드컴·KLA가 3% 이상, AMD·마이크론·마벨·램리서치가 2% 이상 올랐고, ARM·어플라이드머티리얼즈·ASML도 1% 이상 상승했다.
개별 이벤트로는 스틸케이스가 HNI에 22억 달러(주당 18.30달러) 규모로 인수되며 60% 급등했고, 아이덱스 랩(IDXX)은 2분기 매출 11억1,000만 달러(컨센서스 10억7,000만 달러)를 발표하며 27% 폭등했다. 반면 온세미컨덕터(ON)는 3분기 매출·마진 가이던스 부진으로 16% 급락했다.
6. 용어 해설
- E-mini 선물: CME가 소액 투자자를 위해 만든 ‘축소형(미니) 선물계약’으로, 정규 S&P 500 선물의 1/5 규모다.
- 매그니피센트 세븐: 애플·마이크로소프트·알파벳·아마존·메타·엔비디아·테슬라를 묶어 부르는 월가의 대표 빅테크 그룹이다.
- FOMC(Federal Open Market Committee): 미국 연방준비제도(연준)의 통화정책 결정 기구로, 연 8회 정기회의를 개최한다.
7. 기자 분석 및 전망
최근 증시 반등은 “연준 피벗” 기대에 기반하지만, ① 추가 관세 인상 리스크와 ② 3분기 기업 실적 둔화 가능성이 복합적으로 작용할 전망이다. 실제로 S&P 500 2분기 실적은 예상(+2.8%)을 크게 웃도는 +9.1% 성장률을 기록했으나, 하반기 수익 전망은 아직 상향 조정이 제한적이다. 단기적으로는 금리 인하 기대가 증시 버팀목이 되겠지만, 연준과 무역정책 간 정책 엇박자가 나타날 경우 변동성 확대가 불가피하다는 점에 유의해야 한다.
자료: 나스닥닷컴·블룸버그·마켓워치·CME
