미국 주요 지수들이 2월 10일 장중 상승세를 보였다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수(SPY 기준)는 전일 대비 +0.18% 상승했고, 다우존스 산업평균지수(DIA 기준)는 +0.46%로 상승하며 사상 최고치를 경신했다. 나스닥 100 지수(QQQ 기준)는 +0.15% 상승했다. 한편 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.17%, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.15% 올랐다.
2026년 2월 10일, Barchart의 보도에 따르면, 금리 인하 기대가 강화되면서 주식시장에 매수 심리가 유입됐다. 이날 나온 12월 소매판매 지표와 4분기 고용비용지수(Employment Cost Index)가 예상보다 약하게 나오자 채권 금리는 하락했고, 이는 연방준비제도(Fed)가 올해 금리 인하를 재개할 것이라는 전망을 강화했다. 10년 미 재무부 금리(10-year T-note yield)는 장중 약 4.14% 수준까지 하락해 3주 저점을 기록했다.
주가의 상승폭은 제한적이었다. 12월 미국 소매판매가 전월 대비 변화 없이(0.0% m/m) 나타나면서 소비 지출의 일부 약화를 시사했고, 이로 인해 4분기 국내총생산(GDP)에 대한 하향 수정 가능성이 제기됐다. 소매판매에서 자동차를 제외한 수치도 전월 대비 변동이 없었다는 점에서 소비 모멘텀의 둔화를 시사했다.
같은 날 발표된 미국 4분기 고용비용지수는 분기 기준 +0.7% q/q로 집계돼 시장 예상치인 +0.8% q/q를 밑돌았고, 이는 최근 4년 반(4.5년) 내 가장 작은 상승 폭이다. 이 두 지표의 약화는 통화정책 완화(금리 인하) 가능성을 높여 채권 수요를 자극했다.
금융시장 캘린더(주요 예상치)로는 수요일(미국 시각) 발표 예정인 1월 고용보고서에서 비농업 고용이 +68,000명 증가할 것으로 예상되며, 실업률은 4.4%로 유지될 전망이다. 또한 1월 평균시급은 월간 +0.3% / 연간 +3.7%로 예상된다. 목요일에는 신규 실업수당 청구 건수가 224,000건으로 전주보다 -7,000건 감소할 것으로 예상되며, 기존주택판매는 -4.3% m/m 감소하여 연간 환산 416만 건(4.16M) 수준으로 전망된다. 금요일의 1월 소비자물가지수(CPI)는 연간 +2.5%, 근원 CPI(식품ㆍ에너지 제외)도 연간 +2.5%로 예상된다.
실적 시즌 진행 상황에서 S&P 500 기업의 절반 이상이 4분기 실적을 발표했으며, 발표를 마친 297개 기업 중 79%가 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)에 따르면 S&P의 4분기 이익은 전년 동기 대비 +8.4% 증가할 것으로 예상되어 10분기 연속 전년 대비 증가가 전망된다. 다만 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)으로 불리는 초대형 기술주를 제외하면 4분기 이익 증가는 +4.6%로 예상된다.
금융시장 참가자들은 3월 17~18일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 -25bp(0.25%포인트) 인하할 확률을 약 22%로 가격에 반영하고 있다.
해외 증시 동향을 보면 유럽의 Euro Stoxx 50 지수는 신기록을 경신하며 +0.03% 상승했고, 중국 상하이 종합지수는 +0.13%로 1주일 만에 고점에 닿았다. 일본의 닛케이 225는 강하게 올라 사상 최고치를 경신하며 +2.28%로 마감했다.
금리(국채) 동향— 3월 만기 10년물 미 재무부 선물(ZNH6)은 틱 단위 +10 상승했고, 10년물 금리는 약 -5.3bp 하락해 4.150%로 집계됐다. 장중 저점은 4.137%로 기록돼 3.5주 저점을 나타냈다. 채권 강세의 배경에는 4분기 고용비용지수와 12월 소매판매의 약화라는 경기·물가 지표가 있다. 다만 국채 매도 압력도 존재하는데, 재무부는 이번 주 분기별 국채 환매(Quarterly Refunding)의 첫 번째 단계로 오늘 3년물 국채 580억 달러를 경매로 매각할 예정이다. 이번 분기 환매에서는 총 1,250억 달러 규모의 국채 및 채권이 매각된다.
유럽국채 금리도 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 2.804%로 1개월 저점을 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.496%로 2주 저점을 나타냈다. ECB(유럽중앙은행) 관련 블로그 포스트는 미국의 높은 관세가 인플레이션과 경제성장에 미치는 부담을 낮추려면 금리 인하가 도움이 될 수 있다는 견해를 제시했다.
ECB 루이스 데 과인도스(Luis de Guindos) 부총재는 “우리는 위험이 균형을 이루고 있으며 현재 수준의 금리가 유로존에 적절하다고 본다”고 말했다.
금융시장 스왑 거래는 다음 ECB 통화정책 회의(3월 19일)에서 ECB가 -25bp 금리 인하를 단행할 확률을 약 2%로 반영하고 있다.
미국 종목별 특징— 사이버보안(SaaS·클라우드 보안) 종목들이 강세를 보였다. Atlassian(TEAM)은 +4% 이상 올랐고, Zscaler(ZS)와 Cloudflare(NET)는 +3% 이상 상승했다. CrowdStrike(CRWD)와 Fortinet(FT)도 +1% 이상 상승했다.
반면 AI 인프라(스토리지·반도체) 관련주는 약세를 보여 나스닥 100의 상승을 제약했다. Western Digital(WDC)은 -8% 이상 하락해 나스닥 100 내 최대 낙폭을 기록했고, Seagate(STX)는 -6% 이상, Intel(INTC)은 -5% 이상 떨어졌다. Micron(MU)은 -3% 이상, Lam Research(LRCX)은 -2% 이상, KLA(KLAC)도 -1% 이상 하락했다.
특정 기업별 급등·급락 사례는 다음과 같다. Ichor Holdings(ICHR)는 +34% 이상 상승했는데, 이는 1분기 조정 주당순이익(EPS)을 8~16센트로 전망하며 컨센서스(6.1센트)를 크게 상회했기 때문이다. Spotify(SPOT)는 4분기 월간 활성 사용자(MAU)가 3,800만 명으로 집계돼 컨센서스(3,200만 명)를 크게 넘어 +17% 이상 급등했다.
Datadog(DDOG)은 4분기 매출이 $953.2M으로 컨센서스($917.2M)를 상회해 +15% 이상 급등하며 S&P 500 및 나스닥 100의 상위 상승주가 됐다. Credo Technology(CRDO)는 예비 1분기(혹은 분기별 보고 기준의 해당 분기) 매출을 $404M~$408M으로 제시해 컨센서스($341.2M)를 크게 웃돌며 +10% 이상 상승했다.
Masco(MAS)는 연간 조정 EPS 가이던스를 $4.10~$4.30로 제시해 중간값이 컨센서스($4.19)를 웃돌아 +9% 이상 상승했다. Marriott(MAR)는 2026년 조정 EPS를 $11.32~$11.57로 제시해 중간값이 컨센서스($11.42)를 상회하며 +8% 이상 올랐다. Shopify(SHOP)는 ATB Capital의 업그레이드(섹터 퍼폼→아웃퍼폼) 및 목표가 $250 제시로 +8% 이상 상승했다.
인수설 관련으로는 Cintas(CTAS)가 Bloomberg 보도로 인해 UniFirst와의 인수 논의가 진행 중이라는 소식에 +2% 이상 상승했다.
하락 종목으로는 Goodyear(GT)가 4분기 조정 EPS가 39센트로 컨센서스(49센트)를 밑돌아 -13% 이상 급락했다. Amentum(AMTM)은 1분기 매출이 $3.24B로 컨센서스($3.32B)를 밑돌아 -10% 이상 하락했다. Incyte(INCY)는 연간 제품 매출 가이던스가 중간값 기준 $4.77B~$4.94B로 제시되었고, 중간값이 컨센서스($4.87B)를 소폭 밑돌아 -8% 이상 하락했다.
Xylem(XYL)은 2026년 매출 전망을 $9.1B~$9.2B로 제시해 컨센서스($9.33B)를 밑돌며 -6% 이상 하락했고, S&P Global(SPGI)는 연간 조정 EPS 가이던스를 $19.40~$19.65로 제시해 컨센서스($20.00)를 하회하며 -5% 이상 하락했다. WESCO(WCC)는 4분기 조정 EPS가 $3.40로 컨센서스($3.88)를 밑돌아 -4% 이상 하락했다. 코카콜라(KO)는 4분기 순매출이 $11.80B로 컨센서스($12.03B)를 밑돌아 다우지수 내 낙폭을 이끌며 -1% 이상 하락했다.
금일 실적 발표(2026-02-10)에는 American International Group Inc(AIG), Assurant Inc(AIZ), Coca-Cola Co/The(KO), CVS Health Corp(CVS), Datadog Inc(DDOG), Duke Energy Corp(DUK), DuPont de Nemours Inc(DD), Ecolab Inc(ECL), Edwards Lifesciences Corp(EW), Fiserv Inc(FISV), Ford Motor Co(F), Gilead Sciences Inc(GILD), Hasbro Inc(HAS), Incyte Corp(INCY), Marriott International Inc/MD(MAR), Masco Corp(MAS), Quest Diagnostics Inc(DGX), Robinhood Markets Inc(HOOD), S&P Global Inc(SPGI), Trimble Inc(TRMB), Welltower Inc(WELL), Williams Cos Inc/The(WMB), Xylem Inc/NY(XYL), Zimmer Biomet Holdings Inc(ZBH) 등이 포함되어 있다.
전문적 해설 및 용어 설명
Employment Cost Index(고용비용지수): 근로자 보수(임금 및 급여)와 고용주 부담(복리후생 등)을 포괄하는 지표로, 임금·고용비용의 상승 압력이 물가(인플레이션)로 전이되는지 판단하는 데 활용된다. 이 지표의 상승 폭이 둔화되면 임금 인상 압력이 완화되어 중앙은행이 긴축 완화를 고려할 여지가 생긴다.
E-mini 선물: 표준 선물 계약의 소형화된 형태로, S&P 500(E-mini S&P), 나스닥(E-mini Nasdaq) 등 주요 지수를 기초자산으로 하는 파생상품이다. 장중 선물 가격은 현물 주식시장보다 빠르게 심리를 반영하는 경향이 있다.
10년물 T-note 금리: 미국 장기 국채 금리로, 주택담보대출, 기업 차입비용, 장기 자산가격에 영향을 주는 핵심 벤치마크다. 금리가 하락하면 채권 가격은 상승하고, 할인율 하락으로 성장주 등 높은 밸류에이션을 가진 자산에 호재로 작용할 수 있다.
스왑(금리스왑) 시장의 가격 반영: 시장에서 금리 인하·인상 확률을 반영하는 대표적 수단으로, 특정 통화권의 중앙은행이 금리를 변경할 확률을 파생상품 가격을 통해 역산할 수 있다.
시장 영향 분석(전망 및 시나리오)
단기적으로 이번 약한 소매판매와 고용비용지수 발표는 금리 인하 기대를 강화해 주식시장과 국채시장에 긍정적 영향을 미친다. 특히 성장주와 고밸류에이션(밸류에이션이 높은) 섹터는 할인율(금리) 하락의 수혜를 받을 가능성이 크다. 다만 재무부의 대규모 국채 공급(이번 주 분기 환매에서 총 $125B 매각 예정)은 채권 시장의 추가적인 공급 부담으로 금리 하락폭을 제한할 수 있다.
중기적 관점에서는 향후 경제 지표가 연속적으로 약화될 경우 연준의 금리 인하 시점이 앞당겨질 가능성이 있다. 현재 시장이 3월 FOMC에서의 -25bp 인하 확률을 약 22%로 반영하고 있으나, 다음주 발표되는 고용보고서(1월 비농업 고용)와 CPI(1월 소비자물가) 결과가 연준의 정책 기조를 결정짓는 핵심 변수가 될 것이다. 강한 고용·물가 지표가 나오면 금리 인하 기대가 후퇴하며 주가 변동성이 확대될 수 있다.
섹터별로는 사이버보안, 소프트웨어·서비스 업종이 실적 개선 및 성장성 회복 기대감으로 더 큰 랠리를 보일 수 있다. 반면 AI 인프라·하드웨어 관련주는 최근 실적·수요 불확실성으로 압력을 받을 가능성이 있으며, 단기적 포지셔닝 조정이 이어질 수 있다.
투자자 관점에서 권장되는 접근법은 다음과 같다. 첫째, 단기 거시 이벤트(고용지표, CPI, FOMC 의사록 등)에 따른 변동성에 대비한 리스크 관리(손절·헤지 등)를 강화할 필요가 있다. 둘째, 금리 민감도가 높은 성장주와 고배당·가치주의 비중을 균형 있게 조절해 금리 환경 변화에 따른 포트폴리오 충격을 완화해야 한다. 셋째, 채권 시장에서는 재무부의 공급 일정과 경제지표를 함께 모니터링해 만기별 듀레이션 전략을 수립하는 것이 유효하다.
발행일 기준 이 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 수록된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로만 제공된다.
