뉴욕증시가 연준의 추가 금리 인하 보류 가능성이 부각되며 혼조로 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 -0.05% 하락했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -0.65% 내렸다. 반면 나스닥 100 지수(QQQ)는 +0.06% 상승해 강보합권을 지켰다. 선물 시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 -0.02% 하락했고, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.10% 상승했다. 장 초반 낙폭이 컸으나, 이른바 매그니피센트 세븐 기술주의 동반 반등과 WTI 유가 급등(+2%대)에 힘입어 에너지 업종이 강세를 보이며 지수 전반의 하락 폭을 제한했다다.
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2025년 11월 15일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 전일(목) 급락의 연장선에서 시작한 금요일 장은 연준의 매파적 전환(pivot) 우려가 커지며 AI 인프라·반도체주의 밸류에이션 부담이 재부각됐다. 이에 따라 주식과 위험자산 전반에서 롱 청산 흐름이 두드러졌고, 위험회피 심리가 강화됐다. 그러나 장 후반으로 갈수록 대형 기술주가 혼조세로 전환하며 지수 낙폭을 상당 부분 만회했다.
시장에서는 다음 달 FOMC에서의 금리 인하 중단 가능성을 빠르게 반영하고 있다. 이번 주 연준 인사들의 일련의 발언 이후, 12월 추가 25bp(basis points) 인하 확률은 지난주 70%에서 43%로 하락했다는 점이 대표적이다. 이는 미국 경기의 회복력과 물가의 불확실성이 여전히 잔존한다는 견해가 정책 결정에 영향을 주고 있음을 시사한다.
연준 발언: 금리 인하 속도조절·보류 시사
금요일에도 매파적 기조의 발언이 이어졌다. 제프 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 다음과 같이 밝혔다.
‘노동시장의 균열을 메우는 데 추가 금리 인하가 크게 기여하지 못할 것으로 보이며, 우리 2% 물가목표에 대한 확고한 의지가 의심받을수록 인플레이션에 더 오래 지속되는 영향을 줄 수 있다.’
또한 로리 로건 댈러스 연은 총재는 다음과 같이 언급했다.
‘인플레이션이 제 기대보다 더 빠르게 하락한다는 설득력 있는 증거가 마련되거나, 노동시장의 냉각이 최근의 점진적 수준을 넘어서는 것이 확인되지 않는 한, 추가 인하를 지지하기는 어려울 것이다.’
이 같은 코멘트는 다음 달 FOMC에서의 동결 또는 인하 보류 가능성을 높였고, 미 국채 수익률과 달러 강세 요인으로 작용했다다.
중국 지표 부진: 글로벌 성장 둔화 우려 가중
중국의 경제지표는 위험자산 심리를 추가로 위축시켰다. 10월 산업생산은 전년동월 대비 +4.9%로 시장 예상치(+5.5%)를 하회했고, 14개월 만에 가장 낮은 증가율을 기록했다. 같은 달 신규 주택가격은 전월 대비 -0.45% 하락해 1년 내 최대 낙폭을 보였으며, 29개월 연속 하락 흐름을 이어갔다. 이는 부동산 경기 침체의 장기화와 제조업 수요 둔화 우려를 재차 자극했다다.
비트코인: 5주 연속 매도 압력, 6.25개월래 최저
가상자산 시장에서도 약세가 두드러졌다. 비트코인(BTC) 가격은 -4% 넘게 급락하며 6.25개월래 저점을 기록했다. 지난달 사상 최고가 대비 -24% 하락했으며, 강한 롱 청산 압력이 지속되고 있다. 특히 목요일에는 비트코인 ETF에서 약 8억7천만 달러의 순유출이 발생했는데, 이는 ETF 거래 개시 이후 두 번째로 큰 일일 유출로 집계됐다다.
정책·지표 일정: 정부 셧다운 종료 법안과 통계 발표 예고
수요일에는 도널드 트럼프 대통령이 미국 역사상 가장 길었던 연방정부 셧다운 종료 법안에 서명했다. 이 법안은 일부 부처에 대해 연간 예산을, 다른 기관에는 1월 30일까지의 임시 예산을 제공하며, 일시해고된 공무원들에 대한 급여 지급 재개, 주·지방정부에 대한 연방지급 재개, 해고됐던 기관 직원의 복귀 등을 포함한다다.
미 의회예산국(CBO)은 6주간의 정부폐쇄가 현 분기의 실질 GDP 성장률을 1.5%포인트 낮췄다고 추정했다. 다만 CBO는 연방 프로그램 재개와 체불임금 지급으로 인해 손실의 절반 이상이 내년 초 회복될 수 있다고 전망했다다.
미 노동통계국(BLS)은 9월 고용보고서를 11월 20일(목)에, 9월 실질임금 보고서를 11월 21일(금)에 발표할 계획이라고 밝혔다. 백악관 경제위원회의 해셋 위원장은 10월 고용보고서가 ‘실업률’을 제외하고 발표될 것이라고 말했다. 한편, 인구조사국(Census)과 경제분석국(BEA)은 소매판매와 실질 개인소비 지표의 업데이트 일정을 아직 확정하지 않았다다.
금리선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 추가 25bp 인하가 이뤄질 확률을 약 43%로 반영하고 있다.
어닝 시즌: 예상을 크게 상회
미국 3분기 실적 시즌은 막바지다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 보고를 마친 S&P 500 기업의 82%가 컨센서스를 상회했고, 이는 2021년 이후 최고 흐름에 가깝다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해, 당초 예상치였던 +7.2%의 두 배 이상을 기록했다다.
해외증시: 유럽·중국·일본 동반 하락
해외 증시는 약세로 마감했다. 유로 스톡스 50은 -0.85% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 10년래 고점에서 밀리며 -0.97% 하락했다. 일본 니케이225는 -1.77% 내렸다다.
금리·채권: 미 10년물 수익률 상승, 유럽도 동반 레벨업
미국 12월물 10년 T-노트 선물(ZNZ5)은 -7.5틱 하락했고, 10년물 수익률은 +2.7bp 오른 4.146%로 마감했다. 장중에는 1주일래 최고치인 4.150%까지 올랐다. 앞서 언급한 연준의 매파적 발언이 가격을 눌렀고, 전일(목) 다수 연은 총재들의 ‘인하 경계’ 메시지 여파가 이어지며 12월 인하 확률이 70%에서 43%로 낮아진 점도 채권 약세의 배경으로 작용했다다.
유럽 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 5주 최고인 2.720%까지 올라 그 수준에서 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 1개월래 최고인 4.579%를 기록했으며, 종가는 +13.7bp 상승한 4.574%였다다.
한편, 유로존 3분기 GDP는 기존 발표(+1.3% YoY)에서 +1.4% YoY로 +0.1%p 상향 수정됐다. 스왑시장은 유럽중앙은행(ECB)이 12월 18일 차기 통화정책회의에서 25bp 인하에 나설 확률을 약 3%로 반영하고 있다다.
종목 동향: 매그니피센트 세븐 혼조, 에너지주 강세·반도체주 약세
매그니피센트 세븐 기술주는 장 초반 약세에서 벗어나 혼조로 마감하며 지수 방어에 기여했다. 엔비디아(NVDA)와 마이크로소프트(MSFT)가 +1% 이상 상승했고, 테슬라(TSLA)는 +0.59% 올랐다. 반면 아마존(AMZN)은 -1% 이상 하락했으며, 알파벳(GOOGL) -0.77%, 애플(AAPL) -0.20%, 메타 플랫폼스(META) -0.07%로 약보합권이었다다.
에너지 탐사·생산(E&P)과 서비스주가 유가 급등에 동반 강세를 보였다. 발레로 에너지(VLO)와 다이아몬드백 에너지(FANG)는 +3% 이상 상승했고, 베이커휴즈(BKR), 코노코필립스(COP), 매러선 페트롤리엄(MPC), 데번 에너지(DVN), 필립스66(PSX)는 +2% 이상 올랐다. 할리버튼(HAL), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 셰브론(CVX)도 +1% 이상 상승했다다.
반면 반도체주 전반은 압력을 받았다. 램리서치(LRCX)가 -3% 이상 하락했고, 온 세미(ON), KLA(KLAC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), NXP 세미컨덕터(NXPI)가 -2% 이상 하락했다. 또한 텍사스 인스트루먼츠(TXN), ASML, 마벨 테크놀로지(MRVL), 아날로그 디바이시스(ADI), 인텔(INTC)이 -1% 이상 밀렸다다.
개별 이슈: 인수·평가·실적 쇼크
스터버브 홀딩스(STUB)는 3분기 주당순손실(EPS)이 -4.27달러로 컨센서스(-2.49달러)보다 크게 악화된 데다, 4분기 가이던스 부재까지 겹치며 -20% 이상 급락했다다.
브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY)는 뇌졸중·혈전 예방 후보물질 ‘밀벡시안’ 임상을 중단한다고 밝히며 -4% 이상 하락했다. 매나토웍(MTW)은 웰스파고 시큐리티즈가 비중축소(Underweight) 의견과 9달러 목표가로 커버리지를 개시하며 -3% 이상 하락했다다.
시다라 테라퓨틱스(CDTX)는 머크(Merck & Co.)가 약 92억 달러(주당 221.50달러)에 인수 합의를 발표하면서 +105% 이상 급등했다. 아바델 파마슈티컬스(AVDL)는 룬드벡(H. Lundbeck A/S)으로부터 주당 23달러의 인수 제안을 받았다고 밝히며 +22% 이상 올랐다다.
도어대시(DASH)는 니덤(Needham & Co.)이 최근 조정을 매수 기회로 제시하고 매수 의견과 275달러 목표가를 유지한 데 힘입어 +6% 이상 상승, S&P 500과 나스닥 100 구성 종목 중 상승 선두를 기록했다. 워너 브러더스 디스커버리(WBD)는 월스트리트저널이 파라마운트·컴캐스트·넷플릭스의 입찰 준비를 보도하면서 +4% 이상 상승했다. 누뱅크(NU)는 3분기 총매출 41.7억 달러로 컨센서스(39.2억 달러)를 상회하며 +1% 이상 올랐다다.
향후 실적 발표(2025년 11월 17일)
아라마크(ARMK), 헬머리치 앤 페인(HP), 아이쓰리 버티컬스(IIIV), J&J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리(JHX), 라이프MD(LFMD), XP Inc(XP) 등이 예정돼 있다다.
전문가 시각: 금리 인하 ‘일시정지’의 파장
분석: 시장은 연준의 추가 인하 보류 가능성을 빠르게 가격에 반영하고 있다. 이는 밸류에이션 민감주(특히 AI 인프라·반도체)의 멀티플 재조정을 촉발할 수 있으며, 장기금리(10년물)가 4.15% 부근으로 재상향하는 구간에서는 성장주의 할인율 부담이 커질 수 있다. 반면, 유가 상승은 에너지 업종의 현금흐름 가시성을 높여 상대적 초과수익을 뒷받침한다. 가상자산 측면에서는 ETF 자금 유출이 보여주듯 레버리지 축소와 위험자산 선호 둔화가 동시 진행 중이며, 이는 정책 불확실성 완화나 매크로 금리 안정 없이는 단기간 반전이 쉽지 않음을 시사한다다.
투자자 관점에서, 연준 커뮤니케이션과 노동·물가 데이터의 미세한 변화가 포지셔닝에 큰 변동을 야기할 수 있다. 12월 FOMC 전까지 발표될 고용·임금·소비 지표에 따라 인하 재개 혹은 정지 연장 시나리오의 확률이 수시로 이동할 가능성이 크다. 밸류에이션이 높은 성장주는 변동성 확대에 대비할 필요가 있으며, 현금흐름이 견조한 에너지·디펜시브 섹터는 단기 방어적 대안이 될 수 있다다.
용어 설명
매그니피센트 세븐: 미국 대형 기술주 7개를 일컫는 말로, 지수 기여도가 매우 크다. E-미니 선물: CME에서 전자거래로 거래되는 지수 선물의 소형 계약을 의미한다. bp(basis points): 1bp는 0.01%p를 뜻한다. 롱 청산: 가격 하락 시 레버리지 매수 포지션이 강제 정리되는 현상이다. 리스크-오프: 위험자산을 회피하고 안전자산을 선호하는 시장 심리를 의미한다다.
기타 참고
- 바차트 추가 기사: ‘Nvidia, 11월 19일 전 매수할 기회인가’
- ‘연준 인하 의구심·밸류에이션 부담에 주가지수 선물 급락’
- ‘미국 재개장 이후 연준 관망 속 개장 전 주가 muted’
- ‘미 정부 셧다운 종료 임박, 연준 발언 대기 속 S&P 선물 상승’
게재일 기준, 리치 애스플런드(바차트) 기자는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다. 본 기사는 정보 제공만을 목적으로 한다. 기사 말미의 바차트 공시 정책을 참고할 수 있다. 또한 본문에 담긴 견해는 필자 개인의 견해이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 대변하지 않는다다.
