뉴욕증시가 연준(Fed) 인사들의 매파적 코멘트에 12월 금리 인하 중단 가능성이 부각되며 혼조로 마감했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 -0.05% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 -0.65% 내렸으며, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 +0.06% 상승했다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)가 -0.02% 하락, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)은 +0.10% 상승했다.
장 초반 약세를 보이던 주요 지수는 장중 낙폭을 만회해 혼조로 마감했다. 이른바 ‘매그니피센트 세븐’으로 불리는 대형 기술주들이 초반 약세에서 일부 회복해 종목별로 엇갈린 흐름을 보인 것이 지수 방어에 기여했다. 또한 WTI 유가가 +2% 이상 급등하면서 에너지 업종이 강세를 보인 점도 전체 시장에 긍정적으로 작용했다.
2025년 11월 15일(현지시간), 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 투자자들은 전일(목) 하락세의 연장선에서 연준의 매파적 선회(pivot) 가능성을 경계하며 출발했다. 특히 다음 달 금리 인하 기대가 약화되면서 AI 인프라 및 반도체 업종의 밸류에이션(평가가치) 부담이 불거져 롱 포지션 청산(long liquidation)과 리스크 오프(risk-off) 심리가 확산되는 모습이었다.
12월 FOMC에서 금리 인하가 이뤄질 확률은 43%로 하락했다. 이는 지난주 70%에서 크게 낮아진 수치로, 일주일 내내 이어진 연준 인사들의 발언에서 추가 인하 필요성에 대한 회의론이 제기된 데 따른 것이다. 연준 인사들은 미국 경제의 탄력성과 인플레이션의 불확실성을 이유로 들었다.
이날도 매파적 발언이 이어졌다. 제프 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 “노동시장의 균열을 메우는 데 추가 금리 인하가 큰 도움이 되지 않을 것”이라며 “오히려 2% 물가목표에 대한 신뢰를 훼손해 인플레이션에 더 오래 지속되는 영향을 줄 수 있다”고 밝혔다. 이어 로리 로건 댈러스 연은 총재는 “인플레이션이 기대보다 더 빠르게 하락한다는 확실한 증거가 나타나거나, 노동시장이 현재의 점진적 냉각을 넘어 더 빠르게 둔화되지 않는 한, 또 한 번의 금리 인하는 지지하기 어렵다”고 말했다.
연준 발언 요지
• 슈미드 총재: “추가 인하 실익 미미, 물가안정 신뢰 훼손 우려”
• 로건 총재: “더 빠른 물가 하락 증거 없이는 추가 인하 지지 어려워”
중국발 약한 경제 지표도 글로벌 성장 둔화 우려를 자극했다. 중국 10월 산업생산은 전년동월대비 +4.9% 증가로, 시장 예상(+5.5%)을 하회했고 14개월 만에 가장 낮은 증가율을 기록했다. 또한 중국 10월 신규주택 가격은 전월대비 -0.45% 하락해 1년 내 최대 낙폭을 보였으며, 29개월 연속 하락이 이어졌다.
암호화폐 시장에서는 비트코인이 -4% 이상 급락하며 6.25개월래 최저로 내려갔다. 비트코인은 지난달 기록한 사상 최고가에서 -24% 떨어졌고, 비트코인 ETF에서는 목요일 기준 약 8억7,000만 달러 순유출이 발생했다. 이는 비트코인 ETF 거래 개시 이후 두 번째로 큰 일간 유출로 전해졌다.
정치·정책 동향과 관련해, 수요일 도널드 트럼프 대통령이 미국 역사상 가장 긴 연방정부 셧다운을 종료하는 법안에 서명했다고 보도됐다. 해당 법안은 일부 부처에 대해 회계연도 전체 예산을 배정하고, 다른 기관은 1월 30일까지 임시로 자금을 지원하며, 무급휴직자에 대한 임금 지급도 포함한다. 또한 주·지방정부에 대한 연방 지급을 재개하고, 셧다운 기간 해고됐던 기관 직원들을 복귀시키는 내용이다.
미 의회예산국(CBO)은 6주간의 정부 폐쇄가 당분기 실질 GDP 성장률을 1.5%포인트 낮췄다고 추정했다. 다만 연방 프로그램 재개와 정부 직원의 소급 임금 지급에 따라 손실분의 절반 이상은 내년 초 회복될 수 있다고 설명했다.
미 노동통계국(BLS)은 9월 고용보고서를 11월 20일(목)에, 9월 실질 소득 보고서를 11월 21일(금)에 각각 발표하겠다고 밝혔다. 경제위원회 의장 해셋은 10월 고용보고서는 실업률 없이 발표될 것이라고 말했다. 한편, 상무부 산하 인구조사국과 경제분석국은 소매판매 및 실질 개인소비 지표의 새로운 발표 일정을 아직 공개하지 않았다.
금리 선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 이뤄질 확률을 43%로 반영하고 있다.
기업 실적 측면에서, 3분기 어닝 시즌이 막바지에 접어들었다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500 기업의 82%가 예상을 상회해 2021년 이후 최고의 분기 기록을 향하고 있다. 3분기 이익은 전년동기 대비 +14.6% 증가해, +7.2%로 예상됐던 컨센서스를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시는 일제히 약세를 보였다. 유로 스톡스 50은 -0.85% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 10년 고점에서 밀려 -0.97% 하락했다. 일본 닛케이225는 -1.77% 내렸다.
채권·금리 동향
미국채 10년물 선물(12월물, ZNZ5)은 -7.5틱 하락했고, 미 10년물 금리는 +2.7bp 오른 4.146%로 마감했다. 장중에는 일주일래 최고치인 4.150%까지 상승했다. 연준의 매파적 코멘트가 채권가격을 압박하며 금리 상승을 이끌었다. 슈미드 총재와 로건 총재는 12월 FOMC에서의 금리 인하에 반대 입장을 분명히 했다.
전일(목) 이어진 분위기 역시 채권에 부정적으로 작용했다. 여러 연은 총재들이 인플레이션 불확실성을 이유로 추가 인하에 신중해야 한다고 발언하면서, 12월 인하 확률은 지난주 70%에서 금요일 43%로 낮아졌다.
유럽 국채 금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 5주래 최고인 2.720%까지 올라 그 수준에서 마감했다. 영국 10년물 길트 금리는 1개월래 최고인 4.579%까지 상승했으며, 최종적으로 +13.7bp 오른 4.574%로 마쳤다.
한편, 유로존 3분기 GDP 성장률은 전년동기 대비 +1.4%로, 종전 발표치(+1.3%) 대비 +0.1%포인트 상향됐다. 이벤트 리스크에 대한 헤지 수요는 제한적이었고, 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하가 이뤄질 확률을 3% 수준으로 반영했다.
미국 종목별 동향
대형 기술주(매그니피센트 세븐)은 초반 약세에서 회복하며 엇갈린 흐름으로 마감, 시장 전반의 낙폭 축소를 이끌었다. 엔비디아(NVDA)와 마이크로소프트(MSFT)가 각각 +1% 이상 상승했고, 테슬라(TSLA)는 +0.59% 올랐다. 반면 아마존닷컴(AMZN)은 -1% 초과 하락했고, 알파벳(GOOGL) -0.77%, 애플(AAPL) -0.20%, 메타 플랫폼스(META) -0.07%로 마감했다.
에너지 업종은 WTI 유가 +2%대 급등에 힘입어 강세를 보였다. 발레로 에너지(VLO), 다이아몬드백 에너지(FANG)는 +3% 초과 상승했고, 베이커휴즈(BKR), 코노코필립스(COP), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 데본 에너지(DVN), 필립스 66(PSX)은 +2% 초과 상승했다. 또한 할리버튼(HAL), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 셰브론(CVX)도 +1% 이상 상승했다.
반도체 업종은 대체로 차익실현과 밸류에이션 부담으로 약세였다. 램리서치(LRCX)는 -3% 초과 하락, 온세미(ON), KLA(KLAC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), NXP반도체(NXPI)는 -2% 초과 하락했다. 텍사스 인스트루먼트(TXN), ASML, 마벨 테크놀로지(MRVL), 아날로그 디바이시스(ADI), 인텔(INTC)도 -1% 초과 하락으로 마감했다.
개별 종목 이슈도 쏟아졌다. 스텁허브 홀딩스(STUB)는 3분기 주당 -$4.27 손실을 발표해 컨센서스(-$2.49)보다 적자 폭이 커졌고, 4분기 가이던스를 제시하지 않아 -20% 초과 급락했다. 브리스톨 마이어스 스큅(BMY)은 뇌졸중·혈전 예방 후보물질 ‘밀벡시안’ 임상을 실망스러운 데이터로 종료하면서 -4% 하락했다. 매니토웍(MTW)은 웰스파고 증권이 비중축소로 커버리지를 개시하고 목표가를 $9로 제시하자 -3% 초과 하락했다.
시다라 테라퓨틱스(CDTX)는 머크(Merck & Co.)가 약 92억 달러(주당 $221.50)에 인수에 합의했다는 소식에 +105% 폭등했다. 아바델 파마슈티컬스(AVDL)는 H. 룬드벡 A/S로부터 주당 $23의 인수 제안을 비요청(unsolicited) 형태로 받았다고 밝히며 +22% 급등했다.
도어대시(DASH)는 니덤(Needham & Co.)이 최근 주가 조정을 매수 기회로 제시하고 매수 의견과 목표가 $275를 유지하자 +6% 이상 상승해 S&P 500과 나스닥 100 내 상승 선두를 이끌었다. 워너 브러더스 디스커버리(WBD)는 월스트리트저널(WSJ)이 파라마운트, 컴캐스트, 넷플릭스가 입찰 준비에 나섰다고 보도하면서 +4% 이상 상승했다. 누뱅크(NU)는 3분기 매출 41.7억 달러로 컨센서스(39.2억 달러)를 상회하며 +1%대 상승했다.
예정된 실적 발표(2025년 11월 17일): 아라마크(ARMK), 헬머리치&페인(HP), 아이스리 버티컬스(IIIV), 제이앤제이 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리스(JHX), 라이프MD(LFMD), XP(브라질, XP).
용어 풀이 및 시장 맥락
매파적/비둘기파: 연준이나 중앙은행 정책 스탠스를 설명하는 표현이다. 매파(hawkish)는 물가안정을 우선해 금리를 높게 유지하거나 인하에 신중한 태도를 뜻하고, 비둘기파(dovish)는 경기부양을 위해 완화적인 태도를 의미한다.
리스크 오프·롱 청산: 리스크 오프는 위험자산 회피로 주식·원자재 등에서 자금이 빠지는 상태를 말한다. 롱 청산은 이전에 매수(롱)로 보유하던 포지션을 이익 실현 또는 손실 제한을 위해 되파는 행위다.
E-미니 선물: CME가 거래하는 지수선물의 소형 계약으로, 개인과 기관 모두 지수 노출 관리에 널리 활용한다. bp(베이시스 포인트)는 1bp=0.01%p를 뜻하며 금리 변동 폭을 정밀하게 표현할 때 사용한다.
매그니피센트 세븐: 미국 증시를 주도해온 7대 대형 기술주를 통칭한다. 종목 구성이 고정된 개념은 아니나, 일반적으로 애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 엔비디아, 테슬라를 지칭한다.
에디토리얼 메모: 본 보도는 시장에 공개된 수치, 당국자 발언, 기업 공시 및 신뢰 가능한 금융 데이터 제공처의 정보를 바탕으로 구성됐다. 연준의 매파적 신호 강화→장기금리 상승→밸류에이션 민감 업종(반도체·고성장주) 변동성 확대라는 연쇄가 다시 확인됐다. 다만 에너지 업종의 상대적 강세와 대형 기술주의 방어력은 지수의 하방 경직성을 시사한다. 향후 방향성은 인플레이션 둔화의 속도와 고용 냉각의 강도, 그리고 12월 FOMC 결과에 의해 결정될 가능성이 높다.
참고: 바차트는 “정오 바차트 브리프(Barchart Brief)” 뉴스레터가 수만 명이 매일 읽는 필수 콘텐츠라고 소개했다.
공시: 본 기사 게재 시점에 작성자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 증권에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 위한 것이다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참고하도록 안내했다.
본 문서에 담긴 견해와 의견은 전적으로 작성자의 견해이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다고 덧붙였다.
