주요 미국 지수는 연말 한산한 거래 속에서 소폭 하락했다. S&P 500 지수(SPX)는 화요일 장에서 -0.14% 하락으로 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -0.20%, 나스닥100 지수(QQQ)는 -0.25% 하락으로 장을 마감했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.14%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.22% 하락했다.
2025년 12월 31일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 주식 지수는 연말 거래가 가뜩이나 희박한 가운데 소폭 하락세를 보였다. 10년물 미 국채 수익률이 상승(10년물 수익률이 +2bp 상승해 4.13%에 근접)하면서 주식에는 부담이 됐다. 다만 일부 유럽 증시의 강세(유로스톡스50이 1.5개월 만의 고점으로 상승)가 미국 주식의 손실 폭을 제한했다.
미국 경제지표는 예상보다 양호하게 나와 주식에 우호적이었다. 10월 S&P 케이스-실러 합성20 주택가격지수는 전월비 +0.3%, 전년동월비 +1.3%로 발표되어 시장 기대치(전월비 +0.1%, 전년비 +1.1%)를 상회했다. 또한 12월 MNI 시카고 PMI는 43.5로 전월 대비 +9.2포인트 상승하며 예상치(40.0)를 웃돌았다.
연준(FOMC) 12월 9~10일 회의 의사록은 ‘중립에서 다소 매파적’으로 평가된다. 일부 정책위원은 금리를 일정 기간 동결하는 것이 적절하다고 보았고, 반면 다른 위원들은 시간이 지남에 따라 물가가 계속 하락하면 추가 금리 인하가 적절할 수 있다고 판단했다. 또한 여러 참가자는
“물가 상승 위험이 고착화될 위험을 지적하면서, 물가가 높은 상태에서 정책금리를 추가로 낮추는 것은 당국의 2% 물가 목표에 대한 의지가 약화된 것으로 오해될 수 있다”
고 표현했다.
계절적 요인은 주식에 우호적이다. Citadel Securities의 자료를 보면, 1928년 이후 S&P 500은 12월 마지막 2주 동안 75%의 확률로 상승했으며, 평균 상승률은 +1.3%다.
단기 이벤트·예정 경제지표로는 이번 연휴가 짧은 주간에 시장의 관심이 미국 경제지표로 집중될 전망이다. 수요일에는 주간 신규실업보험청구건수(초청)이 전주 대비 +5,000건 증가한 219,000건으로 예상되며, 금요일에는 12월 S&P 제조업 PMI가 51.8로 개정 없이 발표될 것으로 예상된다. 또한 시장은 다음 FOMC(1월 27~28일)에서 25bp 금리 인하 확률을 약 15%로 할인하고 있다.
해외 증시 동향으로는 유럽의 유로스톡스50이 +0.77% 상승해 1.5개월 고점을 기록했고, 중국 상해종합지수는 전일 대비 변동 없음으로 마감했다. 일본 닛케이225는 -0.37% 하락해 1주일 만의 저점으로 떨어졌다.
금리 및 채권시장에서는 3월 만기 10년물 미 국채선물(ZNH6)이 화요일 장에서 -2.5틱 하락 마감했다. 10년물 수익률은 +1.8bp 상승해 4.128%에 근접했다. 연말 채권 펀드의 환매(연말 리퀴데이션)가 매도 압력을 가한 가운데, 전일 도널드 트럼프 전 대통령의 발언(연준 독립성을 훼손하는 발언과 함께
“아직도 파월 의장을 해임할 수도 있다”
는 취지의 언급)은 미 국채에 추가적인 부담을 주었다. 다만 주식 약세는 안전자산 수요를 일부 자극해 미 국채 손실을 제한했다.
유럽 국채 수익률은 전반적으로 상승했다. 10년 독일 국채(분트) 수익률은 +2.6bp 상승해 2.855%, 10년 영국 국채(길트) 수익률은 +1.2bp 상승해 4.498%를 기록했다. 스페인의 12월 소비자물가지수(EU 기준)는 전년동월비 +3.0%로 예상과 일치했고, 핵심 CPI(근원물가)는 +2.6%로 예상치(+2.5%)를 소폭 상회했다.
금리 전망 관련 파생시장 반응으로는 유로존(European Central Bank)에 대해 스왑시장은 다음 통화정책회의(2월 5일)에서 25bp 인상 가능성을 약 1%로 평가하고 있다.
업종 및 종목별 동향에서는 제약업종이 약세를 보이며 지수를 끌어내렸다. 인스메드(Insmed, INSM), 길리어드 사이언스(Gilead, GILD), 버텍스(VRTX) 등은 각각 1% 이상 하락했고, 리제네론(REGN)은 -0.88%로 마감했다.
에너지 업종은 강세를 보였다. 옥시덴탈 페트롤리엄(OXY)은 +2% 이상 상승 마감했고, 다이아몬드백 에너지(FANG)는 나스닥100에서 +1% 이상 상승으로 랠리를 이끌었다. 데본 에너지(DVN), 할리버튼(HAL), 베이커휴즈(BKR), APA, 코노코필립스(COP), SLB 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
개별 이슈로는 제이빌(Jabil, JBL)이 내부자 매도 신호로 -1% 이상 하락했는데, SEC 공시에 따르면 EVP 보르헤스가 지난 화요일에 주식 $2.3백만 달러 규모를 매각한 것으로 나타났다. 씨티그룹(C)은 러시아에 남아 있는 사업을 르네상스 캐피털(Renaissance Capital)에 매각하면서 약 $11억 달러(세후) 손실을 기록할 것으로 예상한다고 밝히며 -0.82% 하락했다.
기타 강한 종목으로는 울트라제닉스(RARE)가 +14% 이상 반등했는데, 이는 제프리스가 골다공증 신약의 후기 임상 업데이트를 앞두고 2026년에 주가가 재반등할 수 있다고 전망한 데 따른 기술적 반등으로 풀이된다. 몰리나 헬스케어(MOH)는 수익성 지표를 강조한 투자자 마이클 버리(Burry)의 언급 이후 +2% 이상 상승했다. 또한 뉴몬트(NEM)는 +2% 이상, 헥라 마이닝(HL)은 +1% 이상 상승했는데 이는 은값이 10% 이상 급등한 데 따른 이익이다.
실적 및 공시 항목으로는 2025년 12월 31일에 CoastalSouth Bancshares(COSO), Golden Matrix Group(GMGI), Immersion(IMMR)의 실적 보고가 예정되어 있다.
용어 설명(투자자 및 일반 독자 대상)
E-미니 선물은 S&P 500과 같은 주요 지수를 기초자산으로 하는 대표적인 선물상품으로, 통상 정규 선물 계약보다 계약 단위가 작아 개인 투자자와 소형 기관의 거래에 널리 사용된다. PMI(구매관리자지수)는 제조업의 경기 체감도를 보여주는 지표로 50을 기준으로 그 이상이면 경기 확장, 미만이면 경기 위축을 의미한다. 미 국채 수익률은 채권가격과 반대로 움직이며, 수익률 상승은 채권매도(가격하락)를 의미하고 보통 주식시장에는 할인율 상승 등을 통해 부정적 영향을 줄 수 있다. 스왑시장은 단기 및 중기 금리 기대치를 반영하는 파생상품 시장으로 중앙은행의 정책방향에 대한 시장의 확률(예: 금리인상/인하 가능성)을 간접적으로 보여준다.
시장에 대한 분석적 시사점
첫째, 금리 민감도가 높은 성장주 및 기술주에서는 10년물 수익률의 추가 상승이 단기적인 부담 요인으로 작용할 가능성이 있다. 금리 상승은 할인율을 높여 미래 이익의 현재가치를 낮추기 때문이다. 둘째, 연말·연초에는 거래량이 얇아 변동성이 확대될 수 있으므로 포지션 크기 관리와 리스크 관리가 중요하다. 셋째, FOMC 의사록의 다소 매파적 경향은 단기적으로 금리 인하 기대를 약화시키며, 시장은 다음 FOMC에서의 정책 변화를 신중히 반영할 것이다. 현재 시장이 다음 회의에서의 25bp 인하 확률을 약 15%로 평가하는 점은, 즉각적인 완화 기대가 크지 않음을 시사한다. 넷째, 유럽 및 글로벌 경기 지표(스페인 CPI 등)와 중앙은행(ECB)의 정책 기대(스왑시장의 1% 인상 가능성 반영)는 지역별 자산배분 전략에서 유럽 채권·주식의 상대적 매력도를 재평가하게 만든다.
결론적으로, 연말의 얇은 거래환경과 일부 매파적 신호는 단기 변동성을 유발할 가능성이 크지만, 역사적 계절성(12월 말 강세)과 일부 견고한 경제지표는 1월 초 시장의 완만한 회복 여지를 남긴다. 투자자들은 다가오는 실업보험청구건수와 제조업 PMI 등 단기 경제지표를 주시하며 금리 흐름과 실적 모멘텀을 함께 고려한 전략을 검토할 필요가 있다.
공개 및 면책
해당 기사 작성일 기준으로 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 위한 것이며, 기사에 표현된 견해는 반드시 다른 기관의 견해를 반영하지 않을 수 있다.
