엔화·유로 약세…중동 분쟁에 따른 에너지 우려로 통화 압박 확대

요약: 중동에서의 군사적 긴장이 확대되면서 에너지 수입 의존도가 높은 국가들의 통화가 약세를 보였다. 달러는 안전자산 수요로 강세를 보였고, 유럽과 일본 통화는 상대적으로 약세를 보이며 중앙은행들의 정책 대응 가능성이 시장의 관심을 끌었다.

엔화와 유로는 광범위하게 약세를 보였다. 이는 중동 분쟁의 확대로 에너지 수입에 의존하는 국가들의 부담이 커짐에 따라 인플레이션 압력과 중앙은행의 정책 대응 가능성에 대한 우려가 반영된 결과다.

2026년 3월 3일, 로이터의 보도에 따르면, 달러는 미국과 이스라엘의 공습이 이란을 넘어 인접국으로 확산되면서 발생한 안전자산 수요로 이익을 보였다. 유로는 지역에서의 석유 수송이 언제 복구될지에 대한 불확실성 속에서 1% 이상 급락한 뒤 소폭 반등했다.

달러 강세가 두드러진 배경에는 에너지 공급 차질 우려와 더불어 금리 경로에 대한 재평가가 있다. 달러 인덱스¹(여러 통화에 대한 달러의 상대 가치를 측정하는 지표)은 전일 0.9% 급등 이후 98.49로 거래됐다. 유로는 0.07% 상승해 $1.1695를 기록했다.

엔화는 전일 0.8% 급락한 데 이어 이날 달러당 157.2엔으로 0.09% 소폭 반등했다. 파운드화는 큰 변동 없이 $1.3407 수준에 머물렀다.

일본의 가타야마 삿스키(桂山さつき, Satsuki Katayama) 재무상은 엔화를 방어하기 위한 시장 개입이 여전히 하나의 옵션으로 남아 있음을 시사했다. 가타야마 재무상은 해외 재무당국과 긴밀히 접촉 중이며 금융시장을 “매우 강한 긴박감“을 가지고 주시하고 있다고 밝혔다.

보도에 따르면 이스라엘은 헤즈볼라의 공격에 대응해 레바논을 공격했고, 테헤란은 걸프(페르시아만) 국가들에 대한 미사일 및 무인기(드론) 공격을 계속했다. 카타르는 월요일에 액화천연가스(LNG) 생산을 중단했고, 이로 인해 중동 전역에서 석유·가스 시설의 예방적 가동 중단이 발생했다고 전해졌다.

로드리고 카트릴(Rodrigo Catril) 내셔널 오스트레일리아 뱅크(NAB)의 통화전략가는 팟캐스트에서 “유럽과 일본은 주요 경제권 가운데 에너지 수입 의존도가 여전히 크다는 점에서 두드러진다”고 지적하며 “역사는 엔화와 유로 같은 통화들이 상대적으로 약세를 보이기 쉽다는 것을 알려준다”고 말했다.

유럽과 일본은 에너지 비용 상승에 더 취약한 반면, 미국은 순(純) 에너지 수출국이라는 점이 차별화 요인으로 작용하고 있다. 이러한 구조적 차이는 통화와 물가, 그리고 중앙은행의 정책 스탠스에 영향을 미칠 수 있다.

연준(Fed) 관련 시장 기대 변화도 달러를 지지했다. 연방기금선물 시장에서는 금리 인하 시점이 이전 기대였던 7월에서 9월로 미뤄지며 금리 인하가 지연될 것이라는 우려가 반영됐다. 거래자들은 올해 말까지 25bp씩 두 차례의 금리 인하를 여전히 가격에 반영하고 있다.

스위스국립은행(SNB)은 중동 분쟁이 스위스 프랑을 유로 대비 10년 넘게 최고 수준으로 끌어올린 이후 외환시장 개입에 더 적극적일 의향을 표명했다.

오세아니아 통화는 상대적으로 강세를 보였다. 호주달러는 0.21% 상승해 $0.7106를 기록했고, 뉴질랜드달러(키위)는 0.1% 상승해 $0.5946에 거래됐다.

암호화폐 시장에서는 비트코인이 0.78% 하락해 $68,889.68를 기록했고, 이더는 0.6% 하락해 $2,031.20 수준이었다.

전문적 배경 설명

달러 인덱스(US Dollar Index)는 달러를 주요 통화 바스켓(유로, 엔, 파운드 등)대비 측정한 지표로, 국제 무역과 금융시장에서 달러의 상대적 강약을 파악하는 데 사용된다. ¹ 연방기금선물(Fed funds futures)은 시장 참가자들이 연방기금 금리의 향후 경로를 어떻게 예상하는지를 반영하는 선물상품으로, 이를 통해 금리 인하나 인상 시기에 대한 기대가 가늠된다.

또한 ‘안전자산 수요’란 지정학적 불안정, 금융 불확실성 등으로 투자자들이 상대적으로 가치 안정성이 높다고 평가되는 통화(예: 달러, 스위스프랑)나 자산으로 자금을 이동시키는 현상을 의미한다. 이러한 자금 이동은 위험자산의 가격 하락과 안전통화의 가치 상승을 초래한다.

시장 영향 및 향후 전망

단기적으로는 중동에서의 추가적 군사확대와 에너지 수송 차질이 이어질 경우 유로와 엔 등 에너지 수입 비중이 높은 통화들에게 더 큰 하방 압력을 가할 가능성이 크다. 에너지 가격 상승은 해당 지역의 수입 물가 상승→소비자물가 상승으로 이어져 중앙은행들이 완화적 기조로 전환하는 시점을 늦출 수 있다. 이는 금리 인하 기대의 후퇴로 연결돼 달러를 지지하는 요인으로 작용한다.

중기적(수개월)으로 보면, 시장은 몇 가지 시나리오를 고려할 필요가 있다. 첫째, 지정학적 긴장이 확산되고 에너지 공급 차질이 장기화되면 유럽·일본 통화는 구조적 약세를 지속할 수 있으며, 각국 중앙은행은 물가 상승 압력에 대응해 금리 인하를 보류하거나 지연할 가능성이 있다. 둘째, 긴장이 완화되고 공급망이 빠르게 복구되면 위험선호가 회복되며 달러 강세가 일부 되돌려질 수도 있다. 현재 선물시장에 반영된 금리 경로(연말까지 두 차례 25bp 인하 기대)는 이러한 불확실성에 따라 재조정될 여지가 크다.

금융시장 참가자들은 일본은행(BOJ)의 카즈오 우에다 총재 연설을 예의주시하고 있다. 우에다 총재의 발언은 향후 기준금리 인상 가능성에 대한 신호를 줄 수 있어 엔화 변동성 확대의 추가적 촉매가 될 수 있다.

실용적 고려사항

기업과 투자자는 에너지 가격 상승 리스크를 고려한 헤지 전략을 점검해야 한다. 특히 에너지 수입 의존도가 높은 수입업체와 제조업체는 원가 상승이 마진과 가격정책에 미치는 영향을 재평가해야 한다. 포트폴리오 측면에서는 통화 및 금리 리스크, 그리고 지정학적 리스크를 반영한 시나리오 기반 스트레스 테스트가 권고된다.