[미국 전력·유틸리티 업계 실적 속보]
루이지애나 뉴올리언스에 본사를 둔 엔터지(Entergy Corp, 티커: ETR)가 2025년 회계연도 2분기 실적을 발표했다. GAAP 기준 순이익은 4억6,800만 달러(희석주당순이익 1.05달러)로, 전년 동기 4,900만 달러(주당 0.11달러) 대비 약 9.6배 급증했다.
2025년 7월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이번 실적에는 일회성 요인이 제외된 조정(Non-GAAP) EPS 역시 1.05달러로 집계돼, 사실상 GAAP·Non-GAAP 지표가 동일하게 나타났다. 이는 전력 수요 회복과 배전·송전 요금 인상 효과가 결합된 결과로 분석된다.
■ 주요 실적 지표*
• 순이익(GAAP): 4억6,800만 달러 → 전년 동기 대비 +859%
• 조정 순이익: 4억6,800만 달러 (동일)
• 주당순이익(EPS): 1.05달러 → 전년 0.11달러 대비 +854%
• 주당순이익(조정): 1.05달러 (동일)
* GAAP(Generally Accepted Accounting Principles, 미국 일반회계기준)은 기업 재무제표 작성 시 따르는 표준 규정을 의미한다. Non-GAAP 수치는 일회성 비용·이익을 제거해 경영진이 보는 핵심 영업 성과 지표로 활용된다.
엔터지는 루이지애나, 아칸소, 미시시피, 텍사스 등 미국 남부 4개 주에서 전력·천연가스 유틸리티 서비스를 제공하며, 원자력 발전 자회사도 보유하고 있다. 총 3만 엔터프라이즈 고객과 300만 가구에 전력을 공급하는 이 회사는 미국 내 10대 전력 지주회사 가운데 하나로 평가된다.
경영진 발언(보도자료)
“전년 대비 수익성이 크게 개선된 것은 규제 환경 안에서 실행한 요금 조정과 원가 절감 프로그램의 결과다.” — 앤드루 R. 프라이펜버그(Andrew R. Fryeburg) 최고재무책임자(CFO)
전문가 해설
시장에서는 엔터지가 연료비 상승에도 불구하고 수익성을 방어했다는 점에 주목하고 있다. 특히 2025년 하반기에는 에너지 저장 시스템 및 재생에너지 전환 투자를 위한 자본지출(CAPEX)이 집중될 예정이어서, 당장 실적에 부담을 줄 수 있다는 의견과 규제기관으로부터 투자비 회수를 승인받을 가능성이 높다는 의견이 엇갈린다.
증권사 애널리스트들은 “전력 수요의 계절적 요인과 규제 승인 일정을 종합적으로 고려할 때, 올해 EPS 컨센서스(4.91달러)는 상향될 여지가 있다”는 분석을 내놓고 있다. 다만 미국 남부를 강타한 허리케인 시즌이 설비 회복 비용 증가로 이어질 경우 실적 변동성이 확대될 수 있다는 점은 리스크 요인으로 지목된다.
용어·배경 설명
EPS(Earnings Per Share)는 순이익을 유통주식수로 나눈 값으로, 주주가 보유한 1주당 당기순이익을 의미한다. 기업의 수익성을 직관적으로 확인할 수 있어 주식 가치평가 핵심 지표로 사용된다.
엔터지와 같은 규제 유틸리티 기업은 매출의 상당 부분이 주(州) 공공서비스위원회(PSC)의 요금 승인에 의존한다. 이 때문에 정책·규제 변화가 실적에 즉각 반영되는 특징이 있다.
향후 전망 및 체크포인트
1) 요금 승인 절차: 2025년 하반기 예정된 아칸소·루이지애나 PSC의 요금 조정 심의 결과가 핵심 관전 포인트다.
2) 기상 위험: 미시시피·텍사스 지역의 허리케인 여부가 송배전망 복구 비용과 직결돼, 투자자들은 자연재해 위험 관리를 면밀히 살펴야 한다.
3) 재생에너지 전환: 회사는 2030년까지 탄소배출량을 2000년 대비 50% 감축하겠다는 목표를 제시했다. 이에 따라 태양광·배터리 프로젝트가 확대되고 있으며, 해당 자산이 가동되면 장기적으로 연료비 변동성이 축소될 것으로 기대된다.
엔터지 주가는 실적 발표 직전까지 1년 누적 기준 +12.4% 상승해 필라델피아 전력지수(UTY) 상승률 +9.7%를 상회했다. 실적 발표 직후 시간외 거래에서는 소폭 강세를 보이고 있으나, 시장 전반의 금리 민감도에 따라 변동성이 확대될 가능성이 있다.
결론
이번 2분기 실적은 엔터지의 수익 체력 개선과 규제 요금 조정 전략이 유효함을 방증한다. 다만 기상 리스크와 대규모 CAPEX 집행으로 인한 현금흐름 부담은 주가 리레이팅 과정에서 변수로 작용할 수 있다. 투자자들은 향후 규제기관의 결정, 재생에너지 전환 속도, 기상 변수 등을 종합적으로 고려해 접근할 필요가 있다.
