엔비디아(종목코드 NVDA)가 웨슬리 그레이(Wesley Gray)의 퀀터티브 모멘텀(Quantitative Momentum) 전략에서 94%라는 높은 점수를 받아 시장의 주목을 받고 있다.
2025년 7월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 투자 리서치 업체 밸리디아(Validea)가 추종하는 22개 ‘구루(Guru)’ 모델 가운데 엔비디아는 ‘퀀터티브 모멘텀 인베스터’ 모델에서 가장 높은 적합도를 기록했다.
■ ‘퀀터티브 모멘텀’ 모델이란?
퀀터티브 모멘텀 모델은 과거 중간 기간(3~12개월)의 상대 수익률을 바탕으로 주가 상승 탄력이 꾸준히 이어지는 종목을 선별하는 시스템이다. 미국 펜실베이니아주 소재 자산운용사 알파 아키텍트(Alpha Architect) 창립자 웨슬리 그레이 박사가 제시한 방식으로, 행동 재무학적 오류를 최소화하고 규칙기반(룰베이스)으로 종목을 선정한다.
※ ‘Twelve Minus One Momentum’은 직전 12개월 누적 수익률에서 가장 최근 1개월을 제외해 단기 과열·과매도 효과를 제거함으로써, 실제 추세를 더 정확히 반영하려는 지표다.
■ 엔비디아에 대한 구체적 평가
엔비디아는 컴퓨터 하드웨어 산업군에 속한 대형 성장주로 분류된다. 밸리디아는 ‘80% 이상이면 전략이 해당 종목에 관심을, 90% 이상이면 강한 관심을 보인다고 설명한다. 엔비디아는 총점 100점 만점 중 94점을 획득하며 그레이 모델의 핵심 요건을 충족했다.
● 평가 항목별 결과
DEFINE THE UNIVERSE: PASS
TWELVE MINUS ONE MOMENTUM: PASS
RETURN CONSISTENCY: PASS
SEASONALITY: NEUTRAL
■ 웨슬리 그레이 박사와 참고 자료
그레이 박사는 노벨경제학상 수상자 유진 파마(Eugene Fama) 교수 아래에서 시카고대학교(University of Chicago)에서 박사학위를 취득했으며, 미 해병대(Marine Corps) 장교 출신이라는 이력도 보유한다. 대표 저서로는 『Quantitative Momentum: A Practitioner’s Guide to Building a Momentum-Based Stock Selection System』, 『Quantitative Value』 등이 있다.
밸리디아는 그레이 모델 외에도 워런 버핏(Warren Buffett), 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham), 피터 린치(Peter Lynch) 등 22명의 ‘전설적 투자자’ 전략을 데이터베이스화해 모델 포트폴리오와 리포트를 제공하고 있다.
■ 엔비디아 투자 포인트 및 유의점
1) 모멘텀 지속성 – 12개월 – 1개월 지표와 수익률 일관성(Return Consistency) 테스트를 모두 통과해, 중·단기 가격 추세가 강한 것으로 평가된다.
2) 대형 성장주 프리미엄 – AI·GPU 수요 급증에 따른 실적 모멘텀과 시가총액(large cap) 특유의 안정성이 결합돼 있다는 분석이다.
3) 계절성(Seasonality)은 ‘Neutral’로 평가돼, 통계적 계절 효과는 뚜렷하지 않은 상태다.
※ 투자자는 모멘텀 전략 특성상 변동성이 확대될 수 있다는 점을 염두에 둘 필요가 있다. 또한, 밸리디아의 점수는 과거 데이터 기반으로 산출되므로 미래 수익을 보장하지 않는다.
■ 모멘텀·퀀트 용어 간단 해설
모멘텀(Momentum) – 최근 상승(또는 하락) 추세가 일정 기간 지속되는 경향을 의미한다. 주가가 상승하면 추가 상승할 가능성이 크다는 추세 지속성 개념을 바탕으로 한다.
퀀트(Quant) – 계량적(수치) 분석을 통해 투자 결정을 자동화하는 기법을 통칭한다.
팩터(Factor) – 주가 수익률을 설명하는 통계적 요인. 가치, 성장, 모멘텀, 저변동성 등이 대표적이다.
■ 결론
엔비디아는 웨슬리 그레이의 ‘퀀터티브 모멘텀’ 전략에서 94%라는 높은 점수를 받으며 팩터 기반 퀀트 모델상 긍정적 평가를 확립했다. 중·단기 주가 흐름, 대형 성장주 프리미엄, AI 테마 수혜 등이 복합적으로 작용한 결과라는 분석이 나온다. 다만, 모멘텀 전략 특성상 조정 국면에서 변동성이 확대될 수 있다는 점, 그리고 모멘텀 팩터가 영구적으로 초과 수익을 보장하지 않는다는 학계·업계 공통의 견해도 항상 고려해야 한다.
