요지: 반도체 강자 엔비디아(NVIDIA)가 2026년 한 해 동안 데이터센터 수요와 대형 AI 고객사의 인프라 투자 확대에 힘입어 시가총액 7조~9조달러(미화)에 이를 수 있다는 전망이 제기됐다.
2026년 1월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 엔비디아(NASDAQ: NVDA)는 2022년 11월 상업용 ChatGPT 출시 당시 약 $3,450억 수준이던 기업가치가 불과 3년여 만에 $4.5조에 달해 세계에서 가장 가치가 큰 기업이 됐다고 전했다.
보도에 따르면 엔비디아는 생성형 인공지능(AI) 붐의 핵심 공급자로 자리매김했으며, 향후에도 여러 촉매제가 더해져 밸류에이션(기업가치) 확대의 여지가 크다. 특히 데이터센터용 GPU와 관련된 인프라 투자 증가가 기업의 실적과 가치에 직접적으로 영향을 미칠 것으로 분석됐다.
핵심 근거와 계약
FactSet Research와 골드만삭스 보고서를 인용한 보도는 마이크로소프트, 알파벳(구글), 메타 플랫폼스, 아마존, 오픈AI 등 소위 ‘하이퍼스케일러(hyperscalers)’들이 2026년에 최대 $5,270억 규모의 자본적지출(capital expenditures, capex)을 집행할 가능성이 있다고 전했다. 이들 하이퍼스케일러는 클라우드·AI 인프라를 대규모로 확충하는 주체다.
엔비디아 최고경영자 젠슨 황은 과거 백로그(backlog)를 약 $5,000억 범위로 언급했으나 경영진은 일부는 이미 수익으로 인식됐다고 해명했다. 그럼에도 불구하고 최고재무책임자(CFO)인 콜렛 크레스(Colette Kress)는 주문 잔고가 기하급수적으로 증가하고 있다고 투자자에게 보고했다. 이 같은 설명은 엔비디아가 Anthropic과의 대형 계약(신규 Vera Rubin 칩 아키텍처 적용)을 체결한 점, AWS(아마존웹서비스)가 오픈AI와 체결한 $380억 규모의 계약(오픈AI가 AWS로부터 엔비디아 GPU 클러스터를 임대)과, 스타트업 Groq와의 $200억 규모 라이선스 계약(추론 인프라 보강 목적) 등 최근 체결된 거래들과 맥을 같이한다.
수치 기반 성장 시나리오
월가의 낙관적 전망에 따르면 엔비디아는 2026년에 데이터센터 매출을 $3,200억~$3,300억 수준으로 기록할 수 있다고 한다. 보도는 데이터센터 사업을 대형 AI 인프라 예산의 대리 지표로 사용해 엔비디아가 이들 빅테크 인프라 지출에서 60% 이상의 점유율을 확보할 가능성을 가정했다.
참고로 지난 12개월(트레일링 12개월) 동안 엔비디아의 데이터센터 매출은 $1,670억이다. 현재 시가총액(보도 시점 기준)과 비교하면 엔비디아의 기업가치는 데이터센터 매출의 약 27배로 평가되고 있다. 만약 데이터센터 매출이 연내 두 배가 되어 약 $3,340억 수준에 이르고 밸류에이션 배율이 동일하게 유지된다면 회사 가치는 $9조에 달할 수 있다. 보수적으로 전반적 선행 주가매출비율(forward P/S)인 21배 수준으로 배율이 압축된다고 가정하면, 가치는 약 $7조에 이를 것으로 계산된다.
용어 설명: 핵심 용어와 의미
하이퍼스케일러(Hyperscalers)는 대량의 컴퓨팅·스토리지 인프라를 운영하며 클라우드 서비스와 AI 학습·추론을 대규모로 지원하는 기업(예: 마이크로소프트, 아마존, 구글, 메타 등)을 뜻한다. 자본적지출(capex)은 데이터센터·서버·네트워크 등 물리적 인프라에 대한 투자로, AI 시대에는 GPU·칩·서버·냉각 설비 등에 대한 지출이 포함된다. 추론(inference)은 학습된 AI 모델을 실제 서비스에 적용해 결과를 도출하는 과정으로, 대량의 연산이 필요한 영역이다. P/S(주가매출비율)는 기업가치를 매출로 나눈 지표로, 성장주·가치주 비교와 밸류에이션 판단에 쓰인다.
밸류에이션 해석
보도는 최근 1년 동안 엔비디아의 P/S와 선행 P/S가 과거 고점 대비 축소되어 왔음을 지적했다. 이는 시장이 엔비디아를 고속 성장 단계의 기업이라기보다 성숙기로 진입한 기업으로 평가하기 시작했다는 신호로 해석될 수 있다. 그러나 데이터센터 매출의 대규모 증가와 다년 계약 체결이 이어진다면, 일시적인 배율 축소에도 불구하고 총시가총액은 유의미하게 확대될 수 있다.
향후 가격과 경제적 파급효과 분석
첫째, 엔비디아의 데이터센터 매출이 2026년 중 약 두 배 성장한다는 시나리오는 전제 조건이 현실화될 경우 주가 상승의 핵심 동력이 된다. 대형 AI 고객사와의 장기계약이 늘어날수록 기업의 매출과 이익에 대한 가시성이 높아져 밸류에이션 프리미엄이 유지되거나 확대될 여지가 있다.
둘째, 시가총액이 $7조~$9조에 달하는 시나리오는 글로벌 주식시장의 포트폴리오 구성에 영향을 줄 수 있다. 특히 기술주 비중이 높은 펀드와 인덱스에는 엔비디아의 시가총액 변화가 직접적으로 반영되며, 대형주 중심의 시가총액 가중 지수에는 변동성이 확대될 가능성이 있다.
셋째, 엔비디아의 부문별 성장(예: 데이터센터, 자동차, 소비자용 등)이 분화될 경우 투자자들은 보다 세분화된 실적 지표에 주목하게 된다. 데이터센터 매출이 전체 성장의 주축이라면 관련 인프라 공급망(서버 제조업체, 냉각·전력 설비, 네트워크 장비)에도 추가 수요가 발생해 산업 전반의 투자 사이클을 촉발할 가능성이 있다.
마지막으로, 밸류에이션 배율이 현 수준에서 크게 추가로 축소될 경우(예: 경기 둔화, AI 투자 지연 등) 상승 전망은 제약을 받을 수 있다. 따라서 엔비디아의 주가 향방은 데이터센터 수요의 실제 실적, 대형 계약의 실효성, 그리고 시장의 밸류에이션 판단이 복합적으로 작용하는 가운데 결정될 것이다.
투자자 관점의 실무적 시사점
보도는 엔비디아가 2026년 말에 $7조~$9조의 기업가치를 달성할 수 있다고 전망하면서, 구간 중간값 기준으로 주당 약 $330 수준이 될 수 있다고 제시했다. 이는 보도 시점 주가 대비 약 70% 이상의 상승 여력을 의미한다. 다만 이는 여러 가정(데이터센터 매출 증대, 밸류에이션 유지 또는 완만한 축소 등)에 기반한 시나리오이므로 투자자는 계약 실현 가능성, 매출 인식 시점, 글로벌 경기·금리 환경 등을 면밀히 검토해야 한다.
관련 공시·추천 및 이해관계
보도는 또한 투자 권고와 관련한 공개 정보를 전했다. 기사 작성자 Adam Spatacco는 알파벳, 아마존, 메타 플랫폼스, 마이크로소프트, 엔비디아에 포지션을 보유하고 있음을 밝혔다. 모틀리 풀(The Motley Fool)은 알파벳, 아마존, FactSet Research Systems, 골드만삭스 그룹, 메타 플랫폼스, 마이크로소프트, 엔비디아를 보유하거나 추천한다고 명시했다. 또한 모틀리 풀의 공개된 옵션 포지션(예: 마이크로소프트 관련 특정 콜/풋 옵션 거래)이 기사에 언급됐다. 보도는 이러한 이해관계와 관련된 공시를 포함하고 있으며, 해당 내용은 투자 판단 시 참고자료로 활용될 수 있다.
요약적 결론: 엔비디아는 대형 AI 고객사들의 대규모 인프라 투자와 다수의 장기 계약 체결로 2026년에도 성장 모멘텀을 유지할 가능성이 크며, 데이터센터 매출 급증 시 시가총액은 $7조~$9조 수준으로 평가될 수 있다. 다만 밸류에이션 배율의 변화, 계약 실현 시기 및 글로벌 거시환경 등의 불확실성이 존재하므로 투자자는 리스크와 리턴을 균형 있게 고려해야 한다.
