미국 주요 지수는 2월 27일(현지시각) 대부분 하락 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 -0.54%로 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.03%로 소폭 상승 마감했으며, 나스닥100 지수는 -1.16%로 하락 마감했다. 3월 만기 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.56% 하락했고, 3월 만기 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -1.22% 하락했다.
2026년 2월 27일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 시장은 전반적으로 약세를 보였으나 다우존스는 한 주 최고치를 기록하는 등 혼조 흐름을 보였다. 이번 장세에서 투자자들은 엔비디아(Nvidia)의 실적 발표에 주목했으며, 엔비디아의 실적이 인공지능(AI) 경기 과열에 대한 우려를 완화하지 못했다는 점이 반도체 및 AI 인프라 관련 종목에 부담으로 작용했다.
엔비디아는 4분기 데이터센터 매출을 $62.3 billion으로 집계해 컨센서스인 $60.36 billion을 상회했지만, 중국 관련 불확실성으로 인해 향후 전망치에서 중국 데이터센터 매출을 계속 제외하겠다고 밝혀 투자 심리를 약화시켰다. 이에 따라 엔비디아 주가는 장중 약 -5% 이상 하락 마감하며 나스닥100과 다우존스의 약세를 이끌었다.
안보·지정학적 리스크와 지정학적 협상 진전이 교차하는 장세였다. 오만 외교부 장관은 미국과 이란의 핵 협상을 중재하고 있으며, 스위스에서의 협상이 “상당한 진전(significant progress)“을 이뤄 다음 주 기술적 수준에서 지속될 것이라고 밝혔다. 이 소식은 위험선호 회복에 일부 기여하여 장중 시장이 최저 수준에서 반등하는 흐름을 보였다.
기업별 흐름을 보면 소프트웨어주는 강세였다. 세일즈포스(Salesforce, CRM)는 장중 +4% 이상 급등하며 다우지수를 지지했다. 세일즈포스는 4분기 매출을 $11.20 billion으로 발표해 컨센서스 $11.17 billion을 소폭 상회했고, 1분기 매출 전망치도 $11.03 billion~$11.08 billion으로 제시해 컨센서스 $10.99 billion을 웃돌았다. 또한 대규모 자사주 매입 계획을 발표해 AI로 인한 소프트웨어 업종의 구조적 우려를 일부 진정시켰다.
고용지표는 시장에 일부 지지 요인으로 작용했다. 미 노동부 집계의 주간 실업보험 청구건수는 +4,000명 증가한 212,000명으로 집계돼 기대치인 216,000명보다 견조한 고용 상황을 시사했다. 이는 연방준비제도(연준)의 통화정책 메시지에 대해 매파적(긴축적) 해석을 낳을 수 있는 요인이기도 하다.
시카고 연은 총재 앨런 굴스비(Alan Goolsbee)의 발언도 장세에 영향을 미쳤다. 그는 미국 경제와 고용시장 상태가 견조하다고 평가하면서, 인플레이션이 안정된다면 올해 금리가 추가로 인하될 여지가 있다고 발언해 일시적으로 채권과 주식시장에 우호적으로 작용했다.
지정학적 긴장과 통상정책은 여전히 리스크 요인이다. 보도에 따르면, 전 대통령 트럼프는 화요일 저녁 이란 관료들이 “다시 그들의 음흉한 핵 야망을 추구하고 있다”고 발언해 향후 군사적 대응 가능성에 대한 관측을 자극했다. 또한 트럼프는 지난 금요일 제한적 군사공격을 고려 중이라고 밝히며 이란에 대해 3월 1일부터 6일까지 핵 활동 관련 합의를 촉구했고, 불응 시 군사행동을 위협했다. 같은 날 국정연설에서 트럼프는 관세 정책에 강경한 입장을 재확인했으며, 대외 관세를 10%로 부과한 뒤 향후 15%까지 인상할 가능성도 시사했다. 이 10% 글로벌 관세는 1974년 무역법(Section 122)을 근거로 대통령이 의회 승인 없이 150일 동안 부과할 수 있는 조치다.
금리·채권 시장 동향
3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 전일 대비 8틱 상승해 마감했고, 10년물 국채 수익률은 -3.6bp 하락한 4.016%로 집계됐다. 장 중 10년물 수익률은 2.75개월 최저치인 4.012%까지 하락하며 안전자산 선호가 강해졌다. 이는 주가 급락에 따른 전통적 피난수요와 굴스비 총재의 완화적 가능성 시사 등이 복합적으로 작용한 결과다.
그러나 미 주간 실업지표의 소폭 개선과 재무부의 7년물 $44 billion 규모 입찰에서의 수요 부진(입찰대비낙찰비율 bid-to-cover = 2.50, 최근 10회 평균 2.53 미만)은 채권 매수세를 제약하는 요인이었다.
유럽 국채 수익률도 하락했다. 독일 10년물 분트(bund) 수익률은 2.683%까지 하락해 2.75개월 최저치를 기록했고, 종가는 -1.7bp 하락한 2.691%였다. 영국 10년물 길트 수익률은 14.5개월 최저인 4.271%까지 하락해 종가 4.274%로 마감했다.
유로존 경제지표에서는 2월 유로존 경제심리지수가 예상과 달리 하락해 -1.0포인트 떨어진 98.3을 기록했다(기대: 99.8). 한편 1월 M3 통화공급은 전년동월비 +3.3%로 예상치 +2.9%를 웃돌아 6개월 내 최대 증가를 보였다.
시장 선물 가격은 연준의 3월 17~18일 통화정책회의에서의 -25bp 금리인하 가능성을 약 3%로 반영하고 있으며, 유럽중앙은행(ECB)의 3월 19일 회의에서도 -25bp 인하 가능성은 약 3%로 반영되고 있다.
해외 주요 증시
유로스톡스50(Euro Stoxx 50)은 신기록 경신 후 하락 전환해 -0.19%로 마감했고, 중국 상하이종합지수는 -0.01%로 소폭 하락했다. 일본 닛케이225는 사상 최고치를 경신하며 +0.29% 상승 마감했다.
개별 종목 및 섹터 동향
AI 인프라와 반도체 기업군은 엔비디아의 실적 발표 이후 투자자들의 수요 지속성에 대한 우려로 하락세를 보였다. 엔비디아(NVDA)는 장중 >-5% 하락 마감했으며, Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), ASML(ASML)은 >-4% 하락, Advanced Micro Devices(AMD), Broadcom(AVGO), Micron(MU), Western Digital(WDC), Seagate(STX)는 >-3% 하락했다. Intel(INTC)과 Marvell(MRVL)은 >-2% 하락 마감했다.
반면 소프트웨어 섹터는 강세를 보였다. Atlassian(TEAM)은 +8% 이상, Datadog(DDOG)은 +5% 이상, CrowdStrike(CRWD)와 ServiceNow(NOW)는 +4% 이상, Salesforce(CRM)는 +4% 이상 상승했다. Autodesk(ADSK)와 Intuit(INTU)는 +3% 이상 상승 마감했다.
그 외 실적과 가이던스 차이로 급락한 종목도 다수였다. PROCEPT BioRobotics(PRCT)는 연간 매출 가이던스 $300M~$410M 제시로 컨센서스 $422.1M에 못 미쳐 -15% 이상 급락했고, Chemed(CHE)는 4분기 조정 주당순이익(EPS)이 $6.42로 컨센서스 $7.03을 밑돌아 -14% 이상 급락했다. Universal Health Services(UHS)는 4분기 순매출 $4.49B가 컨센서스 $4.51B에 못 미쳐 >-11% 하락했다.
상대적으로 양호한 실적을 발표한 기업으로는 Chime Financial(CHYM, +13% 이상)가 4분기 매출 $596.4M으로 컨센서스 $578.3M를 상회했고, Paramount Skydance(PSKY, +10% 이상)는 4분기 매출 $8.15B로 컨센서스 $8.12B를 웃돌아 상승 마감했다. J M Smucker(SJM, +8% 이상)는 행동주의 펀드 Elliott와의 합의에 따라 이사 선임 계획을 발표해 주가가 급등했다.
또한 Fair Isaac(FICO)는 $1.5B 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표해 +6% 이상 상승했고, Janus Henderson(JHG)은 Victory Capital의 주당 $57.04 인수 제안 소식으로 +6% 이상 상승했다.
실적 시즌과 지표 요약
4분기 실적 시즌은 마무리 단계에 접어들고 있으며, S&P 500 기업의 90% 이상이 실적을 보고했다. 보고를 마친 472개 기업 중 74%가 어닝 서프라이즈(컨센서스 상회)를 기록했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P의 4분기 순이익은 전년 대비 +8.4% 성장할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 10분기 연속 성장한 수치다. 다만 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’과 같은 초대형 기술주를 제외할 경우 4분기 이익 증가율은 +4.6% 수준으로 추정된다.
향후 시장 초점은 기업 실적과 경제지표에 맞춰질 전망이다. 시장은 3월 중 발표될 여러 지표와 기업 가이던스를 통해 성장과 인플레이션의 균형을 재평가할 가능성이 높다.
용어 설명(독자를 위한 추가 정보)
E-미니 선물은 지수 선물의 소형 계약으로, 기관과 개인 투자자들이 주가지수의 향후 움직임에 대해 거래할 때 널리 사용된다. 입찰대비낙찰비율(bid-to-cover)은 국채 입찰에서 총 청약액을 실제 낙찰액으로 나눈 비율로, 수요 강도를 판단하는 지표다. M3 통화공급은 현금, 저축성 예금, 대형예금 등 광의의 통화량을 의미하며 통화정책과 성장 전망을 가늠하는 보조 지표다. 1974년 무역법 섹션122(Section 122)은 대통령이 무역 관련 긴급 조치를 일정 기간 의회 승인 없이 취할 수 있도록 한 법적 근거를 말한다.
시장 영향에 대한 분석적 시사점
첫째, 엔비디아의 변동성은 반도체 섹터 전반에 단기적 압력으로 작용할 가능성이 크다. 엔비디아 실적 자체는 수치적으로 강했지만 중국 관련 매출 배제와 수요 지속성에 대한 투자자 불안이 확인되면서 수익성 우려가 재부각됐다. 이는 자본이익률 민감도가 높은 장비·반도체 제조업체(예: Applied Materials, Lam Research)에 부정적 영향을 지속시킬 소지가 있다.
둘째, 소프트웨어 및 서비스 가중 종목으로의 섹터 로테이션이 관찰된다. 세일즈포스 등 주요 소프트웨어 종목의 견조한 가이던스와 자사주 매입은 기술주 내에서도 방어적 자산 배분을 촉진할 수 있다. 이는 단기적으로 지수 변동성을 완화하는 역할을 할 수 있다.
셋째, 금리·채권 시장의 신호는 혼재적이다. 채권 수요의 일부 강세(안전자산 선호)는 경기 불확실성 확대 신호이나, 고용 지표의 견조함과 국채 입찰 수요 부진은 통화정책이 단기간 완화되기 어려움을 시사한다. 시장이 연준의 3월 인하 가능성을 극히 낮은 확률(약 3%)로 반영하고 있는 점은 단기 금리 민감 자산(예: 성장주)에는 추가적인 하방 압력으로 작용할 수 있다.
넷째, 지정학적 위험은 불확실성 프레미엄으로서 에너지·방산·보험·환율 등에 영향을 미칠 수 있다. 트럼프 행정부의 강경 발언과 군사 옵션 시사 등은 투자자들의 위험자산 선호를 낮추는 요인으로 작용할 가능성이 있다.
종합하면, 단기적으로는 엔비디아 관련 불확실성과 지정학적 리스크가 시장 변동성을 촉발할 수 있지만, 실적 시즌에서의 전반적 수익 서프라이즈와 일부 기업의 긍정적 가이던스는 지수의 추가 하방을 제한하는 요소다. 투자자들은 반도체 업종의 펀더멘털(수요 지속성, 중국 노출)과 통화정책 신호(고용·물가 지표, 중앙은행 회의)를 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
향후 일정
금주 시장의 주요 관심은 기업들의 추가 실적 발표와 경제 지표에 쏠려 있다. 2월 MNI 시카고 PMI(2월 수치)는 전월 대비 -1.8포인트 하락한 52.2로 예상되고 있다. 또한 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사일정(3월 17–18일)과 유럽중앙은행(3월 19일) 회의도 투자자들이 주시할 이벤트다.
다음에 실적을 보고할 기업(발행일 기준)
CubeSmart(CUBE)와 NIQ Global Intelligence Plc(NIQ)가 2월 27일 실적을 보고할 예정이다.
기사 작성일 기준, 저자 Rich Asplund는 본 기사에서 언급된 증권의 직·간접적 보유 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로만 제공된다.
