미국 증시가 엔비디아 실적 발표를 앞두고 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 +0.38% 상승했고, 다우존스 산업평균($DOWI, ETF: DIA)은 +0.10% 올랐다. 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 +0.56% 상승했다. 파생시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.39%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 +0.58% 뛰었다.
2025년 11월 20일, 나스닥닷컴에 게재된 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 이번 주 초부터 누적된 낙폭 일부를 되돌리며 지수가 반등했다. 엔비디아(NVDA)는 장 마감 후 실적 발표를 앞두고 +2% 이상 상승했다. 시장은 엔비디아 실적을 통해 빅테크 밸류에이션의 정당성과 인공지능(AI) 투자 붐의 지속 가능성을 가늠하려는 분위기다.
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한편 알파벳(Alphabet, GOOGL)은 +3% 상승하며 메가캡 기술주 전반을 견인했다. 구글은 AI 모델 ‘제미니(Gemini)’ 업데이트를 공개하며, 경영진이 “추론·코딩 능력에서 대폭 도약”이라고 평가했다.
“massive jump” in reasoning and coding ability.
반도체 업종 강세도 광범위한 시장 상승에 힘을 보탰다.
다만 WTI 유가가 2% 이상 하락하면서 에너지 생산업체 전반이 약세를 보여 지수 상승폭을 일부 제한했다.
장중 한때 상승폭은 축소됐다. 미 노동통계국(BLS)이 10월 고용보고서 공개를 취소하면서 연준(Fed)의 12월 금리인하 기대가 약화됐기 때문이다. 이 조치로 다음 달 FOMC(12월 9~10일) 전에 핵심 고용 데이터가 사라지면서, 조기 완화 시그널이 약해졌다. BLS는 10월 수치를 11월 고용보고서에 반영해 12월 16일 발표할 예정이라고 밝혔다. 다음 달 FOMC에서 금리 인하 가능성은 지난주 70%에서 30%로 하락했다.
또한 10월 28~29일 FOMC 의사록은 매파적(hawkish)이었다. 의사록에 따르면 “다수의” 위원이 2025년 연말까지 금리를 동결하는 것이 적절할 수 있다고 판단했다.
미 경제지표에서는 11월 14일로 끝난 주 MBA 모기지 신청이 전주 대비 -5.2% 감소했다. 세부로는 주택구입 모기지가 -2.3%, 리파이낸싱이 -7.3% 줄었다. 30년 고정 모기지 평균금리는 6.34% → 6.37%로 +3bpbasis points 상승했다.
무역지표에서는 8월 미 무역적자가 -596억 달러로 7월 -782억 달러에서 축소됐다. 시장 예상치인 -604억 달러보다도 폭이 좁았다.
이번 주는 지연된 경제지표가 한꺼번에 쏟아지는 빽빽한 일정이다. 목요일에는 주간 실업수당 청구, 9월 실업 보고서, 필라델피아 연준 지수, 10월 기존주택 판매, 캔자스시티 연준 제조업 조사가 발표된다. 금요일에는 실질임금, S&P 미 제조·서비스 PMI, 미시간대 소비자심리지수, 캔자스시티 연준 서비스 활동이 예정돼 있다. BLS는 10월 고용보고서를 별도로 내지 않고 11월 보고서(12월 16일 발표)에 통합한다고 재확인했다. 다른 지연 지표들도 곧 공개될 전망이나, 아직 구체 일정은 미정이다.
금융시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 30%로 가격에 반영하고 있다.
3분기 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 구성 500개 중 460개가 실적을 발표했으며, 82%가 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 3분기 EPS는 전년 대비 +14.6% 증가해, 당초 +7.2% 전망을 두 배 이상 웃돌며 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 보이고 있다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유로스톡스 50은 +0.13%로 1개월래 저점에서 반등했고, 중국 상하이종합은 +0.18% 상승 마감했다. 반면 일본 닛케이225는 -0.34% 하락해 1개월래 저점으로 내려앉았다.
미 국채에서는 12월 만기 10년물 T-노트(ZNZ5)가 -3틱 하락했다. 10년 금리는 +1.8bp 오른 4.131%를 기록했다. 주식 강세로 안전자산 수요가 줄어든 데다, BLS의 10월 고용보고서 취소가 FOMC 전 핵심 데이터 공백을 초래하며 금리 인하 기대를 낮춘 점이 채권 약세로 이어졌다. 오후에는 매파적 FOMC 의사록이 재차 부담을 줬다. 아울러 재무부 20년물 T-본드 160억 달러 입찰 수요가 약했다. 낙찰가 대비 응찰배수(Bid-to-Cover)가 2.41배로, 최근 10회 평균 2.65배에 못 미쳤다.
유럽 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +0.5bp 오른 2.711%를, 영국 10년물 길트 금리는 5주 최고치 4.619%를 찍은 뒤 +4.9bp 오른 4.602%로 마감했다. 영국 10월 CPI는 +3.6%y/y로 9월 +3.8%에서 둔화됐고, 근원 CPI는 +3.4%y/y(9월 +3.5%)로 완화됐다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 약 4%로 반영 중이다.
미 증시 업종·종목 동향
반도체 강세가 광의의 시장에 우호적으로 작용했다. 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), KLA(KLAC)가 +4% 이상 상승했다. 마벨테크놀로지(MRVL)와 ASML(ASML)은 +3% 이상 올랐다. 또한 엔비디아(NVDA)와 인텔(INTC)은 +2% 이상, 아날로그디바이시스(ADI)와 온세미컨덕터(ON)는 +1% 이상 상승했다.
에너지 생산·서비스 업종은 WTI -2%대 하락 여파로 동반 약세를 보였다. APA(APA)가 -3% 이상 하락했고, 발레로(VLO), 필립스66(PSX), 옥시덴탈(OXY), 매러선 페트롤리엄(MPC)은 -2% 이상 밀렸다. 코노코필립스(COP), 데번에너지(DVN), 할리버튼(HAL), 엑슨모빌(XOM), 셰브론(CVX)도 -1% 이상 하락했다.
크립토 관련주는 비트코인(^BTCUSD) 가격이 -3% 이상 급락해 6.75개월래 최저로 떨어지며 동반 하락했다. 마이크로스트래티지(MSTR)는 -9% 이상 급락해 나스닥 100 내 낙폭 1위를 기록했고, MARA 홀딩스(MARA)는 -6% 이상 하락했다. 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 -4% 이상, 코인베이스(COIN)는 -1% 이상 약세였다.
블록(Block Inc, XYZ)는 +7% 이상 급등하며 S&P 500 내 상승 선두에 섰다. 회사는 2028년까지 총이익(gross profit)이 중-10%대 성장률을 이어가며 158억 달러에 도달할 것으로 전망했고, 자사주 매입도 50억 달러 확대한다고 밝혔다.
GE 버노바(GEV)는 +7% 이상 상승했다. 대만전력(Taiwan Power Company)을 통해 첫 해외 육상풍력 리파워 업그레이드 계약을 따냈기 때문이다.
컨스텔레이션 에너지(CEG)는 +5% 이상 오르며 나스닥 100 상위권에 올랐다. 회사는 스리마일섬(Three Mile Island) 원전 재가동 계획을 밝히고, 미국 정부로부터 10억 달러 규모의 지원을 확보했다. 이는 트럼프 행정부의 원자력 기반 전력망 확대 추진 기조와 맞물린다.
알파벳(GOOGL)은 구글의 제미니 AI 업데이트 공개 이후 +3% 상승했다. 경영진은 이번 업그레이드가 “추론과 코딩 능력에서의 대폭 향상”을 의미한다고 강조했다.
레이지보이(La‑Z‑Boy, LZB)는 +20% 이상 급등했다. 2분기 매출 5억2,250만 달러를 발표했는데, 컨센서스 5억1,770만 달러를 상회했다.
다이컴 인더스트리즈(DY)는 +10% 이상 상승했다. 중부대서양 지역 데이터센터에 전기 서비스를 제공하는 대형 전기 공사업체 파워 솔루션즈(PS, LLC)를 19억5,000만 달러에 인수하기로 합의했다.
MP 머티리얼즈(MP)는 +9% 이상 급등했다. 골드만삭스가 신규 커버리지를 개시하며 매수 의견과 목표주가 77달러를 제시했다.
유니티 소프트웨어(U)는 +6% 이상 상승했다. 에픽게임즈와 협력해 포트나이트에 유니티 게임을 제공한다고 밝혔다.
로우스(LOW)는 +4% 이상 올랐다. 2026년 총매출 가이던스를 기존 845억~855억 달러에서 860억 달러로 상향했으며, 이는 컨센서스 853.6억 달러를 웃돈다.
아지오스 파마슈티컬스(AGIO)는 -50% 이상 급락했다. 겸상적혈구병(SCD) 환자(16세 이상) 대상 미타파밧(mitapivat) 3상에서 1개 주요 평가지표는 충족했으나 다른 1개는 미달한 영향이다.
에버소스 에너지(ES)는 -12% 이상 하락하며 S&P 500 내 낙폭이 컸다. 커네티컷 규제당국이 자회사 아쿠아리온 워터 컴퍼니의 매각 신청을 불허했다.
퀀텀스케이프(QS)는 -3% 이상 하락했다. HSBC가 투자의견을 보유→축소로 내리고 목표가 10.50달러를 제시했다.
보잉(BA)은 -2% 이상 하락했다. 플라이두바이(Flydubai)가 에어버스로부터 250대의 항공기를 구매하기로 제안하면서, 그동안 단독 공급사였던 보잉에는 부정적인 소식이 됐다.
아이언마운틴(IRM)은 -2%대 약세였다. 고담 시티 리서치가 공매도 포지션을 보유하고 있으며 회사의 적정가치를 주당 22~40달러로 본다고 밝혔다.
깃랩(GTLB)은 -1% 이상 하락했다. 트루이스트 시큐리티즈가 투자의견을 매수→보유로 하향했다.
실적 발표(11/20/2025) — Bath & Body Works(BBWI), Copart(CPRT), Elastic(ESTC), Gap(GAP), Intuit(INTU), Jacobs Solutions(J), Post Holdings(POST), Ross Stores(ROST), UGI(UGI), Veeva Systems(VEEV), Walmart(WMT).
전문가 관전 포인트해설
시장 측면에서 엔비디아 실적은 AI 투자 사이클의 내구성과 빅테크 밸류에이션 정당성에 대한 분수령이 될 가능성이 있다. FOMC 의사록의 매파성과 BLS의 데이터 공백이 12월 인하 베팅을 약화시킨 가운데, 기업실적의 질과 가이던스가 지수 방향성에 미치는 영향력이 커지고 있다. 반도체와 AI 관련주 강세는 이어졌으나, 유가 하락에 따른 에너지 업종 약세, 비트코인 하락에 따른 크립토 테마 변동성은 섹터 간 비대칭을 키우는 양상이다. 국채 입찰 수요 둔화와 유럽 물가 둔화의 미세한 온도차는 글로벌 금리 레짐 전환이 일방향이 아님을 시사한다.
용어 한 줄 정리
– E‑미니 선물: S&P 500, 나스닥 등 대표 지수의 소형 규격 선물로, 개인·프로 모두 유동성이 풍부하다.
– bp(베이시스 포인트): 1bp = 0.01%. 금리 변동 표현 단위다.
– Bid‑to‑Cover: 국채 입찰에서 응찰 수요의 강도를 보여주는 지표(낙찰 대비 응찰 비율). 낮을수록 수요 약화 신호로 해석된다.
– 스왑시장의 확률: OIS 등 금리스왑에 내재된 정책금리 경로 기대를 확률로 환산한 값이다.
– PMI: 구매관리자지수로, 제조·서비스 경기의 선행지표다. 50을 경계로 확장·위축을 가늠한다.
면책: 본 문서는 원문 보도 내용을 번역·정리한 것이다. 게재 시점 기준 작성자 Rich Asplund는 문서 내 언급 종목에 대한 직·간접 보유 포지션이 없었다. 이 문서의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 원문은 안내했다.
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