미 증시 요약: 기술주 선도 반등, 엔비디아 실적 대기
S&P 500지수($SPX)와 연동된 SPY ETF가 수요일(현지시간) +0.38% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)와 DIA는 +0.10% 올랐다. 나스닥 100지수($IUXX)와 QQQ는 +0.56% 상승했다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)는 +0.39%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)은 +0.58% 올랐다. 장 마감 무렵 투자심리는 대형 기술주 강세와 반도체주 동반 상승에 힘입어 개선됐다.
2025년 11월 20일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 엔비디아(Nvidia)는 장 마감 후 예정된 실적 발표를 앞두고 +2% 이상 상승했다. 시장은 이번 실적을 통해 고평가 논란이 있는 기술주 밸류에이션과 인공지능(AI) 분야의 대규모 자본지출이 정당화될지를 가늠하려는 분위기다. 동시에 알파벳(Alphabet)은 구글의 AI 모델 ‘제미니(Gemini)’ 최신 버전 공개 효과로 +3% 상승하며 ‘메가캡(초대형)’ 기술주 랠리를 주도했다.
핵심 포인트: 구글 제미니 업데이트, 반도체주 강세, 에너지주 약세
구글 경영진은 이번 제미니 업데이트가 추론 및 코딩 능력 면에서
“massive jump(대폭 도약)”
라고 평가했다. 해당 발표는 초거대 AI 경쟁 심화를 다시 부각했고, 이에 따른 반도체 및 클라우드 인프라 투자 확대 기대가 재점화됐다. 실제로 반도체 업종 전반의 강세가 두드러졌으며, 이는 시장 전반의 상승을 뒷받침했다.
반면, WTI 유가가 2% 이상 하락하며 에너지 생산·서비스 기업 주가를 압박했다. 원유 가격 약세는 글로벌 수요 둔화 우려와 재고 변수, 정책·지정학 이슈가 결합해 단기 변동성을 키우는 요인으로 해석됐다.
연준·경제지표: BLS의 10월 고용보고서 ‘발표 취소’가 기대감 식혀
수요일 장중 한때 상승 폭이 줄어든 배경에는 연준(Fed) 금리인하 기대가 후퇴한 점이 꼽힌다. 미 노동통계국(BLS)이 10월 고용보고서의 공표를 취소하면서, 다음달 FOMC(12월 9~10일) 회의 전 핵심 고용 데이터가 부재해졌다. 대신 10월 수치는 11월 고용보고서에 합산되어 12월 16일에 발표될 예정이다. 이에 따라 다음달 금리 인하(-25bp) 가능성은 지난주 70%에서 30%로 급감했다.
또한 10월 28~29일 FOMC 의사록은 매파적으로 해석됐다. 의사록에 따르면
“many(다수)”의 위원들이 2025년 연말까지 금리를 동결하는 것이 적절할 수 있다고 밝혔다
. 안전자산 선호 약화 및 매파적 해석이 맞물리며 미 10년물 T-노트 가격은 하락(-3틱), 수익률은 +1.8bp 상승한 4.131%를 기록했다. 같은 날 실시된 미 재무부 20년물 160억 달러 규모 입찰의 응찰倍率(bid-to-cover) 2.41은 최근 10회 평균(2.65)을 밑돌아 수요 부진 신호로 받아들여졌다.
미국 거시·일정: 지표 ‘폭탄주간’ 도래
MBA 모기지 신청은 11월 14일 종료 주간 기준 -5.2% 감소했다. 세부적으로 주택구입 모기지는 -2.3%, 리파이낸싱은 -7.3% 줄었다. 평균 30년 고정 모기지 금리는 전주 6.34%에서 +3bp 상승한 6.37%를 기록했다.
8월 미 무역적자는 -596억 달러로, 7월(-782억 달러) 대비 축소됐으며 시장 예상(-604억 달러)보다도 양호했다. 한편, 연기되었던 주요 경제지표들이 이번 주 대거 쏟아질 예정이다. 목요일에는 주간 실업수당 청구, 9월 실업 보고서, 필라델피아 연은 지수, 10월 기존주택 판매, 캔자스시티 연은 제조업 조사가, 금요일에는 실질임금, S&P 글로벌 제조업·서비스 PMI, 미시간대 소비자심리, 캔자스시티 연은 서비스 보고서가 발표된다. BLS는 10월 고용보고서 미발표 방침을 재확인하며 10월 수치를 11월 보고서(12월 16일 공개)에 반영한다고 밝혔다.
파생시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 30%로 반영 중이다.
실적 시즌: ‘어닝 서프라이즈’ 비중 확대
3분기 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 구성 500개 중 460개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 82%가 예상치를 상회했다. 3분기 이익은 +14.6% 증가해 연율y/y 기준 예상(+7.2%)을 두 배 이상 웃돌았다. 이는 2021년 이후 최고의 분기 성적 흐름으로 집계됐다.
글로벌 증시: 혼조 마감
해외에서도 유럽의 유로스톡스50가 1개월 저점에서 반등해 +0.13% 상승 마감했고, 중국 상하이종합은 +0.18% 올랐다. 일본 니케이225는 1개월 저점으로 밀리며 -0.34% 하락했다.
채권·금리: 미·유럽 동반 상승(수익률)
미국 10년물 T-노트 수익률은 4.131%(+1.8bp)로 마감했다. 유럽에서도 독일 10년물 분트 수익률이 +0.5bp 오른 2.711%, 영국 10년물 길트 수익률은 5주래 최고치 4.619%까지 상승 후 4.602%(+4.9bp)로 마감했다.
영국 10월 CPI는 +3.6%y/y로 9월(+3.8%)에서 둔화했고, 근원 CPI도 +3.4%y/y로 9월(+3.5%)보다 낮아졌다. 한편, 스와프시장은 유럽중앙은행(ECB)이 12월 18일 회의에서 -25bp 인하에 나설 확률을 4%로 반영 중이다.
섹터·개별 종목 동향
반도체 강세가 시장을 지지했다. 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC)가 +4% 이상 상승했다. 마벨 테크놀로지(MRVL)와 ASML도 +3% 이상 올랐다. 엔비디아(NVDA)와 인텔(INTC)은 +2% 이상, 아날로그 디바이시스(ADI)와 온세미(ON)는 +1% 이상 상승 마감했다.
에너지주는 WTI 하락(-2% 이상)에 동반 약세였다. APA(APA)가 -3% 이상 밀렸고, 발레로(VLO), 필립스66(PSX), 옥시덴털(OXY), 마라톤 페트롤리엄(MPC)이 -2% 이상 하락했다. 코노코필립스(COP), 데번에너지(DVN), 할리버튼(HAL), 엑슨모빌(XOM), 셰브런(CVX)도 -1% 이상 내렸다.
암호화자산 관련주는 비트코인(^BTCUSD) 가격이 -3% 이상 밀려 약 6.75개월 최저를 기록하면서 급락했다. 마이크로스트래티지(MSTR)는 -9% 이상 하락해 나스닥 100 내 최대 낙폭을 기록했다. MARA 홀딩스(MARA)는 -6% 이상, 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 -4% 이상, 코인베이스(COIN)는 -1% 이상 하락했다.
블록(Block Inc, 티커: XYZ)는 2028년까지 총이익(gross profit)이 중십대(mid-teens) 성장률을 유지해 158억 달러에 도달할 것이라고 밝힌 뒤 +7% 이상 급등했다. 또한 자사주 매입 프로그램을 50억 달러 확대했다.
GE 버노바(GEV)는 대만전력(Taipower)과의 계약을 통해 첫 해외 육상풍력 리파워링(성능개선) 업그레이드를 수주하며 +7% 이상 상승했다.
컨스텔레이션 에너지(CEG)는 스리마일 섬(Three Mile Island) 원전 재가동 계획과 함께 미 정부로부터 10억 달러 지원을 받을 것으로 알려지며 +5% 이상 상승, 나스닥 100 내 강세를 주도했다. 이는 트럼프 행정부가 전력망에 원자력 비중을 높이려는 구상과 맞물려 있다.
알파벳(GOOGL)은 앞서 언급한 제미니 업그레이드로 +3% 상승했다. 레이지보이(LZB)는 2분기 매출 5억2,250만 달러를 발표, 컨센서스(5억1,770만 달러)를 상회하며 +20% 이상 급등했다.
다이컴 인더스트리즈(DY)는 데이터센터 특화 중부대서양권 대형 전기공사업체인 파워 솔루션스 LLC를 19억5,000만 달러에 인수하기로 하며 +10% 이상 상승했다. MP 머티리얼즈(MP)는 골드만삭스가 매수 의견과 목표가 77달러로 커버리지를 개시하며 +9% 이상 상승했다.
유니티 소프트웨어(U)는 에픽게임즈와 협업해 포트나이트에서 유니티 게임을 제공하는 방안을 발표, +6% 이상 상승했다. 로우스(LOW)는 2026년 매출 가이던스를 860억 달러로 상향(이전 845~855억 달러, 컨센서스 853.6억 달러)하며 +4% 이상 상승했다.
아지오스 제약(AGIO)는 16세 이상 겸상적혈구병 대상 미타파밧 3상에서 1개 주요 평가항목은 충족했으나 다른 1개는 미달해 -50% 이상 급락했다. 에버소스 에너지(ES)는 코네티컷 규제당국이 자회사 아쿠아리온 워터 컴퍼니 매각 승인을 거부하며 -12% 이상 하락, S&P 500 내 약세를 이끌었다.
퀀텀스케이프(QS)는 HSBC가 보유→축소로 하향하고 목표가 10.50달러를 제시하며 -3% 이상 하락했다. 보잉(BA)은 플라이두바이가 에어버스에서 250대 항공기를 신규 주문하며 보잉의 독점 공급 지위가 흔들린 소식에 -2% 이상 약세였다. 아이언 마운틴(IRM)은 고담시티리서치가 공매도 포지션과 함께 기업가치 22~40달러 주장을 내놓자 -2% 이상 하락했다. 깃랩(GTLB)은 트루이스트가 매수→보유로 하향해 -1% 이상 약세를 보였다.
실적 일정(11/20/2025)
Bath & Body Works(BBWI), Copart(CPRT), Elastic(ESTC), Gap(GAP), Intuit(INTU), Jacobs Solutions(J), Post Holdings(POST), Ross Stores(ROST), UGI(UGI), Veeva Systems(VEEV), Walmart(WMT).
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용어 해설: 빠르게 읽는 핵심 개념
– E-미니 선물: S&P 500, 나스닥 100 등 주요 지수를 기초로 한 소형 승수의 선물계약이다. 개장 전·후 심리를 가늠하는 데 자주 활용된다.
– bp(basis point): 금리의 최소 단위로 1bp = 0.01%p다. 예컨대 +3bp는 금리가 0.03%p 상승했다는 뜻이다.
– bid-to-cover: 국채 입찰에서 수요 강도를 보여주는 지표로, 숫자가 높을수록 응찰 경쟁이 치열했음을 의미한다.
– y/y: 전년동기 대비를 뜻한다. +3.6%y/y는 전년 같은 달 대비 3.6% 상승했다는 의미다.
– 모기지 신청지수: 주택구입 및 기존 대출의 재융자 수요를 반영한다. 소비 및 주택 시장의 선행 지표로 읽힌다.
분석과 시사점
엔비디아 실적은 AI 투자 사이클의 지속 가능성과 기술주 밸류에이션 정당성을 동시에 시험할 관문이다. 구글 제미니 업데이트로 확인된 AI 경쟁 가속은 반도체·클라우드 인프라 전반의 수요를 뒷받침하나, 동시에 금리·유동성 여건에 민감한 성장주 변동성도 키울 수 있다. 이번 주 지표 집중 구간과 BLS의 10월 고용 공표 취소라는 이례적 변수가 겹친 만큼, 연준의 12월 스탠스는 ‘데이터 공백 속 신중한 동결’ 기조가 부각될 수 있다. 미 재무부 20년물 약한 응찰 역시 장기물 금리 상방 리스크를 시사한다.
에너지 가격 하락은 단기적으로 인플레이션 압력을 완화시키는 한편, 에너지 섹터 실적 모멘텀에는 부담으로 작용했다. 반면, 원전·친환경 인프라, 데이터센터 전기설비, 게임·콘텐츠 플랫폼 등은 뉴스 모멘텀에 기반한 선택적 강세가 두드러졌다. 3분기 어닝 호조는 펀더멘털 기반의 완만한 리레이팅 여지를 제공하나, 매크로 불확실성(금리 경로, 고용 데이터 공백, 글로벌 성장 둔화 징후)에 대한 경계는 유효하다.
기타
본 기사 작성일 현재, 필자 Rich Asplund는 기사에 언급된 종목에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문이 아니다. 본 문서의 견해는 필자 개인의 것으로, Nasdaq, Inc.의 입장을 대변하지 않을 수 있다.
