미국 증시가 2월 26일(현지시간) 엔비디아(Nvidia)의 호실적에도 불구하고 반도체주 약세에 눌리며 대부분 하락 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 -0.54% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 소폭 상승해 +0.03%로 마감했다. 나스닥 100 지수는 -1.16% 하락했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.56% 하락했고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -1.22% 하락했다.
2026년 2월 27일, Barchart의 보도에 따르면 엔비디아의 실적은 분기 예상치를 상회했음에도 불구하고 중국(China) 관련 불확실성이 투자 심리를 약화시켰다. 엔비디아는 4분기 데이터센터 매출을 $62.3억 달러로 발표해 컨센서스 $60.36억 달러를 상회했으나, 중국의 정부 승인 문제로 향후 실적 전망에서 중국 데이터센터 매출을 계속 제외하겠다고 밝혀 수요의 지속성에 대한 의구심을 자아냈다. 이로 인해 엔비디아 주가는 장중 하락 전환해 -5% 이상 하락 마감하며 나스닥 100과 다우 산업지수의 주요 약세 종목을 이끌었다.
같은 날 주식시장은 한때 약세로 출발했으나 이후 회복세를 보였다. 회복의 배경으로는 오만 외교부 장관이 미국과 이란의 핵협상 중재를 맡아 스위스 회담에서 “significant progress(의미있는 진전)”를 이뤘다고 발표하면서 미·이란 간 기술적 수준의 핵협상이 다음 주에도 계속될 것이라는 소식이 제시됐다.
소프트웨어 업종에서는 세일즈포스(Salesforce)가 강한 장기 매출 전망과 대규모 자사주 매입 발표로 주가가 +4% 이상 급등하며 다우 산업지수의 플러스 전환을 견인했다. 이는 AI(인공지능)에 따른 소프트웨어 업종의 잠재적 혼란 우려를 다소 완화시키는 요인으로 작용했다.
노동시장 지표도 증시를 일부 지지했다. 미국의 주간 실업수당 신규 청구 건수는 전주 대비 +4,000명 증가한 212,000명으로 집계돼 예상치 216,000명보다 양호한 수준을 보였으며, 이는 노동시장의 견조함을 시사했다.
시카고 연방준비은행(Chicago Fed) 총재 앨런 굴스비(Alan Goolsbee)의 발언도 증시에 우호적이었다. 그는 미국 경제가 견고하며 고용시장이 안정적이라고 평가하고, 물가가 완화되면 올해 금리가 더 내려갈 수 있다고 언급해 장기금리와 채권 수요에 영향을 미쳤다.
지정학적 리스크는 여전히 시장의 부담 요인이다. 기사에 따르면 화요일 저녁 도널드 트럼프 대통령은 이란 관리들이 “again pursuing their sinister nuclear ambitions“(다시 그들의 사악한 핵 야망을 추구하고 있다)고 발언해 미국이 향후 며칠 내에 이란에 대한 군사적 조치를 준비하고 있다는 관측을 부추겼다. 앞서 지난주 금요일 트럼프 대통령은 이란에 대해 제한적 군사타격을 검토하고 있으며 3월 1일-6일까지 핵활동 관련 합의를 요구했다고 밝히는 등 긴장 고조 요인이 존재한다.
또한 트럼프 대통령은 국정연설(State of the Union)에서 관세 정책에 대한 강경한 입장을 재확인했다. 새로운 글로벌 10% 관세는 화요일 발효되었으며, 그는 이를 15%로 인상할 가능성도 시사했다. 행정부는 1974년 무역법 122조를 근거로 150일간 의회 승인 없이 10% 관세 부과를 시행하고 있다.
이번 주 시장의 초점은 기업 실적과 경제 지표에 맞춰져 있다. 금요일에는 2월 MNI 시카고 PMI가 52.2로 전월 대비 -1.8 하락할 것으로 예상된다. 4분기 실적 시즌은 마무리 단계에 있으며 S&P 500 기업의 90% 이상이 실적을 보고했다. 보고를 완료한 472개 기업 중 74%가 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 4분기 실적은 전년 대비 +8.4% 성장할 것으로 예상되며, 이는 연속 10분기 연속 전년 대비 성장이다. 빅7(일명 Magnificent Seven) 초대형 기술주를 제외하면 4분기 실적 성장률은 +4.6%로 집계된다.
금융시장 참가자들은 3월 17-18일 연방공개시장위원회(FOMC)에서의 -25bp 기준금리 인하 가능성3%로 반영하고 있다.
해외 증시 동향에서는 유로스톡스50이 신기록 고점에서 하락해 -0.19%로 마감했고, 중국 상하이종합지수는 -0.01%로 소폭 하락했다. 일본 닛케이225는 사상 최고치를 경신하며 +0.29% 상승 마감했다.
금리 및 채권시장에서 3월물 10년 미 재무부채권 선물(ZNH6)은 전일 대비 +8틱 상승했으며, 10년 국채수익률은 4.016%로 -3.6bp 하락했다. 3월물 T-note는 2.75개월 만의 최고가로 랠리했고 10년 수익률은 2.75개월 만의 저점인 4.012%까지 떨어졌다. 이는 주식 약세가 안전자산인 국채로의 자금 유입을 촉발한 영향이다. 다만 미국 주간 실업수당 청구 건수의 예상보다 작은 증가는 매파적(금리 인하에 부정적) 요인으로 작용했다.
미 국채 중 7년물 채권의 440억 달러 규모 경매는 입찰률(bid-to-cover ratio)이 2.50로 10회 평균인 2.53를 하회해 수요가 다소 부진했다는 점에서 T-note의 추가 상승을 제한했다.
유럽 국채 수익률은 전반적으로 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 2.683%로 2.75개월 저점을 기록했고 최종적으로 2.691%(-1.7bp)로 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 4.271%로 14.5개월 저점을 찍고 최종적으로 4.274%(-4.3bp)로 종료했다.
한편 유로존 경기지표에서는 2월 경제심리지수(경제신뢰지표)가 예상과 달리 98.3로 -1.0 하락해 기대에 못 미쳤다. 유로존의 1월 M3 통화공급은 전년동기대비 +3.3% 상승해 전망치인 +2.9%를 상회했고 최근 6개월 중 최대 증가율을 기록했다. 스왑시장에서는 유럽중앙은행(ECB)의 3월 19일 정책회의에서의 -25bp 금리인하 확률을 3%로 반영하고 있다.
종목별 움직임(미국)에서는 AI 인프라 관련주와 반도체주가 엔비디아의 실적 발표 이후 매도세에 휘말렸다. 엔비디아(NVDA)는 4분기 데이터센터 매출이 $62.3억 달러로 컨센서스를 상회했음에도 불구하고 수요 지속성에 대한 우려로 -5% 이상 하락 마감했다. 응용재료(Applied Materials, AMAT), 램리서치(Lam Research, LRCX), ASML 홀딩(ASML)은 -4% 이상 하락했고, AMD, 브로드컴(AVGO), 마이크론(MU), 웨스턴디지털(WDC), 씨게이트(STX)는 각각 -3% 이상 하락했다. 인텔(INTC)과 마벨(MRVL)도 -2% 이상 하락했다.
반면 소프트웨어주는 강세를 보였다. 아틀라시안(TEAM)은 +8% 이상 급등했고, 데이터독(DDOG)은 +5% 이상 상승했다. 크라우드스트라이크(CRWD)와 서비스나우(NOW)는 +4% 이상 상승했고, 세일즈포스(CRM)는 분기 매출이 $112억 달러로 컨센서스 $111.7억 달러를 소폭 상회하며 +4% 이상 올랐다. 오토데스크(ADSK)와 인튜이트(INTU)도 +3% 이상 상승 마감했다.
실적 및 전망에서 실망한 종목들도 있었다. PROCEPT BioRobotics(PRCT)는 연간 매출 전망을 $3억~$4.10억 달러로 제시해 컨센서스 $4.221억 달러를 밑돌아 -15% 이상 하락했다. Chemed(CHE)는 4분기 조정 주당순이익이 $6.42로 컨센서스 $7.03를 밑돌며 -14% 이상 급락했다. Universal Health Services(UHS)는 4분기 순매출이 $44.9억 달러로 컨센서스 $45.1억 달러를 하회해 -11% 이상 하락했다. Donaldson(DCI)은 2분기 조정 EPS가 $0.83로 컨센서스 $0.89를 밑돌고 연간 가이던스를 하향 조정해 -11% 이상 급락했다.
그 외 퓨어스토리지(PSTG)는 성장 둔화 전망을 이유로 -10% 이상 하락했고, Synopsys(SNPS)는 연간 잉여현금흐름(FCF) 전망치가 컨센서스에 미치지 못해 -5% 이상 하락했다. Trade Desk(TTD)도 1분기 매출 가이던스가 컨센서스를 밑돌아 -4% 이상 하락했다.
반면 Chime Financial(CHYM)은 4분기 매출이 $5.964억 달러로 컨센서스 $5.783억 달러를 상회하고 연간 매출 가이던스도 상향 제시해 +13% 이상 상승했다. Paramount Skydance(PSKY)는 4분기 매출이 $81.5억 달러로 컨센서스 $81.2억 달러를 소폭 상회해 +10% 이상 올랐다.
기타 기업 동향으로는 J M Smucker(SJM)가 행동주의 펀드 Elliot Investment Management와의 합의에 따라 신규 이사 두 명을 선임한다고 밝히자 주가가 +8% 이상 상승했고, TKO Group Holdings(TKO)는 2026년 조정 EBITDA 가이던스를 제시하며 +8% 이상 상승했다. Celsius Holdings(CELH)는 4분기 매출이 $7.216억 달러로 컨센서스 $6.39억 달러를 크게 상회해 +7% 이상 올랐다. FICO는 $15억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표해 주가가 +6% 이상 상승했다.
단기적·중기적 시장 영향 분석(전문가적 관점)
첫째, 엔비디아의 경우 실적 수치(데이터센터 매출 $62.3억)는 견조하지만 중국 매출을 전망에서 제외한 점은 AI 수요의 지리적 편중과 규제 리스크를 드러낸다. 이는 당분간 반도체·AI 인프라 관련주의 변동성을 확대시키는 요인이 될 전망이다. 투자자들은 향후 실적 가이던스에서 중국 관련 실적 복귀 시점과 승인 절차 진행 상황을 핵심 변수로 주목해야 한다.
둘째, 노동시장과 일부 경기지표가 견조한 가운데 금리 인하 기대가 제한적인 상황은 밸류에이션 재평가(특히 성장주)에 부담으로 작용할 수 있다. 현재 시장이 3월 연방공개시장위원회에서의 금리 인하 가능성을 3%로 반영하고 있다는 점은 단기적 금리정책 방향성에 대한 불확실성이 여전함을 보여준다.
셋째, 트럼프 행정부의 관세정책 강화 및 중동 지정학 리스크는 글로벌 공급망과 기업 이익의 하방 리스크로 작용할 수 있다. 관세율 인상과 무역 긴장 고조는 특히 다국적 제조업과 수출 비중이 큰 기업들의 이익 추정치에 부정적 영향을 줄 수 있다.
종합하면 단기적으로는 AI·반도체 섹터의 실적과 지정학적 변수, 금리 관련 기대치가 증시 방향을 좌우할 가능성이 높다. 투자자들은 분기 실적 발표와 국가별 규제 리스크(특히 중국 관련 정책)를 중심으로 포트폴리오 리스크 관리를 강화할 필요가 있다.
용어 설명
E-mini 선물은 S&P 500이나 나스닥과 같은 주요 지수를 소액 단위로 거래할 수 있게 만든 선물계약으로, 기관과 개인 투자자들이 주로 시장 방향성에 대한 헤지나 투기 목적으로 활용한다. T-note(미국 국채)는 미국 재무부가 발행하는 중기 국채로서 수익률은 글로벌 금리 및 위험선호를 반영한다. PMI는 제조업·서비스업의 경기 동향을 보여주는 구매관리자지수이며 50이 넘으면 경기 확장, 이하이면 경기 수축을 의미한다. M3 통화공급은 현금, 예금, 시장성 자금 등 광의의 통화량 측정치로 중앙은행의 통화정책 영향력을 가늠하는 지표다. Bid-to-cover ratio는 채권 경매에서 응찰 금액 대비 낙찰 비율로 수요 강도를 판단하는 지수다.
참고: 2월 27일 발표분(리포트 기준)은 CubeSmart(CUBE)와 NIQ Global Intelligence Plc(NIQ)의 실적 발표가 예정되어 있다.
