미국 증시가 주중 예정된 엔비디아 실적 발표와 지연 공개된 경제지표 대기 속에 하락 마감했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 -0.92% 하락했고, 다우존스 산업지수($DOWI, ETF: DIA)는 -1.18% 내렸으며, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 -0.83% 떨어졌다. 파생시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 -0.83%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 -0.69% 하락했다. 알파벳의 급등이 일부 완충 역할을 했으나, 대형 기술주 전반의 약세를 상쇄하진 못했다.
2025년 11월 18일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 이번 주 수요일(현지시간) 장 마감 후 예정된 엔비디아(Nvidia)의 실적 발표가 인공지능(AI) 투자 심리를 가늠할 핵심 이벤트로 주목받고 있다. 이와 함께 월마트·타깃·홈디포 등 대형 리테일러의 실적도 소비 지출의 건강도를 점검할 단서로 시장의 관심을 모은다. 한편, 이날 시장에서는 버크셔 해서웨이의 알파벳 지분 49억 달러 공시 이후 알파벳(구글 모회사)이 +3% 이상 급등하며 지수 하락을 일부 방어했다.
이번 주 미국 경제일정은 이례적으로 방대하다. 정부 통계 지연으로 밀려 있던 각종 지표가 연달아 공개될 예정이기 때문이다. 화요일에는 ADP 주간 고용보고서, 뉴욕 연은 미국 비즈니스 리더 조사, 산업생산, 11월 NAHB 주택시장지수, 8월 공장주문 및 8월 내구재 주문이 나온다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 발표된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구, 9월 실업 보고서, 필라델피아 연은 지수, 10월 기존주택판매, 캔자스시티 연은 제조업 서베이가 이어진다. 금요일에는 실질 임금, S&P 글로벌의 미국 제조업·서비스 PMI, 미시간대 소비심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동 보고서가 대기 중이다. 보도에 따르면, 이 외 지연된 지표들도 며칠 내 추가 공개될 가능성이 있으나 구체 일정은 미정이다.
경기 지표 측면에서는 호재도 있었다. 11월 엠파이어스테이트(뉴욕주 제조업) 일반사업환경지수는 전월 대비 +8.0포인트 급등한 18.7을 기록해 1년 내 최고치를 찍었다. 이는 5.8로 하락할 것이란 시장 예상과 대비되는 깜짝 개선으로, 위험자산 심리에 단기적 지지력을 제공했다.
통화정책 기대도 가격에 선반영되고 있다. 파생상품 시장에서 12월 9~10일 FOMC 회의에서 -25bp(0.25%p) 추가 인하가 이뤄질 확률은 41%로 디스카운트됐다.
연준 이사 크리스토퍼 월러는 이날 발언에서 미국 노동시장이 ‘정지 속도(stall speed)’에 근접하고 있다며 12월 금리 인하 필요성을 재차 강조했다.
월러 이사는 시장에서 대표적 비둘기파로 분류되며, 보도에 따르면 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월 의장(임기 2026년 5월 만료)의 후임으로 검토하는 인물로도 거론됐다.
국채와 금리에서는 12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)이 +3틱 상승했고, 10년물 금리는 -1.6bp 내린 4.133%를 기록했다. 시장은 이번 주 일제 공개될 지표들이 경기 둔화와 물가 압력 완화를 시사할 가능성에 베팅하며 채권 매수 우위를 보였다. 다만, 엠파이어스테이트 지수의 급등은 연준에 매파적 해석 여지를 남기며 T-노트 상승 폭을 제한했다.
유럽 채권시장도 대체로 강세였다. 독일 10년물 분트금리는 -0.7bp 하락한 2.712%로 마감했고, 영국 10년물 길트금리는 장중 1개월래 고점 부근까지 올랐으나 결국 -3.9bp 내린 4.535%로 거래를 마쳤다. 유럽연합 집행위원회(EC)는 2025년 유로존 성장률 전망을 +1.3%로 상향(5월 전망 +0.9%)했고, 2025년 인플레이션 전망은 +2.1%로 동결했다. 루이스 데 군도스 ECB 부총재는 지정학·관세 불확실성으로 금융안정 리스크가 여전히 상승 국면에 있음을 언급했다. 이와 관련해 스왑시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 약 2%로 반영했다.
글로벌 증시에서는 해외도 약세 마감했다. 유로스톡스 50은 -0.93% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 1.5주래 저점으로 밀리며 -0.46% 내렸다. 일본 닛케이225는 1주 내 최저 수준으로 내려 -0.10% 하락했다. AI 관련 기대와 미국 대형 기술주의 실적 변수, 그리고 누적된 지표 공개를 앞둔 관망 심리가 위험자산 전반에 영향을 미친 모습이다.
개별 종목 동향에서는 빅테크의 희비가 엇갈렸다. 알파벳(GOOGL)은 버크셔 해서웨이의 49억 달러 지분 공시 이후 +3% 이상 상승하며 나스닥 100 상승 종목 선두에 섰다. 테슬라(TSLA)도 +1% 이상 올랐다. 반면, 엔비디아(NVDA)·애플(AAPL)·메타(META) 등 이른바 ‘매그니피센트 7’의 다른 구성원들은 -1% 이상 하락했다.
아마존닷컴(AMZN)은 -0.8% 하락했다. 블룸버그 보도에 따르면, 아마존은 3년 만의 미국 달러 표시 회사채 발행을 통해 120억 달러 조달을 검토 중이며, 이는 AI 및 기타 분야 투자 가속화 의지를 시사하는 신호로 해석됐다.
반도체 섹터는 약세가 두드러졌다. 장 초반 마이크론 테크놀로지(MU)는 로젠블랫증권이 목표주가를 250달러에서 300달러로 상향한 직후 +4% 이상 급등했으나, 상승분을 모두 반납하고 종가 기준 -2% 내외로 마감했다. 퀄컴(QCOM)은 -4% 이상 하락했고, 마벨테크놀로지(MRVL)·NXP반도체(NXPI)·마이크로칩테크놀로지(MCHP)·얼라인테크놀로지(ALGN)가 -3% 이상 내렸다. 암호화폐 약세도 부담이었다. 비트코인(^BTCUSD)이 -3.5% 급락해 7개월래 신저점을 찍으면서, 코인베이스(COIN)는 -7% 이상, 갤럭시 디지털(GLXY)는 -5% 내외 하락했다.
바이오·소프트웨어 및 소비 종목도 굵직한 이슈가 있었다. 자이뮤웍스(ZYME)는 +29%, 재즈 파마슈티컬스(JAZZ)는 +21% 급등했다. 양사는 위·식도암 대상 실험적 병용요법의 후기 임상 톱라인 결과를 공개했다. 한편, 루브릭(RBRK)은 미즈호증권이 투자의견을 중립→매수(목표가 97달러)로 상향했음에도 -2.6% 하락했다. 갭(GAP)도 바클레이스가 비중확대(기존 동일비중)로 상향하고 목표가 30달러를 제시했지만 -1.6% 내렸다.
물류 업체 엑스페디터스 인터내셔널(EXPD)는 UBS가 중립→매수로 상향하고 목표가 166달러를 제시하면서 +2.8% 상승했다. 반면, 아라마크(ARMK)는 4분기 매출이 50억5,000만 달러로 컨센서스(51억7,000만 달러)를 하회해 -5% 이상 하락했다.
S&P 500 내 낙폭 상위에는 델 테크놀로지스(DELL)가 있었다. 모건스탠리가 투자의견을 비중확대→언더웨이트(두 단계 하향)로 낮추고 목표가를 110달러로 제시하자 -8% 이상 급락했다. HP 엔터프라이즈(HPE)도 모건스탠리가 비중확대→동일비중으로 하향하면서 -7% 떨어졌다. 실드 에어(SEE)는 스티펠이 매수→보유로 하향해 -3% 이상 밀렸다. HP Inc.(HPQ)는 모건스탠리가 동일비중→언더웨이트로 낮추고 목표가를 24달러로 제시한 뒤 -6% 이상 하락했다.
3분기 실적 시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성 500개 중 460개 기업이 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%가 시장 예상치를 상회했다. 3분기 이익은 +14.6% 증가해, 연초 예상치였던 +7.2%를 두 배 이상 능가하며 2021년 이후 최고 수준의 어닝 서프라이즈 흐름을 보여줬다.
실적 발표 예정(2025년 11월 17일)현지 기준: 아라마크(ARMK), 헬머리치 & 페인(HP), I3 버티컬스(IIIV), J&J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리즈(JHX), 라이프MD(LFMD), XP Inc(XP).
전문가 관전 포인트해석
1) 이번 주는 엔비디아 실적과 지연지표 일제 공개가 결합하는 변동성 확대 구간이 될 가능성이 높다. AI 서버·GPU 수요에 대한 엔비디아 경영진의 가이던스는 반도체 전반(특히 메모리·파운드리·네트워킹)에 연쇄적 재평가를 유도할 수 있다. 2) 지표 측면에서는 제조업·주택·소비를 아우르는 광범위한 신호가 한꺼번에 출현한다. 만약 물가·수요 둔화가 병행 확인될 경우, 12월 연준 인하 베팅은 더 공고해질 수 있다. 반대로, 엠파이어스테이트 지표와 같은 서프라이즈 개선이 잇따른다면, 장기금리 재상승과 함께 밸류에이션이 높은 성장주에는 단기 조정 압력이 가중될 수 있다.
3) 주주가치 측면에서는 버크셔의 알파벳 편입이 상징적이다. 빅테크 내에서도 현금창출력·클라우드·AI 플랫폼을 기반으로 한 견조한 실적 모멘텀이 선별적 강세를 제공할 수 있음을 시사한다. 4) 회사채 발행을 통한 대규모 조달(아마존 사례)은 AI 인프라 투자 사이클의 장기성을 뒷받침하는 신호로 해석되나, 단기 주가에는 희석·레버리지 부담이 될 수 있어 주가 변동성 확대 요인으로 작용할 수 있다.
용어 풀이투자자 참고
– E-미니 선물: CME가 상장한 주가지수 소형 선물로, 표준 선물 대비 계약 규모가 작아 개인과 기관이 폭넓게 활용한다.
– bp(베이시스포인트): 1bp = 0.01%p. -25bp는 기준금리 0.25%p 인하를 의미한다.
– 매파/비둘기파: 매파는 물가안정을 중시해 긴축을 선호, 비둘기파는 성장·고용을 중시해 완화를 선호하는 통화정책 성향을 뜻한다.
– 스왑시장이 할인: 금리스왑 가격에 내재된 확률로 향후 금리 경로에 대한 시장의 기대를 추정하는 것을 의미한다.
– 매그니피센트 7: 엔비디아, 애플, 마이크로소프트, 아마존, 메타, 알파벳, 테슬라 등 대형 성장주를 지칭하는 시장 관용표현이다.
면책 및 출처 고지
본 보도는 바차트(Barchart) 기사를 번역·정리한 것이다. 기사 말미에 따르면, 게재일 기준 필자 리치 아스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접적 보유 포지션이 없었다. 본문 정보는 정보 제공 목적이며, 투자 자문에 해당하지 않는다.
