엔비디아 실적·미국 경제지표 대기 속 뉴욕증시 하락

뉴욕증시가 주중 핵심 이벤트를 앞두고 하락했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 -0.92% 내렸고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 -1.18% 하락했다. 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)도 -0.83% 떨어졌다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P 500(ESZ25)이 -0.83%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)이 -0.69% 하락했다.

2025년 11월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 투자자들은 엔비디아(Nvidia)의 수요일(현지시간) 장마감 후 발표되는 실적과 연준 및 주요 지표를 포함한 미국 경제 데이터의 동시 공개에 대비해 포지션을 재조정하고 있다. 특히 최근 지연됐던 다수의 미국 경제지표가 이번 주에 한꺼번에 출회될 예정이라는 점이 경계심을 키웠다.

다만 장중에는 알파벳(Alphabet)이 버크셔 해서웨이가 약 $49억 규모의 지분을 취득했다고 공시하면서 +3% 급등해, 대형 기술주 전반의 약세 속에서 일부 저변 지지를 제공했다.

주목

관전 포인트: 엔비디아 실적과 소비 바로미터
시장은 AI 수요의 현재와 전망에 관한 추가 단서를 얻기 위해 엔비디아 실적을 주시하고 있다. 동시에 월마트·타깃·홈디포의 이번 주 실적은 미국 소비 여력과 재고/가격 전략에 대한 신호를 제공할 것으로 보인다.

이번 주 미국 경제일정(지연 지표 포함)
• 화요일: ADP 주간 고용보고서, 뉴욕 연은 미국 비즈니스 리더 서베이, 산업생산, 11월 NAHB 주택시장지수, 8월 공장주문, 8월 내구재주문
• 수요일: MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록
• 목요일: 주간 실업수당 청구, 9월 실업 보고서, 필라델피아 연은 지수, 10월 기존주택판매, 캔자스시티 연은 제조업 서베이
• 금요일: 실질 임금(real earnings), S&P 미국 제조·서비스 PMI, 미시간대 소비자심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동 보고서
(이외 지연된 일부 통계는 일정 미확정)

경기 지표: 서프라이즈 개선
월요일 발표된 11월 뉴욕 연은(엠파이어) 제조업 일반 경기지수는 전월 대비 +8.0포인트 상승한 18.7로 1년 만의 최고치를 기록했다. 시장 예상치 5.8로 하락과 대비되는 상회 결과로, 단기적으로 주식시장에 우호적인 신호를 보냈다.

통화정책 베팅
연방기금선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 단행될 41% 확률을 반영하고 있다^{시장가격 기준}.

주목

연준 발언과 인사 관측
크리스토퍼 월러 연준 이사는 월요일 12월 금리 인하 지지 입장을 재확인했다. 그는 미국 노동시장이 "실속도(stall speed)"에 근접해 있다고 평가했다. 한편, 월러 이사는 도널드 트럼프 대통령에 의해 제롬 파월 의장(임기 2026년 5월 만료) 후임으로 고려되고 있다는 관측이 전해졌다.

실적 시즌 막바지: 예측 상회 비율 고공행진
S&P 500 500개 종목 중 460개가 3분기 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 82%가 시장 전망을 상회해 2021년 이후 최고 분기 흐름을 보였다. 3분기 EPS는 +14.6%(전년동기비) 증가해, 애초 예상치 +7.2%를 크게 웃돌았다.

해외증시
유럽과 아시아 증시는 동반 약세로 마감했다. 유로 스톡스 50은 -0.93% 하락했고, 중국 상하이 종합은 1.5주래 최저로 밀리며 -0.46% 하락했다. 일본 니케이 225는 1주래 최저로 -0.10% 내렸다.

금리·채권
미국 10년물 국채선물(12월 만기 ZNZ5)은 +3틱 상승했고, 미 국채 10년물 수익률은 -1.6bp 내려 4.133%를 기록했다. 시장은 지연된 경제지표가 성장 둔화와 물가 압력 완화를 시사할 경우, 연준의 추가 인하 여지가 커질 수 있다고 해석했다. 다만, 앞서 언급한 엠파이어 제조업 지표의 깜짝 강세는 연준에 매파적(hawkish) 부담 요인으로 작용했다.

유럽 국채금리도 대체로 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 -0.7bp 내려 2.712%를 기록했다. 영국 10년물 길트는 장중 1개월래 고점 부근까지 올랐으나, 결국 -3.9bp 하락한 4.535%로 마감했다.

유럽 전망·정책
유럽연합(EU) 집행위원회는 2025년 유로존 성장률 전망을 +1.3%로 상향(5월 전망치 +0.9%→+1.3%), 2025년 물가는 +2.1%로 동결했다. 루이스 데 긴도스 유럽중앙은행(ECB) 부총재는 지정학과 관세 불확실성 속에서 금융안정 리스크가 "여전히 높다"고 밝혔다. 이와 관련, 금리스왑 시장은 ECB 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 2% 확률을 반영 중이다.

업종·종목 동향

메가캡/테크
알파벳(GOOGL)은 +3% 이상 급등하며 나스닥 100의 상승을 주도했다. 배경은 버크셔 해서웨이의 $49억 지분 보유 공시다. 테슬라(TSLA)도 +1% 이상 상승했다. 반면, 이른바 매그니피센트 세븐 중 다수는 약세로 마감했다. 엔비디아(NVDA)·애플(AAPL)·메타(META)가 -1% 초과 하락했다.

아마존(AMZN)
블룸버그 보도에 따르면, 아마존은 3년 만의 미국 달러채 발행을 통해 $120억 조달을 모색 중이다. 이는 AI 및 기타 투자에 대한 지출 가속화를 시사한다는 해석 속에 주가가 -0.8% 하락했다.

반도체
대부분의 반도체주가 약세를 보였다. 마이크론(MU)은 장 초반 로젠블랫이 목표주가를 $250→$300로 상향하자 +4% 이상 뛰었으나, 이후 -2% 내외로 밀려 마감했다. 퀄컴(QCOM)은 -4% 초과 하락했고, 마벨 테크놀로지(MRVL)·NXP반도체(NXPI)·마이크로칩 테크놀로지(MCHP)·얼라인 테크놀로지(ALGN)는 모두 -3% 초과 하락했다.

암호자산 연동주
비트코인(BTC)이 월요일 -3.5% 급락하며 7개월래 최저를 새로 쓰자, 관련주가 동반 약세를 보였다. 코인베이스(COIN)는 -7% 초과 하락했고, 갤럭시 디지털(GLXY)은 -5%에 근접한 낙폭을 기록했다.

바이오/헬스케어
자이뮤웍스(ZYME)는 +29%, 재즈 파마슈티컬즈(JAZZ)는 +21% 급등했다. 양사는 위·식도암 대상 병용요법의 후기 임상시험에서 톱라인(핵심) 결과를 발표했다.

소프트웨어/보안
루브릭(RBRK)은 -2.6% 하락했다. 미즈호가 중립→매수(아웃퍼폼)로 상향하고 목표주가를 $97로 제시했음에도 약세였다.

소매
갭(GAP)은 -1.6% 하락했다. 바클레이스가 이퀄웨이트→오버웨이트로 상향하고 목표가 $30를 제시했지만 방어에 실패했다.

산업/물류
익스페디터스 인터내셔널(EXPD)는 +2.8% 상승했다. UBS가 중립→매수로 상향하고 목표가 $166을 부여했다.

서비스/급식
아라마크(ARMK)는 -5% 초과 하락했다. 4분기 매출 $50.5억이 컨센서스 $51.7억에 못 미쳤다.

PC·서버/하드웨어
델 테크놀로지스(DELL)는 S&P 500 내 낙폭 선두로 -8% 초과 급락했다. 모건스탠리가 오버웨이트→언더웨이트로 더블 다운그레이드하고 목표가를 $110로 제시했다. HPE는 -7% 하락(오버웨이트→이퀄웨이트). 씨일드 에어(SEE)는 -3% 초과 하락(스티펠: 매수→보유). HP Inc(HPQ)는 -6% 초과 하락(모건스탠리: 이퀄웨이트→언더웨이트, 목표가 $24).

실적 발표(2025년 11월 17일)
아라마크(ARMK), 헬머릭 앤 페인(HP), 아이쓰리 버티컬스(IIIV), J&J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리즈(JHX), 라이프MD(LFMD), XP Inc(XP).

발행일 기준, 리치 아스플런드는 본문에 언급된 유가증권에 대해 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공 목적이며, 세부사항은 Barchart의 공시정책(Disclosure Policy)을 참조하도록 안내했다.

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용어·컨텍스트 설명
• E-미니 선물: S&P 500·나스닥 등 지수현물을 추종하는 소형 계약 규모의 선물. 개인·기관이 리스크 관리와 방향성 베팅에 활용한다.
• T-노트(미 국채): 만기 2~10년 구간의 미국 국채. 수익률 하락은 가격 상승을 의미하며, 통화정책·경기전망에 민감하다.
• bp(베이시스 포인트): 0.01%p 단위의 금리 변동 표현(예: 25bp=0.25%p).
• PMI: 구매관리자지수로, 50을 기준으로 경기 확장(50 초과)·위축(50 미만)을 가늠한다.
• 엠파이어 제조업 지수: 뉴욕 연은 지역 제조업 활동 조사. 선행지표 성격이 강해 민감하게 반응한다.
• 매그니피센트 세븐: 미국 대형 기술주 7종(알파벳·아마존·애플·메타·마이크로소프트·엔비디아·테슬라)을 지칭하는 시장 용어.
• 스왑시장의 확률: 금리스왑 가격에서 추정한 정책금리 경로의 암묵 확률. 오차 가능성을 내포한다.

해설·전망
이번 주는 정보의 압축이란 관점에서 변동성 확대가 불가피한 구간이다. 지연된 거시지표가 한꺼번에 공개되면서 성장·물가·고용의 단기 국면 진단이 동시에 재조정될 수 있다. 특히 엠파이어 지수의 깜짝 강세와 10년물 수익률 하락이 공존한다는 점은, 경기 혼재 신호와 완화적 기대가 맞물린 결과로 해석된다. 이는 연준의 데이터 의존적 의사결정을 재확인시킨다.

엔비디아 실적은 AI 투자 사이클에 대한 신뢰를 재점검하는 키 이벤트다. 동시에 월마트·타깃·홈디포의 발언은 소비자의 가격 민감도, 소매 재고 정책, 프로모션 강도에 관한 정성적 정보를 제공해, 4분기 소비 경로에 직접적인 시사점을 준다. 반도체 전반의 약세와 대형 기술주의 혼조는 밸류에이션 부담과 실적 모멘텀 선별 구간 진입을 시사한다.

유럽에서는 성장률 상향(+1.3%)에도 불구하고 ECB의 금융안정 경고가 병존한다. 이는 관세·지정학 불확실성이 리스크 프리미엄을 유지시킬 수 있음을 의미한다. 미국에서는 12월 인하 가능성 41%가 가격에 녹아 있으나, 고용·물가 데이터의 작은 변동도 확률을 빠르게 재조정할 수 있다. 결론적으로, 이번 주는 실적(기업 펀더멘털)과 거시(정책 경로)의 이중 분기점으로, 포지션 베타를 낮추고 이벤트 이후 팩트 기반으로 재배치하는 접근이 합리적이다.