미국 증시가 S&P 500지수 -0.92%, 다우존스 산업평균지수 -1.18%, 나스닥 100지수 -0.83%를 기록하며 일제히 하락 마감했다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25) -0.83%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25) -0.69%로 선물시장 역시 약세를 보였다. 투자자들은 이번 주 후반에 집중 발표될 미국 지연 경제지표와 엔비디아(Nvidia) 실적을 앞두고 포지션을 보수적으로 조정했다. 다만 버크셔 해서웨이가 알파벳(구글) 지분 49억 달러 보유를 공개하며 알파벳 주가가 약 +3% 급등, 낙폭을 일부 제한했다.
2025년 11월 18일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 시장의 관심은 수요일 장 마감 후 예정된 엔비디아의 실적 발표와 이번 주 잇따를 미국 주요 경제지표에 쏠려 있다. 또한 월마트·타깃·홈디포의 실적도 대형 유통업체의 소비지출 흐름을 가늠할 핵심 변수로 주목받는다.
이번 주 미국 경제 일정은 지연됐던 통계가 한꺼번에 쏟아지며 유례없이 빡빡한 편이다. 화요일에는 ADP 주간 고용보고서, 뉴욕연은 미 사업리더 조사, 산업생산, 11월 NAHB 주택시장지수, 8월 공장재수주, 8월 내구재주문이 발표된다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 예정돼 있다. 목요일에는 주간 실업수당 청구, 9월 고용보고서, 필라델피아 연은 보고서, 10월 기존주택판매, 캔자스시티 연은 제조업 설문이 나온다. 금요일에는 실질임금, S&P 미국 제조·서비스 PMI, 미시간대 소비자심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동 보고서가 발표된다. 이 밖의 지연된 지표도 향후 수일 내 추가로 제시될 예정이나 정확한 일정은 미정이다.
월요일(현지시간)의 경제지표는 증시에 우호적으로 작용했다. 11월 엠파이어 스테이트(뉴욕) 제조업 일반 경기지수가 전월 대비 +8.0포인트 상승한 18.7로 1년래 최고치를 기록, 5.8로 하락할 것이란 전망을 상회했다.
연방기금선물 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp(0.25%포인트) 추가 인하 가능성을 41%로 반영했다.
주식시장에 우호적인 재료로는 크리스토퍼 월러 연준 이사의 발언이 꼽힌다. 월러 이사는 12월 FOMC에서의 금리 인하 지지 입장을 재확인하며 미국 노동시장이 “실속 구간(stall speed)”에 근접했다고 평가했다. 그는 대표적 비둘기파로 분류되며, 트럼프 대통령이 제롬 파월 의장의 임기(2026년 5월 만료) 후임으로 고려하는 인사로 알려졌다.
“미국 노동시장이 ‘실속 구간’에 가까워졌다고 판단한다. 이는 12월 금리 인하를 지지하는 근거다.” — 크리스토퍼 월러 연준 이사
3분기 실적시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 편입 500개사 중 460개사가 실적을 공개했으며, 82%가 예상치를 상회해 2021년 이후 최고의 분기로 집계됐다(블룸버그 인텔리전스). 3분기 이익증가율은 전년 대비 +14.6%로, 당초 예상치 +7.2%를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시도 약세였다. 유로스톡스50은 -0.93% 하락 마감했고, 중국 상하이종합은 1.5주 최저로 밀리며 -0.46%를 기록했다. 일본 닛케이225는 1주 최저로 내려 -0.10% 하락 마감했다.
채권·금리에서는 12월물 미 10년 T-노트(ZNZ5)가 +3틱 상승했고, 10년물 국채수익률은 -1.6bp 하락한 4.133%를 기록했다. 시장은 이번 주 대거 공개될 지연 경제지표가 경기 둔화와 물가 압력 완화를 시사할 경우 연준의 추가 인하 여지가 커질 수 있다고 해석했다. 다만 뉴욕 제조업 지수의 깜짝 강세는 매파적 요인으로 작용해 채권가격 상승폭을 제한했다.
유럽 금리도 대체로 하락했다. 독일 10년물 분트는 -0.7bp 내린 2.712%를 기록했고, 영국 10년물 길트는 장중 1개월래 최고치로 오르기도 했으나 결국 -3.9bp 하락한 4.535%로 마감했다.
유럽연합 집행위원회(EC)는 유로존 2025년 성장률 전망을 +1.3%로 상향(기존 +0.9%)하고, 2025년 물가상승률 전망은 +2.1%로 유지했다. 한편 루이스 데 긴도스 ECB 부총재는 다음과 같이 언급했다.
“지정학·통상 환경의 불확실성이 지속되는 만큼 금융안정 리스크는 여전히 높다.” — 루이스 데 긴도스 ECB 부총재
스와프 시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 2% 수준으로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향
알파벳(구글)(GOOGL)은 버크셔 해서웨이의 49억 달러 지분 보유 공개 이후 +3% 이상 상승하며 나스닥 100의 상승을 이끌었다. 테슬라(TSLA)도 +1% 이상 상승했다. 반면 ‘매그니피센트 세븐’의 나머지 대형 기술주는 약세를 보였고, 엔비디아(NVDA)·애플(AAPL)·메타(META)는 모두 -1% 초과 하락 마감했다.
아마존닷컴(AMZN)은 -0.8% 하락했다. 블룸버그에 따르면 아마존은 3년 만의 첫 미국 달러채 발행을 통해 120억 달러 조달을 모색 중이며, 이는 AI 등 투자 가속화 의지를 시사한다.
반도체주는 전반적으로 약세였다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 장 초반 로젠블라트 증권의 목표가 300달러 상향(종전 250달러) 소식에 +4% 이상 급등했으나 이후 상승분을 반납, 결국 -2% 가까이 하락 마감했다. 퀄컴(QCOM)은 -4% 초과 하락했고, 마벨 테크놀로지(MRVL)·NXP반도체(NXPI)·마이크로칩 테크놀로지(MCHP)·얼라인 테크놀로지(ALGN)가 모두 -3% 이상 하락했다.
가상자산 관련주도 부진했다. 비트코인(^BTCUSD)이 -3.5% 하락해 7개월래 최저로 밀리며, 코인베이스(COIN)는 -7% 초과 하락, 갤럭시 디지털(GLXY)은 -5%에 근접하는 낙폭을 기록했다.
바이오·소프트웨어·유통 섹터에서는 명암이 엇갈렸다. 자이메웍스(ZYME)는 +29%, 재즈 파마슈티컬스(JAZZ)는 +21% 급등했다. 양사는 위·식도암 대상 실험적 병용요법의 후기 임상 톱라인 결과를 공개했다. 루브릭(RBRK)은 미즈호 증권이 중립→매수우위(아웃퍼폼)로 상향하고 목표가를 97달러로 제시했음에도 -2.6% 하락했다. 갭(GAP)은 바클레이즈가 이퀄웨이트→오버웨이트로 상향하고 목표가를 30달러로 제시했으나 -1.6% 하락했다.
익스피디터스 인터내셔널(EXPD)은 UBS가 매수로 상향하고 목표가 166달러를 제시한 데 힘입어 +2.8% 상승했다. 아라마크(ARMK)는 4분기 매출 50.5억 달러가 컨센서스 51.7억 달러에 못 미치며 -5% 초과 하락했다. 델 테크놀로지스(DELL)는 모건스탠리가 오버웨이트→언더웨이트로 더블 다운그레이드하고 목표가를 110달러로 제시한 이후 -8% 초과 급락, S&P 500 내 최대 낙폭을 기록했다. HPE는 모건스탠리가 오버웨이트→이퀄웨이트로 하향하며 -7% 하락했다. 실드에어(SEE)는 스티펠이 매수→보유로 낮추며 -3% 초과 하락했다. HP Inc(HPQ)는 모건스탠리가 이퀄웨이트→언더웨이트로 낮추고 목표가 24달러를 제시, -6% 초과 하락했다.
실적 발표(2025/11/17): 아라마크(ARMK), 헬머리치 & 페인(HP), I3 버티컬즈(IIIV), J & J 스낵 푸즈(JJSF), 제임스 하디 인더스트리스(JHX), 라이프MD(LFMD), XP Inc(XP).
전문가 시각과 시장 해설
이번 주는 빽빽한 지표·실적·연준 의사록이 동시다발적으로 노출되는 ‘정보 과포화’ 구간이다. 투자자들은 엔비디아 실적에서 AI 사이클의 지속 가능성, 유통 3사의 실적에서 가계 실질소비의 탄력을 점검하게 된다. 채권시장은 물가 압력 완화와 성장 둔화 신호가 겹칠 경우 추가 완화 기대를 키울 수 있으나, 예상 외 강한 활동지표가 반복될 경우 금리 재상승 리스크도 상존한다. 현재 포지셔닝은 12월 -25bp 가능성 41%에 정렬돼 있어, 지표 서프라이즈에 따라 변동성 확대에 유의할 필요가 있다.
용어 설명
– E-미니 선물: 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 대표 주가지수의 소형 선물 계약으로, 레버리지·헤지·전술적 트레이딩에 널리 활용된다.
– 매그니피센트 세븐: 알파벳, 아마존, 애플, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라 등 7대 빅테크를 일컫는 통칭이다.
– bp(베이시스 포인트): 금리 0.01%포인트를 뜻하며, 25bp는 0.25%포인트를 의미한다.
– T-노트: 미 재무부 발행 국채 중 만기 2~10년 구간을 지칭한다. 기사에서는 10년물을 의미한다.
– 엠파이어 스테이트 제조업지수: 뉴욕 연은이 조사하는 제조업 경기 확장·위축 지표로, 0을 기준으로 플러스는 확장, 마이너스는 위축을 뜻한다.
– PMI: 구매관리자지수로, 50을 기준으로 경기 확장/위축을 판별한다.
– 오버웨이트/이퀄웨이트/언더웨이트: 증권사 산업 대비 비중확대/중립/비중축소 의견을 의미한다.
기타
본 기사 작성 시점에 리치 아스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 투자 자문이 아니다. 바차트 공시정책(Disclosure Policy)을 참조할 수 있다.
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