엔비디아(Nvidia)가 2026년에 다시 한 번 시장 수익률을 능가할 수 있는 4가지 이유
2026년을 앞두고 엔비디아(NASDAQ: NVDA)의 주가와 사업 실적은 투자자들의 최대 관심사 중 하나이다. 2025년 한 해 동안 주가는 39% 상승하며 시장 수익률을 두 배 이상 초과했으며, 지난 몇 년간 매출과 이익의 고속 성장이 지속됐다. 본 기사에서는 회사의 최근 실적 지표와 외부 요인, 그리고 향후 가격과 경제에 미칠 수 있는 영향을 종합적으로 분석한다.
2026년 1월 2일, Motley Fool의 보도에 따르면 엔비디아 주주들은 2025년 등락을 겪었지만 연말에는 보유자들이 이익을 얻는 결과를 맞았다. 같은 보도는 엔비디아가 2025년에 주가가 39% 올랐고, 이는 시장 평균을 크게 상회한 수치라고 전했다. 또한 기사에 따르면 엔비디아는 10월 말 잠시 시가총액 $5조(5 trillion) 달러를 넘기기도 했다고 명시되어 있다.
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1. 매출 상승세가 지속되고 있다
엔비디아가 한때 $5조 이상의 시가총액을 기록한 배경에는 매출 성장세가 있다. 회사의 상위 지표(톱라인)는 최근 수년간 거의 매년 급증했다. 재무연도별 성장률은 다음과 같다: 2021회계연도 +53%, 2022회계연도 +61%, 2023회계연도 +0%, 2024회계연도 +126%, 2025회계연도 +114%.
보도에 따르면 2026회계연도 9개월 누적 기준으로 매출은 62% 상승했으며, 회사가 제시한 4분기(회계연도 기준 연말) 가이던스는 65% 증가를 전망하고 있다. 과거 6년 중 5년 동안 매출이 최소 53% 이상 성장했다는 점은 고성장 흐름이 구조적으로 유지되고 있음을 의미한다.
2. 2026년 성장 둔화는 무역·정책 리스크 영향
회사의 성장률이 2026회계연도에 다소 둔화된 데에는 명백한 외부 요인이 존재한다. 미국의 수출 규제와 관세 위협은 엔비디아의 중국 내 고성능 AI 칩 판매를 막았다. 이러한 제한은 엔비디아가 중국 시장에서 고부가가치 제품을 판매하는 데 제약을 가했고, 그 결과 단기적으로 매출 성장률이 하락했다.
보도는 현 시점의 일시적 합의나 프레임워크가 엔비디아에 비용 발생을 초래할 것이라고 지적한다. 애널리스트들은 2027회계연도 매출 성장률이 약 50%로 둔화될 것으로 전망하고 있으나, 만약 수출 제한이 완화되어 엔비디아가 중국에서 다시 경쟁할 수 있게 된다면 전망치는 크게 개선될 수 있다.
3. 인공지능(AI) 수요는 구조적이다
최근 AI에 대한 관심이 과열 양상을 보이고 있지만, 엔비디아의 핵심 모멘텀은 단순한 유행을 넘어선 구조적 변화에 기반한다고 볼 수 있다. 생성형 AI(Generative AI)는 복잡한 업무를 자동화하고 산업 전반에 걸쳐 생산성 향상을 촉발하고 있다. 많은 기업이 AI 투자 확대를 통한 경쟁력 확보를 선택하고 있으며, 이는 엔비디아의 GPU와 AI 인프라 수요 지속을 설명한다.
관련 조사에서는 AI 투자자 중 10명 중 9명이 향후 12개월 동안 AI 관련 주식을 보유하거나 추가 매수할 계획이라고 응답했다는 자료도 인용된다. 이와 같은 수요 기반은 엔비디아의 중장기 실적 전망을 지지하는 요소다.
4. 현재의 주가 수준(밸류에이션)은 과거 성장에 비해 합리적일 수 있다
엔비디아의 과거 5년 동안 매출은 12배, 순이익은 23배 이상 증가했다. 이 같은 실적 폭발은 과거 실적을 기준으로 한 현재의 상대적 ‘고가’ 인식으로 이어지기 쉽다. 실제로 엔비디아는 과거 실적 기준(후행 기준)으로는 약 46배의 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있다.
그러나 미래 수익을 반영한 선행 주가수익비율(Forward P/E)은 25배 미만으로 집계돼 있다. 즉, 애널리스트들이 전망하는 성장률을 고려하면 현재 선행 밸류에이션은 상대적으로 합리적일 수 있다는 점이 제기된다. 최근 3개월간 새로운 회계연도에 대한 주당순이익(EPS) 전망치는 $6.36에서 $7.57로 상향 조정됐다. 이는 향후 실적 기대치가 계속해서 상향될 가능성을 시사한다.
용어 설명
시장 가치(시가총액, Market Cap) : 상장사 주식의 총 가치를 의미하며, 주가에 발행 주식 수를 곱해 계산한다. 기사에서는 엔비디아가 2025년 10월 말에 일시적으로 $5조를 넘겼다고 보도되었다.
선행 주가수익비율(Forward P/E) : 향후 12개월 또는 다음 회계연도의 예상 순이익을 기준으로 산출한 주가수익비율이다. 기업의 미래 실적을 반영한다는 점에서 투자자들이 자주 참고한다.
생성형 AI(Generative AI) : 텍스트, 이미지, 코드 등 새로운 콘텐츠를 생성하는 인공지능으로, 기존 작업 방식을 변화시키며 기업의 IT·서비스 수요를 변화시킨다.
향후 주가·경제에 미칠 수 있는 영향—시나리오별 분석
1) 규제 완화 및 중국 시장 복귀 시나리오: 수출 규제가 완화되어 엔비디아가 중국에 고성능 AI 칩을 정상적으로 판매할 수 있게 된다면 매출 성장률은 다시 가속화할 가능성이 크다. 애널리스트들의 EPS 상향조정 추세를 고려하면 선행 P/E는 추가적인 실적 상향과 함께 재평가(리레이팅)될 여지가 있다. 결과적으로 주가는 추가 상승 여지를 갖는다.
2) 규제 장기화 및 지정학적 리스크 확대 시나리오: 미국과 중국 간 기술 경쟁 심화로 수출 규제가 장기화될 경우, 엔비디아의 중국 매출이 억제되며 성장률이 크게 둔화될 수 있다. 이 경우 밸류에이션은 실적 전망의 하향 조정과 함께 압박을 받을 위험이 있다.
3) AI 수요 둔화 또는 경쟁 심화 시나리오: 생성형 AI 도입이 일부 과대평가되거나 경쟁업체의 기술 발전으로 엔비디아의 시장 지배력이 약화될 경우, 중장기 수요 성장률이 낮아져 주가에 부정적 영향을 줄 수 있다.
종합적으로 보면, 엔비디아의 실적 모멘텀은 여전히 탄탄하나 지정학적 리스크와 규제 환경이 단기 성과의 변동성을 키우는 주요 변수다. 선행 EPS 상향과 전방 수요(데이터센터·AI 인프라)의 강세는 긍정적 요인이나, 규제·경쟁·거시적 경기 변동성은 주가 리스크로 작용할 수 있다.
중요 포인트 요약: 엔비디아는 최근 수년간 매출과 이익에서 강력한 성장을 보였고, 2026회계연도에도 상반기 기준 매출이 약 62% 상승했다. 다만 미국의 수출 규제 등 지정학적 변수로 인해 단기 성장률이 둔화됐다. AI 수요의 구조적 확산은 회사의 중장기 성장 동력을 지지하며, 현재 선행 P/E는 향후 성장률을 고려할 때 상대적으로 합리적이라는 평가가 가능하다.
마지막으로 투자자 관점에서의 시사점은 다음과 같다. 엔비디아는 구조적 수요·강력한 실적 모멘텀을 보유했으나, 단기적으로는 정책·지정학적 리스크에 민감하다. 가치 평가(밸류에이션)와 향후 EPS 추정치의 상향 가능성, 그리고 지정학 리스크의 전개 양상을 함께 모니터링하면서 투자 판단을 할 필요가 있다.
주요 데이터·출처: 재무연도별 매출 성장률(2021:+53%, 2022:+61%, 2023:+0%, 2024:+126%, 2025:+114%), 2026회계연도 9개월 누적 매출 +62%, 4분기 가이던스 +65%, 2025년 주가 상승률 +39%, 잠시 시가총액 $5조 돌파, 후행 P/E 약 46배, 선행 P/E <25배, 최근 3개월 EPS 컨센서스 $6.36 → $7.57. 기사 발행일: 2026-01-02. 보고 매체: Motley Fool.
해당 기사는 원문 보도를 바탕으로 객관적 수치와 사실을 정리·해설한 것으로, 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있다.
