3월 만기 WTI 원유(심볼 CLH26)은 금요일 종가 기준 -0.04달러(-0.06%) 하락 마감했고, 3월 만기 RBOB 가솔린(RBH26)은 -0.0093달러(-0.46%) 하락 마감했다.
2026년 2월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 금요일 발표된 미국의 경제지표 약화는 에너지 수요 둔화 우려을 불러와 원유 및 가솔린 가격에 하방 압력을 가했다. 다만 달러 약세와 중동 지역의 지정학적 리스크는 원유 가격의 추가 하락을 제한했다.
금융시장과 상품시장은 미국의 경제성장 둔화 신호에 민감하게 반응했다. 미국의 2025년 4분기(연율 환산) 국내총생산(GDP)은 전분기 대비 연율 +1.4%로 집계되어 시장 예상치(+2.8%)를 크게 밑돌았다. 또한 2월 S&P 제조업 PMI는 -1.2포인트 하락한 51.2를 기록해 예상(52.4)보다 약했다. 미시간대(University of Michigan)가 발표한 2월 소비자심리지수는 -0.7포인트 하향 조정된 56.6로, 예상치(57.3)에도 미치지 못했다.
지정학적 리스크는 원유시장의 상승 요인으로 작용했다. 원유는 목요일에 6.5개월 만의 고점까지 상승했는데, 이는 중동 지역의 긴장 고조 때문이다. 도널드 트럼프 전 대통령은 금요일 이란의 핵 문제에 대해 합의 압박을 강화하며 이란에 대해 제한적 군사 공격을 고려하고 있다고 언급했다. 트럼프 전 대통령은 협상에 10~15일 정도를 ‘사실상 최대한의 시간’이라고 규정하면서 “우리는 합의를 얻거나, 그들에게 불행한 일이 있을 것”이라고 말했다.
외신 Axios는 수요일 미·이란 간 핵 합의에 대한 외교적 돌파구 증거는 없다고 보도했으며, 만약 군사작전이 실행될 경우 이는 미국의 최근 베네수엘라 작전보다 훨씬 광범위하고 수주에 걸친 미·이스라엘 공동작전이 될 가능성이 높다고 전했다. 미 교통부(Department of Transportation)는 최근 해양 주의를 발령해 미 국적 선박은 호르무즈 해협을 항해할 때 가능한 한 이란 해역과 거리를 유지할 것을 권고했다. 이란은 OPEC 국가 중 네 번째로 큰 산유국이며, 생산량은 약 하루 330만 배럴(bpd)에 달한다. 또한 전 세계 원유 수송의 약 20%가 호르무즈 해협을 통과한다는 점에서 이 지역의 긴장은 공급 차질로 직결될 수 있다.
한편, 유럽 제네바에서 수요일 개최된 러시아-우크라이나 전쟁 종식 관련 미국 중재 회의는 조기 종료되었다. 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화하고 있다고 비난했으며, 러시아는 우크라이나 영토 문제가 해결되지 않았다면서 러시아 측의 영토 요구가 받아들여지지 않는 한 장기적 해결의 희망이 없다고 밝혔다. 이로 인해 러시아산 원유에 대한 제약이 지속될 가능성은 여전히 높아 원유시장에는 상승 요인으로 작용한다.
유동적 공급 요인도 가격 방향을 좌우하고 있다. 해상에 정체된 채 탱커에 저장된 원유(플로팅 스토리지)가 증가한 점은 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다. 시장조사업체 Vortexa에 따르면 러시아와 이란산 원유 약 2억9천만 배럴(약 290 million bbl)이 현재 탱커에 저장되어 있으며, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치다. 다만 Vortexa는 2월 13일 마감 주간 기준 7일 이상 정체된 탱커의 원유는 전주 대비 -8.2% 감소한 86.95 million bbl로 집계됐다고 전했다.
베네수엘라의 원유 수출 증가는 글로벌 공급을 늘려 가격에 하락 압력을 주고 있다. 로이터 통신은 베네수엘라의 1월 원유 수출이 일일 80만 배럴로 12월의 49만8천 배럴에서 증가했다고 보도했다.
에너지 기관들의 수치 변경도 눈에 띈다. 미국 에너지정보청(EIA)은 지난 화요일 2026년 미국 원유 생산 전망치를 전월의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 상향 조정했다. 또한 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 전월의 95.37(쿼드릴리언 Btu)에서 96.00 쿼드릴리언 Btu로 상향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여 전망치를 전월의 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 소폭 하향 조정했다.
OPEC+는 2월 1일 발표에서 2026년 1분기까지 증산 일시 중단 계획을 유지하겠다고 밝혔다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 회원국들이 12월에 +137,000 bpd를 증산한 후 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단할 것이라고 밝혔는데, 이는 출현하고 있는 글로벌 원유 잉여를 고려한 조치다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 총 220만 bpd의 감산분을 복원하려 시도하고 있으나 아직 약 120만 bpd의 복원이 남아 있다. 한편 OPEC의 1월 원유 생산은 -230,000 bpd 감소해 5개월 만의 저점인 28.83 million bpd로 집계됐다.
무력 충돌과 제재에 따른 공급 제약도 여전하다. 우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 6개월 동안 최소 28개 이상의 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 정제·수출 역량을 제약했으며, 11월 말 이후 러시아 탱커에 대한 공격도 강화되어 발트해에서 최소 여섯 척의 탱커가 드론과 미사일로 공격받았다. 또한 미국과 EU의 새로운 대러시아 제재는 러시아의 원유 수출을 제한하고 있다.
미 에너지정보청(EIA)의 2월 13일 기준 재고 자료에 따르면 (1) 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 -6.0% 낮고, (2) 가솔린 재고는 계절적 5년 평균보다 +3.3% 높으며, (3) 증류유(디젤 등) 재고는 5년 평균보다 -5.8% 낮았다. 같은 주간 미국 원유 생산은 전주 대비 +0.2% 증가한 13.735 million bpd로, 11월 7일 주의 기록치 13.862 million bpd에 근접한 수준이다.
서비스업체 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 2월 20일 마감 주간의 미국 활발한(활성) 원유 시추 랙 수가 전주와 동일한 409기였다고 밝혔다. 이는 4년3개월(약 4.25년) 저점인 12월 19일의 406기보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국의 시추 랙 수는 2022년 12월 보고된 5.5년 최고치인 627기에서 큰 폭으로 감소했다.
공개 관련 고지: 게재일 기준 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 모든 자료와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
용어 설명
RBOB 가솔린은 “Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending”의 약자로 미국에서 사용되는 휘발유(가솔린) 선물의 주요 지표다. bpd는 “barrels per day”의 약자로 하루 단위 원유 생산·수송을 나타낸다. 플로팅 스토리지(해상저장)는 항구에 도착하지 않고 선박에 저장된 원유로, 공급 과잉 시 가격에 하방 압력을 가할 수 있다. 쿼드릴리언 Btu(quadrillion btu)는 에너지 소비량을 측정하는 단위로, 10^15 Btu를 의미한다. 끝으로 OPEC+는 OPEC 회원국과 비(非)OPEC 주요 산유국이 결속한 협의체를 지칭한다.
시장 영향 및 전망 분석
단기적으로는 미국의 경제지표 약화로 인한 수요 둔화 우려가 원유·정제유 가격에 부정적이다. GDP 성장률과 소비자심리지표의 하향 조정은 정제 수요와 운송·제조업 기반 수요의 약세를 예고한다. 반면 달러 약세는 원자재 가격의 현지 통화 표시 기준 부담을 일부 완화해 가격 하방을 제한할 수 있다. 또한 중동 지역의 지정학적 긴장과 미국·이스라엘 연합 가능성, 호르무즈 해협 인근 항행 위험 증가는 공급 차질 리스크를 상존시켜 가격의 상방 요인으로 작용한다.
공급 측면에서는 러시아·이란의 해상 저장 증가, 베네수엘라의 수출 회복, 그리고 OPEC+의 증산 일시 중단 결정이 복합적으로 작용하고 있다. Vortexa가 집계한 해상저장량 증가는 단기적으로는 과잉공급 신호이나, 저장 물량이 즉시 시장으로 유입되기 어렵다는 점에서 가격 변동성의 요인이 된다. EIA·IEA의 전망치 수정은 2026년 시장에서의 공급 잉여 가능성을 시사하지만, 러시아-우크라이나 사태와 중동 불안정성 등 지정학적 변수로 인한 공급 차질이 현실화되면 잉여가 축소될 수 있다.
중·장기적으로는 다음과 같은 시나리오를 주목할 필요가 있다. 첫째, 글로벌 수요가 약화 추세를 이어간다면 재고 과잉이 지속되어 가격은 하방 압력을 받는다. 둘째, 지정학적 충돌이 확대돼 이란이나 호르무즈 해협을 통한 수송이 차단되면 단기적 공급 충격으로 가격은 급등할 수 있다. 셋째, 러시아 공급에 대한 제재와 우크라이나의 공격이 장기화되면 러시아 원유의 시장 유통이 제한돼 구조적 공급 부족을 야기할 수 있다.
투자자 및 산업 참여자는 주요 경제 지표(미 GDP, 제조업 PMI, 소비자심리지수)와 지정학적 이벤트(이란 관련 협상·군사 행동, 호르무즈 항행 상태, 러-우 전쟁의 전개), 재고 데이터(EIA 주간 재고), 그리고 OPEC+의 정책 변수를 면밀히 관찰해야 한다. 특히 단기 포지션을 운용하는 경우 변동성 확대 가능성에 대비한 리스크 관리(헤지, 손절매, 포지션 축소 등)를 권고한다.
※ 본 기사는 공개된 데이터와 보도를 기반으로 한 종합 정리이며, 본문에 제시된 수치와 사실은 보도 시점의 자료를 기준으로 한다.
