원유와 가솔린 선물 가격이 소폭 하락세로 마감했다. 3월 인도분 WTI 원유(CLH26)는 종가 기준 -0.40달러(-0.62%) 하락했고, 3월 인도분 RBOB 가솔린(RBH26)은 -0.0263달러(-1.32%) 하락했다.
2026년 2월 11일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 미국의 소매판매가 12월에 예상과 달리 제자리걸음을 보이면서 소비 지출의 약화를 시사했고, 이는 경제 성장 및 에너지 수요에 대한 하방 위험으로 작용하여 원유·정제유 가격을 압박했다. 다만 달러 지수(DXY)가 1주일 만의 저점으로 하락하면서 원유의 낙폭은 제한됐다. 또한 미·이란 간 긴장이 원유 가격에 프리미엄을 추가하며 하방 압력을 일부 상쇄했다.
지표와 수급 전망
미국의 12월 소매판매가 전월 대비 0.0%로 예상치(+0.4%)를 하회
공급 측면에서는 복수의 요인이 혼재하고 있다. 로이터는 베네수엘라의 원유 수출이 2026년 1월에 80만 배럴/일(bpd)로 12월의 49.8만 bpd에서 증가호르무즈 해협 인접 이란 해역을 최대한 회피약 330만 bpd20%가 통과하는 전략적 요충지다.
국제기구·에너지업계의 최신 전망
미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 13.60백만 bpd로 전월의 13.59백만 bpd에서 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 96.00 쿼드릴리언 BTU(quadrillion btu)로 전월의 95.37에서 상향했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여 전망치를 전월의 3.815백만 bpd에서 3.7백만 bpd로 축소했다. 이러한 수치들은 공급 과잉 폭이 다소 줄고 있음을 시사하지만 여전히 잉여가 존재함을 의미한다.
탱커·재고·생산 지표
에너지 시장 정보업체 Vortexa에 따르면, 2월 6일로 끝난 주(주간 기준) 동안 최소 7일 이상 정체된 상태의 탱커에 저장된 원유량은 전주 대비 -2.8% 감소한 1억 155만 배럴을 기록했다. 지난 수요일 공개된 EIA 보고서는 (1) 1월 30일 기준 미국 원유 재고가 5년 계절 평균 대비 -4.2% 낮고, (2) 가솔린 재고는 +3.8% 높으며, (3) 중유류(디스틸레이트) 재고는 -2.2% 낮다고 집계했다. 같은 보고서에서 1월 30일 마감 주의 미국 원유 생산은 주간 기준 -3.5% 하락한 13.215백만 bpd
업스트림 활동과 설비 현황
드릴링 활동을 나타내는 지표도 참고할 필요가 있다. Baker Hughes는 2월 6일로 끝난 주에 미국의 가동 중인 유정 수가 전주 대비 +1대 증가한 412대로 집계됐다고 발표했다. 이는 2025년 12월 19일에 기록한 4.25년 최저치 406대보다 소폭 높은 수준이며, 2022년 12월 기록된 5.5년 최고치 627대에 비해 크게 낮아진 상태다.
지정학적 리스크와 러·우 전쟁 영향
지정학적 요소는 여전히 유가에 상당한 영향을 미치고 있다. 러시아 크렘린은 우크라이나와의 평화협상에서 영토 문제가 해결되지 않았다며 “장기적 합의 달성에 대한 희망이 없다”고 밝힘으로써 전쟁의 장기화 가능성을 시사했다. 이는 러시아산 원유에 대한 제재·제한을 유지케 하고, 결과적으로 글로벌 공급을 제약하는 요인으로 작용한다. 지난 6개월 동안 우크라이나의 드론·미사일 공격이 최소 28곳의 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 정제·수출 능력을 제한했다는 점과, 11월 이후 러시아 유조선에 대한 공격이 발트해에서 최소 6척의 선박을 표적으로 삼았다는 사실도 공급 리스크를 부각한다. 추가로 미국과 EU의 새로운 대러시아 제재는 러시아산 원유 수출을 추가로 억제했다.
“영토 문제는 해결되지 않았다. 러시아가 우크라이나에서 요구하는 영토가 수용되지 않는 한 장기적 합의의 전망은 없다.”
시장 컨센서스 및 단기 재고 전망
시장 컨센서스는 수요일 발표될 주간 EIA 원유 재고가 -24,000 배럴 감소하고 가솔린 재고는 +840,000 배럴 증가할 것으로 예상하고 있다. 재고 흐름은 향후 가격 방향성 판단에 중요한 참고 지표가 된다.
OPEC+의 정책과 산유국 동향
OPEC+는 2026년 1월 1일 발표에서 1분기(2026년 Q1)까지 증산을 일시 중단하기로 방침을 확인했다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 +137,000 bpd 증산을 단행했으나, 드러나는 글로벌 잉여를 이유로 2026년 1분기 동안 추가 증산을 보류하기로 했다. OPEC은 2024년 초 시행한 총 220만 bpd 규모의 감산을 단계적으로 복구하려 했으나, 아직 120만 bpd의 생산 복구분이 남아 있다. 1월 OPEC의 월간 원유 생산량은 -23만 bpd 감소해 5개월 만의 저점인 28.83백만 bpd를 기록했다.
용어 설명
이해를 돕기 위해 본문에 사용된 주요 용어를 간단히 설명한다. WTI(West Texas Intermediate)는 미국을 대표하는 경질원유의 기준 유종이며 선물 계약의 기초가 된다. RBOB 가솔린은 정제된 휘발유의 한 형태로 미국 내 소매용 가솔린 가격의 척도다. bpd는 배럴당 일일 생산량(barrels per day)을 의미한다. EIA는 미국 에너지정보청(Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency)를 뜻한다. 호르무즈 해협은 페르시안만(걸프)과 오만만을 잇는 해협으로 세계 원유 수송에서 전략적 중요성을 가진 통로다.
향후 전망(분석적 정리)
단기적으로 원유 가격은 수요 지표(예: 미국 소매판매) 약세와 베네수엘라 등 공급 증가 요인에 의해 하방 압력을 받을 가능성이 높다. 그러나 지정학적 리스크(특히 미·이란 긴장, 호르무즈 해협의 항로 교란 가능성)와 러시아·우크라이나 전쟁의 장기화는 공급 측면의 불확실성을 유지시키며 가격 상승 리스크를 동시에 부과한다. 중기적으로는 OPEC+의 증산 보류 결정과 IEA의 글로벌 잉여 축소 전망이 균형을 맞추는 요인으로 작용할 수 있다.
구체적 시나리오별 영향은 다음과 같다. (1) 만약 미국의 소비 지표가 추가로 악화되어 글로벌 경기 둔화 우려가 확대되면 원유 수요 전반이 하향 조정되어 가격은 추가 하락할 가능성이 크다. (2) 반대로 중동 지역에서 실제 물리적 공급 교란(예: 호르무즈 해협 봉쇄·이란에 대한 군사행동)이 발생하면 즉각적인 프리미엄 상승으로 단기 급등이 나타날 수 있다. (3) 러시아의 전쟁 장기화는 유럽·아시아 시장에서 러시아산 원유에 대한 접근성을 낮춰 공급 제약을 지속시키며 결과적으로 유가 상방 요인으로 작동할 여지가 있다.
투자자와 업계에 주는 시사점
원유 시장 참가자들은 수요 지표와 재고 데이터, 그리고 지정학적 뉴스 흐름에 민감하게 반응할 것으로 보인다. 단기 트레이더는 달러 지수와 주간 EIA 재고 발표에 주목해야 하며, 중장기 투자자 및 산업 관계자는 OPEC+의 생산 복구 일정 및 러·우 사태의 전개, 베네수엘라 및 기타 비(非)OPEC 공급 변화에 대한 모니터링을 강화할 필요가 있다. 또한 석유 정제 마진과 가솔린 재고의 상대적 과잉 여부는 정제 마진과 지역별 연료 가격 변동성의 추가 단서가 된다.
기타 참고사항
시장 데이터와 전망은 시간에 따라 변동될 수 있으며, 본 보도에 인용한 수치들은 보도 시점에 공개된 정보에 근거한 것이다. 또한 원문 작성자의 이해관계 공시(예: 특정 증권에 대한 보유 여부 등)가 있었음을 명시해야 한다. 보도일 기준으로 원문 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다고 밝힌 점도 참고할 필요가 있다.
