억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러(Stanley Druckenmiller)가 3분기 포트폴리오에서 반도체 업체인 브로드컴(Broadcom, NASDAQ: AVGO) 지분을 매도하고, 대체 반도체 관련주로 샌디스크(Sandisk, NASDAQ: SNDK)를 새로 매수한 것으로 집계되었다. 이번 거래는 한 반도체 기업을 처분하고 또 다른 반도체 기업으로 자산을 교체한 사례로 해석된다.
2026년 1월 17일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 드러켄밀러는 1981년부터 2010년까지 듀케인 캐피털(Duquesne Capital)을 운용하며 연평균 30%의 수익을 기록했고 해당 기간 동안 단 한 해도 손실을 보지 않아 역사상 가장 성공적인 자산운용가 중 하나로 평가받는다. 현재는 고객을 받지 않고 본인의 자산을 듀케인 패밀리 오피스(Duquesne Family Office)를 통해 직접 관리하고 있다.
보도에 따르면 드러켄밀러는 3분기 중 브로드컴(AVGO) 보유분을 처분하고, 2025년 2월 웨스턴디지털(Western Digital)로부터 분사된 이후 주가가 1,050% 상승한 샌디스크(SNDK)를 신규 편입했다. 이 같은 포지션 전환은 반도체 업종 내에서 네트워킹 및 AI 인프라·스토리지 관련 기업에 대한 선호 변화로도 해석된다.
브로드컴(BROADCOM)
브로드컴은 무선 네트워킹, 유선(이더넷) 네트워킹, 그리고 애플리케이션별 집적회로(ASICs) 등 세 개의 반도체 시장에서 지배적 지위를 확보하고 있다. 와이파이(Wi‑Fi) 칩 분야의 강점은 중요하며, Grand View Research는 해당 시장이 2030년까지 연평균 약 15% 성장할 것으로 전망한다. 그러나 보다 결정적인 것은 브로드컴이 AI 인프라 핵심 공급자로 자리매김했다는 점이다.
특히 브로드컴은 AI용 ASIC(맞춤형 가속칩) 분야에서 약 75%의 시장점유율을 보유하고 있다. 이들 칩은 AI 모델의 학습(트레이닝)과 추론(인퍼런스) 워크로드를 가속하도록 설계된 맞춤형 제품이다. 브로드컴은 오랜 기간 구글(Google)과 메타(Meta Platforms)를 위한 AI용 ASIC을 설계해 왔으며, 최근에는 오픈AI(OpenAI)와 앤트로픽(Anthropic) 등을 위해 맞춤형 가속기를 설계하는 작업도 시작했다.
브로드컴의 Hock Tan 최고경영자(CEO)는 2025년 AI 관련 매출(네트워킹 칩 및 ASIC 포함)이 65% 증가하여 200억 달러(20 billion USD)에 달했다고 밝혔다. 이는 하이퍼스케일러(대형 클라우드·데이터센터 운영업체)와 AI 스타트업의 데이터센터 인프라 투자 확대로 향후 더욱 빠르게 늘어날 가능성이 있다. 일부 자산운용사와 투자은행의 전망도 상향되어, I/O Fund의 Beth Kindig는 AI 매출이 2027년까지 3배가량 증가할 것으로, JP모건의 Harlan Sur는 2027년까지 AI 관련 매출이 5배 이상 늘어나 1,100억 달러(110 billion USD)에 이를 것으로 추정한다고 보도는 전했다.
월가(애널리스트)들은 브로드컴의 조정 이익이 2027년까지 연평균 43% 성장할 것으로 추정하고 있으며, 현재 주가 기준 주가수익비율(P/E)은 51배 수준이다. 이는 예상 실적을 반영하면 합리적인 수준으로 보이며, 애널리스트들의 중간 목표주가는 주당 461달러로 현 주가 약 343달러 대비 약 34% 상승 여지가 있다고 평가된다.
샌디스크(SANDISK) — 드러켄밀러가 3분기에 매수한 AI 스토리지주
샌디스크는 NAND 플래시 메모리 기반의 데이터 저장 솔루션을 생산한다. 주요 제품군은 데이터센터용 SSD(솔리드스테이트드라이브), 개인용 PC, 모바일 기기, 게임 콘솔, 그리고 자동차용 시스템 등에 사용되는 저장장치다. 샌디스크는 일본의 키옥시아(Kioxia)와의 전략적 파트너십을 통해 웨이퍼 제조 관련 자본적 지출과 연구개발 비용을 공유한다.
플래시 메모리(SSD)는 전통적인 하드디스크드라이브(HDD)보다 비용은 높지만, 속도·내구성·전력 효율성 측면에서 우수하다. 따라서 AI 모델 학습과 AI 애플리케이션 운영처럼 성능이 최우선인 용도에서는 SSD가 선호되며, 반면 대용량 장기 보관 등 비용이 우선되는 용도에서는 HDD가 여전히 사용된다. 샌디스크는 자사 설계의 공정기술을 직접 보유하고 웨이퍼 제조, 칩 패키징, 최종 제품 통합 및 펌웨어 개발까지 수직계열화(vertically integrated)를 통해 비용 효율성과 공급망 보안 측면에서 이점을 확보하고 있다.
시장 점유율 면에서 샌디스크는 삼성(Samsung), SK 하이닉스(SK Hynix), 키옥시아, 마이크론(Micron Technologies)에 이어 5위지만, 2025년 상반기 동안 점유율을 1%포인트 확대했다. 회사는 두 곳의 하이퍼스케일러가 최근 자사 엔터프라이즈 SSD를 테스트하기 시작했으며, 추가로 한 곳의 하이퍼스케일러와 한 대형 저장장비 업체가 2026년에 제품 테스트를 시작할 것이라고 공시했다.
월가 추정치는 샌디스크의 조정 이익이 2029년 6월 결산 회계연도까지 연평균 79% 성장할 것으로 보고 있다. 그러나 현재 주가 수준은 상대적으로 고평가로 해석된다. 보도 시점에 3분기 평균 거래가격은 주당 58달러였고, 드러켄밀러가 매수한 이후 주가는 약 7배 상승해 현재 주당 415달러 수준으로 보고되었다. 이에 따라 샌디스크의 현재 P/E는 170배로 매우 높은 편이며, 애널리스트들의 중간 목표주가 307달러는 현 주가 대비 약 26% 하방 리스크를 시사한다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 보충 설명)
ASIC(애플리케이션별 집적회로)은 특정 작업을 고속으로 수행하도록 설계된 맞춤형 칩으로, 범용 중앙처리장치(CPU)나 그래픽처리장치(GPU)와 달리 특정 워크로드(예: AI 학습·추론)를 가속한다. 하이퍼스케일러는 대규모 데이터센터를 운영하는 클라우드 제공자(예: 구글, 아마존, 마이크로소프트 등)를 말한다. NAND는 플래시 메모리의 일종으로 SSD의 핵심 저장소 매체이며, 수직계열화는 설계·제조·조립·소프트웨어를 한 회사 또는 협력체제를 통해 통합 운영하는 방식을 의미한다.
시사점 및 향후 전망
이번 거래는 반도체·스토리지 업종 내에서 성장성과 가치(valuation)의 균형을 두고 자본이동이 이루어졌음을 시사한다. 브로드컴은 AI 인프라 핵심 제품군에서 시장 지배력을 보유하고 있고, AI 관련 매출이 빠르게 확대되며 높은 성장률(월가 추정 2027년까지 조정이익 연평균 43%)을 기록할 것으로 전망되는 반면, 현재의 밸류에이션(51배 P/E)은 예상 실적을 반영했을 때 매력적이라는 평가가 있다. 반대로 샌디스크는 실적 성장 전망(연평균 79%)이 매우 높은 편이나 현재 주가는 이미 큰 폭으로 상승해 상대적으로 고평가된 상태다(170배 P/E).
금융시장 및 기관투자가의 관점에서 보면, 브로드컴의 경우 AI 데이터센터 확장과 맞물린 안정적 수익 흐름으로 인해 중기적 수익성 개선에 대한 기대가 크다. 따라서 투자자들은 브로드컴의 시장지배력과 계약 파트너(구글, 메타, 오픈AI 등)와의 관계를 주목하면서 밸류에이션과 예상 실적의 갭을 비교해 매수·보유 여부를 판단할 필요가 있다. 반면 샌디스크는 이미 주가가 급등한 만큼 향후 실적이 높은 기대치를 충족하지 못할 경우 변동성이 커질 수 있으며, 애널리스트 목표주가 대비 상승폭을 고려하면 단기적 이익 실현 매물이 나올 가능성도 존재한다.
또한 하이퍼스케일러들의 데이터센터 투자(서버·스토리지·네트워킹)에 따른 수요 증가는 관련 반도체 및 SSD 제조사들의 실적 개선을 뒷받침할 가능성이 높다. 다만 공급망 상황, 메모리 가격 변동성, 신제품(차세대 AI 칩) 출시 일정, 그리고 거시경제(금리·자금조달 여건) 변화는 향후 주가 및 기업 실적에 변수가 될 수 있다. 투자자들은 이러한 리스크와 성장 시나리오를 모두 고려해 포트폴리오 리밸런싱을 검토해야 한다.
투자 관련 공시·면책
보도는 나스닥닷컴의 기사 내용을 기반으로 정리한 것으로, 기사 원문은 Motley Fool의 분석을 참조했다. 보도에 인용된 자료에 따르면 Motley Fool의 저자 Trevor Jennewine는 본 기사에 언급된 종목에 대한 보유 포지션이 없고, Motley Fool은 Alphabet, JPMorgan Chase, Meta Platforms 등에 대한 포지션을 보유하거나 추천하는 것으로 공개되어 있다. Motley Fool은 브로드컴을 추천 종목으로 표기했다. 본 기사는 정보 제공을 목적으로 하며 투자 결정은 독자의 책임이다.
