요지 — 투자 업계에서 성공적인 트랙레코드를 보유한 헤지펀드 매니저 빌 애크먼(Bill Ackman)이 운영하는 펄싱스퀘어(Pershing Square Capital Management)의 포트폴리오에서 세 종목이 합쳐 총 39.5%를 차지하고 있다. 해당 종목은 아마존(Amazon), 알파벳(Alphabet), 그리고 우버 테크놀로지스(Uber Technologies)이다. 이들 종목은 각각 전통적 사업과 신성장 영역에서 견조한 실적과 확장 잠재력을 보이고 있어 장기 투자 관점에서 주목할 만하다고 전해진다.
2026년 1월 17일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 애크먼의 펀드는 세 종목에 집중적으로 배분하고 있으며 이들 비중은 3분기 기준으로 아마존 8.73%, 알파벳 10.52%, 우버 20.25%를 차지한다고 보고했다. 이런 집중투자 전략은 향후 포트폴리오 성과에 중요한 영향을 미칠 수 있다.
아마존(Amazon) — 포트폴리오 비중 8.73%
아마존은 펀드 내에서 8.73%를 차지하는 핵심 보유 종목이다. 회사는 전자상거래(e-commerce), 클라우드 컴퓨팅(cloud computing), 인공지능(artificial intelligence, AI), 디지털 광고 등 여러 대형 산업에 걸친 사업 포트폴리오를 보유하고 있다. 전자상거래 부문에서는 직접 소비자에게 판매하는 직판(D2C)과 제3자 판매자 수수료를 통해 수익을 창출한다.
전자상거래 부문은 전통적으로 마진이 높지는 않지만, 아마존은 산업용 로봇 도입 등 물류·이행 비용을 절감하는 방향으로 구조 개선을 추진 중이다. 향후 10년간 이행 비용 감소가 예상되며 이는 전자상거래 부문에서의 비용 절감과 이익 개선으로 이어질 가능성이 높다. 비용 절감은 소비자 가격 인하로 연결될 수 있고, 이는 거래량 증가, 광고 수익 증가 등 연쇄적인 효과를 발생시킬 수 있다.
다만 아마존의 핵심 성장 동력은 여전히 클라우드 사업이다. 클라우드 시장의 주소가능 시장 규모(addressable market)는 매우 크며, 앤디 제시(Andy Jassy) CEO가 지적했듯이 전반적인 IT 지출 중 여전히 약 85%가 온프레미스(on-premises) 환경에서 발생하고 있어 클라우드 전환은 계속 진행 중이다. 이러한 구조적 전환은 아마존 웹서비스(AWS)와 같은 클라우드 사업자에게 장기적 성장 동력을 제공한다.
핵심 포인트: 아마존의 강점은 대규모 고객 기반(프라임 회원 2억 명 이상으로 보고되는 수치에 근거)과 성장성 높은 신규 사업을 발굴·추진하는 능력이다. 이러한 역량은 장기적으로 우수한 수익률을 창출할 수 있는 기반으로 평가된다.
알파벳(Alphabet) — 포트폴리오 비중 10.52%
알파벳은 펀드에서 10.52%를 차지하는 대형 보유 종목이다. 구글(Google)은 검색 엔진 분야에서 독보적 지위를 유지하고 있으며, 최근 등장한 AI 챗봇과 관련된 경쟁에도 불구하고 지배력은 크게 약화되지 않았다. 알파벳은 검색 서비스에 AI 기반의 개요(overview)와 AI 모드 기능을 도입해 사용자 참여도를 높이고 있으며, 회사는 이 같은 기능들이 검색 쿼리 성장에 기여하고 있다고 보고했다.
AI 모드는 대화형 성격을 띠며 사용자가 수작업으로 정리하는 데 걸리는 시간을 단축해 검색 경험을 개선한다. 광고 비즈니스(구글 검색 광고와 유튜브 광고)는 여전히 회사의 수익 기반을 구성하지만, 더 빠르게 성장하는 엔진은 클라우드 부문이다. 알파벳의 클라우드 부문은 3분기 기준 백오십오억 달러($155 billion)의 수주 잔고(backlog)를 보유하고 있으며 이는 전분기 대비 46% 증가한 수치로 보고되었다.
이 밖에도 자율주행차 기술을 연구하는 웨이모(Waymo)와 같은 장기적 성장 동력도 존재한다. 이러한 다각도의 비즈니스 포트폴리오와 AI·클라우드 전환에 대한 노력이 알파벳을 장기 투자 대상으로 매력적으로 만든다.
우버 테크놀로지스(Uber) — 포트폴리오 비중 20.25%
애크먼의 포트폴리오에서 가장 큰 단일 보유 종목은 우버로, 해당 펀드는 포트폴리오의 20.25%를 우버에 배분하고 있다. 이는 라이드헤일링(ride-hailing) 및 플랫폼 비즈니스에 대한 대규모 베팅이다.
우버는 최근 재무지표에서 양호한 성과를 보이고 있다. 매출과 이익의 빠른 증가, 사용자 수 및 플랫폼 참여 지표의 의미 있는 개선이 관찰되며, 3분기 기준으로 여행(트립) 수 및 월간 활성 플랫폼 고객 수가 모두 유의미하게 증가했다. 이러한 성장세는 네트워크 효과(network effects)에 기반한 경제적 해자(economic moat)를 강화하는 신호로 해석된다.
또한 미국 내 젊은 세대가 운전면허를 취득하는 시기가 늦어지고 실제 운전 빈도도 이전 세대 대비 낮아지는 경향은 라이드헤일링 수요의 구조적 성장요인으로 작용할 수 있다. 우버는 상위 10개 국가에서 성인 중 월 1회 이상 플랫폼을 이용하는 비율이 약 10% 수준이라고 추정하는 등 여전히 침투율이 낮아 확장 여지가 크다고 보고 있다.
결과적으로 광범위한 주소가능 시장(addressable market), 강화되는 네트워크 효과, 개선되는 재무 성과를 고려하면 우버는 장기적 성장 잠재력이 큰 종목으로 평가받는다.
용어 설명
포트폴리오(portfolio) — 투자자가 보유한 모든 자산의 집합을 의미한다. 포트폴리오 내 종목별 비중은 위험과 수익의 분산 측면에서 중요하다.
클라우드(cloud) — 인터넷을 통해 제공되는 서버, 저장소, 데이터베이스, 네트워킹, 소프트웨어 등 컴퓨팅 자원을 의미한다. 기업의 온프레미스(on-premises) 환경에서 클라우드로의 전환은 비용 효율성과 유연성을 제공한다.
네트워크 효과(network effect) — 특정 플랫폼이나 서비스에 더 많은 사용자가 참여할수록 그 서비스의 가치가 증가하는 현상으로, 플랫폼 기업의 매출 증가 및 경쟁 우위 형성에 기여한다.
투자 시사점 및 경제적 영향 분석
첫째, 포트폴리오의 높은 집중도(세 종목 합계 39.5%)는 펄싱스퀘어가 해당 기업들의 장기적 성장과 구조적 우위를 강하게 신뢰하고 있음을 시사한다. 높은 집중투자는 투자성과가 해당 기업들의 실적에 매우 민감하게 반응한다는 의미이므로 투자자 관점에서는 리스크 관리가 중요하다.
둘째, 아마존과 알파벳의 경우 클라우드 및 AI 관련 수요 확대가 기업의 수익 성장으로 이어질 가능성이 높다. 클라우드 전환과 AI 서비스 도입 가속은 정보기술(IT) 지출의 구조적 변화로, 관련 인프라와 서비스 수요 증가는 연쇄적으로 광고, 전자상거래 및 엔터프라이즈 소프트웨어 시장에 긍정적 영향을 미칠 전망이다.
셋째, 우버의 경우 사용자 기반 및 거래량 증가에 따른 네트워크 효과 강화와 기존 시장의 저침투율은 추가적인 성장 여지를 제공한다. 다만 규제 리스크, 인건비 및 드라이버 보상 구조 등 비용 요인은 수익성에 상시적인 변수로 작용한다. 향후 우버의 주가 방향성은 이용자 증가율, 단건당 마진 개선, 신규 서비스(예: 배달·물류 등)의 수익화 속도 등에 따라 결정될 것으로 보인다.
넷째, 거시경제적 요인도 주가에 중요한 영향을 미칠 것이다. 금리 수준, 소비자 지출 패턴, 기업의 IT 예산 변화 등이 아마존과 알파벳의 광고·클라우드 수요에 직·간접적으로 영향을 미친다. 예컨대 금리 인하 및 경기 회복은 소비자 지출과 광고 시장을 자극해 이들 기업의 실적 개선으로 연결될 수 있다.
다섯째, 포트폴리오 분산 관점에서 보면 애크먼의 전략은 고수익·고위험을 동반할 수 있으므로 일반 투자자는 자신의 투자 목표·수익률 기대치·리스크 허용범위를 고려해 포지션을 설계해야 한다.
결론
요약하면, 아마존(8.73%), 알파벳(10.52%), 우버(20.25%) 등 세 종목으로 구성된 합계 39.5%의 비중은 애크먼의 펀드가 기술·플랫폼 중심의 장기 성장 스토리에 무게를 둔 결과다. 각 기업은 클라우드·AI·네트워크 효과 등 구조적 우위를 통해 성장 가능성을 보유하고 있으며, 거시 환경과 규제 요인, 비용 구조 변화가 향후 주가 및 수익성에 중요한 변수가 될 것이다.
참고 및 공시 — 해당 기사 원문은 2026년 1월 17일자 보도를 기반으로 번역·정리되었으며, 원문 저자 Prosper Junior Bakiny는 알파벳과 아마존에 포지션을 보유하고 있다고 표기되어 있다. 모틀리풀(The Motley Fool)은 알파벳, 아마존, 우버 테크놀로지스를 보유 및 추천하고 있으며, 모틀리풀의 공시 정책에 따른 관련 정보를 공개했다. 또한 원문에는 Stock Advisor의 과거 수익률 수치(예: 총 평균 수익률 958%)에 관한 설명이 포함되어 있다.
