스콧 머독과 크리스틴 첸의 보도에 따르면, 시드니 (로이터) – 아부다비 국영 석유 회사 (ADNOC)가 산토스를 인수하기 위해 187억 달러 규모의 입찰을 준비 중이다. 이 과정에서 호주 규제 당국의 면밀한 검토를 받을 것으로 예상되지만, 신규 프로젝트를 신속하게 추진하겠다는 약속으로 승인 가능성을 높일 수 있다고 분석가들은 말한다.
2025년 6월 17일, 로이터의 보도에 따르면, 산토스의 주가는 화요일 7.73 호주 달러에 마감되어 월요일 발표된 호주에서 두 번째로 큰 가스 생산업체를 겨냥한 1주당 8.89 호주 달러의 제안 인수 가격보다 낮았다. 이는 투자자들이 규제 당국과의 문제를 예상하고 있다는 것을 시사하고 있다고 분석가들은 지적했다.
반에크 오스트레일리아의 제이미 해나는 ‘아직 순탄치 않은 진행이 예상된다’고 언급했지만, 그는 ‘제안 가격은 매우 매력적이며 전액 현금 제안, 투자를 활성화할 수 있는 기회’라고 덧붙였다.
사실셋 (FactSet) 데이터에 따르면, 이 인수는 호주에서 최대 규모의 전액현금 인수가 될 것이라고 밝혔다. 이는 호주의 노동당 정부가 오는 2027년 호주의 동부 해안에서 예상되는 가스 부족 사태를 어떻게 해결할 것인지 토론하고 있는 시점에 맞춰졌다.
자든 분석가 닉 번즈는 ‘호주 외국인 투자 심사 위원회 (FIRB)는 산토스의 주요 가스 인프라가 국내 가스 공급과 관련이 있을 경우 초점을 맞출 것’이라고 예상했다.
산토스의 동부 호주 시장 점유율은 약 5%이며, 대부분의 가스 생산물은 그라드스톤 LNG 수출공장으로 가고 있다고 분석가들은 말했다. 산토스는 서부 호주에서 두 개의 국내 가스 공장을 운영하며, 세 번째 공장에도 지분을 보유해 24%의 시장 점유율을 차지하고 있다.
MSM 마르키의 사울 카보닉 분석가에 따르면, 이 인프라는 국내 가스 공급에 중요하기 때문에 외국 정부가 이를 통제하는 것에 대한 정부의 결정을 요구할 것이라면서도, 이러한 자산이 주요 수익 창출 자산이 아니기 때문에 규제 문제를 해결하기 위해 분리하기는 매우 어렵다고 말했다.
ADNOC의 자본 투자
긍정적인 점은, 산토스가 아직 개발되지 않은 자산을 보유하고 있어, 나라브리 프로젝트와 비탈루 셰일 가스 등이 포함되어 있다. 이는 동부 해안에서 예상되는 가스 공급 부족을 메울 수 있을 것으로 보인다.
ADNOC의 투자 부문 XRG가 이끄는 입찰 컨소시엄은 기존 주주들에게 자본 수익률을 높여주는 산토스의 계획보다 개발 속도를 높여 동부 해안 가스 부족 위험을 줄일 수 있다는 주장을 펼칠 수 있다고 말했다.
UBS의 톰 앨런 분석가는 연구 노트에서 ‘XRG는 그들의 대차대조표와 자금 조달 능력이 산토스의 개발되지 않은 성장 자산을 가속할 수 있는 기회를 제공한다고 평가할 가능성이 있다’고 말했다.
카타나 에셋 매니지먼트의 투자 포트폴리오 관리자 로마노 살라 테나는 시장이 규제 장애물에 대해 지나치게 비관적이라고 말했다. 그는 ‘대규모 주권 부유기가 효과적으로 산토스의 개발되지 않은 자산에 자본을 투입할 수 있다’며 ‘이것은 호주 정부에 매력적인 카드가 될 것’이라고 평가했다.
XRG는 월요일, 인수가 진행되면 컨소시엄이 산토스의 기존 유산을 기반으로 추가적인 가스 공급을 ‘개방’하고 기존 관리팀과 긴밀히 협력하여 성장을 가속화할 계획이라고 말했다.
ADNOC이 이끄는 컨소시엄에 유리한 또 다른 요인은, 아부다비 개발 지주 회사 (ADQ)와 미국 기반 사모펀드 칼라일이 포함된 이들이 호주와 아랍 에미리트가 작년에 체결한 무역 협정이다.
호주 재무장관 짐 차머스는 외국인 투자 심사 위원회의 조언을 듣고 이 거래를 결정할 것이라고 말했다.
산토스의 최고경영자 케빈 갤러거는 화요일 말레이시아 가스 회의에서 이 거래와 규제 문제에 대한 언급을 거부한 채 ‘과정이 진행되도록 하겠다’고 간단히 말했다.
