알파벳(Alphabet, NASDAQ: GOOG·GOOGL)의 주가가 2025년 한 해 동안 크게 상승했고, 이에 대한 원인과 2026년 전망을 분석한 기사가 나왔다. 필자는 2025년 초에 알파벳을 “10년에 한 번 올 기회(once-in-a-decade opportunity)“로 지목했고, 해당 시점에 매수한 투자자는 2025년 말까지 약 65%의 수익률을 기록했다고 밝혔다.
2026년 1월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이 기사는 모틀리풀(Motley Fool) 소속 칼럼니스트 Keithen Drury의 분석을 기반으로 하며, 글쓴이는 자신이 2025년에 내린 예측이 적중했다고 평가했다. 글에는 필자의 포지션 공개가 포함되어 있으며, Keithen Drury는 알파벳 주식을 보유하고 있다고 명시되어 있고, 모틀리풀은 알파벳을 보유 및 추천하고 있음을 밝히고 있다. 해당 게시물의 발행 시각은 2026년 1월 22일 11시 35분(UTC)이다.
주요 배경으로 글쓴이는 2025년 알파벳의 상승을 가능하게 했던 몇 가지 요인을 짚었다. 그중 핵심은 과거 시장과 다른 빅테크(peer) 대비 상대적으로 낮게 평가받았던 저평가 상태가 해소된 점이다. 2025년을 통과하면서 알파벳은 생성형 인공지능(generative AI) 분야에서 리더로 자리매김했고, 그 결과 밸류에이션(gauge된 주가 수준)이 크게 높아졌다. 현재 알파벳의 선행 주가수익비율(Forward P/E)은 약 30배로, 다른 대형 기술주들과 유사한 수준이라는 점을 기사에서 강조했다.
알파벳의 2025년 성과와 한계
필자는 알파벳이 2025년에 탁월한 성과를 냈지만, 그러한 성과의 일부 동력(특히 저평가 프리미엄)은 이미 사라졌다고 판단했다. 즉, 2026년에는 2025년만큼의 괴물 같은(“monster”) 초과수익을 재현하기 어려울 수 있으며, 그 주된 이유는 주가가 이미 상대적으로 비싸진 상태이기 때문이라고 설명했다. 다만 필자는 여전히 알파벳을 좋은 투자 기회로 평가했다.
생성형 AI 제품 ‘Gemini’의 빠른 부상도 2025년 알파벳의 핵심 요인으로 지목되었다. 글쓴이는 Gemini가 AI를 자주 사용하는 사용자들 사이에서 상위 옵션(top option)으로 빠르게 자리 잡았고, 이로 인해 투자자들의 관심이 집중됐다고 분석했다. 또한 2026년에는 아직 시장이 완전히 체험하지 못한 생성형 AI의 추가적 역량이나 신규 기능이 등장할 가능성이 있어, 이는 향후 알파벳의 사업 확장과 수익성에 추가 상승 요인이 될 수 있다고 덧붙였다.
양자컴퓨팅(quantum computing)의 장기적 가치
필자는 또 다른 장기적 상승 요인으로 양자컴퓨팅(quantum computing) 연구를 꼽았다. 알파벳은 2025년 동안 이 분야에서 추가적인 진전을 이뤘지만, 그 실질적 영향은 단기(예: 1~3년)보다 2030년경 이후에야 비로소 사업적 가치를 본격적으로 반영할 가능성이 크다고 보았다. 따라서 양자컴퓨팅 관련 잠재적 상승 여지가 존재한다는 점은 투자자가 주식을 보유할 만한 이유 중 하나라는 주장이다.
전문 용어 해설
선행 주가수익비율(Forward P/E)는 기업이 향후 12개월 동안 벌 것으로 예상되는 주당순이익(EPS)을 기준으로 산출한 주가수익비율이다. 일반적으로 이 지표가 높다는 것은 투자자들이 기업의 향후 성장성을 높게 평가하고 있음을 의미하지만, 반대로 과대평가 신호일 수도 있다.
생성형 인공지능(Generative AI)는 텍스트, 이미지, 오디오, 코드 등 새로운 콘텐츠를 스스로 생성해 내는 인공지능 기술을 말한다. 대표적인 예로는 대형 언어 모델(LLM) 계열의 챗봇과 이미지 생성 모델이 있으며, 알파벳의 Gemini도 이런 범주에 속한다. 이 기술은 검색, 광고, 클라우드 서비스, 생산성 소프트웨어 등에서 수익화 가능성이 높은 것으로 평가된다.
양자컴퓨팅은 전통적 컴퓨팅이 아닌 양자역학에 기반한 계산 방식을 이용해 특정 유형의 문제(예: 최적화, 복잡한 분자 시뮬레이션)를 기존 컴퓨터보다 훨씬 빠르게 풀 수 있는 기술이다. 아직 상용화 초기 단계이므로, 기업의 양자 연구는 장기적인 성장 재료로 작용할 가능성이 크다.
2026년 전망 및 투자 관점의 분석
기사의 핵심 전망은 다음과 같다. 첫째, 단기적(2026년) 과대수익 기대는 제한적이다. 2025년의 급등으로 인해 밸류에이션 프리미엄이 축적되어, 같은 비율의 초과수익을 반복하기는 어려울 가능성이 크다. 둘째, 중기적·장기적 성장 모멘텀은 여전히 존재한다. 생성형 AI의 추가 기능 출시, 광고·클라우드 등 기존 핵심 사업과의 시너지가 확대될 경우 지속적 수익 성장으로 이어질 수 있다. 셋째, 양자컴퓨팅 등 연구 개발의 잠재적 이익은 2030년 전후를 기점으로 장기 자산 가치로 실현될 여지가 있다.
위험 요인으로는 밸류에이션의 고점(30배 수준의 선행 P/E), 경쟁 심화(마이크로소프트, 오픈AI 등 다른 AI 주도 기업들), 규제 리스크(특히 데이터·광고 관련 규제 강화), 기술적 실행 리스크(새로운 AI 기능이 상업적으로 성공하지 못할 가능성) 등을 지목했다. 이들 요인은 주가 변동성을 확대시킬 수 있다.
“2026년에는 알파벳이 시장을 계속해서 능가할 수는 있겠지만, 2025년처럼 괴물같은 수준의 수익을 재현하기는 어렵다.”
투자자 관점의 실무적 조언
필자는 알파벳을 여전히 보유할 가치가 있는 종목으로 평가하지만, 현재 가격 수준을 고려해 신규 매수 시 분할 매수(달러 코스트 애버리징) 전략을 권장할 수 있다는 점을 시사했다. 즉, 한 번에 큰 규모로 진입하기보다는 몇 차례에 걸쳐 평균 매입단가를 분산하는 방식이 리스크 관리 측면에서 합리적이라는 견해다. 또한 포트폴리오 내에서 알파벳의 비중을 정할 때에는 성장 잠재력뿐만 아니라 위에 언급된 밸류에이션·정책 리스크를 함께 고려해야 한다.
참고 공개 사항으로 글쓴이는 자신이 알파벳 주식을 보유하고 있음을 밝혔고, 모틀리풀은 알파벳을 보유 및 추천하고 있다고 공시했다. 또한 모틀리풀의 ‘Stock Advisor’ 서비스가 과거 추천 종목에서 높은 평균 수익률을 기록했다는 자료(예: Stock Advisor의 총평균 수익률 930% 대 S&P500 192%)를 인용했으며, 해당 수치의 기준일은 2026년 1월 22일이라고 명확히 밝혔다.
종합 평가
알파벳은 2025년의 반등을 통해 생성형 AI 및 기타 선행 기술 분야에서 입지를 확고히 했고, 이는 주가의 재평가로 연결됐다. 2026년에는 밸류에이션 부담으로 인해 연간 초과수익의 폭이 축소될 가능성이 있으나, 기술적 리더십과 장기 연구(예: 양자컴퓨팅)에 기반한 추가 상승 여지는 여전히 존재한다. 따라서 단기적 관점에서는 조심스러운 접근이 필요하지만, 중장기적 관점에서는 포트폴리오에 포함시킬 만한 투자 매력이 남아 있다는 것이 기사 전반의 결론이다.
원문 출처 및 저자 : Keithen Drury(모틀리풀) 작성. 발행일 2026년 1월 22일. 나스닥 보도에 게재.
*본 기사 내용은 원문(모틀리풀) 분석을 한국어로 번역·정리한 것이며, 기사 내 인용된 수치와 공개정보는 원문을 기준으로 함.
