북미 최대의 담배 제조업체인 알트리아 그룹(Altria Group) (NYSE: MO)은 해당 지역의 대표 브랜드인 말보로를 소유하고 있다. 그러나 이 두 가지 사실에도 불구하고 알트리아는 사람들이 담배를 멀리하는 경향으로 인한 영향을 피하지 못하고 있다.
2025년 6월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 명확한 산업 부정적 경향에도 불구하고 알트리아의 수익과 배당금은 계속 상승하고 있다. 여기에는 몇 가지 문제가 있으며, 알트리아가 이에 대해 어떻게 대응하고 있는지, 그리고 왜 투자자들이 걱정해야 하는지가 논의된다.
알트리아가 실제로 무엇을 하고 있는가?
알트리아는 다른 사업도 보유하고 있지만, 주요한 사업은 여전히 담배 제조와 판매이다. 2025년 1분기 동안, 알트리아는 142억 개의 담배를 제조했으며, 이는 해당 분기의 총 제조 제품의 약 97%에 달했다. 담배 제품은 총 수익의 약 88%를 차지한다. 따라서 알트리아의 핵심 사업은 여전히 담배에 집중되고 있다.
바로 이점이 문제의 시작이다. 바로 담배 판매량이 줄어들고 있다는 점이다. 알트리아가 2025년 첫 분기에 제조한 142억 개의 담배는 2024년 같은 기간의 165억 개보다 13.7% 감소했다.
이는 예외적인 변화가 아니다. 2020년 첫 분기에는 250억 개 이상을 생산했었다. 이는 알트리아가 매우 실질적인 역풍에 직면해 있음을 보여준다.
알트리아는 영향 완화를 위해 할 수 있는 것을 하고 있다
담배 수요와 생산에 명확한 하락세가 있음에도, 흡연자들은 여전히 충성도가 높은 경향을 보인다. 니코틴이 중독성이 있다는 사실도 이러한 현상에 기여하지만, 결과적으로 알트리아는 일정 수준의 가격 결정 권한을 가지고 있다. 이것은 오랫동안 매출 감소의 영향을 상쇄하는 주요 도구로 사용되어 왔다.
그러나 아래의 차트가 보여주듯, 이제는 가격 인상이 더 이상 총 매출 증가를 유지할 수 없는 시점에 도달했다. 알트리아는 담배를 대체할 제품을 찾기 위해 여러 번 실수를 저질렀으며, 그 중에는 Juul과 같은 전자 담배 회사와의 실패한 투자도 포함되어 있다.
그리고도 회사는 수익과 배당금을 계속해서 증가시켰다. 핵심 포인트는 자사주 매입인데, 회사는 2024년 1분기에서 2025년 같은 시기까지 주식 수를 17억 5,800만 주에서 16억 9,000만 주로 줄였다.
수익과 배당금이 상승하는 것은 현재 투자자를 만족시키고 있을 수 있지만, 이는 큰 매출 문제를 덮기 위한 조치일 뿐이다. 2025년 1분기에 수익은 전년 대비 5.7% 감소했으며, 2020년 거의 64억 달러에서 약 53억 달러로 줄어들었다.
당장은 보는 것이 없다…
주식 수를 줄이는 것은 괜찮지만, 알트리아의 경우 제품 문제의 심화로 인해 수익을 증가시키는 유일한 방법처럼 보인다. 분명히, 알트리아는 6.7%의 매력적인 배당 수익률을 가지고 있으며, 이는 단기적으로는 삭감되지 않을 것이다. 그러나 경영진은 결국 담배를 대체할 것을 찾아야 하며, 그렇지 않으면 회사가 치명적인 침체에 빠질 수밖에 없다는 사실을 인정해야 할 것이다. 보수적인 소득 투자자들은 이와 같은 점을 신중하게 고려해야 한다.
지금 알트리아 그룹에 $1,000를 투자해야 할까?
알트리아 그룹에 주식을 구매하기 전에 고려해야 할 사항이 있다.
모틀리 풀 스톡 어드바이저 팀은 지금 투자자들에게 10개의 최고의 주식을 추천했다. 하지만 이들 목록에 알트리아 그룹은 포함되지 않았다. 알트리아가 목록에 없다는 것은 앞으로 굉장한 수익을 낼 수 있는 기회를 놓칠 수 있음을 의미한다. 넷플릭스가 2004년 12월 17일 이 목록에 포함되었을 때 $1,000를 투자했다면, 지금 $668,538이 되었을 것이다. 또는 2005년 4월 15일 엔비디아가 목록에 포함되었을 때 $1,000를 투자했다면, 지금 $869,841이 되었을 것이다.
