미국 주식 시장은 올해 세계 다른 시장에 비해 저조한 성과를 보였지만, 이는 미국의 비범함이 끝났음을 의미하지는 않는다는 주장이 나왔다. 아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)의 최고경영자(CEO) 마크 로완은 이렇게 말했다. 2025년 S&P 500 지수는 4% 이상 상승하였지만, 투자자들이 미국 외 지역으로 다변화함에 따라 급상승한 해외 시장들에 비해서는 저조한 실적을 기록했다. iShares MSCI ACWI ex US 상장지수펀드(ETF)는 연초 대비 거의 17% 상승했다.
개별 주식 시장의 성과는 더 뛰어났다. 독일 주식이 올해 30% 이상 급등했고, 중국 주식은 18% 이상 올랐다. 하지만 마크 로완은 미국이 결코 매력 없는 시장은 아니라고 지적했다. 현재 계속되는 재정적자 증가와 지정학적 불확실성의 위험에도 불구하고, 미국 주식 시장은 지난 15년 동안 그랬듯이 기관 투자자들에게 계속 매력적으로 남을 것이다라고 그는 말했다. 이는 기술 부문의 강점 덕분이다.
2025년 6월 26일, 모닝스타 이베스트먼트 콘퍼런스에서 그는 “때때로 말하곤 하지만, 우리는 하이퍼 비범했다”라고 말했다. “열 개의 주식이 S&P 500의 40%를 차지했고, 한때 이들 10개 주식의 주가수익비율(P/E)은 60에 달했다. 그리고 하나의 주식, 엔비디아(Nvidia)는 일본 외의 모든 주식 거래소의 시가총액을 초과했다. 이는 정말로 비범한 일이다.” 이어 그는 “우리는 이제 단지 비범한 수준으로 옮겨 가고 있다”라고 덧붙였다.
로완은 이러한 상황에서 자본이 유럽과 중국으로 흐를 것이라고 언급했다. “미국은 스스로를 덜 매력적으로 만들었으나 이는 곧 미국이 유럽과 중국에 덜 매력적이라는 뜻은 아니다.”라고 그는 말했다. 실제로 목요일, S&P 500은 연초 대비 거의 모든 손실을 회복하고, 연중 최고치에 근접해 있었다. 이는 기술 주식들이 주도했다. 정보 기술과 통신 서비스 부문이 이번 분기의 상위 두 부문으로 각각 21%와 15% 상승했다.
Nvidia는 그 기간 동안 40% 이상 올랐다. “세계는 세 개의 큰 투자 블록이 있다. 중국에 투자할 수 있고, 유럽에 투자할 수 있다. 여기에 투자할 수 있다,”라고 로완은 말했다. “나는 여기에 투자하는 편이 낫다.” “우리는 단지 가장 깨끗한 더러운 셔츠일 뿐이다,”라며 “우리가 가진 모든 문제는 다른 두 체제에서는 더 심각하다,”라고 덧붙였다.
