Apellis Pharmaceuticals Inc(티커: APLS)의 2026년 7월 만기 신규 옵션이 금주 상장돼 투자자 관심을 끌고 있다. 옵션 가격을 결정하는 핵심 변수 가운데 하나인 시간가치가 상대적으로 큰 시점으로, 만기까지 238일이 남아 있어 동일 종목의 근월물 대비 풋·콜 프리미엄이 높게 형성될 수 있다는 점이 주목된다. 옵션 분석 플랫폼 Stock Options Channel은 자체 YieldBoost 공식을 적용해 APLS의 2026년 7월물 체인에서 특히 눈여겨볼 만한 풋 1개와 콜 1개를 선별했다고 밝혔다.
2025년 11월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, APLS $18.00 행사가 풋옵션의 현재 호가(매수)는 $1.70으로 제시됐다. 해당 풋옵션을 매도 개시(sell-to-open)할 경우, 매도자는 주가와 무관하게 만기 시점에 $18.00에 주식을 인수할 의무를 지는 대신, 즉시 프리미엄 $1.70를 수취한다. 이에 따라 실질 매입단가(코스트 베이시스)는 $16.30(브로커 수수료 제외)로 낮아진다. 현재가인 $19.55에 즉시 매수하는 대신, 장외에서 유리한 진입가를 확보하려는 투자자에게는 하나의 대안이 될 수 있다.
$18.00 행사가는 현 주가 대비 약 8% 할인된 외가격(out-of-the-money) 구간으로, 해당 풋옵션이 만기까지 가치 없이 소멸할 가능성 또한 존재한다. 현재의 분석 데이터(그릭스 및 내재 그릭스 포함)는 그러한 결과가 발생할 확률을 69%로 시사한다. Stock Options Channel은 이 확률이 시간에 따라 어떻게 변하는지 추적하며, 계약 상세 페이지에 관련 차트를 게시한다(계약 상세: https://www.stockoptionschannel.com/symbol/?symbol=APLS&month=20260717&type=put&contract=18.00). 만약 해당 풋옵션이 무가치(worthless)로 만기 도달 시, 수취한 프리미엄은 현금 커밋먼트 대비 9.44%, 연환산 14.49%의 수익률을 의미하며, 이를 동사는 YieldBoost라고 부른다.
“해당 $18.00 풋옵션이 가치 없이 만기 도달 시, 프리미엄만으로 9.44%(연환산 14.49%) 수익률을 기대할 수 있다.”
콜옵션 측면에서는 $21.00 행사가 콜옵션의 현재 호가(매수)가 $2.40으로 집계됐다. 투자자가 APLS 주식을 현 주가 $19.55에 매수한 뒤, 해당 콜옵션을 커버드콜(covered call) 형태로 매도 개시할 경우, 만기에 주가가 행사조건을 충족하면 보유 주식을 $21.00에 매도(콜 행사)하는 데 동의하게 된다. 이때 콜 매도자는 프리미엄 $2.40을 추가로 확보하므로, 배당 제외 시 2026년 7월 만기까지 주식이 콜 행사로 회수될 경우 총수익률은 19.69%(브로커 수수료 제외)에 이른다. 다만 주가가 급등할 경우 상방 잠재력 일부를 포기할 수 있으므로, 최근 12개월 주가 흐름과 기업 펀더멘털을 함께 점검하는 접근이 필요하다.
$21.00 행사가는 현 주가 대비 약 7% 프리미엄의 외가격으로, 해당 커버드콜이 가치 없이 만기를 맞을 가능성도 있다. 현 시점의 분석 데이터(그릭스 및 내재 그릭스 포함)는 무가치 만기 확률을 41%로 제시한다. Stock Options Channel은 이 확률의 변화를 지속 추적해 계약 상세 페이지에 차트로 게시한다(계약 상세: https://www.stockoptionschannel.com/symbol/?symbol=APLS&month=20260717&type=call&contract=21.00). 만약 커버드콜이 무가치 만기로 끝나면, 콜 프리미엄은 투자자에게 12.28%의 추가 수익을 제공하며, 연환산 18.83%에 해당한다. 동사는 이 추가 수익을 역시 YieldBoost라고 지칭한다.
변동성 측면에서, 위 풋옵션 예시의 내재변동성(IV)은 75%, 콜옵션 예시의 IV는 71%로 산출됐다. 반면, 최근 250거래일 종가와 금일 가격 $19.55를 반영한 실제 연환산 변동성(과거 12개월)은 66%로 계산됐다. 추가적인 풋·콜 아이디어는 StockOptionsChannel.com에서 제시한 바와 같다.
관련 리소스참고
S&P 500 내 Top YieldBoost Calls 프레젠테이션: https://www.stockoptionschannel.com/slideshows/top-yieldboost-calls-of-the-spx/ 
또한 보기(Also See):
• Home Improvement Stores Dividend Stocks: https://www.dividendchannel.com/home-improvement-stores-dividend-stocks/
• HVT Dividend History: https://www.dividendchannel.com/symbol/hvt/
• REFR shares outstanding history: https://www.sharesoutstandinghistory.com/refr/
용어 해설 및 전략 이해
외가격(Out-of-the-Money, OTM): 풋옵션은 행사가가 현 주가보다 낮을 때, 콜옵션은 행사가가 현 주가보다 높을 때를 말한다. 외가격 옵션은 내재가치가 0인 대신, 남은 시간가치와 변동성 기대를 반영해 프리미엄이 형성된다.
풋옵션 매도(sell-to-open put): 특정 가격(행사가)에 주식을 사들일 의무를 부담하는 대가로 프리미엄을 수취하는 전략이다. 목표 매입가를 낮추고자 하거나, 보수적인 진입을 원하는 투자자가 활용한다. 다만 만기 시 주가가 행사가보다 크게 하락하면 주식 인수에 따른 평가손이 발생할 수 있다.
커버드콜(covered call): 기초주식을 보유한 상태에서 콜옵션을 매도해 프리미엄을 수취하는 전략이다. 횡보·완만한 상승 국면에서 보유 수익률을 보강하는 용도로 쓰인다. 그러나 주가 급등 시 행사가 이상 수익은 포기해야 하며, 상방 캡(cap)이 걸리는 특성이 있다.
내재변동성(IV)·과거변동성(실현 변동성): IV는 시장이 향후 변동성을 어떻게 기대하는지 반영하며, 옵션 프리미엄에 직접 영향을 미친다. 실현 변동성은 과거 구간의 실제 변동 폭을 산출한 값으로, IV와 괴리가 클 경우 옵션 상대가치 판단의 힌트를 제공한다.
전문가적 관찰 포인트
첫째, 만기까지 238일이라는 비교적 긴 기간은 시간가치 소멸(세타)이 천천히 진행되는 반면, 변동성 이벤트(임상·규제·실적 등) 노출 기간도 길다는 뜻이다. 이는 프리미엄 수취 기회와 동시에 가격 변동 리스크를 함께 키운다.
둘째, 풋과 콜 모두 외가격 설정임에도 IV가 70%대로 높은 편이어서, 프리미엄은 두터운 대신 만기 전후 결과 변동성 또한 클 수 있다. $18 풋의 잠재 수익률(9.44%/연환산 14.49%)과 $21 커버드콜의 추가 수익(12.28%/연환산 18.83%)은 이러한 고IV 환경을 반영한다.
셋째, 제시된 무가치 만기 확률(풋 69%, 콜 41%)은 현재의 파라미터(가격·IV·잔존기간 등)를 기초로 한 조건부 추정치다. 시간이 지남에 따라 그릭스와 시장 변수가 변하면 확률 또한 동태적으로 재산정된다. Stock Options Channel이 해당 추적 차트를 제공하는 이유다.
넷째, 커버드콜의 19.69% 총수익률 시나리오는 주가가 $21로 회수될 때 실현되는 조건부 결과이며, 그 외 경로에서는 프리미엄 방어력이 성과를 좌우한다. 반대로 풋 매도는 목표 매입가 확보의 성격이 강하지만, 급락 시 평가손 확대 위험도 감수해야 한다.
면책 고지: 본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 공식 입장을 반영하지 않는다.
