아틀라시안(Atlassian)은 직원 간의 협업을 돕고 업무 흐름을 간소화하는 소프트웨어 제품군을 제공하는 기업이다. 최근 인공지능(AI) 도입으로 핵심 제품들이 고도화되면서 고객 지출 증가를 견인하고 있다는 점이 주목된다. 그러나 2026년 들어 기술 소프트웨어 섹터의 변동성이 커지며 주가는 큰 폭으로 하락했다.
2026년 2월 12일, 모틀리 풀(Motley Fool)의 보도에 따르면, S&P North American Technology Software Index는 2026년 초에 이미 약 20% 하락했고, 투자자들은 AI가 기업 내부에서 자체적으로 소프트웨어를 빠르게 개발할 수 있게 함으로써 기존 엔터프라이즈 소프트웨어 툴을 대체할 가능성에 대해 우려하고 있다. 아틀라시안(NASDAQ: TEAM)은 이러한 전환의 한가운데에 있으면서도 독자적인 AI 제품을 출시하고 고객의 채택 속도가 빠르게 상승하고 있는 점이 눈에 띈다.
주요 제품과 AI 통합
아틀라시안의 핵심 제품은 Jira와 Confluence다. Jira는 원래 소프트웨어 개발팀의 프로젝트 추적, 버그 해결 및 배포 관리를 위해 설계됐지만, 현재는 인사(HR) 등 비기술 부서의 일반 업무 추적용으로도 널리 사용되고 있다. Confluence는 조직 전체가 문서와 정보를 공유하는 디지털 광장 역할을 한다.
아틀라시안은 2024년에 AI 플랫폼 Rovo를 출시했다. Rovo는 Jira와 Confluence 같은 도구를 강화하며, 조직 전반에 분산된 정보를 즉시 검색할 수 있는 고성능 검색 기능을 제공한다. 이 검색 기능은 아틀라시안 제품 내부뿐만 아니라 구글 드라이브(Google Drive) 등 서드파티 애플리케이션에 저장된 데이터까지 탐색할 수 있다.
Rovo는 직원과의 채팅을 통해 협업을 지원하고, 특정 업무를 수행하도록 맞춤형 AI 에이전트를 생성할 수 있도록 한다. 예를 들어, Jira의 수신 티켓을 분석하거나 향후 프로젝트를 위한 조사 보고서를 생성하는 등 다양한 자동화·지원 작업을 수행할 수 있다. 아틀라시안은 2026회계연도 2분기(종료일: 2025년 12월 31일) 기준으로 Rovo의 월간 활성 사용자(MAU)가 5백만 명을 초과했다고 발표했다. 이는 출시된 지 약 2년밖에 되지 않은 제품으로서는 매우 빠른 확산이다.
매출 성장과 수익성 지표
아틀라시안은 2026회계연도 2분기 동안 총매출 16억 달러(약 1.6 billion USD)를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 23% 증가한 수치다. 이 분기 매출 성장률은 거의 2년 만에 가장 빠른 분기 성장률로 보고됐다. 다만 회사는 데이터센터 비즈니스 관련 일회성 회계조정의 영향을 일부 받았다고 밝혔다.
같은 분기 동안 아틀라시안의 연간화(annualized) 매출 런레이트는 처음으로 60억 달러(약 6 billion USD)를 넘어섰다. 특히 클라우드 사업의 순매출 유지율(net revenue retention)이 분기 기준 120%를 기록하며 세 분기 연속 소폭 상승했는데, 이는 기존 고객이 전년 동기 대비 평균 20% 더 많은 비용을 지출하고 있음을 의미한다. 회사 측은 이러한 지출 확대의 주요 원인으로 자사 AI 플랫폼의 확대 채택을 지목했다.
또한 연간 매출이 100만 달러를 초과하는 대형 계약(Annual Revenue > $1M)의 체결 건수가 전년 동기 대비 2배로 늘어나 대기업 수요가 여전히 견조함을 시사했다.
밸류에이션: 역대 최저 P/S
아틀라시안의 꾸준한 매출 성장에도 불구하고 주가는 2026년 들어 더욱 큰 폭으로 하락했다. 2026년 현재 주가는 이미 연초 이후 약 39% 하락했으며, 2021년 기록한 최고점 대비로는 약 80% 하락한 상태다. 이로 인해 회사의 주가매출비율(P/S, Price-to-Sales ratio)은 현재 4.3배로 상장 이후 최저 수준에 도달했다.
아틀라시안은 자사 주소 가능 시장(addressable market)을 670억 달러(약 67 billion USD)로 추정하고 있으며, 해당 시장은 연간 약 13% 성장하고 있다고 보고한다. 회사는 AI가 기회 자체를 축소시키는 것이 아니라 오히려 가치를 더한다고 평가하는 입장이다.
그러나 위험 요인도 존재한다. 예컨대, Anthropic의 Claude Code와 같은 AI 기반 개발 도구가 더욱 정교해지면 복잡한 소프트웨어 프로젝트를 자체 개발하는 능력이 기업 내부로 이동할 가능성은 상존한다. 반면 대형 조직은 단순 소프트웨어 이상의 요소, 예를 들어 보안, 데이터센터 인프라, 기술 지원 등 통합된 서비스를 제공하는 기존 공급업체를 선호할 수 있다는 점도 고려해야 한다.
전문가적 분석과 향후 전망
현재의 저평가 신호(P/S 4.3배와 주가의 큰 폭 하락)는 장기 투자자 관점에서 매수 기회를 시사할 가능성이 있다. 다만 다음과 같은 점들을 종합적으로 검토해야 한다. 첫째, AI의 발전 속도와 기업 내부 개발 역량의 향상 정도에 따라 아틀라시안의 시장 지위가 구조적으로 약화될 위험이 존재한다. 둘째, 아틀라시안이 제공하는 보안·인프라·지원 서비스는 단순한 소프트웨어 제공을 넘어서는 경쟁우위를 제공하며, 이는 고객 이탈을 방어하는 요인이 될 수 있다. 셋째, 대형 계약 증가와 순매출 유지율 상승은 기업 고객의 추가 지출을 이끌고 있어, 실적의 질적 개선이 지속될 경우 밸류에이션이 다시 재평가될 가능성이 있다.
단기적으로는 기술 섹터 전반의 변동성 확대가 주가 회복을 지연시킬 수 있다. 특히 금리, 경기 전망, 글로벌 IT 예산 변화 등이 소프트웨어 업체들의 수요에 민감하게 작용할 전망이다. 중장기적으로는 AI를 포함한 제품의 성공적 상용화, 고객당 지출 확대, 대형 계약의 지속적 확보가 결합될 경우 주가 반등의 근거가 될 수 있다.
투자 판단을 위한 실용적 고려사항
투자자는 다음 항목을 점검해야 한다. 첫째, 아틀라시안의 분기별 매출 성장과 순매출 유지율의 추세(연속성) 둘째, Rovo와 같은 AI 제품의 사용자 성장(활성 사용자 수·유료 전환률) 셋째, 고액 계약(>$1M)의 빈도와 규모 확대 여부 넷째, 경쟁사의 AI 개발 도구 발전에 따른 기술적 리스크 다섯째, 거시 경제(금리·IT예산) 환경 변화이다. 이러한 요소를 모니터링하면 단기 노이즈와 구조적 변화 요인을 구분하는 데 도움이 된다.
참고로 본 보도에서 인용된 수치와 사실은 2026년 2월 12일자 모틀리 풀 보도 및 아틀라시안이 공개한 분기 실적 자료를 바탕으로 한다. 작성 시점 기준 저작권·공시 정보에 따라 일부 수치의 원화 환산은 생략했으며, 달러 표기는 원문 기준을 유지했다.
기타 정보
작성자: Anthony Di Pizio. 모틀리 풀은 알파벳(Alphabet)과 아틀라시안에 포지션을 보유하고 있으며, 관련 이해관계 공시는 원문에 표기되어 있다. 본 기사는 공시와 보도 내용을 바탕으로 사실관계를 전달하고 있으며, 투자 판단은 독자 본인의 책임임을 밝힌다.
