더블린—아일랜드 중앙은행은 17일 발표한 최신 전망에서 2025년 수정 국내 수요(Modified Domestic Demand·MDD) 성장률을 종전 2.0%에서 2.9%로 상향 조정했다고 밝혔다. 정부 지출 확대와 견조한 투자·소비 지표가 조정의 주된 배경이다.
2025년 9월 17일, 로이터 통신 보도에 따르면 중앙은행은 에너지 가격 둔화·유로화 강세 가능성을 반영해 2026년·2027년 전망치는 소폭 하향 또는 보합 수정했다. 또한 국내 취업자 수 증가세가 계속되고 실업률도 낮은 수준을 유지해 전반적 고용 시장은 견실하다고 진단했다. 다만 식료품 물가 상승률은 유럽 소고기 시장의 공급 부족으로 압력이 남아 있다고 설명했다.
수정 국내 수요(MDD)란 무엇인가
일반적인 국내총생산(GDP)이 다국적 기업의 회계 처리로 왜곡되는 점을 보완하기 위해, 아일랜드 정부와 중앙은행이 도입한 지표다. 가계 소비·정부 지출·국내 투자만을 합산해 실제 내수 활력을 측정한다. 따라서 MDD가 2.9%로 상향된 것은 내수 기반 성장세가 예상보다 견조하다는 의미다.
주요 세부 전망
• 중앙은행은 2025년 GDP 성장률을 9.7%에서 10.1%로 상향했다. 그러나 이는 다국적 기업의 이전가격 조정, 특허 이동 등 회계상 ‘전진 배치(프런트로딩)’ 활동이 일시 정체됨에도 불구하고 나타난 결과다.
• 2025년 초 아일랜드 상품 수출은 미국의 EU산 제품에 대한 관세 부과 가능성에 대비해 기업들이 서둘러 물량을 선적한 탓에 급증했다.
• 아일랜드는 정보기술(IT)·제약 분야 미 다국적 기업에 대한 세수·고용·수출 의존도가 높아 도널드 트럼프 행정부의 통상 정책 변화에 극도로 민감한 국가로 꼽힌다.
중앙은행은 현재 적용된 실효 관세율이 예상보다는 완화돼 기존 외국인직접투자(FDI)가 즉각 유출될 가능성은 낮다고 평가했다. 그럼에도 관세 지속 도입으로 중기 GDP가 약 1% 축소될 것으로 추산했으며, 글로벌 교역 갈등이 추가 고조될 경우 법인세1 의존도가 높은 아일랜드 재정에 부담이 될 수 있다고 경고했다.
“현재 관세 수준은 우려했던 수준보다는 낮지만, 무역 긴장이 재차 확대된다면 투자 감소와 세수 변동성이 커질 수 있다.” — 아일랜드 중앙은행 보고서 중
노동시장 및 물가 동향
아일랜드 민간 부문의 구인 공고는 최근 감소세로 돌아서 고용 모멘텀이 다소 완화되고 있다. 중앙은행은 이를 “경기 과열 압력의 완충 신호”로 해석하면서도, 내수 위주의 산업에서는 성장률이 ‘미지근(Lukewarm)’한 수준에 머물고 있다고 진단했다.
식료품을 제외한 전반적 소비자물가 상승률은 완화 국면에 진입했으나, 유럽 소고기 공급 부족이 식료품 인플레이션을 끌어올리고 있어 정책당국의 면밀한 모니터링이 필요하다는 입장이다.
전문가 시각 및 향후 과제
분석—정부의 확장 재정, 더블린 부동산 시장의 회복, 관광 수요 등은 중단기 성장에 긍정적이다. 그러나 다국적 기업에 대한 높은 집중도와 세수 의존도는 ‘단일 리스크’로 작용한다. 이는 무역 분쟁·글로벌 세제 규범 변화가 현실화될 경우 거시경제 충격을 증폭시킬 수 있다.
특히 글로벌 최저 법인세 도입 논의가 본격화될 경우, 아일랜드의 경쟁력(12.5% 법인세율)이 약화될 수 있다는 우려가 재차 제기된다. 향후 정부와 중앙은행이 내수 다변화·생산성 제고 전략을 병행하지 않는다면 성장 모멘텀이 둔화될 가능성이 크다.
투자자 관점에서 보면, 서비스업·핀테크·재생에너지 등 신성장 산업은 관세 충격에 상대적으로 회복력이 높을 것으로 예상된다. 반면 제약·IT 수출 비중이 높은 일부 대기업은 미국 관세 정책 변화, 공급망 재편에 따른 비용 증가를 직면할 수 있다.
결론적으로 아일랜드 경제는 “회복력과 취약성이 공존”하는 국면에 있다. 내수와 고용이 받쳐주고 있는 동안, 정부·기업·투자자는 구조적 리스크 요인을 분산할 방안을 모색해야 한다.
1) 아일랜드의 법인세 수입은 전체 세수의 약 25% 내외를 차지하며, 대부분 미 다국적 기업에서 발생한다.
