암호화폐 채굴 사업에서 데이터센터 운영으로 전환 중인 나스닥 상장사 아이렌(IREN) 주가가 최근 거래일들 동안 큰 폭으로 하락했다. 주요 원인으로는 암호화폐에 대한 투자심리 약화와 인공지능(AI) 연계주에 대한 전반적인 투자자 이탈, 그리고 대형 투자은행의 초기 커버리지 결과에서 매수 추천 대상에서 제외된 점이 복합적으로 작용한 것으로 분석된다.
2025년 12월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 주 들어 아이렌의 주가는 주간 기준으로 약 11% 가까이 하락했다. 이는 S&P Global Market Intelligence가 집계한 데이터에 근거한 수치다. 같은 보도에서 지적된 핵심 촉발 요인은 대형 투자은행의 데이터센터 관련 종목에 대한 신규 커버리지 개시였다.
Goldman Sachs(골드만삭스)는 목요일(2025년 12월) 여러 데이터센터 관련 종목에 대한 커버리지를 새로 시작했고, 애널리스트 마이클 응(Michael Ng)은 데이터센터 리츠(REIT)인 Equinix와 Digital Realty Trust를 매수(Buy) 추천 대상으로 꼽았다. 반면 마이클 응은 아이렌에 대해서는 ‘중립(Neutral)’ 평가와 주당 목표가 $39를 제시하며 강한 매수 추천을 주지 않았다.
요약된 핵심 평가: 마이클 응(골드만삭스) — 아이렌: 중립, 목표주가 $39. Equinix·Digital Realty Trust: 매수 추천.
REITs(부동산투자신탁), 데이터센터, 암호화폐 채굴기반 기업이라는 용어에 대한 설명.
• REIT(부동산투자신탁)은 상업용 부동산에서 발생하는 임대수익·자산가치에 투자하는 구조로, 데이터센터 리츠는 데이터센터 건물·인프라를 소유·운용하면서 임대수익을 창출한다.
• 데이터센터는 서버와 네트워크 장비를 집적해 데이터 저장·연산·전송을 담당하는 시설로, AI와 클라우드 수요 확대에 따라 수요가 증대하고 있다.
• 암호화폐 채굴기업은 비트코인 등 암호화폐 채굴을 위해 대규모 전력과 컴퓨팅 장비를 운영하다가, 일부는 데이터센터 사업으로 사업영역을 확장·전환하고 있다.
보고서에 따르면, 골드만삭스는 아이렌의 데이터센터 구축 성과 자체는 긍정적으로 평가했다. 다만 업계 내에서 이미 알려진 ‘채굴기업→데이터센터 전환’ 사례 중 하나로서 밸류에이션(기업가치 대비 주가 수준)이 상대적으로 높게 형성되어 있다는 점을 주요 리스크로 지적했다. 이러한 밸류에이션 우려는 투자자들이 ‘성장 대비 가격이 과도한가’를 재평가하게 만들며 단기적 매도 압력으로 이어질 수 있다.
시장 반응과 연관 요인. 이번 주 아이렌의 약세는 몇 가지 구조적 요인과 맞물려 있다. 첫째, 암호화폐 채산성과 인기의 하락은 암호화폐 관련 기업들에 대한 수익성 불확실성을 키운다. 둘째, AI 관련 인프라·차세대 데이터센터에 대한 투자 심리가 일부 조정 국면에 접어들면서, AI 연계 성장주에 대한 자금의 재배분이 발생하고 있다. 셋째, 유명 투자은행이 제시한 ‘투자 우선순위’에서 제외된 사실 자체가 기관투자가·전문가들에게 신호로 작용해 매도세를 촉발할 수 있다.
단기적·중장기적 영향 분석
• 단기적 관점에서는 커버리지 개시와 선정 제외가 투자심리에 즉각적 부담을 주어 추가적인 조정 가능성이 존재한다. 골드만삭스의 ‘중립’·’목표가 $39’ 등급은 시장참여자에게 보수적 신호로 작용했다.
• 중장기적으로는 아이렌이 데이터센터 운영 능력과 비용 경쟁력, 고객 확보 능력에서 우위를 점할 경우 밸류에이션을 정당화할 수 있으나, 경쟁 심화와 전력비·자본지출(CAPEX) 등 구조적 비용 요소가 수익성에 미칠 영향은 면밀히 검토되어야 한다.
• 매크로 요인(금리·전력가격·암호화폐 시세)과 AI 인프라 수요의 실질적 확대로 인해 주가의 변동성은 상당 기간 지속될 수 있다.
투자자 유의사항 및 전략적 고려. 투자자들은 다음 사항들을 고려해야 한다. 첫째, 밸류에이션—현재 주가가 향후 실적 가속을 전제로 한 가격인지 여부를 점검할 것. 둘째, 사업구조 전환의 실행 리스크—채굴에서 데이터센터로의 전환이 실제로 장기 수익으로 연결되는지 확인할 것. 셋째, 외부 요인—암호화폐 시세, 전력비용, 데이터센터 수요(특히 AI 수요)의 변화가 수익성에 미칠 영향을 시나리오별로 분석할 것. 이러한 점검을 통해 리스크·보상 비율을 판단해야 한다.
모틀리풀(Motley Fool)과의 관련 내용 및 실적 사례. 원문에는 투자 자문 서비스인 ‘Stock Advisor’의 과거 추천 성과 사례가 언급되어 있으며, 해당 서비스의 총평균 수익률을 제시하고 있다. 기사에 따르면 Stock Advisor의 총평균 수익률은 951%이며 S&P 500은 192%로 비교되었다. 또한 과거 사례로 Netflix(2004년 12월 17일 추천 시 $1,000 투자 시 현재 가치 $511,196)와 Nvidia(2005년 4월 15일 추천 시 현재 가치 $1,047,897) 등 성공 사례가 열거되어 있다. 해당 수치는 기사에 명시된 바이며, Stock Advisor의 수익률 수치는 2025년 12월 19일 기준으로 표기되어 있다.
공개·투자자 고지사항. 기사 말미에는 Eric Volkman이 Digital Realty Trust 지분을 보유하고 있음을 밝히고 있으며, The Motley Fool은 Digital Realty Trust·Equinix·Goldman Sachs Group에 대해 포지션을 보유하거나 추천하고 있음을 공시했다. 또한 보도 내용의 견해는 해당 저자의 의견이며 반드시 나스닥닷컴의 입장을 대변하지는 않는다고 명시되어 있다.
종합 평가. 이번 주 아이렌의 주가 하락은 특정 애널리스트의 평가 한 건만으로 설명되기보다는, 암호화폐 시장의 약화, AI 관련 섹터 투자 흐름의 조정, 그리고 밸류에이션 부담이 동시다발적으로 작용한 결과로 보는 것이 합리적이다. 단기적으로는 추가 매도 압력 가능성이 존재하나, 중장기적으로는 데이터센터 수요와 회사의 운영 실행력에 따라 회복 또는 추가 하락 시나리오가 모두 가능하다. 투자자들은 재무지표·CAPEX 계획·계약 기반(임대·고객)·전력비 추이 등을 종합적으로 점검해 리스크 관리 전략을 수립할 필요가 있다.
