싱가포르발 — 아시아 증시는 수요일 일본 주도의 강세에 힘입어 소폭 올랐다. 투자자들은 일본에서 갑작스러운 총선 가능성이 커지면서 추가적인 재정 부양책이 나올 수 있다는 점을 주시하는 가운데, 중앙은행 독립성 우려와 미국의 완만한 물가 지표가 통화 시장에 변동성을 불러일으켰다.
2026년 1월 14일, 로이터의 보도에 따르면, 지정학적 긴장이 전 세계적으로 고조되면서 금 가격은 사상 최고치로 올랐고, 원유 가격도 상승했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란인들에게 시위 지속을 촉구하며 “도움이 올 것이다”라고 말하자 이란은 트럼프가 정치적 불안정을 조장하고 폭력을 선동한다고 반발했다.
현지 시간 이른 아시아 장에서 일본 엔화는 달러당 159.415엔로 2024년 7월 이후 최약 수준까지 약세를 보였으며, 이에 따라 시장 개입(통화 당국의 외환시장 개입) 가능성이 재부각됐다. 현지 언론은 사내에 새에 다카이치(高市早苗) 총리가 2월 8일 하원(중의원) (하원) 선거를 조기 실시하는 방안을 검토 중이라고 보도했다.
약한 엔화와 추가 부양책 가능성은 닛케이 지수를 1% 이상 상승, 사상 최고치 경신으로 이끌었고, 일본 국채금리는 하락세를 보였다. 시장에서는 이러한 현상을 ‘다카이치 트레이드’로 지칭하며, 이번 주 들어 투자자들이 일본의 재정 건전성에 대한 우려로 더 민감하게 반응한 것으로 해석된다.
시장 참가자인 메사히코 루(Masahiko Loo)는 스테이트스트리트 인베스트먼트 매니지먼트(State Street Investment Management)의 수석 채권 전략가로서, 이번 시장 움직임이 재정 완화(재정지출 확대) 기대를 반영한다고 진단하면서도 정치적 제약으로 인해 기대가 과도할 수 있다고 지적했다. 특히 다카이치 연립여당은 관련 법안을 통과시키기 위해 상원(참의원)의 야당 지지가 필요하다고 밝혔다.
“엔화가 161엔 수준을 뚜렷하게 돌파하는 급격한 움직임이 나타나면 과도한 변동성을 억제하기 위한 재개입 가능성이 있다. 그 시나리오에서는 일본은행(BOJ)의 금리 인상 기대가 4월로 앞당겨질 수 있으며, 이는 통화 역학의 전환점이 될 수 있다”라고 루 전략가는 말했다.
한편 MSCI의 아시아·태평양 광범위 지수는 0.2% 올라 화요일 기록한 최고치 바로 아래에 머물렀다. 전일(미국장)에는 금융주 약세 탓에 미국 증시가 하락 마감했는데, 이는 JPMorgan 경영진의 발언이 도널드 트럼프 대통령의 신용카드 수수료 상한 제안에 대한 우려를 키운 영향이다.
중국 주식은 장 초반 0.7% 상승해 화요일에 기록한 10년 만의 고점에 근접했고, 유럽 주식 선물은 0.1% 오르며 소폭 강세로 출발이 예상됐다.
물가 둔화(디스인플레이션) 신호
자료에 따르면 미국의 근원 물가 압력은 지난달 비교적 완만한 모습을 보였다. 경제학자들은 이는 수입 관세의 가격 전달(pass-through)이 둔화되고 있음을 시사하며, 연내 금리 인하 가능성을 열어두는 요인으로 평가했다. 다만 대체적 전망은 연방준비제도(Fed)가 이번 달에는 금리 동결을 유지할 것으로 보고 있다.
트레이더들은 올해 최소 두 차례의 금리 인하를 가격에 반영하고 있으나, 실제 인하는 제롬 파월(Jerome Powell) 의장의 임기 종료 이후인 5월 이후에나 예상되고 있다.
스톤엑스(StoneX)의 수석 시장분석가 매트 심슨(Matt Simpson)은 미국 물가가 금리 인하를 촉발할 만큼 충분히 둔화하고 있지 않다고 평가했다.
“경제적 관점에서 금리 인하에 대한 강한 기대가 없기 때문에, 미 달러화는 약세로 전환되기 전까지 다소 강세를 보일 가능성이 있다”
달러 인덱스(주요 통화 바스켓 대비 달러 성과)는 전일 0.2% 상승에 이어 99.243으로 소폭 올랐다.
한편 이번 주 초 달러는 약세 압력을 받았는데, 이는 미국 법무부(DOJ)가 건축 공사와 관련된 사안으로 파월 의장을 기소하겠다고 위협한 점이 연준의 독립성에 대한 우려를 촉발했기 때문이다. 이에 대해 파월 의장은 강하게 반발했으며, 글로벌 중앙은행 고위 인사들은 화요일에 파월 의장에 대한 공동 지지 성명을 냈다.
발포어 캐피털 그룹(Balfour Capital Group)의 최고투자책임자 스티브 로렌스(Steve Lawrence)는 이번 사안을 대체로 정치적 성격이 강하며 제도적 위협으로 보기 어렵다는 해석이 시장에 자리 잡은 것으로 보인다고 말했다.
“파월 의장이 기소 위협을 ‘협박’으로 규정한 것은 제도적 방어 신호를 강화하는 것으로 해석된다. 시장 관점에서는 연준에 대한 기존의 방어 장치가 여전히 건재한 것으로 보인다.”
원자재 시장
원자재 시장에서는 금이 0.6% 올라 온스당 4,613.93달러(USD/oz)를 기록했고, 은은 2% 이상 급등하며 사상 최고치를 경신했다.
용어 해설
본 기사에서 언급된 몇 가지 금융·정치 용어에 대한 간단한 설명은 다음과 같다. 시장 개입(외환시장 개입)은 통화 당국이 급격한 환율 변동을 막기 위해 외환시장에 직접 개입하여 자국 통화를 사고파는 행위를 말한다. 닛케이(Nikkei 225)는 일본 증시의 대표적인 주가 지수로, 225개 종목으로 구성되어 있다. 달러 인덱스는 달러 가치를 주요 여섯 개 통화(유로·엔·파운드 등)에 대해 가중평균한 지표이다. 재정 완화(확장적 재정정책)는 정부 지출을 늘리거나 세금을 줄여 경제를 부양하려는 정책을 의미한다.
시장 영향 분석 및 향후 시사점
우선 엔화의 추가 약세와 일본의 경쟁적 재정 확대 가능성은 단기적으로 일본 주식과 일부 위험자산에 우호적으로 작용할 가능성이 크다. 닛케이가 최고치를 경신한 것은 투자자들이 단기적 수혜를 선취하고 있음을 보여주지만, 장기적으로는 일본의 재정 건전성 우려가 투자 심리를 제약할 수 있다. 엔화의 급격한 약세는 수입물가 상승을 통해 일본 내 인플레이션을 자극할 수 있으며, 이는 결국 금융정책의 전환(예: 금리 인상 시점 당김)을 앞당길 수 있다.
글로벌 관점에서는 미국의 물가 둔화 신호와 연준의 독립성에 대한 정치적 리스크가 복합적으로 작용하며 통화·채권·주식 시장의 변동성을 확대할 가능성이 있다. 특히 연준 관련 불확실성은 단기적으로 달러를 흔들고 금리 기대를 변동시키면서 채권시장 금리의 방향성을 흐리게 할 수 있다.
원자재 측면에서는 지정학적 긴장(특히 중동 지역)으로 금·은 같은 안전자산 수요가 계속되는 한 가격 상단이 확장될 여지가 있다. 금 가격이 사상 최고치를 경신한 현상은 리스크 회피 심리가 여전히 작동하고 있음을 시사한다.
종합하면, 단기적으로는 일본발(發) 정치 이벤트와 지정학적 불안, 미국의 통화·정책 이슈가 투자자들의 포지셔닝을 좌우할 것이며, 중장기적으로는 각국의 재정·통화정책 전환 타이밍과 지정학적 리스크 관리가 시장의 방향성을 결정할 것으로 보인다. 투자자와 시장 참여자들은 환위험 관리와 포트폴리오 다각화, 중앙은행 및 정부의 정책 발표 일정에 대한 면밀한 모니터링이 필요하다.
작성: Ankur Banerjee / 로이터
