2023년 초, 아마존(NASDAQ: AMZN)의 주가는 84달러로 수년간의 최저점을 찍은 후, 재무 개선 덕분에 현재 글을 쓰는 시점에서 200달러로 두 배 이상 상승했다. 인공지능(AI) 등 여러 분야에서의 추세에 따라 앞으로 나아가는 가운데, 전자상거래의 둔화와 같은 역풍에 직면하고 있는 상황에서, 투자자들은 지금이 아마존 주식을 매수, 보유, 또는 매도할 시기인지 궁금해할 수 있다.
2025년 6월 1일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 아마존의 최근 성과를 돌아보며 특히 2024년의 활동을 중점적으로 살펴보자. 전반적으로 여러 이유로 견고한 한 해를 보냈다.
아마존의 2024년 성과 아마존은 세 가지 주요 부문에서의 성장 덕분에 매출을 11% 증가시켜 6,380억 달러를 기록했다. 북미 지역은 10%, 국제 부문은 9%, 아마존웹서비스(AWS)는 19% 증가하였다. 11%의 매출 성장률이 극히 높은 것은 아니지만, 아마존의 규모를 고려할 때 주목할 만한 수치다.
더욱이, 상위 라인의 성장은 견고했지만, 2024년 아마존의 성과 중 가장 주목할 만한 것은 최하위 라인의 상당한 개선이었다. 운영이익은 모든 부문에서의 이익 증가로 인해 369억 달러에서 686억 달러로 86% 급증했다. 빠른 마진 확장은 비용 관리와 운영 레버리지의 장점을 보여주는 대기업의 강력한 실행 능력을 입증한다.
아마존은 운영적으로도 물품 배송 속도를 개선하여 2023년 4분기보다 65% 이상 더 많은 물품을 프라임 회원에게 당일 또는 익일에 배송했다. 또한, 템 및 셰인과 같은 저비용 플레이어와 경쟁하기 위해 초저가 쇼핑 서비스 아마존 홀을 미국에서 출시했다.
아마존의 미래 전망 앞으로 몇 년 동안 아마존은 전자상거래 사업의 성공 덕분에 가정용 이름이 될 수 있었지만, 가장 큰 성장 동력은 다른 부문에서 나올 가능성이 크다. 가장 큰 수혜자는 AI 발전과 지속적인 클라우드 전환과 같은 메가트렌드에 힘입은 AWS가 될 것이다. 예를 들어, 글로벌 AI 시장은 2024년 2,940억 달러에서 2032년까지 1조 7,720억 달러로 성장할 것으로 예상되며, 연평균 성장률은 29%다.
이외에도, 아마존의 광고 사업은 더 빠르게 성장할 수 있는 잠재력을 가지고 있으며, 프라임 비디오 및 아마존 서치에 중심을 두고 있는 이 사업은 2025년 1분기에 140억 달러의 매출을 기록하여 전년 대비 18% 증가했다. 광고 사업도 높은 마진을 보유하고 있어 장기적으로 아마존의 마진 확장에 기여할 가능성이 크다.
아마존 주식의 가치 아마존의 주식이 저렴한지 아닌지를 구체적으로 살펴보기 전에, 그 평가가 과거와 어떻게 비교되는지 고려해야 한다. 현재 글을 쓰는 시점의 주가 대비 매출 비율(P/S)은 지난 5년간 1.7배에서 4.6배 사이에서 움직였다. 현재 3.3배로, 이 범위의 중간에 위치하고 있다.
현재의 평가 대상은 아마존 주식이 오늘 저렴하진 않으나, 과거 평가에 비해 과도하게 비싸지 않다는 것을 시사한다.
아마존은 2024년에 강력한 성과를 보여주며 그 실행 능력의 강점을 강조했다. 고마진 부문인 AWS와 광고는 AI 채택과 같은 추세를 기반으로 향후 성장을 이끌 것이며, 전자상거래는 혼합된 전망을 보이고 있지만, 아마존의 ‘첫 번째 날(Day 1)’ 문화는 가까운 미래에 경쟁력을 유지할 가능성을 높인다.
따라서 주식이 현재로선 대대적인 매수의 대상은 아니지만, 매각의 대상도 아니다. 기존 투자자들은 주식을 계속 보유해야 하며, 장기적인 관점을 가진 투자자들은 소규모로 매수하고 서서히 포지션을 늘리는 것을 고려할 수 있다.
