마켓 요약: 3월물 아라비카 커피(KCH26)는 금요일 거래에서 -4.45 포인트(-1.29%) 하락했고, 1월물 ICE 로부스타(RMF26)는 +4 포인트(+0.11%) 상승 마감했다. 전체적으로 금요일 커피 선물 시장은 혼조로 마감했으며, 아라비카는 4개월 최저치에서 큰 폭으로 하락했다.
2025년 12월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질에서의 풍부한 강우는 커피 작황 우려를 완화하면서 아라비카 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 기상업체 Climatempo는 이번 주에 브라질의 커피 재배 지역에 “강하고 지속적인 강우”가 예상된다고 발표했으며, 같은 기간 기상업체 Somar Meteorologia는 브라질 최대 아라비카 생산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 12월 12일로 끝나는 주 동안 79.8mm의 강수량을 기록해 역사적 평균의 155% 수준에 달했다고 전했다.
공급 전망과 생산량 조정: 공급이 충분할 것이라는 전망이 가격 하락을 촉발하고 있다. 브라질의 산지 예측 기관인 Conab은 12월 4일에 브라질의 2025년 총 커피 생산량 추정치를 9월의 55.20백만 백(bags)에서 2.4% 상향한 56.54백만 백으로 수정 발표했다. 반면, 미국 농무부(USDA) 산하의 해외농업청(FAS)이 발표한 반기 보고서에서는 2025/26 마케팅 연도(10월~9월) 세계 커피 생산량이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백을 기록할 것으로 전망하면서도, 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515백만 백, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 백으로 전망해 품목별 불균형을 제시했다.
베트남과 로부스타 공급: 로부스타 커피는 풍부한 공급 우려로 압박을 받고 있다. 베트남 통계청은 12월 5일 발표에서 베트남의 11월 커피 수출이 전년 동기 대비 +39% 증가한 88,000톤(MT)을 기록했으며, 1월~11월 누계 수출은 전년 대비 +14.8% 증가한 1.398백만 MT이었다고 전했다. 또한 베트남 커피·코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 발표에서 2025/26년 베트남의 커피 생산량이 기상 여건이 호의적일 경우 전 전년 대비 10% 증가할 수 있다고 전망했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
재고 동향: ICE(Intercontinental Exchange) 모니터링 재고는 가격을 지지하는 요인도 존재한다. ICE가 집계한 아라비카 재고는 11월 20일에 398,645 백으로 1.75년 저점을 기록했으나, 그 이후 회복되어 금요일에는 439,257 백으로 7주 최고 수준을 나타냈다. 한편 ICE 로부스타 재고는 지난주 수요일에 4,012 롯(lots)으로 11.5개월 저점까지 하락했다.
지역별 구매 패턴과 관세 영향: 미국의 브라질산 커피 구매는 과거 도입된 높은 관세 탓에 위축됐었다. 당시 도널드 트럼프 대통령 시절의 관세가 시행되던 8월~10월 동안 미국의 브라질산 커피 구매량은 전년 동기 대비 52% 감소해 983,970 백으로 집계됐다. 이후 관세가 완화되었으나 미국 내 재고는 여전히 타이트한 상태이다.
국제기구와 시장 지표: 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 백을 기록했다고 발표했다.
용어 설명: 본문에서 사용된 주요 용어는 다음과 같다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종을 지칭하며, 아라비카는 일반적으로 향미가 섬세하고 고급 커피에 사용되는 반면 로부스타는 카페인 함량이 높고 강한 풍미를 지닌 품종이며, 주로 인스턴트커피나 블렌딩에 많이 사용된다. ICE(인터콘티넨털 익스체인지)는 국제 상품선물 거래소로, 여기서 집계되는 재고는 선물시장에 유통 가능한 물량을 의미한다. 기사에서 사용된 ‘백(bags)’은 커피 산업에서 통용되는 거래 단위로, 생산·수출·재고 통계에서 표준 단위로 사용된다.
시장 영향 분석 및 전망: 현재 관측되는 주요 변수는 기상(브라질 강우), 생산 전망(Conab·FAS의 예측치 차이), 지역별 수출·재고 동향(베트남·미국·ICE 재고)이다. 단기적으로는 브라질의 강우와 Conab의 상향 조정이 아라비카 공급 우려를 완화해 가격을 하락시키는 요인으로 작용했다. 반면 USDA FAS의 장기적(2025/26) 전망은 세계 총생산이 사상 최대를 기록할 가능성을 지적하면서도 품종별로 아라비카는 감소, 로부스타는 큰 폭의 증가가 예상돼 시장에는 상반된 신호를 제공한다.
이러한 상충되는 신호는 향후 몇 가지 시나리오를 만들어낸다. 첫째, 브라질의 강우가 계속되어 실제 작황이 개선되면 단기적으로 아라비카 가격은 추가 하락 압력을 받을 가능성이 크다. 둘째, 로부스타의 과잉 공급(특히 베트남의 생산 증가)은 로부스타 계열의 가격에 하방 압력을 지속적으로 가할 전망이다. 셋째, ICE 재고의 변동성(저점 이후 회복)은 시장의 변동성을 키울 수 있는데, 재고가 빠르게 소진될 경우 가격 지지 요인으로 작용할 수 있다. 마지막으로 지역별 수출 패턴과 관세·무역정책 변화는 특정 시장(예: 미국)의 재고 수준과 수요 회복 속도에 영향을 미쳐 가격 경로를 달리할 수 있다.
실무적 시사점: 트레이더 및 관련 업계참가자들은 기상 데이터(브라질의 강수량 추이), 정기적 생산·수출 통계(베트남 수출량, Conab·FAS의 업데이트), ICE 재고 변동을 면밀히 모니터링해야 한다. 단기 포지션 운용의 경우, 브라질의 작황 호전 신호가 확인될 때까지 아라비카에 대한 하방 리스크를 고려하고, 로부스타는 공급 증가에 따른 구조적 하방 위험을 반영한 헤지 전략을 검토할 필요가 있다. 중장기적으로는 품종별 생산 변동성과 세계 재고 수준(보고서상 2025/26년 말 재고가 전년 대비 감소 예상: FAS는 -5.4% 감소해 20.148백만 백으로 전망)을 통해 가격 수준이 재조정될 가능성이 있다.
저자 및 공시: 본 기사는 Barchart의 Rich Asplund가 작성했으며, 기사 게재 시점에 그는 본문에 언급된 증권들에 대한 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 공시했다. 본문에 제시된 데이터와 예측은 다양한 기관(Conab, Somar Meteorologia, Climatempo, 베트남 통계청, Vicofa, ICO, USDA FAS)의 발표를 종합한 것으로, 시장참가자는 해당 수치와 전망을 참고해 리스크 관리 계획을 세워야 한다.
