3월물 아라비카 선물은 금요일 장에서 -4.45달러(-1.29%) 하락 마감했고, 1월물 ICE 로부스타는 +4달러(+0.11%) 상승 마감했다. 전반적으로 금요일 커피 가격은 혼조세를 보였으나 아라비카는 4개월 최저 수준으로 내려가며 큰 폭의 하락세를 기록했다.
2025년 12월 20일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 최근 브라질의 풍부한 강우로 인해 커피 작황에 대한 우려가 완화되면서 아라비카 가격 하방 압력이 커지고 있다. 기사 작성자는 리치 애스플런드(Rich Asplund)이며, 보도 시점에 해당 증권에 대한 직접·간접적 보유 포지션이 없었다.
기상과 생산 전망
Climatempo는 이번 주 브라질 커피 재배 지역에 “강하고 지속적인 강우(intense and persistent rainfall)”가 예상된다고 전했다.
또한 기상업체 Somar Meteorologia는 브라질 최대 아라비카 재배 지역인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 12월 12일로 끝난 주 동안 79.8mm의 비를 받아 역사적 평균의 155%에 달했다고 보고했다. 이 같은 강우는 초기 생장단계의 수분 스트레스를 경감시켜 작황 개선 기대를 높이고 있다.
공급 전망의 변화
공급이 충분할 것이라는 전망은 가격에 부담으로 작용하고 있다. 브라질 곡물·사료청(Conab)은 12월 4일 발표에서 2025년 브라질 전체 커피 생산 전망치를 9월의 55.20백만 배럴에서 2.4% 상향한 56.54백만 배럴로 제시했다.
로부스타 시장 역시 공급 확대 우려로 압박을 받고 있다. 베트남 통계청은 12월 5일 보도에서 베트남의 11월 커피 수출이 전년 동기 대비 +39% 증가한 88,000MT을 기록했으며, 1~11월 누계 수출은 전년 동기 대비 +14.8% 증가한 1.398MMT라고 발표했다.
수출과 재고 지표
한편 아라비카는 브라질의 11월 녹두 수출 감소 소식에서 일부 지지를 받았다. 수출업자 단체 Cecafe는 브라질의 11월 녹두 수출이 전년 동기 대비 -27% 감소한 330만 배럴이라고 보고했다.
그러나 ICE(Intercontinental Exchange)에서 모니터링하는 재고는 대체로 하락세를 보이며 가격에 지지 요인도 제공했다. ICE 기준 아라비카 재고는 11월 20일에 398,645배럴로 1.75년 저점까지 떨어졌으나, 이후 회복되어 금요일에는 439,257배럴로 7주 최고 수준을 기록했다. ICE 로부스타 재고는 지난주 수요일 4,012랏으로 11.5개월 저점으로 집계되었다.
미국 수입과 관세 영향
미국 바이어들은 과거 브라질 제품에 부과되던 높은 관세 때문에 브라질산 커피 구매를 기피한 바 있다. 해당 관세는 이후 완화되었으나 미국 내 재고는 여전히 빡빡한 상황이다. 특히 트럼프 행정부 시기 관세가 적용된 8~10월 동안 미국의 브라질산 커피 구매는 전년 동기 대비 -52% 감소한 983,970배럴로 집계되었다.
베트남 생산 전망
베트남의 커피 공급 증가는 가격에 하방 요인이다. 한 전망에서는 2025/26년 베트남 커피 생산이 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(29.4백만 배럴)로 4년 만의 최고 수준에 이를 것으로 예상했다. 또한 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 발표에서 2025/26 수확기가 현재 기상 여건이 우호적이라면 전년 대비 +10% 증가할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
국제기구와 미 농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 공시에서 이번 마케팅 연도(10월-9월) 전세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 배럴로 집계되며 공급 긴축의 신호도 일부 포착된다고 발표했다.
미 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)가 목요일에 발표한 반기 보고서는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 배럴로 사상 최대를 기록할 것으로 전망했다. 품종별로는 아라비카가 -4.7% 감소한 95.515백만 배럴, 로부스타가 +10.9% 증가한 83.333백만 배럴로 전망되었다. 보고서는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63백만 배럴로, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 배럴로 각각 전망했다. 또한 2025/26년 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 배럴로 추정했다(2024/25년은 21.307백만 배럴).
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 거래되는 커피의 대표적인 두 품종이다. 아라비카는 풍미가 복합적이고 고급으로 평가되며 주로 브라질, 콜롬비아 등에서 재배된다. 로부스타는 카페인 함량이 높고 병충해에 강해 생산량이 많은 편이며 베트남이 주요 생산국이다. 통상 커피 생산량은 ‘배럴’(bags) 단위로 표시되며, 메트릭톤(MT)은 중량을 뜻한다. ICE는 국제선물거래소(Intercontinental Exchange)를 의미하며, ICE 재고 수치는 선물시장 참여자들이 주시하는 주요 지표이다.
시장 영향과 향후 전망
종합적으로 보면, 최근 브라질의 강우와 Conab의 상향 조정, 베트남의 수출 증가 등은 단기적으로 공급 우려를 완화시켜 아라비카 가격 하락을 촉발했다. 반면 ICE 재고의 연중 저점 기록과 일부 국가의 수출 감소(예: 브라질 11월 녹두 수출 -27%)는 가격의 하방을 완전히 열어두지는 않는다. 미 농무부의 보고서는 전 세계적으로는 총생산 증가를 예상하면서도 아라비카와 로부스타 간 불균형(아라비카 감소·로부스타 증가)을 지적하고 있어 품종별 가격 변동성이 커질 가능성이 있다.
시장 참가자 관점에서 향후 가격 경로는 다음과 같은 요소들에 의해 좌우될 것이다. 첫째, 브라질과 베트남의 계절적 기상 변수(특히 건조기·강우 시기) 변화 여부. 둘째, 주요 수출국의 수확량 발표와 실제 선적 흐름(예: 베트남의 연간 수출 증가세 지속 여부). 셋째, ICE 및 현물 재고의 추가 변동(재고가 추가로 감소하면 지지 요인이 강화된다). 넷째, 미국 등 주요 수입국의 관세·무역정책 변화와 수입 수요 회복 여부다.
가격 측면에서 단기적으로는 브라질의 충분한 강우와 Conab의 상향 조정, 베트남의 수출 증가가 아라비카 및 로부스타 모두에 대해 하방 압력을 가할 가능성이 높다. 그러나 중장기적으로는 아라비카 재배지역의 기후 리스크(예: 건조·서리)와 소비 회복이 맞물릴 경우 급격한 반등이 발생할 수 있다. 따라서 거래자와 구매자는 현물 재고와 선물 포지션, 계절적 리스크를 종합적으로 고려한 헤지 전략을 검토할 필요가 있다.
전문가 의견
시장 분석가들은 현재 상황을 공급-수요의 구조적 변화가 아닌 계절적·단기적 요인의 영향으로 보는 견해와, 로부스타의 구조적 공급 증가가 장기적으로 가격 하락을 유도할 수 있다는 견해로 나누어 보고 있다. 이러한 분석은 투자자 및 실수요자에게 각각 다른 리스크 관리 전략을 요구한다. 예컨대 실수요자는 선물·현물의 적절한 분할 구매를 통해 구매단가 변동 위험을 줄이는 한편, 투기적 포지션을 보유한 투자자는 포지션 크기와 마진을 엄격히 관리할 필요가 있다.
기자 메모
본 기사에 인용된 수치와 일자는 Barchart 보도 및 관련 기관(Conab, Somar Meteorologia, Climatempo, 베트남 통계청, Cecafe, Vicofa, ICO, USDA FAS)의 발표를 근거로 번역·정리하였다. 기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 게재 시점에 언급된 종목들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다.
