마감 시황 : 3월물 아라비카 커피 선물(KCH26)은 -3.60달러(-1.04%)로 하락했고, 1월물 ICE 로부스타(RMF26)는 +16달러(+0.42%)로 상승했다. 오늘 커피 시장은 혼조세를 보였으며, 아라비카는 4개월 최저치로 떨어졌다.
2025년 12월 19일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 브라질의 충분한 강우로 커피 작황 우려가 완화되면서 아라비카 가격에 하락 압력이 작용하고 있다. 기상 전문업체 Climatempo는 월요일에 브라질 주요 커피 재배지에서 이번 주 ‘강하고 지속적인 강우(intense and persistent rainfall)’가 예상된다고 밝혔다. 같은 날 Somar Meteorologia는 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 12월 12일로 끝나는 주에 강수량 79.8mm를 기록했으며 이는 역사적 평균의 155%에 해당한다고 전했다.
공급이 풍부할 것이라는 전망은 가격에 부담으로 작용하고 있다. 브라질의 농산물 예측기관 Conab는 12월 4일 발표에서 2025년 브라질 커피 총생산 추정치를 9월 추정치 55.20백만 배그(bags)에서 56.54백만 배그로 +2.4% 상향했다. 한편, 베트남의 증가한 공급도 로부스타 가격에 하방 압력을 제공하고 있다. 베트남 통계청은 12월 5일 발표에서 2025년 11월 수출이 전년동월 대비 +39% 증가한 88,000MT를 기록했으며, 1~11월 누적 수출은 +14.8% 증가한 1.398MMT라고 밝혔다.
같은 기간 일부 수요 측 요인은 아라비카를 지지했다. 수출업체 단체인 Cecafe는 지난 수요일 보고에서 브라질의 11월 생두(그린커피) 수출이 -27% 감소한 330만 배그로 집계됐다고 발표했다. 이는 단기적으로 아라비카 공급 축소 신호로 해석될 수 있다.
재고 동향 : ICE(Intercontinental Exchange) 기준 아라비카 재고는 11월 20일 398,645배그로 1.75년 최저까지 감소했으나 이후 회복세를 보여 목요일에는 432,672배그로 7주 최고치를 기록했다. ICE 모니터링 대상 로부스타 재고는 지난 수요일에 4,012랏(lots)으로 11.5개월 최저를 기록했다. 이러한 재고 변동은 단기적으로 가격에 지지 또는 변동성을 제공하는 요인이다.
미국의 수입·구매 동향도 시장에 영향을 미치고 있다. 과거 미국의 높은 브라질산 커피 관세 탓에 미국 바이어들이 브라질산 구매를 기피했으며, 관세가 완화된 이후에도 미국 내 재고는 여전히 타이트한 상황이다. 트럼프 행정부 시기 관세가 유지되었던 8월~10월 미국의 브라질산 구매량은 전년 동기 대비 52% 감소한 983,970배그로 집계됐다.
베트남 생산 전망 : 국제시장에서 로부스타 공급 우려 완화는 베트남의 풍작 전망과 연계된다. 베트남의 2025/26 시즌 커피 생산은 전년대비 +6% 증가한 1.76MMT(=29.4백만 배그)로 전망되며 이는 4년 만의 고점이다. 또한 베트남 커피·코코아 협회(Vicofa)는 10월 24일 발표에서 2025/26 산출량이 기상 여건이 양호할 경우 전년 대비 +10% 증가할 것으로 전망했다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
국제 통계와 전망 : 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년대비 -0.3% 감소한 138.658백만 배그로 집계되었다고 밝혔다. 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서는 2025/26 세계 커피 생산이 전년대비 +2.0% 증가한 178.848백만 배그로 기록될 것으로 전망했다. 같은 보고서에서 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515백만 배그, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 배그로 전망되었다. 국가별로는 브라질 생산이 -3.1% 감소한 63백만 배그, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 배그로 전망되었다. 또한 2025/26년말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 배그로 예상되었다(2024/25년 21.307백만 배그 대비).
용어 설명 : 본문에 등장하는 주요 용어는 다음과 같다. 아라비카(arabica)와 로부스타(robusta)는 커피의 대표적인 두 품종으로, 아라비카는 일반적으로 향미가 우수하다고 평가되며 프리미엄 시장에서 중요하다. ICE는 선물과 옵션이 거래되는 국제거래소(Intercontinental Exchange)를 의미하며 ICE에서 집계되는 재고와 선물 가격은 글로벌 커피시장 가격 형성에 중요한 지표이다. 백만 배그(bags)와 MMT, MT 등은 수출·생산량 단위로 사용되며, 본문 수치는 각 기관의 보고서에 따른 것이다.
시장 해석 및 전망 : 현재 시장은 공급 확대 기대와 일부 재고·수출 감소 신호가 상충하는 국면이다. 브라질의 강우와 Conab의 생산 상향 조정, 베트남의 수출·생산 증가 전망은 전반적으로 공급 우위 신호로 작용해 아라비카 및 로부스타 가격을 압박하고 있다. 반면, ICE 기준 단기 재고 감소와 브라질의 일부 수출 둔화(예: 11월 생두 수출 -27%)는 가격을 지탱하는 요인이다. 따라서 단기적으로는 기상 변수와 주요 생산국의 수출 동향, 미국 및 주요 소비국의 구매 회복 여부가 가격 방향을 결정할 핵심 변수로 작용할 가능성이 크다.
정책·거시면에서는 각국의 무역정책, 관세 변화, 글로벌 경제 성장률과 소비 회복 속도도 커피 수요·가격에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어 미국의 관세 변화는 과거처럼 바이어들의 구매 패턴을 단기간에 변화시켜 수입원 구성과 재고 수준에 영향을 주었다. 따라서 향후 가격은 단순한 생산량 지표 외에도 물류·무역·수요 측면의 복합적 요인에 의해 결정될 전망이다.
전문가적 전망(기술적 관찰) : 공급 우위 신호가 지속될 경우 아라비카는 추가 약세를 보일 여지가 있으나 재고 회복 여부와 주요 수출국의 계절적 수출 스케줄, 단기 기상 변수 변화에 따라 반등 가능성도 존재한다. 로부스타는 베트남 공급 확대로 하방 압력이 더 크게 작용할 수 있다.
저자 및 면책 : 게재일 기준으로 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적인 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보는 정보 제공 목적이며 기사에 기재된 견해는 작성자 개인의 의견이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 의견을 대변하는 것은 아니다.
