글│이중석 〈미국 주식·경제 오피니언‧칼럼니스트〉
Ⅰ. 서론―‘데이터 전기(電氣) 시대’의 개막
2025년 3분기 실적 시즌에서 가장 두드러진 공통 분모는 단연 ‘AI 설비투자(capex)의 폭발적 증가’였다. 알파벳·아마존·마이크로소프트·메타 플랫폼스, 이른바 美 4대 하이퍼스케일러가 연간 기준 3,800억 달러 이상을 인공지능 인프라에 투입하겠다고 밝히자 월가는 “2000년대 초 이동통신 망(3G) 건설, 2010년대 스마트폰 반도체 투자에 이어 세 번째 거대 기술 사이클이 시작됐다”는 평가를 내놓고 있다.
본 칼럼은 향후 1년 이상—즉 2026년까지—AI 인프라 투자 붐이 글로벌 주식·채권·원자재 시장, 그리고 전력·부동산·노동시장에 던질 장기적 구조 변화를 다각도로 조망한다.
Ⅱ. 하이퍼스케일러 4강의 투자 청사진
| 기업 | 2025 Capex 가이던스(억달러) | 2026 Capex 전망 | 주요 투자 항목 |
|---|---|---|---|
| 알파벳(GCP) | 910~930 | “상당한 확대” | TPU v6ㆍ데이터센터 네트워크ㆍ재생에너지 PPA |
| 아마존(AWS) | 1,250 | “증가 가능” | Graviton5 서버ㆍ위성인터넷(프로젝트 카이퍼) |
| 마이크로소프트(Azure) | 940+ | 1,400(시장 추정) | GPU 슈퍼클러스터ㆍ광통신 스택ㆍ 그린 수랭 |
| 메타(메타 AI) | 700~720 | “2년간 누적 1,500” | Llama 모델 학습팜ㆍ슈퍼인텔리전스 랩스 |
단일 연도 투자액만 따져도 포춘 500 기업 전체 설비투자의 25%에 육박한다. 이 금액은 ① 2010년대 미국 셰일 혁명 상위 20개 에너지 기업의 Capex 총합(약 3,300억 달러) ② 1960~1973년 美州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州州주
