뉴욕 증시가 기업 실적 호조와 연방준비제도(Fed·연준)의 조기 금리 인하 기대감에 힘입어 상승세를 보이고 있다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, S&P 500 지수는 전장 대비 +0.44%, 다우존스 산업평균지수는 +0.26%, 나스닥 100 지수는 +0.60% 상승했다. 선물시장에서 9월물 E-mini S&P 500(ESU25)은 +0.43%, 9월물 E-mini 나스닥(NQU25)은 +0.62% 올랐다.
E-mini※는 CME(시카고상품거래소)에서 거래되는 소형 지수 선물로, 개인 투자자도 비교적 적은 증거금으로 지수에 투자할 수 있는 상품이다. 또한 FOMC※는 연준의 통화정책 결정기구로, 매 회의 결과는 전 세계 금융시장의 핵심 변수로 작용한다.
▶ 실적 호조가 랠리 주도
전일 발표된 기업 실적 가운데 아리스타 네트웍스(Arista Networks)가 3분기 매출 가이던스를 시장 예상치보다 높게 제시하면서 +17% 이상 급등했다. 매치 그룹(Match Group)도 3분기 매출 전망 상향 조정에 힘입어 +12% 이상 올랐다. 반면, 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)는 4분기 실적 부진 여파로 -20% 이상 급락했고, AMD는 중국 매출 전망 불확실성을 이유로 -8% 이상 하락하며 반도체 섹터 전반을 압박했다.
“미국 경제 지표 둔화가 이어지면 9월 FOMC에서 기준금리를 25bp 인하할 가능성이 높아진다.” — 미니애폴리스 연은 닐 카쉬카리 총재
카쉬카리 총재의 이날 발언은 시장의 금리 인하 베팅을 94%까지 끌어올렸다. 앞서 발표된 7월 ISM 서비스업 PMI, 7월 비농업 고용 및 제조업 지표가 모두 예상을 하회한 것이 배경이다.
▶ 주택·소비 지표도 완화
전미주택금융협회(MBA)에 따르면 8월 1일 주간 모기지 신청 건수는 전주 대비 +3.1% 증가했다. 30년 고정 모기지 금리는 6.83% → 6.77%로 6bp 하락해 주택시장 부담을 다소 덜었다.
▶ 무역 변수: 트럼프 추가 관세
도널드 트럼프 대통령은 러시아산 원유를 수입한 인도를 겨냥해 미국산 인도 수입품에 25% 추가 관세를 부과하겠다고 밝혔다. 이어 일주일 내 반도체·제약 제품 관세도 예고했다. 8월 7일 0시부터 무역흑자국에 최소 15% 관세를 부과하는 ‘글로벌 10% 최저관세’ 정책도 시행될 예정이다. 블룸버그 이코노믹스는 이 조치가 발효될 경우 미국 평균 관세율이 2.3%(2024년) → 15.2%로 급등할 것으로 추산했다.
▶ 이번 주 주요 일정
목요일(7일) 발표되는 주간 신규 실업수당 청구 건수는 22만1000건으로 전주 대비 3000건 증가가 예상된다. 같은 날 2분기 비농업 생산성은 +2.0%, 단위노동비용은 +1.5% 상승이 전망된다.
현재 연방기금선물(Fed funds futures)은 9월 16~17일 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 94%, 10월 28~29일 회의에서 추가 인하 가능성을 63% 반영하고 있다.
▶ 2분기 실적 흐름
블룸버그 인텔리전스 집계 결과, S&P500 상장사 67%가 2분기 실적을 발표한 가운데 83%가 예상치를 상회했다. 이에 따라 2분기 이익 증가율은 당초 연간 +2.8% → +9.1%로 상향돼 4년 만에 최대폭을 기록할 전망이다.
▶ 글로벌 시장 동향
유럽 Stoxx50 지수는 +0.16%, 중국 상하이종합지수는 +0.45%, 일본 니케이225는 +0.60% 상승 마감했다.
▶ 채권·금리
9월 만기 10년물 미 국채선물(ZNU25)은 3틱 하락했으며, 10년물 금리는 +1.2bp 상승한 4.222%를 기록했다. 미 재무부는 $420억 규모의 10년물 입찰을 포함해 이번 주 총 $1,250억 규모의 분기 환매(refunding) 발행을 진행 중이다.
유럽 채권시장에서 독일 10년물 금리는 +1.6bp 오른 2.640%, 영국 10년물 gilt 금리는 -0.2bp 내린 4.515%였다. 유로존 6월 소매판매는 전월 대비 +0.3%로 예상과 일치했고, 독일 6월 공장수주는 -1.0%로 5개월 만의 최대 감소폭을 기록했다.
ECB 거버닝카운슬(Holzmann 위원)은 “추가 금리 인하 필요성을 느끼지 않는다”고 밝혀 9월 ECB 회의에서 동결 가능성을 시사했다. 이에 따른 금리선물(swaps)은 25bp 인하 확률을 13%로 제한적으로 반영하고 있다.
▶ 개별 종목 동향
Astera Labs (ALAB) +29% / RingCentral +26% / Shopify +19% / Arista Networks +17% / Match Group +12%
Super Micro Computer -20% / Advanced Micro Devices -8% / Vertex -23% / Snap -18% / Coca-Cola Europacific -8%
▶ 기자의 시각
연초 이후 ‘골디락스’ 국면이 이어졌지만, 최근 잇따른 관세 인상과 경제 지표 둔화는 미·중·EU 모두에게 경기 방어와 물가 관리라는 이중 과제를 안겼다. 투자자는 Fed의 선제 완화와 기업 실적 호조 사이에서 균형점을 찾고 있으나, 관세발(發) 비용 상승이 4분기 마진을 잠식할 수 있다는 점에 유의해야 한다. 특히 반도체·IT 하드웨어 업종은 중국 수요 둔화·관세 리스크가 겹쳐 변동성이 확대될 전망이다.
한편, 2분기 실적 서프라이즈가 지수 레벨을 떠받치고 있으나, “주가 = 실적 + 할인율” 공식에서 할인율(금리)의 방향이 뒤집힐 경우 밸류에이션 재조정이 불가피하다. 따라서 금리·무역·실적 세 축을 모두 점검하며 포트폴리오를 재배분할 필요가 있다.
