미국 증시가 기업 실적 기대감에 힘입어 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.26% 올랐고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.09% 상승했다. 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 +0.48%로 상대적 강세를 보였다. 선물 시장에서는 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)가 +0.27%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)이 +0.44% 상승했다.
2025년 11월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 실적 시즌 호조가 지수 전반의 매수 심리를 지지했다. 특히 아마존닷컴(AMZN)은 +9% 이상 급등하며 거대 기술주 전반의 랠리를 주도했다. 아마존은 3분기 순매출 1,801억7,000만 달러를 발표해 컨센서스(1,778억2,000만 달러)를 상회했고, 4분기 순매출 가이던스를 2,060억~2,130억 달러로 제시했다(중간값이 컨센서스 2,084억5,000만 달러 상회). 웨스턴디지털(WDC)도 +8% 이상 오르며 분위기를 더했다. 바차트에 따르면 S&P 500 구성 종목 중 60% 이상이 3분기 실적을 이미 발표했으며, 이 중 80% 이상이 시장 예상치를 상회했다.
“정오 바차트 브리프(Barchart Brief)” 등 정기 뉴스레터가 소개됐으며, 시장 참여자들은 기업 실적과 거시 데이터의 결합이 지수 흐름에 미칠 영향을 면밀히 주시하고 있다.
거시 지표와 연준 발언도 시장에 영향을 미쳤다. 10월 MNI 시카고 PMI는 전월 대비 +3.2포인트 오른 43.8로 집계돼, 예상치 42.3을 상회하며 주식시장에 우호적으로 작용했다. 반면, 연방준비제도(Fed) 위원들의 매파적 코멘트는 주가의 상단을 제한했다. 제프 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 “노동시장이 대체로 균형을 이루고 있고, 경기는 모멘텀을 유지하고 있으며, 인플레이션은 여전히 높다”는 이유로 수요일의 25bp 금리 인하에 반대했다고 밝혔다. 로리 로건 댈러스 연은 총재도 “이번 주 금리 인하 필요성을 보지 못했다”며, “인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하거나 노동시장이 더 빠르게 냉각된다는 명확한 증거가 없다면 12월 추가 인하가 어렵다”고 했다. 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재는 “정책 금리를 동결하고 일정 수준의 긴축을 유지해 물가를 목표로 되돌릴 필요가 있었다”고 밝혔다.
금리 선물 시장은 12월 9~10일 차기 FOMC에서 25bp 추가 인하 확률을 약 64%로 가격에 반영하고 있다. 또한, 2026년 말까지 누적 82bp 인하를 반영하며, 유효연방기금금리가 현재의 3.88%에서 3.06%로 낮아질 것으로 가정하고 있다.
무역 정책과 지정학 측면에서는 도널드 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 목요일 관세 휴전 연장, 수출 통제 완화, 기타 장벽 축소에 합의했다는 소식이 위험자산에 우호적으로 작용했다. 미국은 중국산 제품의 펜타닐 관련 관세를 20%에서 10%로 낮추고, 일부 상호 관세의 유예를 추가 1년 연장한다. 중국은 미국산 콩·수수 등 농산물 구매를 재개한다. 희토류 자석에 대한 중국의 통제는 일시 중단되며, 그 대가로 미국은 중국 기업에 대한 제한 확대를 일부 철회하기로 했다.
한편, 3분기 기업 이익은 전반적으로 견조하지만, 증가 폭은 제한적이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 지금까지 실적을 발표한 S&P 500 기업의 80%가 예상치를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 보이고 있다. 다만, 3분기 이익은 전년 대비 +7.2% 증가로, 2년 만에 가장 낮은 증가율이 예상되며, 매출 증가율도 2분기 +6.4%에서 3분기 +5.9%로 둔화될 전망이다.
트럼프 대통령의 상호 관세와 관련해, 연방대법원은 11월 5일 구두 변론을 진행할 예정이다. 하급심은 이미 상호 관세가 위법이라고 판시했으며, 근거 없는 비상 권한 주장에 기초했다고 보았다. 연방대법원이 이를 인용해 관세를 무효로 판단할 경우, 미국 정부는 이미 징수한 상호 관세를 환급해야 하며, 대통령의 관세 부과 권한은 무역법의 명확한 조항으로 제한될 수 있다. 최종 판결은 2025년 말~2026년 초에 나올 것으로 관측된다.
미 연방정부 셧다운은 5주차에 접어들어 시장 심리와 경기 전망을 짓눌렀다. 셧다운으로 인해 주간 실업수당 청구, 9월 고용·급여, 8월 무역수지, 9월 소매판매, 9월 PPI, 9월 주택착공, 9월 산업생산, 9월 선행지표 등 각종 정부 통계의 발표가 지연되고 있다. 블룸버그 이코노믹스는 64만 명의 연방 직원이 무급휴직에 들어갈 것으로 추정하며, 이는 실업수당 청구 증가와 실업률 4.7%로의 상승 압력으로 이어질 수 있다고 평가했다.
해외 증시는 혼조였다. 유로 스톡스 50은 -0.65% 하락, 중국 상하이종합지수는 -0.81% 하락 마감했다. 반면, 일본 니케이 225는 사상 최고치 경신과 함께 +2.12% 급등했다.
채권·금리 측면에서, 12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 -1틱 하락 마감했고, 10년물 국채수익률은 -0.2bp 내린 4.095%를 기록해 가격은 보합권에서 마감했다. 주식 강세는 국채의 안전자산 수요를 제한했고, 앞서 언급한 연준 위원들의 매파 발언도 약세 요인이었다. 또한, 10년물 물가연동국채(BEI) 기대 인플레이션이 2.312%로 2주 최고를 기록해 채권에는 역풍으로 작용했다.
다만, 마이애미 헤럴드가 “미국이 베네수엘라 내 군사 시설을 공격하기로 결정했으며 언제든 실행할 수 있다”라고 보도한 이후, 지정학적 불확실성이 커지며 안전자산 선호가 유입되어 국채선물은 장중 낙폭을 상당 부분 만회했다. 아울러, 지속 중인 미 연방정부 셧다운이 고용 축소·소비 위축·경기 둔화로 이어질 수 있다는 우려는 연준의 추가 금리 인하 여지를 넓힐 수 있어, 국채 가격의 하방을 완충했다.
유럽 금리는 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 -1.0bp 하락한 2.633%, 영국 10년물 길트는 -1.4bp 하락한 4.409%로 마감했다. 유로존 10월 소비자물가(CPI)는 전년동월대비 +2.1%로 9월(2.2%)에서 둔화되어 예상치와 일치했고, 근원 CPI는 +2.4%로 전월과 같았으나 컨센서스(+2.3%)를 상회했다. 독일 9월 소매판매는 전월대비 +0.2%, 전년동월대비 +2.8%로 예상(+0.2%/+2.7%)을 소폭 웃돌았다.
스와프 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 12월 18일 차기 통화정책회의에서 25bp 인하를 단행할 확률을 4%로 반영 중이다.
개별 종목 동향
– 아마존닷컴(AMZN): +9% 이상 상승. 3분기 순매출 1,801억7,000만 달러(컨센서스 1,778억2,000만 달러 상회), 4분기 순매출 가이던스 2,060억~2,130억 달러(중간값이 2,084억5,000만 달러 컨센서스 상회).
– 브라이트하우스 파이낸셜(BHF): +25% 이상 급등. 파이낸셜타임스에 따르면 아쿠아리안 홀딩스가 인수 협상 막바지.
– 트윌리오(TWLO): +20% 이상 상승. 4분기 매출 전망 13.1억~13.2억 달러(컨센서스 12.9억 달러 상회).
– 클라우드플레어(NET): +14% 이상 상승. 연간 매출 가이던스를 21.1~21.2억 달러에서 21.4억 달러로 상향(컨센서스 21.2억 달러 상회).
– 웨스턴디지털(WDC): +8% 이상 상승. 1분기 순매출 28.2억 달러(컨센서스 27.3억 달러 상회).
– 레딧(RDDT): +8% 이상 상승. 3분기 일일 활성 사용자 1억1,600만 명(컨센서스 1억1,416만 명 상회).
– 코인베이스 글로벌(COIN): +5% 이상 상승. 3분기 총매출 18.7억 달러(컨센서스 18.0억 달러 상회).
– 고대디(GDDY): +5% 이상 상승. 3분기 매출 13.0억 달러(컨센서스 12.3억 달러 상회), 연간 매출 가이던스 49.3~49.5억 달러로 상향(종전 48.9~49.4억 달러).
– 덱스콤(DXCM): -14% 이상 급락. 연간 조정 총이익률 가이던스를 61%로 하향(종전 62%, 컨센서스 61.8% 하회).
– 모토로라 솔루션스(MSI): -5% 이상 하락. 4분기 조정 EPS 4.30~4.36달러 가이던스(중간값이 컨센서스 4.35달러 하회).
– 아서 J 갤러거(AJG): -4% 이상 하락. 3분기 매출 33.3억 달러(컨센서스 34.9억 달러 하회).
– 잉가솔 랜드(IR): -3% 이상 하락. 연간 조정 EPS 가이던스 3.25~3.31달러로 하향(종전 3.34~3.46달러).
– 박스터 인터내셔널(BAX): -3% 이상 하락. 아거스리서치가 매수→보유로 하향.
– FMC 코프(FMC): -2% 이상 하락. 웰스파고가 비중확대→중립으로 하향.
실적 발표 예정(11/3/2025): 클로락스(CLX), 코테라 에너지(CTRA), 다이아몬드백 에너지(FANG), 이스트먼 케미컬(EMN), 홀로직(HOLX), IDEXX 래버러토리스(IDXX), 로이스(L), 온 세미컨덕터(ON), 팔란티어(PLTR), 피너클 웨스트 캐피털(PNW), 퍼블릭 서비스 엔터프라이즈 그룹(PEG), 리얼티 인컴(O), SBA 커뮤니케이션즈(SBAC), 사이먼 프로퍼티 그룹(SPG), 버텍스 파마슈티컬즈(VRTX), 윌리엄스(WMB).
해당 기사 작성 시점에 리치 아스플런드는 기사 내 언급 종목에 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 모든 정보는 정보 제공만을 목적으로 한다. 자세한 내용은 바차트 공시정책을 참조할 수 있다.
바차트 선정 추가 뉴스
– 이번 주 실적·제조업 지표와 꼭 챙겨야 할 포인트
– “고통스럽지만 불가피한” 타깃 감원, 고배당주 투자 논리 강화
– 아마존·애플 호실적에 나스닥 선물 급등
– 장 시작 전, 빅테크 혼조·트럼프-시 정상회담 이후 증시 하락
용어 설명
– E-미니 선물: S&P 500·나스닥 등 주요 지수의 소형 표준화 선물로, 개인·기관이 지수 방향성에 효율적으로 익스포저를 취할 수 있게 설계된 파생상품이다.
– 브레이크이븐 인플레이션(BEI): 명목채와 물가연동채(TIPS) 수익률 격차로 추정하는 시장 기대 인플레이션 지표다.
– 상호 관세(Reciprocal Tariffs): 상대국 관세율에 맞춰 동등하거나 대응적으로 부과하는 관세를 말한다. 법적 정당성과 권한 범위를 둘러싼 논쟁이 있다.
– 시카고 PMI: 시카고 지역의 제조·서비스 경기 동향을 반영하는 구매관리자지수로, 50을 기준으로 경기 확장/수축을 가늠한다.
분석과 시사점
이번 랠리는 거대 기술주 실적 서프라이즈와 미국 경기의 점진적 둔화라는 상반된 논리를 동시에 반영한다. 아마존·클라우드플레어·트윌리오 등 성장주의 펀더멘털 개선은 지수 상단을 지지하지만, 연준 인사들의 매파 기조와 셧다운 장기화는 밸류에이션 프리미엄을 제한한다. 단기적으로는 실적 호조와 관세 휴전 모멘텀이 위험자산을 지지하되, 11월 연방대법원 구두 변론과 12월 FOMC 전후로 변동성 확대가 불가피하다. 투자자는 마진 가이던스 변화(예: 덱스콤)와 현금흐름 창출력이 확인되는 종목군 중심으로 선별 대응하는 것이 합리적이다.
