미국 증시가 기업 실적에 대한 낙관론에 힘입어 주간 마지막 거래일에 상승 마감했 다. S&P 500 지수($SPX)는 +0.26%, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.09%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +0.48% 올랐 다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.27%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.44% 상승했 다. 대형 기술주 강세와 탄탄한 실적 서프라이즈가 지수를 견인했 다.
2025년 11월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 시장의 핵심 촉매는 아마존닷컴의 깜짝 실적이었다. 아마존은 분기 실적 호조와 낙관적 가이던스를 제시한 뒤 주가가 9% 이상 급등하며 메가캡 기술주 전반의 랠리를 주도했 다. 또한 웨스턴 디지털이 컨센서스를 웃도는 1분기 매출을 발표하며 8% 이상 상승, 반도체/스토리지 업종 투자심리를 개선했 다. 바차트 집계에 따르면 S&P 500 편입 기업의 60% 이상이 3분기 실적을 발표한 가운데, 그중 80% 이상이 시장 예상치를 상회했으며, 이는 전체 시장에 강세 요인으로 작용했 다.
한편, 이날 발표된 10월 MNI 시카고 PMI는 전월 대비 +3.2포인트 오른 43.8을 기록, 시장 예상치 42.3을 상회했 다. 지표는 여전히 확장·위축의 경계선(50) 아래에 머물렀지만, 예상보다 견조한 개선이 확인되며 주식시장에 우호적으로 작용했 다.
연준(Fed) 인사들의 매파적 발언은 상단을 제한하는 변수로 작용했 다. 제프 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 수요일 단행된 연준의 25bp(0.25%p) 금리 인하에 반대표를 던진 이유로 “노동시장이 대체로 균형을 되찾았고, 경제 모멘텀이 지속되며, 인플레이션이 여전히 너무 높다”고 밝혔다. 로리 로건 댈러스 연은 총재는 “이번 주 금리 인하 필요성을 보지 못했으며, 12월에 다시 금리를 인하하려면 인플레이션이 예상보다 빠르게 낮아지거나 노동시장이 더 빨리 식어간다는 명확한 증거가 있어야 할 것”이라고 언급했 다. 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재도 “정책금리를 동결하는 편을 선호했으며, 목표 인플레이션 복귀를 위해 일정 수준의 제약적 스탠스를 유지할 필요가 있다”고 말했다.
금리선물 시장은 12월 9~10일 열리는 다음 FOMC에서 -25bp 추가 인하 확률을 64%로 반영하고 있 다. 또한 현재의 유효연방기금금리(3.88%)에서 2026년 말까지 누적 82bp 인하가 이뤄져 3.06% 수준에 이를 것으로 가격에 반영되고 있 다시장기대.
무역 관련 호재도 투자심리를 지지했 다. 트럼프 대통령과 시진핑 국가주석은 목요일 관세 휴전 연장과 수출 통제 완화, 기타 무역장벽 축소에 합의했 다. 미국은 중국산 품목의 펜타닐 관련 관세율을 20%→10%로 낮추고 일부 상호 관세의 유예를 1년 연장하며, 중국은 미국산 대두·수수 등 농산물 구매를 재개하기로 했다. 또한 중국은 희토류 자석 통제를 중단하고, 그에 상응해 미국은 중국 기업에 대한 제재 확장 일부를 되돌리기로 합의했다.
3분기 실적 흐름은 전반적으로 강한 편이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 현재까지 실적을 발표한 S&P 500 기업의 80%가 전망을 상회해 2021년 이후 최고 성과로 갈 가능성이 있다. 다만, 3분기 이익 증가율은 전년동기 대비 +7.2%로 지난 2년 중 가장 낮은 증가율이 예상되며, 매출 성장률 역시 2분기(+6.4%)에서 3분기 +5.9%로 둔화될 것으로 전망된다.
상호관세와 관련해 시장은 11월 5일 미국 연방대법원 공개변론에 주목하고 있 다. 하급심은 트럼프 대통령의 상호관세를 긴급 권한에 대한 허위 주장에 기반한 것으로 보아 위법이라 판결했다. 연방대법원이 하급심 판결을 유지해 상호관세를 무효화할 경우, 이미 징수된 관세는 환급 대상이 되며, 대통령의 관세 부과 권한은 미국 통상법의 명확한 조항에 근거한 경우로 제한될 수 있다. 최종 판결은 2025년 말~2026년 초 발표가 전망된다.
미 연방정부 셧다운은 5주차에 접어들며 시장심리와 경제활동에 부담으로 작용하고 있 다. 셧다운으로 인해 주간 신규실업수당 청구를 비롯해 9월 실업 및 비농업부문 고용, 8월 무역수지, 9월 소매판매, 9월 생산자물가지수(PPI), 9월 주택착공, 9월 산업생산, 9월 경기선행지수 등 주요 지표의 발표가 지연되고 있 다. 블룸버그 이코노믹스는 셧다운 기간 64만 명의 연방 공무원이 일시 해고(furlough)될 것으로 추정, 이로 인해 신규 실업수당 청구가 늘고 실업률이 4.7%까지 상승할 수 있다고 분석했 다.
해외 증시는 혼조로 마감했 다. 유럽 유로스탁스50은 -0.65% 하락했고, 중국 상하이종합은 -0.81% 내렸다. 반면 일본 닛케이225는 사상 최고치 경신과 함께 +2.12% 급등 마감했 다.
금리 및 채권시장
미국 12월물 10년물 국채 선물(ZNZ5)은 -1틱 하락 마감했고, 10년물 국채금리는 -0.2bp 하락한 4.095%를 기록했 다. 주식시장의 강세는 안전자산 수요를 제한했으며, 연준 위원들의 매파적 코멘트도 국채에 부담으로 작용했다. 또한 인플레이션 기대가 상승하며 10년 기대인플레이션(BEI)이 2주래 최고치인 2.312%로 올라선 점도 채권에 약세 요인이었다.
마감 무렵, 마이애미 헤럴드는 “미국이 베네수엘라 내 군사 시설을 타격하기로 결정했으며, 언제든 행동에 나설 수 있다”고 보도했다. 이에 따라 안전자산 선호가 재부각되며 장중 하락폭의 상당 부분을 만회했다.
다만, 지속 중인 미 정부 셧다운은 추가 고용손실과 소비 위축, 경기 둔화를 야기할 수 있어 연준의 완화정책 지속 가능성을 높인다는 점에서 국채 가격의 하방을 지지하고 있 다.
유럽 국채금리는 하락했다. 독일 10년물 분트금리는 -1.0bp 내린 2.633%, 영국 10년물 길트금리는 -1.4bp 하락한 4.409%로 마감했 다. 유로존 10월 CPI는 전년동월 대비 +2.1%로 9월(+2.2%)에서 둔화해 시장 예상치에 부합했고, 근원 CPI는 +2.4%로 예상(+2.3%)을 소폭 상회하며 변동성 높은 품목을 제외한 물가 압력이 완만하게 지속됨을 시사했다. 독일 9월 소매판매는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8%로 각각 예상(+0.2%, +2.7%)을 근소하게 상회했다.
스왑시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성 4%를 반영 중이다.
개별 종목 동향
아마존닷컴(AMZN)은 +9% 이상 급등했다. 3분기 순매출 1,801억7,000만 달러를 기록해 컨센서스 1,778억2,000만 달러를 상회했고, 4분기 순매출 가이던스를 2,060억~2,130억 달러로 제시해, 중간값이 컨센서스 2,084억5,000만 달러를 웃돌았다.
브라이트하우스 파이낸셜(BHF)은 +25% 이상 급등했다. 파이낸셜 타임스가 아쿠아리안 홀딩스가 인수 막바지 협상을 진행 중이라고 보도한 데 따른 것이다.
트윌리오(TWLO)는 +20% 이상 상승했다. 4분기 매출을 131억~132억 달러로 제시해 컨센서스 129억 달러를 상회했다.
클라우드플레어(NET)는 +14% 이상 상승했다. 연간 매출 전망을 214억 달러로 상향(종전 211억~212억 달러)해 컨센서스 212억 달러를 상회했다.
웨스턴 디지털(WDC)은 +8% 이상 상승했다. 1분기 순매출 28억2,000만 달러로 컨센서스 27억3,000만 달러를 웃돌았다.
레딧(RDDT)은 +8% 이상 상승했다. 3분기 일간 활성 사용자(DAU)가 1억1,600만 명으로 컨센서스 1억1,416만 명을 상회했다.
코인베이스 글로벌(COIN)은 +5% 이상 상승했다. 3분기 총매출 18억7,000만 달러로 컨센서스 18억 달러를 상회했다.
고대디(GDDY)는 +5% 이상 상승했다. 3분기 매출 13억 달러로 컨센서스 12억3,000만 달러를 웃돌았고, 연간 매출 전망을 49억3,000만~49억5,000만 달러(종전 48억9,000만~49억4,000만 달러)로 상향했다.
덱스콤(DXCM)은 -14% 이상 급락하며 S&P 500과 나스닥 100에서 최대 낙폭을 기록했다. 연간 조정 총마진 추정치를 61%로 하향(종전 62%)했고, 이는 컨센서스 61.8%에 못 미친다.
모토로라 솔루션즈(MSI)는 -5% 이상 하락했다. 4분기 조정 EPS 가이던스 4.30~4.36달러의 중간값이 컨센서스 4.35달러를 소폭 하회했다.
아서 J 갤러허(AJG)는 -4% 이상 하락했다. 3분기 매출 33억3,000만 달러로 컨센서스 34억9,000만 달러를 밑돌았다.
잉거솔 랜드(IR)는 -3% 이상 하락했다. 연간 조정 EPS 추정을 3.25~3.31달러로 하향(종전 3.34~3.46달러)했다.
박스터 인터내셔널(BAX)은 -3% 이상 하락했다. 아거스 리서치가 투자의견을 매수→보유로 하향했다.
FMC 코퍼레이션(FMC)은 -2% 이상 하락했다. 웰스파고 증권이 투자의견을 비중확대→비중유지로 낮췄다.
실적 발표 예정(11/3/2025)
클로락스(CLX), 코테라 에너지(CTRA), 다이아몬드백 에너지(FANG), 이스트만 케미컬(EMN), 홀로직(HOLX), 아이덱스 래보라토리즈(IDXX), 로이스(L), 온 세미콘덕터(ON), 팔란티어 테크놀로지스(PLTR), 피나클 웨스트 캐피털(PNW), 퍼블릭 서비스 엔터프라이즈 그룹(PEG), 리얼티 인컴(O), SBA 커뮤니케이션즈(SBAC), 시몬 프로퍼티 그룹(SPG), 버텍스 파마슈티컬스(VRTX), 윌리엄스(WMB).
기자 해설·전문적 통찰
이번 주가의 핵심은 실적 모멘텀의 확장성과 정책 변수의 충돌이다. 한편에서는 어닝 서프라이즈 비율(80%)이 높게 유지되며 밸류에이션의 방어력을 강화하고, 다른 한편에서는 연준의 매파적 소통과 셧다운·정책 불확실성이 디스카운트를 유발한다. 특히 아마존의 가이던스 상향은 플랫폼·클라우드·소비 AI 수요의 체력을 재확인시켰고, 데이터 인프라(웨스턴 디지털), 보안·엣지(클라우드플레어)로 모멘텀이 파급됐다. 반면 이익률 민감 업종(덱스콤)에서는 마진 가이던스 하향이 즉각 주가에 반영되며, 실적 퀄리티와 가이던스 가시성이 향후 주가 변동성의 핵심 트리거임을 시사한다.
금리 측면에서는 추가 인하 확률 64%가 가격에 반영돼 있으나, 연준 위원들의 연쇄적 매파 발언이 완화 기대의 속도를 제어하고 있 다. 근원 물가의 끈질김과 노동시장 균형을 근거로 든 발언들은, 데이터 의존적(data-dependent) 접근이 강화된 환경에서 차기 인하의 조건을 더 엄격히 하고 있음을 보여준다. 이러한 맥락에서 셧다운으로 인한 통계 공백은 단기적으로 정책·시장 모두에 변동성을 높일 소지가 있다.
무역 측면에서는 트럼프-시진핑 합의가 관세·통제 리스크의 일부 완화를 제공하면서 공급망·원자재(희토류 자석)·농산물 등의 마진 구조 안정에 긍정적이다. 다만 상호관세의 법적 향배(대법원)는 중장기 관세 정책의 구조를 좌우할 수 있어 기업의 가격정책·원가전가 전략에 중요 변수가 될 전망이다.
용어 풀이
E-미니 선물: 표준 선물 대비 계약 규모를 축소한 지수선물로, 유동성·거래 시간이 길고 헤지·트레이딩에 널리 쓰인다. 베이시스 포인트(bp): 1bp는 0.01%p다. 브레이크이븐 인플레이션(BEI): 동일 만기의 명목·물가연동채(TIPS) 수익률 차이로 추정한 시장 기대 인플레이션을 뜻한다. 근원 CPI: 에너지·식품 등 변동성이 큰 품목을 제외한 소비자물가. 상호관세: 교역 상대국의 관세 조치에 상응해 동일하거나 유사한 수준의 관세를 부과하는 조치. 안전자산 선호: 지정학·경기 불확실성 확대 시 위험자산에서 국채·달러 등으로 자금이 이동하는 현상. 펜타닐 관련 관세: 합성오피오이드 관련 품목·원료에 부과되는 관세로 공중보건·사법 정책과 연계된 무역 제재 수단이다.
기타
바차트는 “정오 브리핑(Barchart Brief) 뉴스레터”가 다수 독자에게 필독 콘텐츠로 자리잡았다고 전했다.
면책: 본문 기준일 현재, 리치 애스플런드는 해당 기사에 언급된 어떤 종목도 직·간접 보유하지 않았다. 이 기사에 포함된 모든 정보 및 데이터는 정보 제공 목적이다. 더 자세한 사항은 바차트 공시 정책을 참고하도록 안내했다.
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