스위스 화학기업 Sika AG 상반기 실적 보고
Sika AG(취리히 증권거래소: SIKA)은 2025 회계연도 상반기(1월~6월) 동안 순이익과 매출이 모두 감소했음에도 불구하고 EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 이익) 마진을 소폭 확대했다고 발표했다.
2025년 7월 29일, 나스닥닷컴과 RTT뉴스의 보도에 따르면, 회사는 하반기 이후에도 불확실한 시장 환경 속에서 시장 평균 이상의 성장과 수익성 중심 경영을 이어가겠다고 밝혔다.
1. 상반기 주요 실적 지표
• 순이익은 전년 동기 5억7,710만 스위스프랑 대비 3.9% 감소한 5억5,440만 스위스프랑을 기록했다.
• 이에 따라 주당순이익(EPS)은 3.59프랑에서 3.45프랑으로 감소했다.
• EBITDA는 2.1% 줄어든 10억7,000만 프랑으로 집계됐으나, EBITDA 마진은 18.7%에서 18.9%로 소폭 상승했다.
• 매출액은 2.7% 감소한 56억8,000만 프랑(전년 동기 58억3,000만 프랑)으로 나타났다.
한편, 현지 통화 기준 매출은 1.6% 증가했는데, 이 가운데 0.6%p는 유기적 성장, 1.0%p는 인수 합병 효과가 차지했다.
2. 2025 회계연도 가이던스 변경 및 중기 전략
“불확실한 세계 경제, 특히 지속되는 무역 갈등 속에서도 우리는 시장 평균을 상회하는 성장을 이어가겠다.” – Sika AG 경영진
회사는 2025년 전체 매출 증가율 전망을 “현지 통화 기준 소폭 증가(미드 싱글~로우 싱글에서 하향)”로 조정했다. 기존에는 3~6% 성장을 예상했으나, 보다 보수적인 관점을 채택한 셈이다.
다만, EBITDA에 대해서는 19.5%~19.8%라는 전년 대비 “초과 성장(over-proportional)” 목표를 재확인했다. 회사는 시너지 효과, 원가 절감, 프리미엄 제품 믹스 확대가 마진 방어의 핵심이라고 설명했다.
Sika는 2028년까지의 ‘지속 가능하고 수익성 있는 성장’ 중기 전략도 그대로 유지한다고 강조했다.
3. 지표 해설 및 산업 배경
• EBITDA란? 영업활동으로부터 창출되는 현금 흐름을 가늠하는 지표로, 기업이 본원적 수익성을 얼마나 보유했는지 판단하는 데 쓰인다. 감가상각이나 금융비용, 세금 등 비현금·외부 요인을 제외하기 때문에, 기업 간 전략·조직 효율성 비교에 유용하다.
• 시너지 모멘텀 : 인수·합병(M&A) 이후 중복 인력 및 생산설비 조정, R&D 협업 등으로 비용이 절감되는 효과를 말한다.
• 무역 갈등 : 최근 수년간 지속된 미·중 분쟁, 유럽·미국의 관세정책 등이 글로벌 공급망을 불안정하게 만들고 있다. 화학·건축자재 기업인 Sika 역시 원재료 조달·물류비 인상에 직면해 있다.
4. 기자 해설 및 전망
단기적으로는 수요 둔화와 환율 역풍이 복합적으로 작용할 가능성이 있다. 특히 스위스프랑 강세가 이어질 경우, 해외 매출 비중이 높은 Sika는 매출 원화 환산액이 감소한다. 반면, 견조한 건축·인프라 투자 사이클, 친환경 건축자재 수요 확대, 그리고 Sika가 강점을 지닌 첨단 접착·방수 기술은 중장기적 성장을 견인할 것으로 평가된다.
EBITDA 마진 방어가 가능했던 이유로는 고마진 특수 화학제품 비중 확대, 제조 공정 자동화, 인수 이후 진행된 운영 통합이 꼽힌다. 이는 건설경기 둔화에도 불구하고 원가 구조를 최적화한 결과로 풀이된다.
향후 투자자들은 지역별 수익성과 원자재 가격 변동 추이를 주시할 필요가 있다. 특히 북미·유럽 시장에서의 경기 사이클, 아시아·태평양 지역의 건설 수요, 그리고 환경·규제 정책 변화가 Sika의 실적에 미칠 영향이 크다.
5. 결론
Sika AG는 2025년 상반기 실적에서 매출과 순익이 다소 후퇴했으나, 마진 개선이라는 긍정적 신호를 시장에 제시했다. 회사는 보수적인 매출 가이던스를 제시하면서도 비용 효율화 전략을 통해 EBITDA 목표치를 유지함으로써, 수익성 중심 경영 기조를 재확인했다.
글로벌 경기 변동성과 무역 분쟁이라는 이중 리스크가 상존하지만, 프리미엄 제품 믹스·M&A 시너지를 바탕으로 중장기 성장 로드맵을 고수하는 모습이다. 이에 따라 시장에서는 “단기 조정 이후 회복력 있는 실적 반등” 가능성에 주목하고 있다.
투자 관점에서 Sika는 방어적이면서도 성장 옵션이 공존하는 종목으로 평가되며, 향후 분기별 마진 추이가 주가 방향성을 결정지을 핵심 변수로 꼽힌다.
