스피릿 항공(SPIRIT AIRLINES)의 지주회사인 스피릿 에비에이션 홀딩스(Spirit Aviation Holdings)가 기존의 DIP 대출기관(DIP lenders)과 담보부 채권자들(secured noteholders)과 핵심 쟁점에 대해 원칙적 합의에 도달했다고 발표했다. 회사는 이번 합의가 챕터 11(Chapter 11) 구조조정 절차에서 중요한 이정표라고 설명했다.
2026년 2월 24일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이번 합의는 스피릿이 구조조정을 마무리하고 항공기 편성, 노선 네트워크, 비용구조를 재편하는 데 필요한 재정적 지원을 제공할 전망이다. 회사는 이 절차가 성공적으로 완료되면 늦봄 또는 초여름(late spring or early summer)에 챕터 11에서 벗어나 영업 재개를 목표로 하고 있다.
데이브 데이비스(Dave Davis), 사장 겸 최고경영자(CEO)는— “이번 원칙적 합의는 수개월에 걸친 노력의 결과이며 스피릿이 변화를 완성하는 방향으로 나아갈 수 있게 한다. 스피릿은 더 강하고 날씬한(leaner) 경쟁자로 재탄생해 미국 소비자들이 기대하는 가치를 그들이 지불하고자 하는 가격에 맞춰 수익성 있게 제공할 수 있는 위치에 설 것이다.”
회사 측은 재편된 항공사가 수요가 가장 강한 노선과 시간대에 맞춰 네트워크와 공급(좌석 공급량)을 정렬하는 데 집중할 것이라고 밝혔다. 구체적으로는 피크(성수기 및 요일별 피크 기간)에 항공기 활용도를 높이고 비수기 운항을 줄이는 방식으로 탄력적으로 계절 수요에 대응할 수 있는 구조를 만든다는 방침이다.
스피릿은 Spirit First 및 프리미엄 이코노미(Premium Economy) 상품을 확대하는 동시에 업계 내 가격 선도자로서의 위치를 유지할 계획이다. 또한 항공사는 고객 충성도 프로그램인 Free Spirit 및 공동 브랜드 제휴(co-brand) 프로그램을 개선해 고객 재유입과 로열티를 강화하려 한다.
가장 주목할 만한 재무적 변화는 부채와 리스(lease) 의무의 대폭 축소다. 회사는 파산신청 이전인 $7.40억(7.4 billion USD) 수준의 총부채 및 리스 의무가 구조조정 이후 약 $2.10억(2.1 billion USD)으로 감소할 것으로 예상한다고 밝혔다. 이 숫자는 공개된 공식 수치이며, 회사는 또한 비용 구조를 추가로 축소해 전통 항공사(legacy carriers) 및 기타 경쟁사에 비해 비용 우위를 확대할 것이라고 설명했다.
고객 대상 안내로는 구조조정 절차 기간에도 고객이 정상적으로 항공권을 예약하고 탑승하며, 기존 티켓, 크레딧, 마일리지(포인트)를 사용할 수 있다고 명확히 했다. 즉, 영업·운항은 절차 진행 중에도 지속된다는 점을 재확인했다.
용어 설명(별도 단락) : 본문에 등장하는 몇 가지 전문 용어를 정리하면 다음과 같다. 챕터 11(Chapter 11)은 미국 연방법상 기업회생 절차로, 기업이 법원 감독 하에 영업을 계속하면서 채무를 재조정할 수 있도록 허용하는 제도이다. DIP 금융(Debtor-in-Possession financing)은 파산신청 이후 영업을 계속하는 기업에 제공되는 자금 조달을 뜻하며, 기존 채권자보다 우선 변제 순위를 가지는 경우가 많다. 담보부 채권자(secured noteholders)는 회사 자산을 담보로 채권을 보유한 투자자를 의미한다.
시장 및 산업 영향 분석 : 이번 합의는 항공업계의 경쟁 및 가격 구조에 즉각적·중기적 영향을 미칠 가능성이 크다. 부채 탕감으로 스피릿의 고정비 부담이 줄어들면 운임 정책에서 더 공격적으로 가격 경쟁을 전개할 여력이 생긴다. 이는 저비용항공사(LCC) 간의 가격 경쟁을 더욱 심화시키고, 전통 항공사들이 단기적으로는 수익성 관리를 위해 운임을 방어하려는 전략을 강화하도록 압박할 수 있다.
또한 스피릿이 피크 수요 기간의 항공기 가동률을 높이고 비수기 운항을 축소하는 네트워크 집중 전략을 택하면, 특정 노선에서 공급 변동이 커져 요금 변동성이 확대될 수 있다. 투자자 관점에서는 부채 감축이 채권자·리스 보유자에게는 손실을, 구조조정 이후 현금흐름 개선 기대를 통해 주주 가치 회복의 가능성을 높인다. 다만 채권단과의 합의 내용에 따라 기존 주주 지분 희석 가능성도 존재한다.
재무적·운영적 리스크와 실행 과제 : 계획된 비용 절감과 네트워크 재조정은 단기적으로 조직 통합, 인력 관리, 운항 스케줄 조정 등 실행 리스크를 수반한다. 또한 항공 수요의 계절적 변동, 연료비와 같은 외생 변수, 규제 당국의 승인 절차 등도 성공적 구조조정의 변수다. 회사가 언급한 일정(늦봄~초여름)대로 챕터 11에서 벗어나기 위해서는 채권자 합의의 세부 조항 이행과 법원 승인 절차가 원활히 진행돼야 한다.
결론 : 스피릿의 이번 원칙적 합의는 기업회생 절차에서 중요한 전진이며, 부채 구조의 대폭 경감, 네트워크 및 제품 포트폴리오 재정비를 통해 경쟁력 확보를 목표로 한다. 그러나 구조조정의 최종 확정과 이행 과정에서 여러 리스크가 상존하므로 항공시장의 가격·공급 측면에서 단기적 변동성이 확대될 가능성과 함께, 장기적으로는 스피릿의 비용 우위가 유지될 경우 업계 내 경쟁 재편이 가속화될 수 있다.
