Validea가 발행한 Guru Fundamental Report에 따르면, 스포티파이 테크놀로지(틱커: SPOT)는 회사가 추적하는 22개 ‘구루 전략’ 가운데 웨슬리 그레이(Wesley Gray)의 ‘퀀타티브 모멘텀(Quantitative Momentum)’ 모델에서 최고점을 기록했다.
2025년 8월 17일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 스포티파이는 중·대형주(growthLarge-cap) 가운데서도 모멘텀 지표가 두드러진 종목으로 평가됐다. *해당 전략은 주가의 중기 상대 강도를 측정해 일관된 상승 흐름이 이어지는 기업을 선별하는 방식이다. 보고서는 “SPOT는 본 전략의 100% 기준을 통과했다”며, 80% 이상이면 관심, 90% 이상이면 강한 관심 대상으로 분류된다고 설명했다.
보고서는 먼저 ‘우주(UNIVERSE) 정의’ 항목에서 스포티파이가 패스(PASS) 판정을 받았다고 밝혔다. 이어 △Twelve Minus One Momentum(최근 12개월 누적 수익률에서 직전 1개월을 제외한 값) △Return Consistency(수익률 일관성) 요건도 모두 패스했으며, 계절성(Seasonality) 항목은 ‘중립(Neutral)’으로 평가됐다. 이는 최근 주가 흐름이 단순히 단기 급등에 그치지 않고, 여러 기간에 걸쳐 안정적으로 이어져 왔음을 의미한다.
스포티파이는 비즈니스 서비스(Business Services) 업종의 성장주로, 대형주 지위를 보유하고 있다. 대형주 특성상 실적 안정성과 유동성을 동시에 갖췄다는 점이 본 전략에서 가점을 제공했다는 분석이다.
세부 지표 및 평가
아래는 보고서가 제시한 각 항목별 세부 평가다.
DEFINE THE UNIVERSE: PASS
TWELVE MINUS ONE MOMENTUM: PASS
RETURN CONSISTENCY: PASS
SEASONALITY: NEUTRAL
Validea는 “각 항목은 서로 독립적이지 않으며 가중치도 상이하지만, 합산 점수 90%를 웃돌면 전략상 최우선 관심군으로 편입된다”라고 강조했다.
추가 자료와 인물 소개
보고서는 투자자들이 더 깊이 있는 분석을 원할 경우 SPOT Guru Analysis 및 SPOT Fundamental Analysis 페이지를 참고할 수 있다고 밝혔다. 또한 전략 설계자인 웨슬리 그레이 박사를 소개하며, “그레이 박사는 알파 아키텍트(Alpha Architect) 설립자이자 ‘Quantitative Momentum’와 ‘Quantitative Value’의 공동 저자”라고 설명했다. 그는 시카고대학교에서 유진 파마(Eugene Fama) 교수 아래에서 박사학위를 취득했으며, 미 해병대 출신이라는 이력으로도 유명하다.
Validea는 ‘스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 상위 종목’, ‘러셀 2000 상위 종목’, ‘배당 성장주’, ‘높은 잉여현금흐름 수익률 종목’, ‘저변동성 종목’ 등 추가 모델 포트폴리오도 제공하고 있다. 이를 통해 투자자들은 성장·가치·모멘텀 등 다양한 관점에서 포트폴리오를 구축할 수 있다는 설명이다.
Validea 소개 및 면책
Validea는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치, 마틴 즈바이크 등 장기간 시장을 능가한 ‘투자 대가’들의 전략을 정량화해 모델 포트폴리오와 종목 분석을 제공하는 투자 리서치 플랫폼이다. 회사는 “본 문서에 제시된 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하지 않는다”고 명시했다.
전문가 해설: ‘퀀타티브 모멘텀’이란 무엇인가?
일반 투자자에게 생소할 수 있는 ‘퀀타티브 모멘텀’은 수치(Quantitative)와 추세(Momentum)의 합성 개념이다. 과거 일정 기간(보통 6~12개월) 주가 상승률이 높고, 변동성이 상대적으로 낮은 종목을 선별해 ‘상승 탄력’이 이어질 가능성을 통계적으로 분석하는 전략이다. 해당 모델은 단순 모멘텀과 달리 최근 1개월 급등·급락 구간을 제외함으로써 ‘과열’ 구간을 필터링한다.
또한 ‘리턴 컨시스턴시(Return Consistency)’ 항목은 월별 수익률 편차를 점검해, 특정 월의 급등이 아닌 지속적 상승 구조를 보이는지를 확인한다. 실무적으로는 z-score나 Sharpe Ratio 같은 위험 보정 지표도 함께 활용된다.
스포티파이가 이 모든 조건을 충족했다는 점은, 음악 스트리밍 산업에서의 견고한 가입자 성장세가 주가에 꾸준히 반영되고 있음을 시사한다. 다만, 계절성(Seasonality)이 ‘중립’으로 표시된 것은 연말·연초 프로모션 등 일시적 요인의 영향력이 제한적이었음을 의미한다.
기자의 관점 및 시장 파급 효과
현재 글로벌 증시는 기술·엔터테인먼트 플랫폼 기업의 ‘경쟁적 사용자 확보’ 전략에 주목하고 있다. 스포티파이가 이번 리포트에서 최고점수를 획득한 것은 애플뮤직·아마존 뮤직 등 경쟁사 대비 차별적 성장성을 입증하는 근거로 해석된다. 특히 팟캐스트·오디오북 사업 강화로 매출 다각화를 추진하는 가운데, 모멘텀 지표가 동반 상승했다는 점이 긍정적이다.
그러나 모멘텀 전략은 최근 주가 흐름에 큰 비중을 두기 때문에 외부 충격이나 매크로 변수 변화 시 민감도가 높다. 금리 인상, 소비 둔화, 저작권 비용 상승 등의 리스크 요인은 여전히 상존한다. 이에 따라 투자자들은 해당 리포트에서 제시된 ‘강한 모멘텀’을 참고하되, 재무 구조·현금흐름·시장 점유율 등 기초 체력까지 함께 점검하는 보수적 접근이 필요하다.
