대두(소이빈) 선물이 주말을 앞둔 금요일(현지시간) 약세를 보였다. 근월물 기준으로 계약별 낙폭은 17센트에서 22 1/4센트까지 분포했다. 그럼에도 1월물은 한 주 전체로는 7 1/2센트 상승을 기록했으며, 11월물은 이날 종가와 함께 만기됐다. cmdtyView 전국 평균 현물 대두가는 22 3/4센트 하락한 $10.50 1/4로 집계됐다. 대두박(소이밀) 선물은 이날 1.40달러에서 6달러 범위로 하락했으며, 12월물은 이번 주 누적으로 5.40달러 상승했다. 대두유(소이오일) 선물은 전 계약에서 2~10포인트 하락했지만, 주간 기준으로는 47포인트 상승한 것으로 나타났다.
2025년 11월 15일, 나스닥닷컴에 실린 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 최근 일일 대규모 수출판매(미신고 물량) 적체분을 공개한 결과가 시장 심리에 부담으로 작용했다. 공개된 미신고분은 총 134만8,000톤(MMT)이었는데, 이 중 중국이 매수한 물량은 33만2,000톤에 그쳤다. 행선지 미상(Unknown destinations)으로 분류된 물량은 61만6,000톤이었다. 필리핀에는 대두박 23만7,500톤이 판매된 것으로 집계됐다. USDA는 정기 주간 보고의 집계가 내년 1월 2일에야 정상화될 것이라고 밝혔다.
작황·공급 업데이트로는, 이날 오전 발표된 미국 작황 생산(Crop Production) 자료에서 미국 대두 수확지수(수량)가 에이커당 53부셸(bpa)로, 9월 보고치 대비 0.5 bpa 낮아졌다고 제시됐다. 이에 따라 총생산은 4,253억부셸(bbu)로, 이전 대비 4,800만부셸(mbu) 감소했다.
재고 및 수급 균형 측면에서는 2024/25연도 이월재고(carryover)가 9월 곡물 재고(Grain Stocks) 추정을 바탕으로 이전 보고보다 1,400만부셸 감소한 3억1,600만부셸로 하향됐다. 이월재고 조정과 생산 감소를 합산한 결과, 총공급은 6,100만부셸 감소한 25억9,000만부셸로 제시됐다. 수요 측면에서는 수출이 5,000만부셸 하향되면서, 기말재고(ending stocks)가 1,000만부셸 줄어든 2억9,000만부셸로 낮아졌다.
세계 수급에서는 브라질의 국내 소비와 수출이 모두 증가한 것으로 나타났고, 아르헨티나는 분쇄(crush) 감소를 수출 증가로 상쇄했다. 그 결과 전 세계 기말재고는 200만톤 줄어든 1억2,199만톤으로 하향 조정됐다.
NOPA 전망에 따르면, 오는 월요일 오전 발표될 10월 분쇄(crush)는 2억9만5,200부셸로 시장이 예상하고 있다. 컨센서스 범위는 1억9,740만~2억2,350만부셸로 넓게 제시됐다. 대두유 재고는 12억5,700만파운드로 관측되며, 이는 9월 말의 12억4,300만파운드보다 소폭 증가한 수치다.
종가 및 현물 동향
11월물 2025 대두는 $11.12 3/4로 마감해 19 1/4센트 하락했다.
근월 현물(국가 평균)은 $10.50 1/4로 22 3/4센트 하락했다.
1월물 2026 대두는 $11.24 1/2로 22 1/2센트 하락했다.
3월물 2026 대두는 $11.36으로 마감해 20 3/4센트 하락했다.
해설: 왜 하락했나
이번 하락은 USDA 미신고 대규모 일일 판매 적체분 공개에서 중국의 매수 비중이 기대에 미치지 못했다는 점이 촉발 요인으로 작용한 것으로 해석된다. 중국은 대두 수입의 핵심 수요처인데, 이번 공개치에서 33만2,000톤에 그친 점은 단기 수요 모멘텀이 약화됐다는 신호로 받아들여질 수 있다. 여기에 수출 전망치 하향과 미국 내 생산 및 이월재고 조정이 겹치며, 총공급 감소에도 불구하고 가격은 수요 둔화 우려에 더 민감하게 반응한 것으로 보인다. 한편, NOPA 10월 분쇄와 대두유 재고 발표를 앞둔 선행 불확실성도 매수 심리를 제약했다.
다만, 주간 기준 대두유의 상승(47포인트), 12월물 대두박의 주간 상승(5.40달러)이 보여주듯, 부문별 스프레드는 상이한 흐름을 보이고 있다. 이는 분쇄 마진과 가공 수요에 대한 기대가 일부 살아있음을 시사한다. 향후 가격 방향성은 중국 실수요 회복 신호, 남미(브라질·아르헨티나) 수출 속도, USDA 주간 수출 통계 정상화(1월 2일) 이후 데이터 재평가에 좌우될 가능성이 크다.
용어 설명과 단위 안내
bpa(bushels per acre)는 에이커당 수확되는 부셸 수를 뜻하는 생산성 지표다. mbu는 million bushels(백만 부셸), bbu는 billion bushels(10억 부셸)의 약어다. 부셸(bushel)은 미국 곡물 거래의 표준 체적 단위로, 대두 1부셸은 약 60파운드로 환산된다참고: 품목별 환산계수는 상이. Unknown destinations는 수출 판매가 확정됐지만 최종 인도지가 아직 공개되지 않은 계약을 의미한다. 분쇄(crush)는 대두를 대두박·대두유로 가공하는 공정을 가리키며, NOPA(미국전국식물유협회) 회원사의 분쇄 통계는 미 가공 수요를 가늠하는 핵심 월간 지표다.
시장에 대한 시사점
첫째, 중국 물량의 제한성은 향후 미국산 대두의 수출 경쟁력과 가격 탄력성에 직접적 영향을 줄 수 있다. 둘째, 총공급 축소(생산 및 이월재고 하향)와 수출 전망 하향이 맞물리며, 기말재고 감소폭(1,000만부셸)은 크지 않다. 이는 균형재고의 완충 역할이 여전히 유효함을 시사하지만, 동시에 상방 촉매 부재를 뜻하기도 한다. 셋째, 남미 변수—브라질의 국내 소비·수출 증가, 아르헨티나의 수출 확대—가 세계 기말재고 200만톤 하향으로 이어졌다는 점은, 글로벌 수급 타이트닝에 대한 신중한 관찰을 요구한다.
넷째, NOPA 10월 분쇄와 대두유 재고의 결과는 대두박-대두유 스프레드와 분쇄 마진 재평가로 직결될 수 있어, 선물 스프레드 포지셔닝에 민감한 투자자들의 대응이 예상된다. 다섯째, USDA 주간 수출 보고의 정상화(1월 2일)는 그간 누락·적체된 데이터의 재정렬을 의미하므로, 연초 가격 변동성 확대 가능성에도 유의할 필요가 있다.
면책과 출처
본 기사에 언급된 유가증권에 대해, Austin Schroeder는 게재일 기준(직접·간접적으로) 어떠한 포지션도 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한한다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참고할 수 있다.
여기 제시된 견해와 의견은 작성자의 견해와 의견이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.
