밀 선물 가격이 수요일 오전 세 개 거래소(CBOT·KCBT·MGEX) 전반에서 약세를 보이고 있다. 전일 장 막판까지 상승분을 지키려던 매수세가 힘을 받지 못하며, 개장 초기에는 되돌림 매도가 우위를 점한 모습이다. 전일(화요일) ‘밀 복합(복수 원맥 선물군)’은 혼조세로 마감했으며, 미니애폴리스 봄밀(MGEX)이 상대적으로 강세를 주도했다. 시카고( CBOT )의 소프트 레드 윈터(SRW) 밀 선물은 보합권에서 0.25~2센트 오르며 미세 상승으로 끝났고, 예비 미결제약정(open interest)은 3,552계약 감소했다. 이 과정에서 이른바 ‘골드만 롤(Goldman roll)’이 관측되며, 12월물 미결제약정은 20,504계약 감소, 3월물은 12,359계약 증가가 기록됐다. 캔자스시티(KCBT) 경질 적색 겨울밀(HRW) 선물은 보합에서 최대 4센트 하락으로 마무리됐고, 해당 품목의 미결제약정은 4,012계약 감소했다. 반면 MGEX 봄밀은 5~6센트 상승하며 상대적 견조함을 나타냈다.
2025년 11월 12일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)는 정부 셧다운이 이어지는 가운데서도 이번 주 금요일에 월간 세계 농산물 수급 전망 보고서(WASDE)를 발표할 것으로 예상된다. 로이터(Reuters) 설문에서 분석가들은 미국 밀 재고를 8억 6,700만 부셸(867 mbu)로 추정했으며, 이는 9월 보고서 대비 2,300만 부셸 증가한 수준으로, 최근의 생산 상향이 반영됐을 가능성이 높다고 평가됐다.
용어와 거래 관행 설명
– WASDE: USDA가 매월 발표하는 세계 농산물 수급(생산·소비·재고·교역) 종합 보고서다. 시장의 단기·중기 가격 형성에 결정적 영향을 미친다.
– mbu(백만 부셸): million bushels의 약자다. 미국 곡물 시장에서 재고·생산을 표현할 때 자주 사용한다.
– MMT(백만 톤): million metric tons로, 유럽 및 국제 교역 통계에서 표준적으로 쓰인다.
– 미결제약정(Open Interest): 아직 결제되지 않은 선물·옵션 계약 수를 뜻한다. 자금 유입·유출, 포지션 롤오버 여부를 가늠할 수 있다.
– 골드만 롤(Goldman roll): 대형 지수 추종 자금이 만기 임박 근월물에서 원월물로 대거 갈아타는 관행을 가리킨다. 보통 유동성 높은 시점에 발생하며, 근월물 미결제약정 감소와 원월물 증가가 동반되곤 한다.
– 거래소 약칭: CBOT(시카고), KCBT(캔자스시티), MGEX(미니애폴리스)로, 각각 SRW·HRW·봄밀의 대표적 선물 거래가 이뤄진다.
유럽연합(EU) 공급·교역 동향
EU의 소프트 밀 수출은 7월 1일~11월 9일 기준 누계 838만 톤(8.38 MMT)을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 33만 톤(0.33 MMT) 감소한 수준으로, 전년보다 격차가 크지 않게 좁혀져 있다. 또한 프랑스 농업부는 자국의 소프트 밀 생산을 3,330만 톤(33.3 MMT)으로 제시했는데, 이는 전월 대비 10만 톤 상향 조정한 수치다. 유럽의 공급이 안정적으로 보강되면, 미국 선물 가격에는 상대적으로 압박 요인으로 작용할 수 있다.
국제 수요: 알제리·한국 입찰
알제리는 화요일 실시한 입찰에서 밀 15만~17만 톤을 추정 낙찰했다. 또 한국의 한 수입업체는 밤사이 7만 5천 톤의 밀을 입찰로 매입했다. 북아프리카 및 아시아 수요는 가격 조정 국면에서도 하방 경직성을 제공할 수 있으나, 미국 재고 상향 기대와 유럽 생산 상향이 동시에 제시되면서 단기적으로는 공급 우위 인식이 강화되고 있다.
전일 종가와 현재가(개장 직후) 동향
CBOT 소프트 레드 윈터밀
– 2025년 12월물: 종가 $5.36(0.25센트 상승), 현재 8센트 하락
– 2026년 3월물: 종가 $5.51 3/4(1 1/4센트 상승), 현재 8센트 하락
KCBT 경질 적색 겨울밀
– 2025년 12월물: 종가 $5.23 3/4(3 1/4센트 하락), 현재 7센트 하락
– 2026년 3월물: 종가 $5.39 1/4(보합), 현재 6 1/2센트 하락
MGEX 봄밀
– 2025년 12월물: 종가 $5.70 1/2(5 1/4센트 상승), 현재 3센트 하락
– 2026년 3월물: 종가 $5.84 3/4(5 1/4센트 상승), 현재 1 3/4센트 하락
시장 해석과 관전 포인트
수요일 장 초반 약세의 핵심은 전일 랠리를 지키지 못한 매수세의 후퇴와 미결제약정 감소다. 특히 CBOT와 KCBT에서의 OI 감소는 차익 실현 또는 롤오버 집중을 시사한다. ‘골드만 롤’에 따른 근월물 청산·원월물 이월이 가속되면, 단기적으로 가격 왜곡과 스프레드 변동성이 확대될 수 있다. 한편, WASDE 대기 국면에서 미국 재고 상향 기대(867 mbu)가 시장의 공급 감내력을 키우고 있어, 상단은 무거워지고 하단은 국제 입찰 수요가 방어하는 구도가 형성되고 있다. EU 수출 감소폭 축소(전년 대비 -0.33 MMT)와 프랑스 생산 상향(+0.1 MMT)은 국제 시장의 균형 회복을 시사하지만, 미국 측 재고 증대와 맞물려 중립 내지 완만한 약세로 읽힐 수 있다.
전술적 측면에서는, WASDE 발표 전후의 변동성 확대 가능성에 대비해 스프레드 관리가 중요하다. 계절적으로 북반구 수확 종료 구간에서는 현물 프리미엄이 약화되고, 해상운임·환율이 수출 경쟁력에 미치는 영향이 커진다. 또한 알제리·한국의 입찰 성사는 단기 수요를 보여주지만, 가격 지지력으로 이어지려면 추가 입찰과 주요 산지의 공급 차질 같은 재료가 필요하다. 결국 WASDE의 미국 재고·생산 수치와 해외 생산국(특히 EU)의 업데이트가 향후 방향성을 가를 가능성이 크다.
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