면화 선물 가격이 수요일 장중 39~99포인트 범위에서 상승세를 보이고 있다. 같은 시각 원유 선물은 배럴당 $58.08로 13센트 상승했고, 미국 달러 인덱스는 $0.064 하락한 99.525를 나타냈다. 시장은 목요일 하루 휴장한다.
2025년 11월 26일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, Commitment of Traders(COT) 보고서(정부 셧다운 여파로 여전히 지연 공시)는 10월 14일 기준으로 면화 선물·옵션 시장에서 투기성 펀드가 5,017계약을 추가로 매도해 사상 최대 순매도(net short) 규모를 81,343계약까지 확대했다고 밝혔다.
“The Seam의 11월 25일 온라인 경매에서는 6,457베일이 파운드당 59.97센트의 평균가로 거래됐고, Cotlook A Index는 월요일에 25포인트 올라 74.35센트를 기록했다. 또한 ICE 인증 면화 재고는 11월 25일 기준 20,344베일로 보합을 유지했다.”
조정 세계가격(Adjusted World Price, AWP)은 지난주 파운드당 50.80센트로 업데이트되며 전주 대비 103포인트 하락했다. 이 가격은 목요일까지 효력이 유지된다.
주요 선물 월물 동향장중을 보면, 2025년 12월물(Dec 25)은 62.43으로 +99포인트, 2026년 3월물(Mar 26)은 64.61으로 +38포인트, 2026년 5월물(May 26)은 65.78로 +35포인트를 기록 중이다.
관련 지표·플로우의 의미와 해석
1) COT(Commitment of Traders) 보고서: CFTC가 매주 집계하는 포지션 보고서로, 펀더멘털과 별개로 투자자 구성의 수급을 가늠하는 데 활용된다. 이번 공시에 따르면 투기성 펀드의 순매도가 81,343계약으로 사상 최대치다. 일반적으로 순매도 확장은 단기적으로는 하방 압력을 시사하지만, 포지션이 과도해질수록 쇼트 커버링 랠리로의 전환 위험도 커진다. 다만 본 기사에서는 어떤 트리거가 쇼트 커버링을 유발하는지에 대한 추가 정보는 제시되지 않았다.
2) Cotlook A Index: 국제 면화 현물가격을 대표하는 지표로, 주요 원산지의 프리미엄 품목을 바스켓으로 산출한다. 본문에 따르면 74.35센트(+25포인트)로 상승했는데, 이는 국제 현물시장 강세를 시사한다. 현물 지표의 강세와 선물의 상승이 동행할 경우, 기초·파생 양 시장 간 베이시스 움직임이 주목된다.
3) AWP(Adjusted World Price): 미국 농정에서 마케팅 론 등 프로그램의 기준이 되는 조정 세계가격이다. 50.80센트/파운드로 전주 대비 103포인트 하락한 것은, 최근 글로벌 스팟 지표의 약세가 반영된 결과다. AWP가 낮아질수록 특정 보조 프로그램에서의 혜택 구조가 달라질 수 있어, 미 국내 생산자에게는 의미 있는 지표다. 본 기사에 따르면 AWP는 목요일까지 유효하다.
4) ICE 인증 재고: 인터컨티넨털 익스체인지(ICE)가 보관창고에 예치된 면화의 품질·수량을 인증한 재고로, 선물 인도 가능 물량을 가늠하는 참고치다. 20,344베일로 보합 유지라는 점은, 단기적으로 인도 측 물량이 안정적임을 시사한다.
5) The Seam 온라인 경매: 원면 거래 플랫폼으로, 11월 25일에 6,457베일이 평균 59.97센트/파운드에 체결됐다. 이는 지역·등급에 따른 프리미엄·디스카운트가 반영된 실거래 데이터로, 선물과 현물 간 가격 참고에 활용된다.
동일 시점의 거시 변수
원유 선물이 $58.08(+13센트)로 강보합을 보였고, 달러 인덱스는 99.525(-0.064)로 약세였다. 일반적으로 원자재 가격은 달러와 역상관되는 경향이 있으며, 달러 약세는 달러 표시 원자재의 상대 가격을 지지할 수 있다. 다만 본문은 상관관계의 강도나 기간에 대한 통계적 추정은 제공하지 않는다. 아울러 목요일 휴장 공지는 거래량 위축과 포지션 조정 가능성을 암시하며, 장 마감 전 변동성의 편차 확대 가능성에 유의할 필요가 있다.
참고: ‘포인트’ 단위는 면화 선물에서 0.01센트/파운드를 의미한다. 예컨대 +99포인트는 +0.99센트/파운드의 상승이다. 이러한 최소호가 단위는 체결가 변동을 세밀하게 표현해, 단기 트레이더의 리스크·수익 계산에 직접적으로 반영된다.
현재 월물별 가격 수준과 시사점
Dec 25가 62.43으로 가장 강하고(+99p), Mar 26는 64.61(+38p), May 26는 65.78(+35p)이다. 커브는 여전히 순상향(컨탱고)에 가깝지만, 전일 대비 상승폭은 단기 수급의 회복을 반영한다. 다만 기사에는 기상, 수확 진척, 수출 판매(주간 Export Sales) 등 펀더멘털 세부가 제시되지 않아, 가격 상승의 구조적·일시적 성격을 가르는 추가 단서는 포함되어 있지 않다.
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용어 간단 해설
– 베일(bale): 면화를 압축해 포장한 단위로, 국제 거래에서 통상적으로 사용된다.
– 순매도(Net Short): 매도 포지션이 매수 포지션을 초과한 상태. 확대될수록 숏 포지션 청산 시 가격 급등(숏 스퀴즈) 위험이 커진다.
– ICE 인증 재고: 선물 인도에 적합하도록 품질·수량이 관리되는 재고. 재고가 증가하면 단기 공급 여건이 완화될 수 있다.
– A Index(Cotlook): 국제 프리미엄 등급의 현물가를 종합한 지표. 무역업체·제조업체의 벤치마크로 쓰인다.
– AWP: 미국 내 농가 지원 제도 산출 기준가격. 주간 갱신되며, 특정 기간 효력이 유지된다.
면책 및 공시
본 기사 게재 시점에 Austin Schroeder는 기사에 언급된 어떤 증권에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
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