면화 가격이 수요일 장중 하락세를 보였다. 시세는 현재 74~93포인트 내림세로 거래되고 있으며, 동시간대 미국 달러지수는 약 20포인트 하락, 국제 유가는 배럴당 69센트 하락하고 있다. 이날 아침 공개된 소비자물가지수(CPI)는 7월 헤드라인 CPI가 전월 대비 0.2% 상승해 전망치에 부합했으며, 연율 기준으로는 2.9% 상승해 시장 예상 3%를 하회했다. 근원 CPI는 전년 대비 3.2% 상승으로 집계됐다.
2025년 11월 12일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 물가 지표가 시장 예상과 유사하거나 다소 낮은 흐름을 보였음에도 불구하고 면화 선물은 동반 약세를 이어가고 있다. 이는 달러 약세에도 불구하고 원유 가격 하락과 수급 요인, 그리고 직전 거래일 이후 이어진 기술적 매도 압력이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다. 시장 전반의 위험선호 심리가 제한적인 가운데, 농산물 원자재 중에서도 면화가 상대적으로 높은 변동성을 보이는 흐름이다.
참고: 해당 링크는 원문 기사에 제시된 선물 시세 페이지다.
The Seam은 전자 경매 결과를 통해 면화 703베일(bales)이 거래됐다고 보고했으며, 평균 가격은 파운드(lb)당 65.70센트로 전일 대비 55포인트 상승했다. ICE 인증 재고는 8월 13일 디서티피케이션(decertification)으로 270베일 감소해, 인증 재고 잔량은 15,526베일을 기록했다. 글로벌 현물지표인 Cotlook A Index는 8월 13일 기준 75포인트 상승한 파운드당 80.45센트로 집계됐다. 미농무부(USDA)가 산정하는 평균 세계가격(AWP)은 파운드당 55.24센트이며, 이번 주 목요일까지 유효하다고 공지됐다.
참고: 해당 링크는 원문 기사에 제시된 선물 시세 페이지다.
개별 월물 동향
• Dec 24 Cotton은 67.07로, 92포인트 하락 중이다.
• Mar 25 Cotton은 68.65로, 92포인트 하락 중이다.
• May 25 Cotton은 69.98로, 93포인트 하락 중이다.
참고: 원문 기사에 포함된 링크이며, 월물·심벌은 거래소 표기 관행에 따를 수 있다.
물가 지표와 원자재 가격의 상관관계
7월 CPI의 연율 2.9%, 근원 3.2%는 인플레이션 완화의 신호로 해석될 수 있다. 일반적으로 물가 둔화는 통화정책 완화 기대를 자극해 달러 약세로 이어질 수 있으며, 이는 달러 표시 원자재의 상대가격을 지지하는 요인으로 작용한다. 그럼에도 면화가 동반 약세를 보이는 것은, 에너지 가격 하락에 따른 상품 전반 심리 위축, 인증 재고 변동, 현물과 선물 간 베이시스 조정, 그리고 기술적 매도가 겹친 결과로 판단된다. 특히 ICE 인증 재고가 8월 13일 기준으로 270베일 감소했음에도 가격이 하락하고 있다는 점은, 단기적으로 수요측 요인 또는 거시 리스크 오프 심리가 더 크게 작용하고 있음을 시사한다.
현물·지표 가격의 혼조
전자 경매 플랫폼인 The Seam에서의 평균 가격 상승(+55포인트)과 Cotlook A Index 상승(+75포인트)은 현물 레벨에서의 상대적 지지 신호로 읽힌다. 반면 선물 월물 가격은 동시 하락하고 있어, 현물-선물 간 가격 괴리가 확대되는 국면이다. 이는 투자자들이 단기적으로 경기·수요 둔화 리스크를 선물에 선반영하고 있는 반면, 현물은 실제 체결 호가와 품질·인도 조건 등에 의해 점진적 강세를 보이는 전형적인 비동조화 양상으로 볼 수 있다. USDA AWP 55.24¢/lb는 면화 프로그램 관련 정산의 기준으로 활용되며, 목요일까지의 유효기간은 단기 현물 흐름의 준거로 작용한다.
용어 설명
• 포인트(points): 면화 선물의 호가는 일반적으로 파운드당 센트(¢/lb) 단위로 표시되며, 포인트는 그 최소 변화 폭을 뜻한다. 예컨대 92포인트 하락은 파운드당 센트 기준의 하락폭을 의미한다.
• 베일(bale): 면화 유통의 표준 단위로, 실제 중량은 지역·규격에 따라 다르며 거래·물류 단위로 사용된다.
• 디서티피케이션(decertification): ICE에서 인증된 재고가 인증 자격을 상실하거나 철회되는 절차로, 거래가능 재고의 변화를 발생시킨다.
• Cotlook A Index: 국제 면화 현물 가격을 대표하는 지표로, 다양한 원산지의 면화 견적을 바탕으로 산출된다.
• USDA Average World Price(AWP): 미 농무부가 공표하는 평균 세계 가격으로, 미국 내 일부 프로그램 정산과 기준가격 산정에 활용된다.
기자 해설
현재의 가격 흐름은 거시 지표(CPI 둔화 및 달러 약세)와 원자재 군(群) 내 상관관계(원유 하락)에 의해 상쇄적 영향을 받는 전형적 국면이다. 단기적으로는 에너지 가격 약세와 경기 모멘텀 둔화 우려가 면화 선물에 부담으로 작용할 수 있으나, 현물 지표의 견조함(The Seam 평균가·Cotlook A 상승)과 ICE 인증 재고 변동은 저가 매수 유입의 명분이 될 여지를 준다. 다만, 향후 방향성은 신규 수출 판매 지표, 주요 수입국의 구매 페이스, 미국 내 작황과 수확 진척, 환율 변동성 등에 좌우될 가능성이 높다. 특히 근원 인플레이션의 경로와 연준 정책 기대는 달러 흐름을 통해 면화 가격의 변동성을 증폭시킬 수 있어, 단기 변동성 관리가 중요하다.
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